Réunir les emprunteurs et les prêteurs sur Defi

L'avènement des pools de prêts Finance décentralisés a permis l'essor d'un marché monétaire décentralisé liquide. L'amélioration des prêts DeFi en 2022 nécessite une révision de cette avancée et un retour à l'emprunteur et au prêteur individuels.

Paul Frambot co-fondateurMorpho, une application Ethereum qui ajoute des possibilités d'emprunt et de prêt peer-to-peer aux pools de prêt de protocoles tels que Aave et Compound. L'objectif de Morpho, comme il l'a dit dans une interview avec CoinDesk, est de « faire du prêt efficace un bien commun ».

Les pools de prêts résoudre le manque de liquidités lors de la mise en relation des prêteurs et des emprunteurs individuels. Sur Aave et Compound, des milliards de dollars sont détenus dans des pools de prêts, mais cet arrangement a ses propres coûts.

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Les prêts groupés créent un écart notable entre les taux d'intérêt payés par les emprunteurs et ceux reçus par les prêteurs. Actuellement, sur Aave, les prêteurs de USDC reçoivent un taux d'intérêt variable d'environ 0,6 % tandis que les emprunteurs paient un taux variable d'environ 1,7 %.

Le prêt entre particuliers permet d'harmoniser les taux, améliorant ainsi la transaction pour les emprunteurs comme pour les prêteurs. Mais sa mise en place à grande échelle s'est avérée délicate. Heureusement, Paul Frambot a levé 20 millions de dollars pour résoudre ce problème.

Morpho, en termes simples

Cela n’a T été une solution simple. Le livre blanc de Morpho Le livre blanc de Bitcoin s'étend sur 19 pages, et c'est la version abrégée - un document interne jaune prouvant les mathématiques de Morpho se déroule sur 70 pages. Satoshi Nakamoto a résumé le livre blanc de Bitcoin en huit pages bien nettes.

Pour être bref : En Aave Dans le Compound, les prêteurs mettent en commun leur argent et les emprunteurs puisent dans ces fonds. De grosses sommes dans ces fonds restent dormantes, non empruntées. Pour que l'affaire reste intéressante pour tous les prêteurs, les emprunteurs paient des taux plus élevés et les prêteurs partagent collectivement le total des intérêts.

Cet arrangement nuit aux deux parties, mais sans alternatives viables, il est devenu la norme. Morpho a trouvé une solution de contournement astucieuse : il se place au sommet de ces pools et met en relation de manière opportuniste les prêteurs et les emprunteurs individuels lorsque cela est possible. Lorsque la mise en relation échoue, le capital non apparié revient aux pools Aave ou Compound .

Le principe de transaction de un à un semble assez simple et a été testé de manière approfondie. Airbnb vous connecte à un abri, Uber vous connecte à une seule voiture ; en aucun cas un piéton vagabond n’accepterait sa part fractionnaire d’un pool de maisons et de voitures disponibles. Frambot qualifie Morpho d’« amélioration mathématique du protocole sous-jacent ».

Un mariage fragile entre protocole de prêt et protocole de prêt

Si Morpho crée une meilleure affaire pour le prêteur et l'emprunteur, qui devrait utiliser Aave et Compound?

Morpho entretient une relation épineuse avec ses pairs axés sur les pools. Il s'appuie sur les pools Aave et Compound lorsque les emprunteurs et les prêteurs individuels ne peuvent T être mis en correspondance, mais Morpho espère également siphonner l'argent des pools vers son propre protocole. « Le système ne génère pas plus de récompenses », explique Frambot, « les utilisateurs Aave vont simplement gagner moins et cet argent sera déposé auprès des utilisateurs de Morpho. »

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Bien que la part des fonds déposés que Morpho peut égaler dans le cadre d'une mise en relation directe entre prêteur et emprunteur diffère selon l'actif, Frambot a indiqué qu'au moment de l'entretien, environ 150 millions de dollars au total se trouvaient dans Morpho et environ 30 millions de dollars de cette somme étaient mis en relation entre pairs. Il reste donc une somme considérable à Aave et Compound.

Frambot résiste aux stéréotypes selon lesquels la relation de Morpho avec Aave et Compound serait symbiotique ou vampirique. Il la qualifie de neutre. « Cela va faire grossir le gâteau global parce que Morpho va donner accès à des taux qui n'étaient pas possibles auparavant », dit-il.

La feuille de route

L’objectif à court terme de Morpho est l’éducation et l’évangélisation des utilisateurs. Le protocole est compliqué et exotique. Le prêteur avisé doit réfléchir à de nombreuses lectures pendant le week-end avant d’effectuer un dépôt.

À long terme, la feuille de route de Morpho s’appuie sur la créature éponyme du protocole, le papillon Morpho. Nous vivons à l’ère de la chenille Morpho dans la pomme (qui l’aurait cru ?), où le protocole inachevé cherche simplement à prouver que son mécanisme de mise en correspondance constitue une amélioration par rapport au prêt actuel.

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Avec un peu de chance, nous assisterons bientôt aux phases de développement de la « chrysalide » et du « papillon ». Morpho prévoit de devenir (à l'instar de la version 3 Uniswap ) un protocole qui améliore de jour en jour l'efficacité de ses algorithmes et siphonne des fonds de la Finance traditionnelle.

Morpho doit démontrer que ses algorithmes de prêt sont compétitifs par rapport à ceux de la Finance traditionnelle. À partir de là, dit Frambot, il peut exploiter les avantages inhérents à la DeFi. Avec des coûts d'infrastructure et de développement inférieurs (et la décentralisation et la transparence inhérentes à la DeFi), Morpho espère passer d'un produit de prêt de Crypto de niche à un produit de soutien aux opérations de prêt de marques dans le monde de la Finance .

C'est une entreprise ambitieuse, mais si elle échoue, ce ne sera T faute d'efforts. Déconcerté lorsqu'on lui demande ce qu'il fait au-delà de la Crypto, Frambot a inventé le mantra : « Toujours construire Morpho. Toujours. Toujours. Toujours. »