Чому MiCA є надто обтяжливим регулюванням для Крипто України

Дев'ять років тому, під час Революція Гідності, Україна обрала своє майбутнє в Європейському Союзі. З цього моменту Україна T припиняє боротися за свій вибір. Повномасштабна війна Росії проти України – головна причина вторгнення – проєвропейський рух України та її бажання відмежуватися від східного сусіда.

23 червня 2022 року лідери 27 країн-членів ЄС ухвалили історичне рішення про надання Україні статусу кандидата на членство в Європейському Союзі, що стало першим кроком до приєднання країни до європейської родини. Статус кандидата означає, що Україна твердо рухається до повноцінного членства в ЄС.

Олександр Борников – заступник Міністра цифрової трансформації України з питань розвитку ІТ-індустрії та керівник проекту Дія City.

Процес інтеграції передбачає адаптацію національного законодавства до загальноєвропейських стандартів. Відповідно до ЄС Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку вирішила прийняти Регулювання Ринки криптовалют (MiCA) в національну законодавчу базу. Впровадження MiCA знаменує собою значний крок у напрямку створення гармонізованої основи для регулювання Крипто і пов’язаних послуг у всіх 27 країнах-членах ЄС. Очікується, що Європейський Союз стане першою великою юрисдикцією в світі, яка запровадить комплексне регулювання Крипто активів.

Впровадження MiCA

Для Крипто ЄС MiCA справді може стати справжнім кардинальним фактором. Сьогодні Крипто повинні відповідати 27 різним нормативним нормам у країнах-членах ЄС, якщо вони хочуть обслуговувати єдиний ринок ЄС. Згідно з MiCA, загальноєвропейські правила дозволять постачальникам крипто-послуг, уповноваженим компетентним органом в ONE державі-члені ЄС, працювати на всьому ринку ЄС у «паспортному» режимі.

Однак, імплементувавши всі положення MiCA у національне законодавство, Україна T зможе надати ті самі «паспортні права» Крипто , оскільки країна не є повноправним членом ЄС. Тому відсутність «паспортних прав» із запровадженням жорстких регуляторних вимог значно обмежить привабливість юрисдикції України.

Правила MiCA встановлюють численні надмірні вимоги Повідомлення та зобов’язання щодо Крипто і емітентів токенів, охоплюючи авторизацію, нагляд за транзакціями, вимоги до капіталу, професійну кваліфікацію керівництва, зміст офіційних документів і маркетингових комунікацій, серед іншого, багато вимог, в основному запозичених із підходів, поширених у традиційному регулюванні ринку цінних паперів.

Читайте також: Деа Маркова - Чи є європейський MiCA шаблоном для глобального регулювання Крипто ?

Крім того, емітенти нових токенів повинні дотримуватися нових правил. Ці вимоги можуть бути здійсненними для зрілих Крипто , які вже деякий час працюють на ринку ЄС, мають значну капіталізацію та можуть легко покрити суттєві юридичні витрати та витрати на відповідність вимогам нового регулювання.

Незважаючи на те, що Україна є батьківщиною багатьох Крипто , таких як Bitfury, Hacken, Everstake, Matter Labs, GlobalLedger і Crystal Blockchain, жоден з них не зареєстрований в Україні. Причина проста: Крипто не можуть легально отримати дозвіл у країні, навіть якщо б вони цього хотіли, оскільки досі немає дієвої правової бази.

Суворіші правила загрожують конкуренції

Жорсткі регуляторні правила обмежать конкуренцію на українському Крипто . Лише меншість Крипто зможе впоратися з надто обтяжливими вимогами та зобов’язаннями. Цей тип ринку часто називають «ринком, керованим постачальником», на відміну від більш конкурентних « Ринки, керованих користувачами». Певною мірою ця динаміка стає очевидною на прикладі традиційного фінансового ринку, де банки за відсутності конкуренції часто нав’язують роздрібним клієнтам несприятливі, а іноді й явно експлуататорські умови обслуговування.

Надмірні заходи відповідності можуть створити перешкоди для нових CASP. Для MiCA потрібно скласти офіційну технічну документацію, яка пояснює багато деталей проекту токенів, перш ніж його можна буде випустити або розмістити на Крипто . Така вимога призведе до значних витрат на процес видачі та значно збільшить ризик притягнення компанії до суду. Згідно з ан оцінка впливу проведений Європейською Комісією у 2020 році, білий документ може коштувати від 35 000 до 75 000 євро (38 000-82 000 доларів США), а подальші витрати на відповідність можуть становити від 2,8 до 16,5 мільйонів євро, потенційно створюючи надто високий бар’єр входу для нових постачальників послуг Крипто (CASP).

Крипто , безсумнівно, намагатимуться перекласти ці надмірні витрати на дотримання вимог на споживачів, підвищуючи вартість використання їхніх послуг. У результаті споживачі відчують ціну надмірного регулювання зі своєї кишені. В умовах війни такий результат, звичайно, не те, чого прагнуть українські користувачі Крипто .

Читайте також: Європа «попереду гри» у Web3 після закону MiCA, каже Фінанси голова Палати представників США

Правовий вакуум для Крипто поза сферою дії MiCA. Регламент MiCA не застосовуватиметься до Крипто , які класифікуються відповідно до вже існуючої правової бази, включаючи фінансові інструменти, кошти та засоби, які не є токенами електронних грошей, депозити, у тому числі структуровані депозити, різноманітні страхові та пенсійні продукти та транзакції сек’юритизації. В Україні ми запропонували подібний підхід, але наразі у нас немає необхідних змін до національного законодавства щодо традиційних фінансових Ринки. У результаті емітенти таких Крипто не зможуть отримати авторизацію в Україні.

Крім того, положення Регламенту MiCA не застосовуватимуться до NFT. Тому, ухваливши ці правила, процес токенізації унікальних реальних активів стане набагато складнішим в Україні.

Україна може сама формувати свою Політика

Чи зможе MiCA заохотити подальше зростання європейської Крипто , стане зрозуміло лише з часом, коли ми спостерігатимемо, як реалізуються ці нові стандарти. В іншому випадку Україна може опинитися в ситуації, коли ми матимемо європейське Крипто без самого регульованого зрілого Крипто .

Замість того, щоб утримувати наші Крипто таланти вдома, Крипто стартапи з українським корінням віддадуть перевагу отримати авторизацію та зареєструвати свій бізнес у європейських юрисдикціях із «паспортними правами». Мине час, і ми не зможемо забезпечити детінізацію криптоекономіки, деякими з сумнівної якості якої українські користувачі продовжують користуватися.

Я твердо переконаний, що Україні було б розумно прийняти лише найбільш технічно здійсненні положення Регламенту MiCA. Таким чином ми могли б уникнути надмірного регулювання нашого Крипто ринку, що розвивається, дозволяючи компаніям розвивати свій бізнес і поступово адаптуватися до нових регуляторних правил. Адже Європарламент не змушує Україну рухатися швидше, ніж потрібно.

Наша національна «домашня робота» — це не просто «копі-паст» європейського законодавства, а створення конкурентоспроможної юрисдикції для нового сектору цифрової економіки, який сприятиме післявоєнному відновленню нашої країни. Коли Україна стане повноправним членом ЄС, ми не будемо зобов’язані лише привести наше національне законодавство у відповідність із загальноєвропейськими стандартами, але уряд також отримає право голосу формувати європейську Крипто шляхом обміну нашими найкращими практиками регулювання Політика . Ми маємо мислити стратегічно та розумно використовувати свій час, якщо хочемо зробити Україну найкращим напрямком для Крипто .