Lo que aprendí sobre la regulación de las Cripto en una semana en Washington D. C.

WASHINGTON – En un período de 36 horas, el primer fondo cotizado en bolsa (ETF) de futuros de Bitcoin comenzó a cotizar, la Criptomonedas subyacente alcanzó un nuevo máximo histórico y los legisladores federales desempolvaron sus preocupaciones de la era de 2019 sobre el mercado vinculado a Facebook. moneda estableProyecto Diem.

Pasé la mayor parte de la Semana Fintech de DC en la capital estadounidense para reencontrarme con gente que no había visto en dos años y poner caras a quienes envié correos electrónicos durante la pandemia de coronavirus, pero que nunca conocí en persona. En estas conversaciones, descubrí que el panorama Regulación y legislativo en torno a las Cripto ha madurado mucho desde mi última visita. Legisladores federales, a quienes T daba igual en 2019, planean proponer leyes que regulen diferentes aspectos de la industria en los próximos meses.

Esta función es parte de CoinDesk“Semana de la Regulación ” un foro para discutir cómo los reguladores abordan las Cripto (y viceversa).

También existe una mejor comprensión de las Cripto. Gran parte de la reacción regulatoria a finales de 2019 se centró en el entonces proyecto Libra, anunciado por el gigante de las redes sociales Facebook ese verano. Libra, en aquel entonces, era un proyecto bastante visionario que los legisladores consideraron con el potencial de desestabilizar el sistema financiero. El proyecto, ahora llamado Diem, ha permanecido bastante discreto durante los últimos 10 meses (a pesar de las noticias de esta semana), y estamos viendo que los legisladores se centran en sectores más amplios de la industria.

Lo que suceda en 2022 dependerá de cómo la industria maneje estos problemas y de cómo reaccionen los reguladores.

Aún es temprano

Sería comprensible pensar que todo Washington, D.C., está centrado en cuestiones relacionadas con las Cripto en este momento. No han faltado reguladores y legisladores que han revelado nuevos trabajos sobre Cripto, ya sea el Grupo de Trabajo Presidencial para los Mercados Financieros... Informe pendiente sobre monedas estables, el informe pendiente de la Fed sobre la moneda digital del banco central, el aumento de los comentarios del presidente de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), Gary Gensler, sobre el registro y la regulación de los intercambios de Cripto o la reciente serie de acciones de cumplimiento de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) contra empresas del sector.

A pesar de todo, aún es muy pronto para la industria. Muchos legisladores han oído hablar de las Cripto, pero no les preocupan demasiado. Y esto ocurre incluso después de que la industria contribuyera a retrasar un proyecto de ley de infraestructura masivo y bipartidista debido a una sola disposición que lo afectaba.

La industria de las Cripto está intensificando su interacción con Washington. En un artículo para la Semana de Regulación Cripto 2022 de CoinDesk, Rob Garver... escribióque las empresas y los grupos comerciales están aumentando el número de lobbystas encargados de impulsar regulaciones favorables a las criptomonedas.

Sin embargo, esta interacción es bastante heterogénea. Al menos un miembro del Congreso describió la interacción con los nuevos cabilderos como "dolorosa", una observación que he escuchado repetir a otros participantes del sector.

También estamos viendo un aumento de tuits furiosos y otros mensajes en redes sociales dirigidos a legisladores o reguladores específicos. Me dicen que son extremadamente inútiles para comunicar preocupaciones Regulación . Sin embargo, son excelentes para la interacción.

Las Cripto han llegado

Aunque no sea una prioridad, legisladores y reguladores están pensando más en las Cripto que en años anteriores. Esto se evidencia en el hecho de que los aspirantes a emisores de ETF están obteniendo aprobaciones regulatorias para incluir productos de trading accesibles para minoristas y en la espera de al menos tres informes gubernamentales sobre aspectos de la industria de las Cripto que servirán de base para las Regulación.

ONE de los mayores problemas podría ser simplemente la diferencia en la percepción que los distintos reguladores o legisladores tienen de las Cripto . Quienes se centran en la protección del consumidor podrían estar preocupados por el cierre de las plataformas de intercambio cada vez que los Mercados de Cripto se vuelven volátiles, mientras que los reguladores centrados en valores y materias primas podrían estar más preocupados por la creciente disputa territorial entre diferentes agencias sobre quién puede regular qué.

Y hay una enorme cantidad de atención centrada en el uso de Cripto en actividades delictivas como los pagos de ransomware.

La industria, como colectivo, debe abordar todos estos problemas. Se implementarán regulaciones independientemente de si la industria actúa o no. La severidad de estas medidas regulatorias dependerá de la proactividad de la industria.

Las preocupaciones sobre las monedas estables son reales

La preocupación en torno a Libra se ha transformado en preocupación por las monedas estables en general. La revelación de que ni Tether (USDT), la mayor moneda estable por capitalización de mercado, ni USDC, la segunda moneda estable respaldada por dólares estadounidenses más emitida, están totalmente respaldados por dólares estadounidensesLos fondos depositados en cuentas bancarias reguladas no sirvieron de mucho.

Si bien los reguladores parecen coincidir en que se debe tomar alguna medida para controlar a los emisores de monedas estables, aún no tenemos una idea clara de cómo lograrlo. El grupo de trabajo del presidente publicará un informe que podría recomendar la creación de un estatuto similar al de un banco con fines específicos para supervisar a los emisores de monedas estables.

Esta carta probablemente beneficiaría a los emisores de monedas estables y a los exchanges que listan tokens vinculados al dólar al otorgar cierto nivel de legitimidad a los proyectos.

Sin embargo, el grupo de trabajo pedirá al Congreso que promulgue una ley que cree esta carta, y me han dicho que es poco probable que eso suceda.

La alternativa es pedir al Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera que cree una norma sobre este tema, a lo que tanto legisladores como participantes de la industria se han opuesto.

Otra línea de pensamiento se centra en tratar las monedas estables respaldadas por papel comercial y valores a corto plazo como fondos del mercado monetario, lo que significa que la SEC las regularía. Esto probablemente no sería beneficioso para las plataformas de intercambio de Cripto que cotizan monedas estables como USDT y USDC (Coinbase, por ejemplo), ya que estas empresas tendrían que registrarse ante la SEC como plataforma de negociación de valores y cumplir con un conjunto específico de normas.

Esto también parece ser un problema creado por la industria, pero hay demasiados cambios como para ver cómo evolucionarán realmente estas regulaciones.

Bromeé con cada persona con la que hablé sobre todo lo que ha pasado en 2021. Y, sin embargo, 2022 se perfila como un año aún más agitado para la Regulación de Cripto en varios frentes. Estén atentos a más debates acalorados en los próximos meses.

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