Cripto Long & Short: cosa c'entra Dogecoin con i divieti governativi?

Dogecoin non è una Criptovaluta di cui ti aspetteresti di leggere molto in questa rubrica, poiché non è esattamente un asset di "grado istituzionale". Ha una capitalizzazione di mercato di oltre 8 miliardi di $ al momento della stesura (meno di 1/100 di quella di bitcoin), nessun caso d'uso unico e nessun mercato dei derivati ​​vivace.

Ma abbiate pazienza mentre vi spiego perché incarna due temi chiave che influenzano l'interesse istituzionale verso le Cripto : il ruolo dei "fondamentali" e la probabilità che i divieti governativi abbiano successo.

Stai leggendo Cripto Long & Short, una newsletter che LOOKS attentamente le forze che guidano i Mercati Criptovaluta . Scritto dal responsabile della ricerca di CoinDesk, Noelle Acheson, esce ogni domenica e offre un riepilogo della settimana, con approfondimenti e analisi, dal punto di vista di un investitore professionista. Puoi iscriverti qui.

Il potere dell'entusiasmo

Al momento della scrittura,Dogecoinè aumentato di quasi il 1.350% finora quest'anno. La scorsa settimana, il rapper Snoop Dogg ha temporaneamentesi è ribattezzato Snoop DOGE. Il frontman dei Kiss Gene Simmons superato quello con un tweet "Dio di Dogecoin". Kevin Jonas dei Jonas Brothers unito aELON Musk ha ispirato così tante persone meme DOGEche sarebbe impossibile elencarli tutti qui. Questo sta diventando divertente in un modo stravagante del tipo "qualunque cosa".

Ma il “divertimento” dovrebbe generare valore?

Perché no? Come abbiamo visto con il dramma di GameStop, la comprensione del mercato del “valore”si sta spostandoL'inarrestabile crescita del mercato azionario nonostante l'incertezza e il rischio record, e il fenomeno relativamente nuovo delle star dei media day-trader, dimostrano che la performance è sempre più una questione di messaggio in un mondo in cui i messaggi ci arrivano fitti, veloci e ovunque.

Matt Levine, editorialista di Bloombergl'ha riassunto perfettamente:

"Il denaro e il valore sono giochi di coordinamento; ciò che usiamo per il denaro dipende dai canali che utilizziamo per coordinare l'attività sociale. Una volta la società era mediata dai governi e usavamo la moneta fiat. Ora la società è mediata da Twitter, Reddit ed ELON Musk, quindi, certo, Dogecoin."

Il fenomeno Dogecoin potrebbe essere solo un fuoco di paglia e domani la nostra attenzione potrebbe spostarsi su qualcos'altro.

O forse no. Il co-fondatore della criptovaluta Billy Markusha detto Bloombergquesta settimana che era "sconcertato" dal successo continuo della moneta, più di sette anni dopo il lancio. L'altro co-fondatore Jackson Palmerdetto l'anno scorso che "non ha senso che le persone abbiano questa devozione per questo". Ma ecco il punto: nessuno dei due co-fondatori può farci niente. Dogecoin funziona su una blockchain pubblica e decentralizzata che ONE controlla. Potrebbe ridursi all'insignificanza man mano che le persone passano alla prossima cosa scintillante. Ma finché ci saranno fan che si divertono con questa sciocchezza, avrà valore.

Fermare la marea

E questo ci porta all'India e alla Nigeria (mi seguite ancora?), che questa settimana sembrano aver dimenticato come funzionano le blockchain pubbliche.

A gennaio,abbiamo segnalatoil parlamento indiano stava valutando un disegno di legge sponsorizzato dal governo che avrebbe vietato le criptovalute. Inutile dire che la comunitàè entrato in azionecon il#IndiaVuoleBitcoincampagna, invitando i cittadini a inviare e-mail ai rappresentanti del governo per chiedere una legislazione progressista.

Tra i tanti argomenti contro il divieto c'è il danno che arrecherebbe a unecosistema vivaceche include10-20 milioni di utenti Criptovaluta, 340 startup e 50.000 dipendenti. Il contenuto completo del disegno di legge non è ancora pubblico, ma sembra che abbia l'intento di liberare il campo per una rupia digitale sostenuta dal governo.

Speriamo che il governo indiano Imparare dalla Nigeria.

La scorsa settimana, la banca centrale della Nigeria (CBN)banche ordinate per chiudere gli account degli utenti Criptovaluta . In risposta al clamore che ne è seguito, la CBN ha emesso un comunicato stamparicordando al pubblico che la regola non era nuova e che era per il loro bene.

La cosa degna di nota qui è che la CBN ha sentito la necessità di rispondere alla protesta sociale. Ciò è probabilmente dovuto al ricordo ancora fresco della#FineSARSmovimento che ha scosso il paese alla fine dell'anno scorso, in cui le proteste di massa si sono unite al supporto online globaleha ottenuto la dissoluzionedi un'unità di polizia federale nota per la sua feroce brutalità.

Questa settimana, un tribunale ha ordinato alla CBNper sbloccare gli accountdi 20 persone che erano state coinvolte nel movimento. Il fatto che i conti fosserocongelato in primo luogo è ONE dei tanti motivi per cui le criptovalute resistenti alle crisi epilettiche stanno rapidamente guadagnando popolarità tra i giovani nigeriani.

Un altro motivo è la reputazione del paese comeLa “Silicon Valley” africana.Lagos è la città più grande del continente, con unin rapida crescita comunità tecnologica. È anche un paese con un'inflazione dioltre il 12%e quasiDisoccupazione al 30%, dove i giovani rappresentano70% della forza lavoro e dove il trading Cripto è un stile di vitaper molti. Unsegnala questa settimana ha mostrato che quasi un terzo dei nigeriani afferma di possedere Criptovaluta, rendendo il Paese il più grande paese in cui si sono investiti nel sondaggio globale sui consumatori di Statista.

Le azioni della CBN vengono presentate sui social media come un cambiamento generazionalechiamata alle armidove l'esercito giovane ed esperto di tecnologia ha nuovi strumenti nel suo arsenale e una crescente mancanza di rispetto per le istituzioni. Vi suona familiare?

Non rinunciano nemmeno alle Cripto. Scambi come Binancesono stati colpiti perché i partner di pagamento locali non sono più disposti a trattare con loro a causa della direttiva. Male fonti confermanoche il trading si sta spostando verso canali peer-to-peer.

Inoltre, il#FineSARSmovimentonon è andato viaanche dopo la sua vittoria. Ora sta attaccando ciò che vede come repressione in senso più ampio, e potrebbe finire per unirsi con il#VogliamocheLeNostreCriptoRitorninomovimento per spingere verso – e probabilmente raggiungere – un cambiamento radicale nella più grande democrazia africana.

I politici se ne sono accorti. Il senato nigerianoha invitato il governatore della banca centrale e il direttore generale dell'autorità di regolamentazione dei titoli per testimoniare sulla questione, con ONE senatore che si è espresso come "fortemente contrario" il divieto.

Altri paesi pensano di vietareBitcoin senza dubbio staranno a guardare come si sviluppa. Prenderanno anche atto che le regole possono rendere più difficile effettuare transazioni in criptovalute e potrebbero certamente smorzare l'entusiasmo degli investitori, ma - proprio come alla comunità Dogecoin non potrebbe importare di meno di cosa pensano i fondatori della rete - T possono farla sparire.

E il solo atto di tentare di reprimere l'uso delle criptovalute potrebbe accendere un fuoco nella comprensione generazionale della loro necessità.

La retroguardia

Cosa c'entra questo con gli investimenti istituzionali nelle criptovalute?

ONE dei rischi principali per Bitcoin è una regolamentazione eccessivamente repressiva. Alcuni credono che, man mano che la rete diventa più potente, i governi vederlo come una minaccia E decidere di intervenireÈ stato suggerito cheproblemi di sicurezza nazionale potrebbe entrare in gioco quando Iran, Corea del Nord e Russia aumenteranno il loro mining Bitcoin .

Pertanto, gli investitori, e probabilmente anche alcuni regolatori occidentali, dovrebbero prestare attenzione agli sviluppi in India e Nigeria, per verificare se un tentativo di vietare le criptovalute potrebbe avere successo.

Solo che ora si tratta di molto più che spingere i consumatori a protestare pubblicamente e a usare piattaforme peer-to-peer non regolamentate. Ora sono coinvolte le istituzioni.

Anche solo guardando agli Stati Uniti, questa settimanaBNY Mellon, la più grande banca depositaria al mondo, ha annunciato che intende lanciare un'unità di custodia digitale entro la fine dell'anno.Goldman Sachs, JPMorgan e Citi si vocifera che stiano anche valutando la custodia Cripto . I giganti dei pagamenti stanno intensificando: questa settimana MasterCard ha rivelato che sta pianificando di dare ai commercianti la possibilità di ricevere pagamenti in Criptovaluta più avanti quest'anno. La scorsa settimana abbiamo visto Visa svelapiani Criptovaluta . L'acquisto e la vendita Criptovaluta sembrano crescere in modo sempre più parte significativa dell’attività di PayPalQuesta lista è solo la punta dell'iceberg degli annunci pubblici; c'è molto lavoro istituzionale in corso anche dietro porte chiuse.

Inoltre, le criptovalute svolgono ora un ruoloruolo significativo nei Mercati regolamentati in Nord America e altrove. Dagli asset quotati agli Indici alle aziende di dati, i Mercati tradizionali e i Mercati Cripto stanno diventando inestricabilmente intrecciati.

E c'è un notevole supporto al dettaglio. Uno studiouscito l'estate scorsa ha mostrato che circa il 15% degli americani possiede Criptovaluta, la maggior parte dei quali ha investito per la prima volta nella prima metà del 2020. Se quel tasso di crescita è anche solo parzialmente accurato, la percentuale è significativamente più alta oggi.

Un governo impegnato a ripristinare la fiducia del pubblico avrebbe il coraggio di affrontare un esercito di commercianti al dettaglio e istituzioni finanziarie?

Come ha dimostrato Dogecoin , i possessori Criptovaluta possono essere espliciti e appassionati. Non si tratta solo di amore per i meme, né solo di profitto. Si tratta di innovazione, scelta, libertà di espressione e cambiamento di ciò che sembra rotto. Con una tensione sociale in lenta ebollizione che a volte trabocca, l'entusiasmo del mercato al dettaglio per le criptovalute e ciò che rappresentano, supportato da crescenti investimenti istituzionali e rilevanza dell'infrastruttura di mercato– dovrebbe essere sufficiente a far sì che qualsiasi governo interessato a mantenere la propria influenza diffidi di misure che potrebbero innescare un problema che potrebbe essere ancora più difficile da controllare.

E mentre osserviamo le comunità Cripto mostrare la loro forza collettiva, mentre accettiamo che i Mercati sono cambiati, mentre tifiamo per i giovani lavoratori di domani nelle regioni in via di sviluppo, mentre applaudiamo le nomine da parte del Presidente degli Stati Uniti di individui esperti di Cripto a posizioni di influenza normativa, stiamo anche osservando il rischio di una regolamentazione eccessivamente repressiva nelle grandi economie sviluppate allontanarsi.

La grande scommessa di Tesla

La settimana è iniziata con il botto, sotto forma dell'annuncio cheTesla ha investito 1,5 miliardi di dollari in Bitcoin. Il fatto che Tesla abbia investito T è ciò che sorprende: sarebbe stato sorprendente se non si fosse coinvolta. È il misuraredell'investimento. Questa è una dichiarazione molto "o fai le cose in grande o vai a casa", abbastanza da far sedere chiunque e farci caso.

La dimensione è significativa anche perché ci ricorda che il mercato è ora in grado di assorbire ordini così grandi. T sappiamo come è stato eseguito, se tramite un desk OTC, utilizzando un PRIME broker o direttamente in borsa. T sappiamo nemmeno quando. Ma a fine dicembre, Musk era visto su Twitterchiedendo a Michael Saylor – sì,lui delgrandi acquisti di titoli del Tesoro aziendali – se fossero possibili acquisti da 100 miliardi di dollari. E ilDeposito SEC afferma che Tesla ha aggiornato la sua Politiche nel gennaio 2021 e che l'investimento è avvenuto in seguito.

Possiamo quindi concludere che molto probabilmente gli acquisti si sono verificati nell'arco di pochi giorni a gennaio.

Forse ricorderete che all'inizio di gennaio abbiamo assistito a un forte rialzo del prezzo BTC , dai 28.000 $ del 31 dicembre ai 40.000 $ del 9 gennaio, con un incremento di oltre il 40%.

L'aumento dei prezzi ha coinciso, come prevedibile, con un balzo nei volumi di scambio sui principali mercati valutari fiat.

Tesla stava comprando allora? È stato questo a far salire il prezzo? Per ora, non abbiamo modo di saperlo. Ma abbiamo visto che un mercato che ora scambia regolarmente miliardi di dollari al giorno ha la capacità e l'infrastruttura per assorbire ordini seriamente grandi.

MAGLIE DELLA CATENA

Gli investitori parlano:

"Vediamo ragioni fondamentali per credere che, indipendentemente da dove andrà il prezzo del Bitcoin , le criptovalute sono qui per restare come una seria classe di asset. ONE è la crescente sfiducia nelle valute legali, grazie alla massiccia stampa di denaro da parte delle banche centrali. Un'altra è generazionale: i più giovani sentono "Cripto" in Criptovaluta come qualcosa di nuovo e migliorato, un entusiasmante progresso digitale rispetto alle monete metalliche". - Gestione degli investimenti Morgan Stanley

"Ogni tesoriere dovrebbe rivolgersi ai consigli di amministrazione e dire: 'Dovremmo investire una piccola parte del nostro denaro in Bitcoin?'" – Il signor Cramer

Conclusioni:

BNY Mellon,la più grande banca depositaria del mondo, ha rivelatopiani per il lanciouna nuova unità di custodia digitale entro la fine dell'anno.PORTA VIA: Questa è una cosa molto importante. Un paio di anni fa, quando abbiamo iniziato a sentire parlare del "muro di denaro istituzionale" che era pronto a inondare i Mercati Cripto , alcuni di noi scettici naturali hanno pensato "hmm, non finché Goldman Sachs e BNY Mellon non offriranno servizi Cripto ". Abbiamo dato per scontato che i grandi fondi tradizionali avrebbero preferito aspettare nomi familiari con cui già lavorano, piuttosto che fidarsi delle startup in un nuovo settore. Se il segnalazioni su Goldman Sachshanno ragione, quest'anno entrambe le caselle saranno soddisfatte, così come molti altri nomi di prima categoria che sono già coinvolti o sono pronti a rivelare progetti su cui hanno lavorato a porte chiuse.

Banca tedescaè anchepianificando di lanciare servizi Criptocome custodia, negoziazione, prestito, staking, servizi di valutazione e amministrazione dei fondi, secondo un rapporto del WEF.PORTA VIA:La Deutsche Bank è la banca più grande della Germania (la più grande economia d’Europa) e la sesta più grande dell’UE,classificato in base al totale delle attività. Il suo ingresso nei servizi Cripto probabilmente farà la differenza per i gestori patrimoniali che stanno considerando investimenti alternativi, in quanto saranno in grado di farlo con un nome familiare e con la reputazione di "blue-chip" di Deutsche Bank che convalida la Cripto come una classe di attività investibile.

L'interesse delle aziende a inserire Bitcoin nei bilanci continua a diffondersi. Di TwitterIl direttore finanziario Ned Segal ha dichiarato in un'intervista alla CNBC che la società èconsiderando di aggiungere Bitcoin alle riserve aziendali e sta valutando opzioni di pagamento in Bitcoin . PORTA VIA: Questa è una svolta interessante nel dibattito sulla tesoreria aziendale, che Tesla ha portato alla luce quando ha rivelato i suoi piani di acquisto e provvisori di accettare Bitcoin per gli acquisti dei clienti. Ha più senso detenere alcune riserve in una valuta che la tua azienda utilizzerà in qualche modo.

Lunedì, ilBorsa Mercantile di Chicago (CME) ETHi volumi dei futures sul CME sono ancora esigui (40 milioni di dollari giovedì rispetto ai 6 miliardi di dollari su Binance, secondoskew.com), ma è ancora presto.

IL Scopo Bitcoin ETF ha ricevuto l'approvazione della Ontario Securities Commissionper quotarsi alla Borsa di Toronto (TSX).PORTA VIA: Questo sarà il primo ETF Bitcoin in Nord America. Non c'è dubbio che i suoi afflussi saranno monitorati dal grande regolatore dei titoli a sud. Potrebbero persino accelerare l'approvazione di un ETF Bitcoin da parte della Securities and Exchange Commission statunitense, poiché è relativamente facile per gli investitori statunitensi negoziare sul TSX.

Piattaforma di trading Cripto con sede a San Francisco Apifinia È pianificando di diventare pubblicoentro la fine dell'anno.PORTA VIA: Finora, tutte le quotazioni pubbliche pianificate e vociferate per quest'anno che conosco riguardano aziende che costruiscono e gestiscono infrastrutture di mercato Cripto . Ciò offre agli investitori di tutti i tipi un altro modo per investire nei Mercati Cripto , oltre a una posizione diretta negli asset: se i prezzi degli asset vanno bene, ci saranno più interessi da parte degli investitori e più entrate per le aziende di infrastrutture di mercato, il che aiuterà i prezzi delle loro azioni.

Societàha aggiuntoBanca della firma, ONE dei pochi istituti finanziari negli Stati Uniti a fornire servizi alle aziende Cripto , alla sua “lista di messa a fuoco” delle azioni consigliate, affermando che la banca è "posizionata per cavalcare l'onda Cripto ". PORTA VIA: Solo perché le quotazioni pianificate sembrano essere nell'infrastruttura di mercato, ci sono altri modi per scommettere sull'espansione del mercato Cripto , attraverso le aziende che supportano le aziende che supportano i Mercati. Oh, e JPMorgan sembra pensare che ci sia una "ondata Cripto " in arrivo.

Prestatore Cripto BloccoFi ha lanciato il suo trust Bitcoin per investitori accreditati, con una commissione di gestione dell'1,75% (0,25% in meno rispetto al leader di mercato GBTC). Il trust non verrà quotato sui Mercati OTC per altri 6-12 mesi. PORTA VIA: La concorrenza per i fondi del leader di mercato Grayscale (Grayscale è di proprietà di DCG, anche la società madre di CoinDesk) continua a crescere, poiché il trust di BlockFi si unisce ora a quelli gestiti da Bitwise e Osprey. La concorrenza emergente potrebbe essere ONE delle ragioni per cui gli investitori al dettaglio premium sono stati tradizionalmente disposti a pagare su trust popolari come GBTC, che è in calo.

Società canadese di mining Bitcoin Le fattorie di bit(BITF) ha stipulato un accordo da 40 milioni di dollari canadesi (31 milioni di dollari)accordo di vendita11,5 milioni di azioni ordinarie, più un'opzione per acquistare un'altra tranche per lo stesso numero di azioni ordinarie, agli investitori istituzionali.PORTA VIA: Questa è la terza vendita di finanziamenti della società in un mese e riflette il crescente interesse degli investitori per le società di mining Cripto quotate come proxy play sul prezzo Bitcoin . Negli ultimi tre mesi, il prezzo delle azioni di BITF è aumentato di quasi il 700%: non sorprende che stiano sfruttando l'opportunità di rafforzare il bilancio finché possono.

MasterCard È pianificando di dare ai commercianti l'opzione per ricevere pagamenti in Criptovaluta entro la fine dell'anno. PORTA VIA: Questo è un altro grande passo avanti per l'uso delle criptovalute nei pagamenti. Non è chiaro quali criptovalute Mastercard stia pensando di includere in questo servizio. Che includa o meno Bitcoin (è più probabile che si concentri sulle stablecoin), sarà una grande spinta per l'uso mainstream delle criptovalute e potrebbe innescare un'ondata di innovazione nei servizi correlati di point-of-sale e di gestione del capitale circolante.