Ce que j'ai appris sur la réglementation des Crypto lors d'une semaine à Washington

WASHINGTON – En l’espace de 36 heures, le premier fonds négocié en bourse (ETF) à terme sur Bitcoin a commencé à être négocié, la Cryptomonnaie sous-jacente a atteint un nouveau record historique et les législateurs fédéraux ont dépoussiéré leurs inquiétudes de 2019 concernant le bitcoin lié à Facebook. stablecoinprojet Diem.

J'ai passé la majeure partie de la DC Fintech Week dans la capitale américaine pour renouer avec des personnes que je n'avais T vues depuis deux ans et mettre un visage sur des personnes avec lesquelles j'ai échangé des courriels pendant la pandémie de coronavirus, mais que je n'ai jamais rencontrées. Au cours de ces conversations, j'ai constaté que le paysage Juridique et législatif autour des Crypto a considérablement évolué depuis ma dernière visite. Les législateurs fédéraux, qui T fichaient complètement en 2019, prévoient de proposer des lois réglementant différents aspects du secteur dans les mois à venir.

Cette fonctionnalité fait partie de CoinDesk« Semaine Juridique » un forum pour discuter de la manière dont les régulateurs gèrent la Crypto (et vice versa).

On observe également une meilleure compréhension des Crypto. Fin 2019, une grande partie des réactions réglementaires se sont concentrées sur le projet Libra, annoncé par le géant des réseaux sociaux Facebook cet été-là. Libra, à l'époque, était un projet plutôt visionnaire que les décideurs politiques considéraient comme susceptible de déstabiliser le système financier. Le projet, désormais baptisé Diem, est resté relativement discret ces dix derniers mois (malgré l'actualité de cette semaine), et les législateurs se concentrent désormais sur des pans plus larges du secteur.

Ce qui se passera en 2022 dépendra de la manière dont l’industrie gérera ces problèmes et de la réaction des régulateurs à l’égard de l’industrie.

Il est encore tôt

On pourrait croire que Washington, DC, est actuellement entièrement focalisé sur les questions liées aux Crypto . Les régulateurs et les décideurs politiques ne manquent pas de dévoiler de nouveaux travaux sur les Crypto, qu'il s'agisse du Groupe de travail du Président sur les Marchés financiers ou de la Commission européenne. rapport sur les stablecoins en attente, le rapport en attente de la Fed sur la monnaie numérique de la banque centrale, les commentaires accrus du président de la Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, sur l'enregistrement et la réglementation des échanges de Crypto ou la récente vague de mesures d'application de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) contre les entreprises du secteur.

Malgré tout, il est encore tôt pour le secteur. De nombreux législateurs ont entendu parler des Crypto, mais ce n'est pas une préoccupation urgente pour eux. Et ce, même après que le secteur a contribué à retarder un projet de loi bipartisan massif sur les infrastructures en raison d'une seule disposition qui l'a impacté.

L'industrie des Crypto renforce son engagement auprès de Washington. Dans un article de CoinDesk consacré à la Crypto 2022 Juridique Week, Rob Garver a écritque les entreprises et les groupes commerciaux augmentent le nombre de lobbyistes chargés de faire pression en faveur de réglementations favorables aux cryptomonnaies.

Cet engagement est toutefois mitigé. Au moins un membre du personnel du Congrès a qualifié de « pénible » l'interaction avec les nouveaux lobbyistes, une observation que d'autres acteurs du secteur ont également confirmée.

Nous constatons également une augmentation des tweets et autres messages incendiaires sur les réseaux sociaux visant des législateurs ou des régulateurs spécifiques. On me dit que ces messages sont extrêmement inefficaces pour communiquer des préoccupations Juridique . Ils sont néanmoins excellents pour l'engagement.

La Crypto est arrivée

Même si ce n'est T une priorité, les législateurs et les régulateurs s'intéressent davantage aux Crypto que par le passé. On le constate notamment : les futurs émetteurs d'ETF obtiennent des autorisations réglementaires pour coter des produits de trading accessibles aux particuliers et nous attendons pas moins de trois rapports gouvernementaux différents sur des aspects du secteur des Crypto qui éclaireront les Juridique.

ONEun des principaux problèmes réside peut-être dans la perception divergente des Crypto par les régulateurs et les législateurs. Les personnes soucieuses de la protection des consommateurs pourraient craindre la fermeture des plateformes d'échange dès que les Marchés des Crypto deviennent volatils, tandis que les régulateurs spécialisés dans les valeurs mobilières et les matières premières pourraient être davantage préoccupés par la guerre de territoire qui s'intensifie discrètement entre les différentes agences pour déterminer qui peut réglementer quoi.

Et une attention considérable est portée sur l’utilisation des Crypto dans les activités criminelles telles que les paiements de rançongiciels.

L'industrie, dans son ensemble, doit s'attaquer à tous ces problèmes. Des réglementations seront mises en place, que l'industrie agisse ou non. La sévérité de ces mesures réglementaires dépendra de la proactivité de l'industrie.

Les inquiétudes concernant les stablecoins sont réelles

L'inquiétude autour de Libra s'est transformée en inquiétude concernant les stablecoins en général. La révélation que ni Tether (USDT), le plus important stablecoin en termes de capitalisation boursière, ni USDC, le deuxième stablecoin adossé au dollar américain le plus émis, sont entièrement garantis par le dollar américaindétenus sur des comptes bancaires réglementés, n’ont pas vraiment aidé.

Mais si les régulateurs semblent s'accorder sur la nécessité de prendre des mesures pour contrôler les émetteurs de stablecoins, nous n'avons T encore d'idée précise de la manière d'y parvenir. Le groupe de travail du président publiera un rapport qui pourrait recommander la création d'une charte bancaire à vocation spécifique pour superviser les émetteurs de stablecoins.

Cette charte profiterait probablement aux émetteurs de stablecoins et aux bourses qui répertorient les jetons indexés sur le dollar en accordant un certain niveau de légitimité aux projets.

Cependant, le groupe de travail demandera au Congrès de promulguer une loi créant cette charte, et on me dit que cela n’est pas susceptible d’arriver.

L’alternative serait de demander au Conseil de surveillance de la stabilité financière de créer une règle autour de cette question, à laquelle les législateurs et les acteurs du secteur se sont opposés.

Une autre piste de réflexion consiste à traiter les stablecoins adossés à des billets de trésorerie et des titres à court terme comme des fonds du marché monétaire, autrement dit, des actifs réglementés par la SEC. Cela ne serait probablement pas idéal pour les plateformes d'échange de Crypto qui répertorient des stablecoins comme USDT et USDC (Coinbase, par exemple), car ces entreprises devraient s'enregistrer auprès de la SEC en tant que plateforme de négociation de titres et se conformer à un ensemble de règles spécifiques.

Il semble également que ce soit un problème qui soit imputable à l’industrie, mais il y a trop de choses en jeu pour voir comment ces réglementations évolueront réellement.

J'ai plaisanté sur les événements de 2021 avec tous mes interlocuteurs. Pourtant, 2022 s'annonce comme une année encore plus riche en événements pour la Juridique Crypto , et ce, sur plusieurs fronts. Suivez cet espace pour d'autres débats animés dans les mois à venir.

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