Крипто Long & Short: яке відношення має Dogecoin до державних заборон?

Dogecoin — це не та Криптовалюта, про яку ви б очікували багато читати в цій колонці, оскільки це не зовсім актив «інституційного рівня». Його ринкова капіталізація становить понад 8 мільярдів доларів на момент написання статті (менше 1/100 біткойна), немає унікального варіанту використання та немає жвавого ринку деривативів.

Але терпіть мене, поки я поясню, чому він втілює дві ключові теми, що впливають на інституційний інтерес до Крипто : роль «основ» і ймовірність успішних державних заборон.

Ви читаєте Крипто Long & Short, інформаційний бюлетень, який уважно LOOKS сили, що рухають Ринки Криптовалюта . Його автором є керівник дослідницького відділу CoinDesk Ноель Ачесон. Він виходить щонеділі та пропонує підсумок тижня – з уявленнями та аналізом – з точки зору професійного інвестора. Ви можете підписатися тут.

Сила ентузіазму

На момент написання статті Dogecoin зросла майже на 1350% цього року. Минулого тижня репер Снуп Догг тимчасово перехрестився Снуп DOGE. Фронтмен Kiss Джин Сіммонс перевищив це з твітом «Бог Dogecoin». Кевін Джонас з "Братів Джонас". приєднався. ELON Маск надихнув багатьох DOGE меми що було б неможливо перерахувати їх усіх тут. Це стає весело у якийсь безглуздий спосіб.

Але чи має «веселощі» стимулювати цінність?

чому ні Як ми бачили в драмі GameStop, ринкове розуміння «вартості» зміщується. Невпинне зростання фондового ринку, незважаючи на рекордну невизначеність і ризик, а також відносно нове явище медіа-зірок денного трейдера показують, що продуктивність все більше стає питанням повідомлення у світі, де повідомлення приходять до нас густо, швидко та звідусіль.

Оглядач Bloomberg Метт Левін підсумував це ідеально:

"Гроші та цінність – це ігри з координацією; те, що ми використовуємо для отримання грошей, залежить від каналів, які ми використовуємо для координації соціальної діяльності. Колись суспільство було посередництвом урядів, і ми використовували фіатну валюту. Тепер суспільство посередництвом Twitter, Reddit та ELON Маска, отже, звичайно, Dogecoin".

Феномен Dogecoin може стати блискавкою, і завтра наша увага може переключитися на щось інше.

А може й ні. Співзасновник криптовалюти Біллі Маркус сказав Bloomberg цього тижня, що він був «збентежений» незмінним успіхом монети, більш ніж через сім років після запуску. Інший співзасновник Джексон Палмер сказав минулого року що «люди не мають сенсу так віддаватися цьому». Але ось що: жоден співзасновник нічого не може з цим вдіяти. Dogecoin працює на публічному децентралізованому блокчейні, який ONE не контролює. Це може стати незначним, коли люди переходитимуть до наступної блискучої речі. Але поки є шанувальники, які насолоджуються дурістю, вона матиме цінність.

Зупинити приплив

Це приводить нас до Індії та Нігерії (ще зі мною?), які цього тижня, здається, забули, як працюють публічні блокчейни.

У січні ми повідомили парламент Індії розглядав запропонований урядом законопроект про заборону криптовалют. Що й казати, громада кинувся в дію з #IndiaWantsBitcoin кампанії, заохочуючи громадян надсилати електронні листи представникам уряду з проханням прийняти прогресивне законодавство.

Серед багатьох аргументів проти заборони є шкода, яку вона завдасть a жива екосистема що включає 10-20 мільйонів користувачів Криптовалюта, 340 стартапів і 50 000 співробітників. Повний зміст законопроекту ще не оприлюднений, але, схоже, він має намір розчистити поле для цифрової рупії, що підтримується урядом.

Сподіваюся, індійський уряд Навчання в Нігерії.

Минулого тижня центральний банк Нігерії (CBN) наказав банкам закривати облікові записи користувачів Криптовалюта . У відповідь на обурення CBN видав заява для преси нагадуючи громадськості, що це правило не є новим, і що це для їхнього ж блага.

Примітним є те, що CBN відчув потребу відповісти на соціальний протест. Можливо, це через ще свіжу пам’ять про #EndSARS рух, який сколихнув країну наприкінці минулого року, в якому масові протести поєдналися з глобальною онлайн-підтримкою домігся розпуску підрозділу федеральної поліції з репутацією шаленої жорстокості.

Цього тижня суд зобов’язав CBN щоб розблокувати облікові записи 20 осіб, які брали участь у русі. Те, що рахунки були заморожені в першу чергу є ONE з багатьох причин, чому стійкі до конфіскацій криптовалюти швидко набувають популярності серед молоді Нігерії.

Ще одна причина – репутація країни як «Кремнієва долина» Африки. Лагос є найбільшим містом на континенті з a швидко зростає технічна спільнота. Також це країна з інфляцією понад 12% і майже 30% безробіття, де доводиться молодим 70% робочої сили і де торгівля Крипто є a спосіб життя для багатьох. А звіт цього тижня показали, що майже третина нігерійців заявляють, що вони володіють Криптовалюта, що робить країну з найбільшим інвестуванням у Global Consumer Survey Statista.

Дії CBN представляють у соціальних мережах як покоління заклик до зброї де молода, технічно підкована армія має нові інструменти в своєму арсеналі та поглиблюється неповага до інституцій. Звучить знайомо?

Вони також не відмовляються від Крипто. Обміни наприклад Binance постраждали, оскільки місцеві платіжні партнери більше не бажають мати з ними справу через директиву. але підтверджують джерела що торгівля переходить на однорангові канали.

Більше того, #EndSARS рух не зник навіть після своєї перемоги. Зараз вона атакує те, що вона вважає репресіями, ширше, і в кінцевому підсумку може об’єднатися з #WeWantOurCryptoBack рух, щоб підштовхнути – і, ймовірно, досягти – радикальних змін у найбільшій демократії Африки.

Політики помітили. Нігерійський сенат запросив губернатора центрального банку та генерального директора регулятора цінних паперів, щоб свідчити з цього приводу, а ONE сенатор виступив як «категорично проти” заборона.

Інші країни думають про заборону Bitcoin безсумнівно, буде спостерігати, як це розгортається. Вони також візьмуть до уваги, що правила можуть ускладнити транзакції в криптовалютах і, безумовно, можуть послабити ентузіазм інвесторів, але – так само, як спільнота Dogecoin не може піклуватися про думку засновників мережі – вони T можуть зробити так, щоб це зникло.

І сама спроба придушити використання криптовалюти може запалити вогонь під впливом розуміння поколіннями того, чому це необхідно.

Ар'єргард

Яке відношення це має до інституційних інвестицій у криптовалюти?

ONE із головних ризиків для Bitcoin є надмірно репресивне регулювання. Деякі вважають, що коли мережа стане потужнішою, уряди це зроблять розглядати це як загрозу і вирішити втрутитися. Було припущено, що питання національної безпеки може вступити в гру, оскільки Іран, Північна Корея та Росія нарощують видобуток Bitcoin .

Отже, інвесторам – і, ймовірно, деяким західним регуляторам – слід звернути увагу на події в Індії та Нігерії, щоб побачити, чи спроба заборонити криптовалюти може бути успішною.

Але тепер мова йде про набагато більше, ніж підштовхування споживачів до публічного протесту та нерегульовані однорангові платформи. Зараз до цього залучені інституції.

Навіть дивлячись на США цього тижня BNY Mellon, найбільший у світі банк-зберігач, оголосив, що планує розгорнути підрозділ цифрового зберігання пізніше цього року. Goldman Sachs, JPMorgan і Citi за чутками, також розглядають Крипто охорону. Платіжні гіганти активізуються: цього тижня Mastercard показало, що планує надати продавцям можливість отримувати платежі в Криптовалюта пізніше цього року. Минулого тижня ми бачили Розкриття візиКриптовалюта плани. Купівля та продаж Криптовалюта , схоже, зростає значну частину діяльності PayPal. Цей список лише поверхня публічних оголошень; за зачиненими дверима також відбувається багато інституційної роботи.

Крім того, зараз криптовалюти грають a значну роль на регульованих Ринки у Північній Америці та в інших місцях. Традиційні Ринки та Крипто Ринки нерозривно переплітаються між собою, починаючи від біржових активів і Індекси та компаніями з обробки даних.

І є значна роздрібна підтримка. Дослідження випущений минулого літа показали, що близько 15% американців володіють Криптовалюта, більшість з яких інвестували вперше в першій половині 2020 року. Якщо цей темп зростання навіть частково точний, сьогодні цей відсоток значно вищий.

Чи будь-який уряд, зосереджений на відновленні суспільної довіри, матиме шлунок протистояти роздрібній армії, а також інвестованим установам?

Як продемонстрував Dogecoin , власники Криптовалюта можуть бути голосними та пристрасними. Йдеться не лише про любов до мемів і не лише про прибуток. Це про інновації, вибір, свободу самовираження та зміну того, що здається зламаним. У зв’язку з повільним кипінням соціальної напруги, яка іноді переливається, ентузіазм роздрібного ринку щодо криптовалют і того, що вони представляють – підтримується зростаючими інституційними інвестиціями та актуальність ринкової інфраструктури – повинно бути достатньо, щоб змусити будь-який уряд, зацікавлений у збереженні свого впливу, обережно ставитися до заходів, які можуть викликати проблему, яку може бути важче контролювати.

І поки ми спостерігаємо, як Крипто спільноти демонструють свої колективні м’язи, коли ми визнаємо, що Ринки змінилися, коли ми вболіваємо за молодих працівників майбутнього в регіонах, що розвиваються, коли ми аплодуємо висуванню Президентом США осіб, які знаються на Крипто активах, на посади регуляторного впливу – ми також спостерігаємо, як ризик надмірно репресивного регулювання у великих розвинених економіках відходить нанівець.

Велика ставка Tesla

Тиждень почався з ура, у вигляді оголошення про те Tesla інвестувала 1,5 мільярда доларів в Bitcoin. Той факт, що Tesla інвестувала, не T чимось вражаючим – було б дивно, якби вона не залучилася. Це розмір інвестицій. Це в основному твердження «розвивайся або йди додому», достатньо, щоб змусити будь-кого сісти і звернути увагу.

Розмір також важливий, оскільки він нагадує нам, що зараз ринок здатний поглинати такі великі замовлення. Ми T знаємо, як це було виконано, чи через позабіржовий стіл, за допомогою PRIME брокера чи безпосередньо на біржах. Ми також T знаємо, коли. Але наприкінці грудня Маск був побачив у Twitter питаючи Майкла Сейлора – так, він з дуже великі корпоративні казначейські купівлі – якби купівля на 100 мільярдів доларів взагалі була можливою. І Подання SEC каже, що Tesla оновила свою Політика в січні 2021 року і зробила інвестиції після цього.

Отже, можна зробити висновок, що покупки, швидше за все, відбулися протягом кількох днів січня.

Ви можете пам’ятати, що на початку січня ми спостерігали значне зростання ціни BTC з 28 000 доларів США 31 грудня майже до 40 000 доларів США 9 січня, тобто збільшення на понад 40%.

Зростання ціни збіглося, як не дивно, зі стрибком обсягів торгів на провідних біржах.

Тесла тоді купувала? Це підштовхнуло ціну? Поки що ми не можемо дізнатися. Але ми бачили, що ринок, який зараз регулярно торгує мільярдами доларів на день, має потенціал та інфраструктуру для поглинання серйозно великих замовлень.

ЛАНЦЮГ

Розмова інвесторів:

"Ми бачимо фундаментальні причини вважати, що — незалежно від того, куди піде ціна Bitcoin — криптовалюти залишаться серйозним класом активів. ONE — це зростаюча недовіра до фіатних валют завдяки масовому друкуванню грошей центральними банками. Інша — це покоління: молоді люди сприймають "Крипто" в Криптовалюта як нову та вдосконалену, захоплюючий цифровий прогрес у порівнянні з металевими монетами". – Morgan Stanley Investment Management

«Кожен скарбник повинен ходити до ради директорів і говорити: «Чи варто нам покласти невелику частину наших готівки в Bitcoin?» – Джим Крамер

Винос:

BNY Mellon, найбільший у світі банк-зберігач планує запуск пізніше цього року буде створено новий цифровий відділ зберігання. ВИНОС: Це дуже велика справа. Кілька років тому, коли ми вперше почали чути про «стіну інституційних грошей», яка була готова затопити Крипто , деякі з нас, скептики, подумали «хм, поки Goldman Sachs і BNY Mellon не запропонують Крипто ». Ми припустили, що великі традиційні фонди радше чекатимуть знайомих імен, з якими вони вже працюють, ніж довірятимуть стартапам у новій галузі. Якщо повідомляє про Goldman Sachs праві, цього року буде поставлено галочки в обох цих прапорцях, а також у багатьох інших імен «блакитних фішок», які або вже беруть участь, або готові розкрити проекти, над якими вони працювали за зачиненими дверима.

Deutsche Bank є також планує запустити Крипто такі як зберігання, торгівля, кредитування, ставки, послуги з оцінки та адміністрування фондів, згідно зі звітом WEF. ВИНОС: Deutsche Bank є найбільшим банком у Німеччині (найбільша економіка Європи) і шостим за величиною в ЄС, ранжовані за загальними активами. Його входження в Крипто , ймовірно, матиме значення для менеджерів активів, які розглядають альтернативні інвестиції, оскільки вони зможуть робити це зі знайомою назвою та репутацією «блакитних фішок» Deutsche Bank, що підтверджує Крипто як клас активів для інвестування.

Корпоративний інтерес до зарахування Bitcoin на баланс продовжує поширюватися. Twitter Фінансовий директор Нед Сігал сказав в інтерв'ю CNBC, що компанія є розглядає можливість додавання Bitcoin до резервів своєї компанії та розглядає варіанти оплати Bitcoin . ВИНОС: Це цікавий поворот у корпоративних дебатах щодо казначейства, які Tesla висвітлила, коли оприлюднила свої покупки та попередні плани приймати Bitcoin для покупок клієнтів. Доцільніше зберігати деякі резерви у валюті, яку певним чином використовуватиме ваша компанія.

У понеділок, Чиказька товарна біржа (CME) ETH обсяги ф'ючерсів на CME все ще невеликі (40 мільйонів доларів у четвер порівняно з 6 мільярдами доларів на Binance, згідно з даними skew.com), але ще рано.

The Призначення Bitcoin ETF отримав схвалення від Комісії з цінних паперів Онтаріо до лістингу на фондовій біржі Торонто (TSX). ВИНОС: Це буде перший Bitcoin ETF в Північній Америці. Безсумнівно, його надходження будуть контролюватися великим регулятором цінних паперів на півдні. Вони можуть навіть прискорити затвердження Bitcoin ETF Комісією з цінних паперів і бірж США, оскільки американським інвесторам відносно легко торгувати на TSX.

Крипто платформа в Сан-Франциско Апіфіни є планує вийти на біржу до кінця року. ВИНОС: Наразі всі заплановані та, за чутками, публічні лістинги на цей рік, про які я знаю, стосуються компаній, які створюють і керують інфраструктурою Крипто . Це дає інвесторам будь-якого типу ще один спосіб інвестувати в Крипто Ринки, окрім прямої позиції в активах – якщо ціни на активи будуть хорошими, буде більше інтересу інвесторів і більше прибутку для компаній ринкової інфраструктури, що сприятиме цінам їхніх акцій.

JPMorgan додав Підписний банк, ONE з небагатьох фінансових установ у США, яка обслуговує Крипто , до свого «списку фокусів» рекомендованих акцій, заявивши, що банк «позиціонований, щоб осідлати Крипто ». ВИНОС: Саме тому, що заплановані лістинги, здається, знаходяться в ринковій інфраструктурі, існують інші способи зробити ставку на розширення Крипто ринку – через компанії, які підтримують компанії, які підтримують Ринки. О, і JPMorgan, здається, вважає, що наближається «Крипто ».

Крипто BlockFi запустив свій Bitcoin траст для акредитованих інвесторів з комісією за управління 1,75% (на 0,25% нижче, ніж GBTC лідера ринку). Траст не буде котируватися на позабіржових Ринки ще 6-12 місяців. ВИНОС: Конкуренція з фондами лідера ринку Grayscale (Grayscale належить DCG, також материнській компанії CoinDesk) продовжує зростати, оскільки довіра BlockFi тепер приєднується до довіри Bitwise та Osprey. Зростаюча конкуренція може бути ONE з причин того, що роздрібні інвестори преміум-класу традиційно були готові платити за такі популярні трасти, як GBTC, що падають.

Канадська фірма з майнінгу Bitcoin Бітферми (BITF) отримав 40 мільйонів канадських доларів (31 мільйон доларів) договір про продаж 11,5 мільйонів звичайних акцій, а також опціон на купівлю іншого траншу за таку ж кількість звичайних акцій інституційним інвесторам. ВИНОС: Це третій фінансовий продаж фірми за місяць, і він відображає зростаючий інтерес інвесторів до зареєстрованих на біржі Крипто компаній як проксі-гра на ціну Bitcoin . За останні три місяці ціна акцій BITF зросла майже на 700% – не дивно, що вони користуються можливістю підкріпити баланс, поки можуть.

Mastercard є планує надати торговцям вибір отримувати платежі в Криптовалюта пізніше цього року. ВИНОС: Це ще один великий крок вперед для використання криптовалюти в платежах. Незрозуміло, які саме криптовалюти Mastercard збирається включити в цей сервіс. Незалежно від того, включатиме він Bitcoin чи ні (ймовірніше, він зосереджуватиметься на стейблкоїнах), це стане великим поштовхом для основного використання криптовалют і може спровокувати хвилю інновацій у пов’язаних точках продажу та послугах управління оборотним капіталом.