FalconX тестує Waters як першого повноцінного дилера Крипто деривативів

Коли цього місяця FalconX офіційно зареєструвався як своп-дилер у США, Крипто став першим у своєму роді, який вийшов на те, що, на думку генерального директора Рагу Ярлагадди, є величезним, недостатньо обслуговуваним ринком. Незважаючи на переваги бути там першим, він каже, що сподівається, що до нього приєднаються конкуренти.

«Попит величезний, — сказав Ярлагадда в інтерв’ю. «Я дуже сподіваюся, що інші гравці також прийдуть, тому що це правильна річ для галузі».

Поява вітчизняного Крипто як брокера, зареєстрованого в Національній ф’ючерсній асоціації – і нагляд Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), який це пов’язано з цим – може ознаменувати важливий етап у впровадженні Крипто. Але, як нещодавно показало Anchorage Digital як першу Крипто , яка отримала федеральний банківський статут, бути першою також супроводжується унікальним тиском і вразливістю до регуляторних органів санкції якщо вони не вистачають.

FalconX схожий на оптового фінансового продавця, який обслуговує лише інституційних клієнтів, таких як хедж-фонди та інші фінансові фірми, які хочуть надати клієнтам доступ до Крипто деривативів – контрактів, за якими сторони укладають угоду одна з одною щодо купівлі чи продажу активу за певними умовами. умови. Як своп-дилер, FalconX може приєднатися до рядів великих банків Уолл-стріт, таких як Goldman Sachs (GS) і JPMorgan Chase (JPM), надаючи послуги клієнтам, які хочуть придбати або розвантажити деривативи. Минулого року в першому Крипто набігу Goldman Sachs почався пропонуючи ф'ючерсну торгівлю Bitcoin (BTC).

Похідні Крипто дуже схожі на традиційні ф’ючерси та опціони фінансової індустрії, які контролюються CFTC. Але Ярлагадда сказав, що інституційні клієнти чекають, поки брокери задовольнять їхні потреби в позабіржових (OTC) деривативах.

«Дев’яносто дев’ять відсотків торгівлі ф’ючерсами відбувається за межами США, незважаючи на те, що значна частина установ знаходиться в США», — сказав Ярлагадда про поточний ринок Крипто деривативів. «Ці інституції дуже ризикують, тому що ці зовнішні організації не підпадають під таку складну юрисдикцію, як США»

Ще два роки тому переважна більшість клієнтів його компанії в Сан-Матео, штат Каліфорнія, були Криптовалюта компаніями. Зараз, за ​​його словами, більшість із них T є рідними для Крипто. Основні фінансові фірми були залучені, серед іншого, їхнім нескінченним пошуком більш прибуткових інвестицій.

«Багато традиційних закладів приходять до FalconX», — сказав Ярлагадда.

Своп-дилер у США має зареєструватися, якщо він укладає контракти щонайменше на 8 мільярдів доларів на рік. Ярлагадда сказав, що попит значно перевищить цей поріг, і компанія співпрацює з міжнародною торговою групою галузі, Міжнародною асоціацією свопів і деривативів, щоб з’ясувати, як мають виглядати типові Крипто контракти.

«Нашим пріоритетом є розробка стандартних умов для продуктів, якими вже торгують, таких як форварди з розрахунками готівкою та опціони, що стосуються Bitcoin і ефірів [ETH]», — генеральний директор ISDA Скотт О'Маліа. сказав минулого місяця, додавши, що його організація намагається створити шаблони для смарт-контрактів у мережі. Він сказав, що асоціація працює з гравцями ринку, «включно з нашими найновішими учасниками Крипто , і ми заохочуємо інших учасників ринку, які бажають приєднатися до розмови, Зв'яжіться з нами».

Жорстока волатильність та інші ускладнення, характерні тільки для Крипто Ринки, «теоретично можуть бути вирішені за допомогою жорстких вимог до маржі та управління ризиками», — сказав Ден Аурі, професор, який викладає Політика деривативів у Школі права Корнелла. Тим не менш, він додав, що «менші фірми, з меншою кількістю контрагентів і піддані сильно корельованим ринковим ризикам, зрештою, піддаються більшому ризику дефолту, ніж багато існуючих фірм».

Крім того, дилери, які здійснюють кліринг і розрахунки за угодами за допомогою Технології розподіленої книги, можуть «зіткнутися з унікальними операційними ризиками та ризиками кібербезпеки, що виникають, серед іншого, через залежність від оракули і технологічно обумовлені вимоги до маржі, які можуть обмежити гнучкість контрагентів у важкі часи», – сказав Аурі.

FalconX готується до розкриття інформації, аудиту та перевірки, які пов’язані з реєстрацією дилера. Протягом наступних двох кварталів компанія наполегливо працюватиме, «щоб продовжувати будувати цю інфраструктуру», – сказав Ярлагадда.

Галузь також уважно стежить за подальшим рішенням CFTC щодо схвалення заявки від FTX.US дозволяючи компанії здійснювати прямий кліринг похідних фінансових інструментів своїх клієнтів, забезпечених маржею. Агентство, як кажуть, є проведення для зустрічі за круглим столом наступного місяця, щоб обговорити цю ідею, і це призначено на 25 травня для того публічного обговорення, згідно з особою, знайомою з планом.

ОНОВЛЕННЯ (26 квітня 2022, 19:29: UTC): Додає додаткові відомості про круглий стіл FTX.