Ang Natutunan Ko Tungkol sa Crypto Regulation Mula sa Isang Linggo sa DC

WASHINGTON – Sa loob ng 36 na oras, ang unang Bitcoin futures exchange-traded fund (ETF) ay nagsimulang mangalakal, ang pinagbabatayan na Cryptocurrency ay tumama sa isang bagong all-time high at ang mga pederal na mambabatas ay nag-alis ng kanilang mga alalahanin noong 2019 tungkol sa Facebook-linked. stablecoin proyekto Diem.

Ginugol ko ang karamihan sa DC Fintech Week sa kabisera ng US upang makipag-ugnayan muli sa mga taong T ko nakita sa loob ng dalawang taon at makipagkita sa mga taong na-email ko sa panahon ng pandemya ng coronavirus ngunit hindi kailanman nakilala. Sa mga pag-uusap na ito, nalaman ko na ang Policy/legislative landscape sa paligid ng Crypto ay lubos na nag-mature mula noong huli kong pagbisita. Ang mga pederal na mambabatas na T pakialam sa 2019 ay nagpaplanong magmungkahi ng batas na kumokontrol sa iba't ibang aspeto ng industriya sa mga darating na buwan.

Ang tampok na ito ay bahagi ng CoinDesk "Linggo ng Policy ," isang forum para sa pagtalakay kung paano nagtutuos ang mga regulator sa Crypto (at vice versa).

Mayroon ding mas mahusay na pag-unawa sa Crypto. Marami sa mga regulatory reaction noong huling bahagi ng 2019 ay nakatuon sa noon-Libra project, na inihayag ng social media giant na Facebook noong tag-init. Ang Libra, noong panahong iyon, ay isang magandang visionary project na nakita ng mga policymakers na may potensyal na ma-destabilize ang financial system. Ang proyekto, na pinangalanang Diem, ay medyo tahimik sa nakalipas na 10 buwan (sa kabila ng balita ngayong linggo), at nakikita namin ang mga mambabatas na tumutuon sa mas malawak na bahagi ng industriya.

Ang mangyayari sa 2022 ay depende sa kung paano pinangangasiwaan ng industriya ang mga isyung ito at kung ano ang reaksyon ng mga regulator sa industriya.

Ito ay maaga pa

Mapapatawad ka sa pag-iisip na ang buong Washington, DC, ay nakatuon sa mga isyu sa Crypto ngayon. Walang kakapusan sa mga regulators at policymakers na naghahayag ng bagong gawain sa paligid ng Crypto, ito man ay ang Working Group ng Presidente para sa Financial Markets' nakabinbing ulat ng stablecoin, ang nakabinbing ulat ng digital currency ng sentral na bangko ng Fed, ang pagtaas ng komento ni Securities and Exchange Commission (SEC) Chairman Gary Gensler sa pagpaparehistro at regulasyon ng mga Crypto exchange o ang kamakailang sunud-sunod na pagkilos ng pagpapatupad ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC) laban sa mga negosyo sa industriya.

Para sa lahat ng iyon, medyo maaga pa para sa industriya. Maraming mambabatas ang nakarinig tungkol sa Crypto, ngunit hindi ito isang mahalagang alalahanin para sa kanila. At ito ay kahit na matapos tumulong ang industriya na maantala ang isang napakalaking, bipartisan na imprastraktura bill dahil sa isang probisyon na nakaapekto dito.

Pinapalakas ng industriya ng Crypto ang pakikipag-ugnayan nito sa Washington. Sa isang tampok para sa coverage ng Crypto 2022 Policy Week ng CoinDesk, si Rob Garver nagsulat na ang mga kumpanya at grupo ng kalakalan ay nagdaragdag ng bilang ng mga tagalobi na naatasang magsulong ng mga regulasyong pang-kripto.

Ang pakikipag-ugnayan na ito, gayunpaman, ay uri ng halo-halong. Inilarawan ng hindi bababa sa ONE kawani ng kongreso ang pakikipag-ugnayan sa mga mas bagong tagalobi bilang "masakit," isang obserbasyon na narinig ko na isinigaw ng ibang mga kalahok sa industriya.

Nakikita rin namin ang pagdami ng mga galit na tweet at iba pang mga mensahe sa social media na nakadirekta sa mga partikular na mambabatas o regulator. Sinabi sa akin na ang mga ito ay lubhang hindi nakakatulong sa mga tuntunin ng pakikipag-usap sa mga alalahanin sa Policy . Mahusay para sa pakikipag-ugnayan, bagaman.

Dumating na ang Crypto

Kahit na T ito nasa isip, ang mga mambabatas at regulator ay higit na nag-iisip tungkol sa Crypto kaysa sa nakalipas na mga taon. Nakikita namin ito sa katotohanang ang mga naghahangad na tagapagbigay ng ETF ay kumukuha ng mga pag-apruba sa regulasyon upang ilista ang mga produktong pangkalakal na naa-access sa tingi at naghihintay kami ng hindi bababa sa tatlong magkakaibang ulat ng pamahalaan sa mga aspeto ng industriya ng Crypto na magpapaalam sa Policy.

Ang ONE sa mga pinakamalaking isyu ay maaaring ang mga pagkakaiba sa kung paano nakikita ng iba't ibang regulator o mambabatas ang Crypto. Ang mga indibidwal na nakatuon sa proteksyon ng consumer ay maaaring mag-alala na ang mga palitan ay magsasara sa tuwing lumalaki ang mga Crypto Markets , habang ang mga securities/commodities-focused regulators ay maaaring mas nababahala sa tahimik na lumalagong digmaan sa pagitan ng iba't ibang ahensya tungkol sa kung sino ang maaaring mag-regulate kung ano.

At mayroong isang malaking halaga ng atensyon na nakatuon sa paggamit ng Crypto sa aktibidad na kriminal tulad ng mga pagbabayad sa ransomware.

Ang industriya, bilang isang kolektibo, ay kailangang tugunan ang lahat ng mga isyung ito. Darating ang mga regulasyon hindi alintana kung kumilos ang industriya o hindi. Kung gaano kalubha ang mga pagkilos na ito sa regulasyon ay maaaring depende sa kung gaano kaaktibo ang industriya.

Ang mga alalahanin tungkol sa mga stablecoin ay totoo

Ang pag-aalala sa paligid ng libra ay naging pag-aalala sa mga stablecoin sa pangkalahatan. Ang paghahayag na hindi Tether (USDT), ang pinakamalaking stablecoin ayon sa market cap, o ang USDC, ang pangalawang pinaka-ibinigay na stablecoin na sinusuportahan ng dolyar ng US, ay ganap na sinusuportahan ng U.S. dollars na hawak sa mga regulated bank account, walang gaanong naitulong.

Ngunit habang mukhang sumasang-ayon ang mga regulator na may dapat gawin para mapigilan ang mga issuer ng stablecoin, T pa kaming malinaw na larawan kung paano iyon gagawin. Ang working group ng presidente ay maglalathala ng isang ulat na maaaring magrekomenda ng paglikha ng isang espesyal na layunin na tulad ng bangko charter upang pangasiwaan ang mga issuer ng stablecoin.

Malamang na makikinabang ang charter na ito sa mga issuer ng stablecoin at sa mga palitan na naglilista ng mga token na naka-pegged sa dolyar sa pamamagitan ng pagbibigay ng ilang antas ng pagiging lehitimo sa mga proyekto.

Gayunpaman, hihilingin ng nagtatrabahong grupo sa Kongreso na magpatibay ng batas na lumilikha ng charter na ito, at sinabi sa akin na hindi iyon malamang na mangyari.

Ang alternatibo ay humihiling sa Financial Stability Oversight Council na lumikha ng isang panuntunan sa paligid ng isyung ito, na parehong tinutulan ng mga mambabatas at mga kalahok sa industriya.

Ang isa pang tren ng pag-iisip ay nakasentro sa pagtrato sa mga stablecoin na sinusuportahan ng komersyal na papel at mga panandaliang securities bilang mga pondo sa money market, ibig sabihin ay isang bagay na aayusin ng SEC. Ito ay malamang na hindi maganda para sa mga Crypto exchange na naglilista ng mga stablecoin tulad ng USDT at USDC (Coinbase, halimbawa) dahil ang mga kumpanyang ito ay kailangang magparehistro sa SEC bilang isang securities trading platform at sumunod sa isang partikular na hanay ng mga panuntunan.

Ito rin ay tila isang isyu sa paggawa ng industriya, ngunit napakaraming pagbabago upang makita kung paano talaga bubuo ang mga regulasyong ito.

Nagbiro ako tungkol sa kung gaano karaming nangyari sa 2021 sa bawat taong nakausap ko. Gayunpaman, ang 2022 ay humuhubog upang maging isang mas makabuluhang taon para sa Policy ng Crypto sa ilang mga larangan. Panoorin ang espasyong ito para sa mas mainit na debate sa mga darating na buwan.

More from Linggo ng Policy:

Ilang NFT ay Malamang Ilegal. Nangangalaga ba ang SEC?

Stablecoins Not CBDCs: Isang panayam kay REP. Tom Emmer

Natututo ang Crypto na Maglaro ng Larong Impluwensya ng DC

Kristin Smith: Napakalaki ng Crypto para sa Partisan Politics

Lyn Ulbricht: Ilagay sa Trabaho ang Mga Geeks ng America, T I-Cage Sila

Preston J. Byrne: Ang Hamon ng Desentralisasyon sa mga Tagagawa ng Patakaran ay Darating

Ang mga Bitcoin ETF ay T Bago. Narito Kung Paano Sila Naging Sa labas ng US

Ang View Mula sa Brussels: Paano Plano ng EU na I-regulate ang Crypto

Raul Carrillo: Sa Depensa ng OCC Nominee na si Saule Omarova

Ang DeFi ay Parang Walang Nakitang Mga Regulator Noon. Paano Nila Ito Dapat Haharapin?

Bennett Tomlin: Ano ang Maaaring Maging Mga Stablecoin

Gensler para sa isang Araw: Paano Ire-regulate ni Rohan Grey ang mga Stablecoin

Alex Adelman at Aubrey Strobel: Patayin ang BitLicense

Opinyon: Paano Magnegosyo bilang isang DAO