A Administração Biden Está Facilitando as Cripto (Análise da Vibes)

A posição da administração Biden sobre Cripto parece estar suavizando. Sinto-me confortável em dizer isso, apesar do ataque de anos de “todo o governo” contra a indústria, devido a alguns avanços importantes nas últimas semanas.

Nota: As opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados. Este é um trecho do boletim informativo The Node, um resumo diário das notícias Cripto mais importantes na CoinDesk e além. Você pode se inscrever para obter o conteúdo completo boletim informativo aqui.

Primeiro, e talvez o mais significativo, as notícias de segunda-feira de que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) pode estar se preparando para aprovar o spotfundos negociados em bolsa (ETFs) de éter. Isso seria uma grande reviravolta na sorte de uma classe de ativos que se supõe estar morta ao chegar, especialmente considerando que o órgão regulador de valores mobiliários vem investigando recentemente importantes instituições relacionadas ao Ethereum.

Embora muito disso seja apenas especulação, baseada parcialmente em palavras ouvidas por meio de boatos (por exemplo, “fontes com conhecimento direto da situação”), é revelador que a SEC tenha solicitado arquivamentos alterados de possíveis exchanges de ETFs ETH de forma expedita. Seria uma atitude estranha se a agência planejasse rejeitar essas solicitações imediatamente.

Ontem mesmo, a Bloomberg Intelligence colocou as probabilidades de uma aprovação da SEC de ETFs spot ETH em 25%. Hoje, há 75% de probabilidade de que esses produtos – que provavelmente atrairiam capital institucional para o segundo maior Cripto por capitalização de mercado, da mesma forma que o Bitcoin se beneficiou de seu próprio conjunto de ETFs – sejam lançados este ano. (Espera-se que a SEC tome uma decisão sobre o ETF spot ether da VanEck em 23 de maio.)

Em segundo lugar, na semana passada foi aprovado um projeto de lei bipartidário denominado Lei de Implantação de Blockchains Americanas de 2023.uma margem de 334 a 79por representantes da Câmara. Embora modesto em escopo, o projeto de lei permitiria que a Secretária de Comércio, atualmente Gina Raimondo, “tomasse as ações necessárias e apropriadas para promover a competitividade dos Estados Unidos” na indústria de blockchain.

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Isso vem antes da votação do Senado sobre o Financial Innovation and Tecnologia for the 21st Century Act (FIT21), considerado a peça mais significativa da legislação específica de cripto com a maior probabilidade de realmente se tornar lei. Como meu colega Nikhilesh De astutamente aponta:

“Os líderes democratas da Câmara nos Comitês de Serviços Financeiros e Agricultura disseram aos seus membros que, embora se oponham ao projeto de lei FIT21, eles T iriam se opor ativamente a ele – em outras palavras, eles basicamente disseram aos seus membros para votarem como achassem adequado.”

Isso é semelhante às votações recentes na Câmara e no Senado para revogar o controverso Boletim de Contabilidade 121 da SEC, que impôs severos requisitos de capital aos custodiantes de Cripto e praticamente excluiu a possibilidade de bancos entrarem no setor (e foi fortemente contestado pelas comunidades de Cripto e TradFi).

A teoria é que, quando o presidente Joseph Biden prometeu vetar a medida para revogar o SAB121, ele abriu caminho para que os membros do congresso — incluindo democratas proeminentes como o líder da maioria no Senado, Chuck Schumer (D-NY) e o presidente do Comitê de Finanças , Ron Wyden (D-OR) — votassem de acordo com sua consciência.

Resta saber se Biden vetará a medida, apesar do fato de que o Government Accountability Office (GAO) independente disse que a SEC impôs a orientação de forma inapropriada. No entanto, o importante aqui é que uma regulamentação Cripto sã e bipartidária é possível, apesar da oposição de figuras como a senadora cética em relação às Cripto Elizabeth Warren (D-MA).

Falando nisso, Warren pode estar perdendo influência na Administração Biden. Ontem, o presidente da Federal Deposit Insurance Corp.Martin Gruenberganunciou que deixaria o cargo depois que o presidente do Comitê Bancário do Senado, Sherod Brown, pediu sua renúncia.

Embora o movimento não diga respeito diretamente à Cripto, vale mencionar que Gruenberg é um confidente conhecido da senadora Warren – e sua visão da Cripto é amplamente cortada do mesmo pano. Sob a liderança de Gruenberg, por exemplo, o FDIC adotou uma linha dura contra a Cripto durante a crise financeira de 2023 que derrubou três bancos de médio porte.

Embora tenha citado em grande parte a má gestão de riscos e a liderança incompetente, aA FDIC também disse A “associação e dependência do Signature Bank com depósitos da indústria de Cripto ” foi uma das principais causas de seu fracasso em seu relatório. No mesmo ano, a agência oficialmente adicionou Cripto ao seu relatório anual sobre os riscos enfrentados pelos bancos dos EUAe começou a entrar em “sólidas discussões de supervisão” com as empresas sob sua responsabilidade.

Além disso, o cofundador da Castle Island Ventures, Nic Carter, considera Gruenberg um dos principais “arquitetos” do que ele chamou de Operação Choke Point 2.0, ou uma série de manobras do governo dos EUA para paralisar sistematicamente a indústria de Cripto (o nome é um retorno ao esforço da era Obama para desbancar indústrias desagradáveis). De fato, após o colapso da FTX, a Casa Branca emitiu seu primeiro ficha informativa relacionado à Cripto, essencialmente pedindo uma repressão.

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Para ter certeza, há algumas ressalvas importantes a serem consideradas aqui. Primeiro, Gruenberg renunciou sob pressão política após umaRelatório do Wall Street Journal com base em evidências generalizadas de assédio sexual no FDIC. O próprio septuagenário T foi acusado de assédio, no entanto, ele permitiu que uma cultura tóxica no local de trabalho se desenvolvesse – razão pela qual o senador Brown pediu sua demissão (o que o senador Warren chamou de “politicamente motivado”).

Tudo isso é para dizer que a Cripto não é um fator motivador aqui, embora alguns comentaristas políticos estejam olhando para a situação de Gruenberg como um sinal da influência decrescente da facção Warren. Por exemplo, John Deaton, que está desafiando a senadora Warren para sua cadeira senatorial em novembro, disse que era "vergonhoso" como Warren "fez um círculo de vagões para KEEP um de seus fantoches desgraçados no lugar".

Também é importante notar que o Congresso não é a Casa Branca, e a Casa Branca não é a SEC. Em outras palavras, não há nenhuma razão real para supor que o governo Biden esteja de repente dizendo a Gary Gensler ou aos legisladores para, tipo, pegar leve com Cripto. Esses são todos Eventos discretos, mas são todos desenvolvimentos positivos para Cripto.

Em relação à possibilidade de aprovação do ETF ETH , a ideia corrente é que a SEC estava resistente porque T estava tendo reuniões produtivas com possíveis emissores. E "o fato de suas reuniões terem se tornado produtivas mais recentemente T significa necessariamente que houve uma reversão de Política ", como disse o especialista em Política da CoinDesk , Jesse Hamilton.

Mas e se realmente houvesse uma força motriz por trás de todos esses desenvolvimentos? O que explica a mudança generalizada? E por que um governo controlado pelos democratas de repente se tornaria pró-cripto agora?

O gorila de 100 libras

“O pano de fundo de tudo isso é uma eleição em que o porta-estandarte do partido Republicano, o ex-presidente Donald Trump, fez um apelo explícito aos eleitores de Cripto como parte de sua estratégia”, disse De.

De fato, o ex-presidente aparentemente intuiu que o contingente Cripto é uma espécie de força política abastada, e vem ganhando favores. Há alguns cínicos que argumentam que o bilionário incorporador imobiliário é motivado principalmente por suas bolsas (Trump emitiu várias séries de NFT, e detém uma quantidade razoável de ETH e outros tokens), mas isso parece estreitar desnecessariamente uma visão.

O alinhamento faz todo o sentido: Cripto chama a atenção das pessoas. E Trump gosta de chamar a atenção. Cripto também deixa um certo tipo de pessoa irritada, e acontece que essas são as mesmas pessoas que Trump gosta de irritar. Os defensores da Cripto também gostam de pessoas poderosas dispostas a falar positivamente sobre Cripto. E Trump gosta de seus elogios.

Defensores apaixonados da Cripto como o fundador da Messari, Ryan Selkis (um palestrante do Consensus, a propósito)vêm dizendo há anos que a indústria precisa se organizar em um bloco político coerente. Nos últimos meses, isso se tornou mais uma realidade. Especialistas dizem que comitês de ação política (PACs) focados em criptoter mais influência em Washington D.C. do que nunca, e sãogastando dezenas de milhõesde dólares em todo o país para influenciar as eleições em todos os níveis.

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E embora ambas as partes pudessem concebivelmente reivindicar a narrativa Cripto “apolítica” para si, há algo na ideia de que a situação um tanto contraditória da indústria de estar enraizada no populismo da era Occupy Wall Street, enquanto também é mais frequentemente associada aos “hilariamente ricos” é inegavelmente trumpiana. Até certo ponto, estou surpreso que tenha demorado tanto para Trump chegar a isso.

O que nos leva ao ponto principal: por que agora? Está claro que Trump se manifestou em apoio à Cripto porque é uma questão de cunha que ele pode usar contra seu rival, o presidente Biden. Embora o público em geral provavelmente não esteja ciente das questões políticas essenciais da regulamentação da Cripto , uma quantidade surpreendente de eleitores registrados detém Cripto e tem um sentimento positivo em relação a elas. Em particular, quase 25% dos eleitores independentes autoidentificados (ou seja, o principal “eleitor indeciso”) comprou Cripto. E esse número só aumentará com o tempo, especialmente após o lançamento de ETFs de Cripto .

Do outro lado da equação, como Trump se colocou como uma figura de oposição à lenta guerra do governo Biden contra as Cripto (que literalmente conquistou pelo menos um punhado de eleitores que desprezam suas outras políticas), a maneira mais fácil para Biden resolver o problema é dar uma reviravolta de 180 graus nas Cripto ou simplesmente torná-las um problema menor.

Isso é agravado pelo fato de que, embora a maioria dos americanos ainda não interaja ou se importe muito com Cripto, houve uma série de erros dos reguladores que conquistaram algo quase semelhante à simpatia pela indústria. O maior problema foi o tratamento da SEC na aprovação de ETFs de Bitcoin , que foi chamado de "arbitrário e caprichoso" por um tribunal de apelações.

Mas há uma sensação crescente de que essa mesma visão arrogante e tendenciosa permeia todos os esforços de Cripto do governo Biden. Os americanos querem que a Cripto seja segura e bem regulamentada, eles querem proteções ao consumidor; eles não querem debates arcanos sobre se um ativo é um título.

Além disso, é concebível que uma forte reação às falhas cataclísmicas da indústria em 2022 tenha sido politicamente vantajosa, mas agora que os preços estão subindo novamente, uma abordagem pesada parece tanto um desperdício de recursos governamentais quanto potencialmente exagerada. Isso sem falar do fato de que provocar a indústria de Cripto sempre gera reações negativas de insiders.

Novamente, tudo isso é mera especulação: não há evidências diretas de que Biden esteja revertendo o curso. É significativo que uma grande parte da legislação Cripto tenha chegado até aqui, que os ETFs de ETH aprovados estejam de volta ao jogo e que Trump tenha conquistado os eleitores de Cripto de “emissão única”. Considere isso uma análise de vibrações, uma teoria que nunca pode ser provada, mas pode se fortalecer se avanços mais positivos como esse acontecerem.

No final das contas, a política, assim como as Cripto, é tudo uma questão de vibrações.