Cosa ho imparato sulla regolamentazione Cripto da una settimana a Washington

WASHINGTON – Nel giro di 36 ore, il primo fondo negoziato in borsa (ETF) sui future Bitcoin ha iniziato a essere negoziato, la Criptovaluta sottostante ha raggiunto un nuovo massimo storico e i legislatori federali hanno rispolverato le loro preoccupazioni del 2019 sul bitcoin collegato a Facebook. moneta stabileprogetto Diem.

Ho trascorso la maggior parte della DC Fintech Week nella capitale degli Stati Uniti per riconnettermi con persone che T vedevo da due anni e per dare un volto a persone a cui ho scritto e-mail durante la pandemia di coronavirus ma che non ho mai incontrato. In queste conversazioni, ho scoperto che il panorama Politiche/legislativo sulle Cripto è notevolmente maturato dalla mia ultima visita. I legislatori federali a cui non T importare di meno nel 2019 stanno pianificando di proporre una legislazione che regoli diversi aspetti del settore nei prossimi mesi.

Questa funzionalità fa parte di CoinDesk“Settimana Politiche ”, un forum in cui discutere di come gli enti regolatori stanno affrontando il tema Cripto (e viceversa).

C'è anche una migliore comprensione delle Cripto. Gran parte della reazione normativa alla fine del 2019 si è concentrata sul progetto Libra, annunciato dal gigante dei social media Facebook quell'estate. Libra, all'epoca, era un progetto piuttosto visionario che i decisori politici vedevano come avente il potenziale per destabilizzare il sistema finanziario. Il progetto, ora denominato Diem, è stato abbastanza silenzioso negli ultimi 10 mesi (nonostante le notizie di questa settimana) e stiamo vedendo i legislatori concentrarsi su fasce più ampie del settore.

Ciò che accadrà nel 2022 dipenderà dal modo in cui il settore gestirà queste problematiche e da come gli enti regolatori reagiranno al settore.

È ancora presto

Sareste perdonati se pensaste che tutta Washington, DC, sia concentrata sui problemi Cripto in questo momento. Non sono mancati regolatori e decisori politici che hanno rivelato nuovi lavori sulle Cripto, che si tratti del President's Working Group for Financial Mercati' in attesa di rapporto sulla stablecoin, il rapporto in sospeso della Fed sulla valuta digitale della banca centrale, i crescenti commenti del presidente della Securities and Exchange Commission (SEC) Gary Gensler sulla registrazione e la regolamentazione degli exchange Cripto o la recente serie di azioni coercitive della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) contro le aziende del settore.

Nonostante tutto, è ancora piuttosto presto per il settore. Molti legislatori hanno sentito parlare di Cripto, ma non è una preoccupazione urgente per loro. E questo anche dopo che il settore ha contribuito a ritardare un massiccio disegno di legge bipartisan sulle infrastrutture a causa di una singola disposizione che lo ha avuto un impatto.

L'industria Cripto sta intensificando il suo impegno con Washington. In un articolo per la copertura Cripto 2022 Politiche Week di CoinDesk, Rob Garver ha scrittoche le aziende e le associazioni commerciali stanno aumentando il numero di lobbisti incaricati di promuovere normative favorevoli alle criptovalute.

Questo impegno, tuttavia, è in un certo senso misto. Almeno ONE membro dello staff del Congresso ha descritto l'interazione con i nuovi lobbisti come "dolorosa", un'osservazione che ho sentito ripetere da altri partecipanti del settore.

Stiamo anche assistendo a un aumento di tweet arrabbiati e altri messaggi sui social media diretti a specifici legislatori o regolatori. Mi è stato detto che sono estremamente poco utili in termini di comunicazione di preoccupazioni Politiche . Ottimo per l'impegno, però.

La Cripto è arrivata

Anche se T è la priorità, legislatori e regolatori stanno pensando di più alle Cripto rispetto agli anni passati. Lo stiamo vedendo nel fatto che gli aspiranti emittenti di ETF stanno ottenendo le approvazioni normative per quotare prodotti di trading accessibili al dettaglio e che stiamo aspettando non meno di tre diversi report governativi su aspetti del settore Cripto che informeranno la Politiche.

ONE dei problemi più grandi potrebbe essere semplicemente la differenza nel modo in cui i diversi regolatori o legislatori percepiscono le Cripto . Gli individui concentrati sulla tutela dei consumatori potrebbero essere preoccupati che gli exchange chiudano ogni volta che i Mercati Cripto diventano volatili, mentre i regolatori focalizzati su titoli/materie prime potrebbero essere più preoccupati per la guerra territoriale in crescita silenziosa tra diverse agenzie su chi può regolamentare cosa.

E c'è un'enorme attenzione rivolta all'uso delle Cripto in attività criminali come i pagamenti ransomware.

L'industria, come collettivo, deve affrontare tutti questi problemi. Le normative arriveranno indipendentemente dal fatto che l'industria agisca o meno. Quanto siano severe queste azioni normative può dipendere da quanto proattiva sia l'industria.

Le preoccupazioni sulle stablecoin sono reali

La preoccupazione per Libra si è trasformata in preoccupazione per le stablecoin in generale. La rivelazione che né Tether (USDT), la più grande stablecoin per capitalizzazione di mercato, né USDC, la seconda stablecoin supportata dal dollaro statunitense più emessa, sono completamente garantiti da dollari USAdetenuti in conti bancari regolamentati, non hanno fatto molto per aiutare.

Ma mentre i regolatori sembrano concordare sul fatto che si debba fare qualcosa per tenere a freno gli emittenti di stablecoin, T abbiamo ancora un quadro chiaro di come ciò potrebbe essere fatto. Il gruppo di lavoro del presidente pubblicherà un rapporto che potrebbe raccomandare la creazione di uno statuto speciale simile a quello di una banca per supervisionare gli emittenti di stablecoin.

Questa norma probabilmente avvantaggerebbe gli emittenti di stablecoin e gli exchange che quotano token ancorati al dollaro, garantendo un certo livello di legittimità ai progetti.

Tuttavia, il gruppo di lavoro chiederà al Congresso di emanare una legge che crei questa carta, e mi è stato detto che è improbabile che ciò accada.

L'alternativa è chiedere al Financial Stability Oversight Council di creare una norma su questo tema, a cui sia i legislatori sia gli operatori del settore si sono opposti.

Un altro filone di pensiero verte sul trattamento delle stablecoin supportate da cambiali commerciali e titoli a breve termine come fondi del mercato monetario, ovvero qualcosa che la SEC regolerebbe. Ciò probabilmente non sarebbe fantastico per gli exchange Cripto che elencano stablecoin come USDT e USDC (Coinbase, ad esempio) poiché queste aziende dovrebbero registrarsi presso la SEC come piattaforma di trading di titoli e rispettare un insieme specifico di regole.

Anche questo sembra essere un problema creato dall’industria, ma c’è ancora troppo da fare per vedere come si svilupperanno effettivamente queste normative.

Ho scherzato su quanto è successo nel 2021 con ogni persona con cui ho parlato. Eppure, il 2022 si sta delineando come un anno ancora più movimentato per la Politiche Cripto su diversi fronti. Tieni d'occhio questo spazio per un dibattito più acceso nei prossimi mesi.

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