Почему MiCA является чрезмерно обременительным регулированием для Криптo Украины

Девять лет назад, во времяРеволюция достоинства, Украина выбрала свое будущее в Евросоюзе. С того самого момента Украина T прекращала бороться за свой выбор. Полномасштабная война России против Украины является основной причиной вторжения - проевропейское движение Украины и ее желание дистанцироваться от восточного соседа.

23 июня 2022 года лидеры 27 стран-членов ЕС приняли историческое решение о предоставлении Украине статуса кандидата на членство в Европейском Союзе, что стало первым шагом на пути к вступлению страны в европейскую семью. Статус кандидата означает, что Украина уверенно движется к полноценному членству в ЕС.

Александр Борников — заместитель министра цифровой трансформации Украины по вопросам развития ИТ-отрасли, руководитель проекта «Дія Сити».

Процесс интеграции подразумевает адаптацию национального законодательства к общеевропейским стандартам. В соответствии с нормами ЕС Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку приняла решение о принятииРегулирование Рынки криптоактивов (MiCA) в национальную правовую базу. Внедрение MiCA знаменует собой значительный шаг на пути к созданию гармонизированной структуры регулирования Криптo и связанных с ними услуг во всех 27 государствах-членах ЕС. Ожидается, что Европейский Союз станет первой крупной юрисдикцией в мире, которая установит всеобъемлющее регулирование вокруг Криптo .

Внедрение MiCA

Для Криптo ЕС MiCA действительно может стать настоящим переломным моментом. Сегодня Криптo должны соблюдать 27 различных нормативных баз в государствах-членах ЕС, если они хотят обслуживать единый рынок ЕС. Согласно MiCA, общеевропейские правила позволят поставщикам криптоуслуг, уполномоченным компетентным органом в ONE государстве-члене ЕС, работать на всем рынке ЕС в рамках «паспортного» режима.

Однако при имплементации всех положений MiCA в национальное законодательство Украина T сможет предоставить такие же «права паспортизации» Криптo , поскольку страна не является полноправным членом ЕС. Поэтому отсутствие «прав паспортизации» с имплементацией жестких регуляторных требований существенно ограничит привлекательность юрисдикции Украины.

Правила MiCA устанавливают многочисленные чрезмерные требования к Раскрытие информации и обязательства для Криптo и эмитентов токенов, охватывающие, среди прочего, авторизацию, надзор за транзакциями, требования к капиталу, профессиональную квалификацию руководства, содержание официальных документов и маркетинговых коммуникаций, а также множество требований, в основном заимствованных из подходов, распространенных в традиционном регулировании рынка ценных бумаг.

Читать дальше: Деа Маркова - Является ли европейский MiCA образцом для глобального регулирования Криптo ?

Более того, эмитенты новых токенов должны соблюдать новые правила. Эти требования могут быть выполнимы для зрелых игроков Криптo , которые уже некоторое время работают на рынке ЕС, обладают существенной капитализацией и могут легко покрыть юридические расходы и расходы на соответствие требованиям для соответствия новому регулированию.

Несмотря на то, что Украина является родиной многочисленных Криптo , таких как Bitfury, Hacken, Everstake, Matter Labs, GlobalLedger и Crystal Blockchain, ни один из них не зарегистрирован в Украине. Причина проста: Криптo не могут легально получить разрешение в стране, даже если бы они этого хотели, поскольку до сих пор нет работоспособной правовой базы.

Более строгие правила ставят под угрозу конкуренцию

Строгие правила регулирования ограничат конкуренцию на украинском Криптo . Только меньшинство Криптo смогут справиться с чрезмерно обременительными требованиями и обязательствами. Этот тип рынка часто называют «рынком, управляемым поставщиками», в отличие от более конкурентных « Рынки, управляемых пользователями». В какой-то степени эта динамика становится очевидной на примере традиционного финансового рынка, где банки в отсутствие конкуренции часто навязывают невыгодные, а иногда и явно эксплуататорские условия обслуживания розничным клиентам.

Излишние меры по обеспечению соответствия могут создать барьеры для новых CASP. MiCA требует составления официального документа, который объясняет многие детали проекта токена, прежде чем он может быть выпущен или размещен на Криптo . Такое требование значительно увеличит расходы на процесс выпуска и значительно увеличит риск того, что компания будет привлечена к ответственности. Согласно оценка воздействия По данным Европейской комиссии, подготовленным в 2020 году, стоимость разработки технического документа может составить от 35 000 до 75 000 евро (от 38 000 до 82 000 долларов США), а дальнейшие расходы на обеспечение соответствия могут составить от 2,8 до 16,5 млн евро, что может создать слишком высокий барьер для входа новых поставщиков услуг Криптo (CASP).

Криптo , несомненно, попытаются переложить эти чрезмерные издержки соответствия на потребителей, повысив стоимость использования своих услуг. В результате потребители почувствуют цену чрезмерного регулирования из своего кармана. Во время войны такой результат, безусловно, не то, чего ищут украинские пользователи Криптo .

Читать дальше: Европа «впереди игры» в Web3 после закона MiCA, заявил председатель Финансы Палаты представителей США

Правовой вакуум для Криптo вне сферы действия MiCA. Регламент MiCA не будет применяться к Криптo , которые классифицируются в рамках уже существующей правовой базы, включая финансовые инструменты, фонды и средства, которые не являются токенами электронных денег, депозиты, включая структурированные депозиты, различные страховые и пенсионные продукты, а также сделки секьюритизации. В Украине мы предложили аналогичный подход, но на данный момент у нас нет необходимых изменений в национальном законодательстве относительно традиционных финансовых Рынки. В результате эмитенты таких Криптo не смогут получить авторизацию в Украине.

Кроме того, положения Регламента MiCA не будут применяться к NFT. Поэтому с принятием этих правил процесс токенизации уникальных реальных активов станет намного сложнее в Украине.

Украина может формировать свою собственную Политика

Сможет ли MiCA стимулировать дальнейший рост европейской Криптo , станет понятно только со временем, когда мы посмотрим, как будут внедряться эти новые стандарты. В противном случае Украина может оказаться в ситуации, когда у нас будет европейское Криптo без регулируемого зрелого Криптo .

Вместо того чтобы оставить наши Криптo дома, Криптo с украинскими корнями предпочтут получить разрешение и зарегистрировать свой бизнес в европейских юрисдикциях с «паспортными правами». Со временем мы не сможем обеспечить детенизацию криптоэкономики, некоторые сомнительного качества услуги которой продолжают использовать украинские пользователи.

Я твердо верю, что Украине было бы разумно принять только наиболее технически осуществимые положения Регламента MiCA. Таким образом, мы могли бы избежать чрезмерного регулирования для нашего развивающегося рынка Криптo , что позволило бы компаниям развивать свой бизнес и постепенно адаптироваться к новым правилам регулирования. В конце концов, Европейский парламент не заставляет Украину двигаться быстрее, чем это необходимо.

Наше национальное «домашнее задание» заключается не только в «копировании-вставке» европейского законодательства, но и в создании конкурентоспособной юрисдикции для нового сектора цифровой экономики, которая будет способствовать послевоенному восстановлению нашей страны. Когда Украина станет полноправным членом ЕС, мы не только будем обязаны привести наше национальное законодательство в соответствие со стандартами ЕС, но и правительство будет наделено правом голоса для формирования европейской Криптo путем обмена нашими лучшими практиками в Криптo . Мы должны мыслить стратегически и разумно использовать свое время, если хотим сделать Украину ведущим направлением для Криптo .