Perché il MiCA è una regolamentazione eccessivamente gravosa per l'industria Cripto in Ucraina

Nove anni fa, durante laRivoluzione della dignità, l'Ucraina ha scelto il suo futuro all'interno dell'Unione Europea. Da quel momento in poi, l'Ucraina T ha smesso di lottare per la sua scelta. La guerra su vasta scala della Russia contro l'Ucraina è la ragione principale dell'invasione, ovvero il movimento pro-europeo dell'Ucraina e il suo desiderio di prendere le distanze dal vicino orientale.

Il 23 giugno 2022, i leader dei 27 paesi membri dell'UE hanno preso una decisione storica: concedere all'Ucraina lo status di candidato all'adesione all'Unione Europea, il primo passo verso l'adesione del paese alla famiglia europea. Lo status di candidato significa che l'Ucraina si sta muovendo con fermezza verso l'adesione a pieno titolo all'UE.

Oleksandr Bornykov è viceministro della trasformazione digitale dell'Ucraina per lo sviluppo del settore IT e responsabile del progetto Diia City.

Il processo di integrazione comporta l'adattamento della legislazione nazionale agli standard paneuropei. Nell'allineamento con l'UE, la Commissione nazionale sui titoli e il mercato azionario ha deciso di adottare ilRegolamentazione Mercati delle criptovalute (MiCA) nel quadro giuridico nazionale. L'implementazione del MiCA segna un passo significativo verso la creazione di un quadro armonizzato per la regolamentazione delle Cripto e dei servizi correlati in tutti i 27 stati membri dell'UE. Si prevede che l'Unione Europea diventerà la prima grande giurisdizione al mondo a stabilire una regolamentazione completa sulle Cripto .

Implementazione di MiCA

Per l'industria Cripto dell'UE, MiCA potrebbe davvero rappresentare un vero punto di svolta. Oggi, le aziende Cripto devono conformarsi a 27 diversi quadri normativi negli stati membri dell'UE se vogliono servire il mercato unico dell'UE. Con MiCA, le normative paneuropee consentiranno ai provider di servizi crypto autorizzati da un'autorità competente in ONE stato membro dell'UE di operare nell'intero mercato UE sotto il regime del "passaporto".

Tuttavia, con l'implementazione di tutte le disposizioni MiCA nella sua legislazione nazionale, l'Ucraina T sarà in grado di fornire gli stessi "diritti di passaporto" alle società Cripto perché il paese non è un membro dell'UE a pieno titolo. Pertanto, l'assenza di "diritti di passaporto" con l'implementazione di rigorosi requisiti normativi limiterà significativamente l'attrattiva della giurisdizione dell'Ucraina.

Le norme MiCA impongono molteplici obblighi Dichiarazione informativa e responsabilità eccessivi alle piattaforme Cripto e agli emittenti di token, che riguardano l'autorizzazione, la supervisione delle transazioni, i requisiti patrimoniali, le qualifiche professionali del management, il contenuto dei white paper e delle comunicazioni di marketing, tra gli altri; molti requisiti sono mutuati principalmente da approcci comuni nella regolamentazione tradizionale del mercato dei titoli.

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Inoltre, gli emittenti di nuovi token devono rispettare le nuove normative. Questi requisiti potrebbero essere fattibili per i giocatori Cripto maturi che operano nel mercato UE da un po', possiedono una capitalizzazione sostanziale e possono facilmente coprire i costi legali sostanziali e di conformità per allinearsi alla nuova normativa.

Nonostante l'Ucraina sia il luogo di nascita di numerose startup Cripto , come Bitfury, Hacken, Everstake, Matter Labs, GlobalLedger e Crystal Blockchain, nessuna di queste è registrata in Ucraina. Il motivo è semplice: le aziende Cripto non possono ottenere legalmente l'autorizzazione nel paese, anche se lo desiderassero, perché non esiste ancora un quadro giuridico praticabile.

Regolamentazioni più severe minacciano la concorrenza

Le rigide norme regolamentari limiteranno la concorrenza nel mercato ucraino Cripto . Solo una minoranza di operatori Cripto sarà in grado di gestire requisiti e passività eccessivamente gravosi. Questo tipo di mercato è spesso definito "mercato guidato dal fornitore", in contrasto con i più competitivi " Mercati guidati dall'utente". In una certa misura, questa dinamica diventa evidente nell'esempio del mercato finanziario tradizionale, dove le banche, in assenza di concorrenza, spesso impongono condizioni di servizio sfavorevoli e talvolta chiaramente sfruttatrici ai clienti al dettaglio.

Misure di conformità eccessive potrebbero creare barriere per i nuovi CASP. MiCA richiede la stesura di un whitepaper formale che spieghi molti dettagli di un progetto token prima che possa essere emesso o quotato su un exchange Cripto . Tale requisito aggiungerà costi significativi al processo di emissione e aumenterà notevolmente il rischio che un'azienda venga citata in giudizio. Secondo un valutazione di impatto condotto dalla Commissione Europea nel 2020, un whitepaper potrebbe costare tra 35.000 e 75.000 euro (38.000-82.000 dollari), mentre gli ulteriori costi di conformità potrebbero variare da 2,8 a 16,5 milioni di euro, creando potenzialmente una barriera all'ingresso troppo elevata per i nuovi fornitori di servizi di Cripto (CASP).

Gli exchange Cripto cercheranno senza dubbio di spostare quei costi di conformità eccessivi sui consumatori aumentando il costo dell'utilizzo dei loro servizi. Di conseguenza, i consumatori sentiranno il prezzo di una regolamentazione eccessiva dalle loro tasche. In tempo di guerra, un simile risultato non è certamente ciò che gli utenti Cripto ucraini stanno cercando.

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Vuoto legale per le Cripto al di fuori dell'ambito del MiCA. Il Regolamento MiCA non si applicherà alle Cripto classificate nel quadro giuridico già esistente, inclusi strumenti finanziari, fondi e mezzi che non sono token di moneta elettronica, depositi, inclusi depositi strutturati, prodotti assicurativi e pensionistici vari e transazioni di cartolarizzazione. In Ucraina, abbiamo proposto un approccio simile, ma al momento non abbiamo modifiche necessarie alla legislazione nazionale in merito ai Mercati finanziari tradizionali. Di conseguenza, gli emittenti di tali Cripto non saranno in grado di ottenere l'autorizzazione in Ucraina.

Inoltre, le disposizioni del Regolamento MiCA non si applicheranno agli NFT. Pertanto, adottando queste regole, il processo di tokenizzazione di asset unici del mondo reale diventerà molto più impegnativo in Ucraina.

L’Ucraina può plasmare la propria Politiche

Se MiCA sarà in grado di incoraggiare un'ulteriore crescita dell'industria europea Cripto lo capiremo solo nel tempo, una volta che osserveremo come vengono implementati questi nuovi standard. Altrimenti, l'Ucraina potrebbe finire in una situazione in cui abbiamo una legislazione europea Cripto senza un mercato Cripto maturo regolamentato.

Invece di trattenere i nostri talenti Cripto in patria, le startup Cripto con radici ucraine preferiranno ottenere l'autorizzazione e incorporare la loro attività nelle giurisdizioni europee con "diritti di passaporto". Con il passare del tempo, non saremo in grado di garantire la de-ombra dell'economia basata sulle criptovalute, alcuni dei cui servizi di dubbia qualità gli utenti ucraini continuano a utilizzare.

Credo fermamente che l'Ucraina farebbe bene ad adottare solo le disposizioni tecnicamente più fattibili del Regolamento MiCA. In questo modo, potremmo evitare una regolamentazione eccessivamente eccessiva per il nostro mercato emergente Cripto , consentendo alle aziende di sviluppare il loro business e adattarsi gradualmente alle nuove norme normative. Dopotutto, il Parlamento europeo non obbliga l'Ucraina a muoversi più velocemente del necessario.

I nostri "compiti" nazionali non riguardano solo il "copia e incolla" della legislazione europea, ma la creazione di una giurisdizione competitiva per un nuovo settore dell'economia digitale che contribuirà alla ripresa postbellica del nostro Paese. Quando l'Ucraina diventerà un membro a pieno titolo dell'UE, non saremo obbligati solo ad allineare la nostra legislazione nazionale agli standard pan-UE, ma il governo sarà anche autorizzato con diritti di voto per dare forma alla Politiche europea Cripto condividendo le nostre migliori pratiche sulla regolamentazione Cripto . Dobbiamo pensare in modo strategico e utilizzare il nostro tempo saggiamente se vogliamo rendere l'Ucraina una destinazione di punta per il business Cripto .