Sinusubukan ng FalconX ang Waters bilang Unang Full-Fledged Crypto Derivatives Dealer

Nang pormal na nagparehistro ang FalconX bilang isang US swap dealer ngayong buwan, ang Crypto startup ang naging una sa uri nito na pumasok sa kung ano ang ipinaglalaban ng CEO na si Raghu Yarlagadda ay isang napakalaking, hindi gaanong naseserbisyuhan na merkado. Sa kabila ng mga pakinabang ng pagiging nauna, sinabi niya na umaasa siyang sasali ang mga kakumpitensya.

"Malaki ang demand," sabi ni Yarlagadda sa isang panayam. "I really hope other players also come in, because it's the right thing for the industry."

Ang pagdating ng isang katutubong negosyo ng Crypto bilang isang broker na nakarehistro sa National Futures Association – at ang pangangasiwa mula sa Commodity Futures Trading Commission (CFTC) na kasama nito – ay maaaring magmarka ng isang makabuluhang yugto sa mainstreaming Crypto. Ngunit gaya ng inilarawan kamakailan ng Anchorage Digital bilang ang unang Crypto firm na kumuha ng pederal na inaprubahang banking charter, ang pagiging una ay may mga natatanging panggigipit at kahinaan sa regulasyon. mga parusa kung sila ay dumating up short.

Ang FalconX ay katulad ng isang financial wholesaler na nagsisilbi lamang sa mga institutional na kliyente, tulad ng mga hedge fund at iba pang mga financial firm na gustong bigyan ang mga kliyente ng access sa mga Crypto derivatives – mga kontrata kung saan ang mga partido ay nakipag-deal sa isa't isa para bumili o magbenta ng isang asset sa ilalim ng ilang partikular na bagay. kundisyon. Bilang isang swap dealer, maaaring sumali ang FalconX sa hanay ng mga pangunahing bangko sa Wall Street, gaya ng Goldman Sachs (GS) at JPMorgan Chase (JPM), sa pagbibigay ng serbisyo para sa mga customer na gustong kumuha o mag-alis ng mga derivatives. Sa isang maagang Crypto foray noong nakaraang taon, ang Goldman Sachs nagsimula nag-aalok ng Bitcoin (BTC) futures trading.

Ang mga Crypto derivative ay katulad ng mga futures at opsyon ng tradisyonal na industriya ng pananalapi na pinangangasiwaan ng CFTC. Ngunit sinabi ni Yarlagadda na ang mga institutional na customer ay naghihintay para sa mga broker na punan ang kanilang mga pangangailangan para sa over-the-counter (OTC) derivatives.

"Ninety-nine percent ng futures trading ay nasa labas ng US sa kabila ng malaking bahagi ng mga institusyon na nasa US," sabi ni Yarlagadda tungkol sa kasalukuyang Crypto derivatives market. "Ang mga institusyong ito ay nagsasagawa ng malaking panganib, dahil ang mga panlabas na entity na ito, hindi sila nasa ilalim ng mga hurisdiksyon na kasing sopistikado ng US"

Kamakailan lamang noong nakaraang dalawang taon, ang karamihan sa mga customer ng kanyang kumpanyang nakabase sa San Mateo, California ay mga negosyong Cryptocurrency . Ngayon, aniya, karamihan sa kanila ay T katutubong sa Crypto. Ang mga pangunahing kumpanya sa pananalapi ay naakit sa pamamagitan ng - bukod sa iba pang mga bagay - ang kanilang walang katapusang paghahanap para sa mas mataas na ani na pamumuhunan.

"Maraming tradisyonal na institusyon ang dumarating sa FalconX," sabi ni Yarlagadda.

Ang isang swap dealer sa US ay kailangang magparehistro kapag ito ay nakikipagtransaksyon ng hindi bababa sa $8 bilyon sa mga kontrata sa isang taon. Sinabi ni Yarlagadda na malalampasan ng demand ang threshold na iyon, at nakikipagtulungan ang kumpanya sa pandaigdigang grupo ng kalakalan ng industriya, ang International Swaps and Derivatives Association, sa pag-alam kung ano ang dapat na hitsura ng mga tipikal na kontrata ng Crypto .

“Ang aming priyoridad ay bumuo ng mga karaniwang termino para sa mga produktong na-trade na, gaya ng mga cash-settled forward at mga opsyon na tumutukoy sa Bitcoin at ether [ETH],” ISDA CEO Scott O'Malia sabi noong nakaraang buwan, idinagdag na sinusubukan ng kanyang organisasyon na mag-set up ng mga template para sa mga on-chain na smart contract. Sinabi niya na ang asosasyon ay nakikipagtulungan sa mga manlalaro ng merkado "kabilang ang aming pinakabagong mga miyembro ng asset ng Crypto , at hinihikayat namin ang iba pang mga kalahok sa merkado na interesadong sumali sa pag-uusap na Get In Touch."

Ang mabangis na pagkasumpungin at iba pang mga komplikasyon na natatangi sa mga Crypto Markets ay "maaaring theoretically matugunan ng matatag na mga kinakailangan sa margin at pamamahala ng panganib," sabi ni Dan Awrey, isang propesor na nagtuturo ng mga derivatives Policy sa Cornell Law School. Gayunpaman, idinagdag niya na "ang mas maliliit na kumpanya, na may mas kaunting mga katapat at pagkakalantad sa mataas na pagkakaugnay na mga panganib sa merkado, sa huli ay nasa mas mataas na panganib ng default kaysa sa maraming nanunungkulan na mga kumpanya."

Gayundin, ang mga dealers na nag-clear at nag-aayos ng mga trade gamit ang distributed ledger Technology ay maaaring “makaharap sa mga natatanging panganib sa pagpapatakbo at cybersecurity na nagmumula sa, bukod sa iba pang mga bagay, pag-asa sa mga orakulo at technologically hardwired margin na mga kinakailangan na maaaring limitahan ang katapat na flexibility sa oras ng pagkabalisa," sabi ni Awrey.

Inihahanda ng FalconX ang sarili nito para sa uri ng mga pagsisiwalat, pag-audit at pagsisiyasat na kasama ng pagpaparehistro ng dealer. Para sa susunod na dalawang quarter, ang kumpanya ay magiging masipag sa trabaho "upang ipagpatuloy ang pagtatayo ng imprastraktura na iyon," sabi ni Yarlagadda.

Mahigpit ding binabantayan ng industriya ang kahihinatnang desisyon ng CFTC kung aaprubahan ang isang aplikasyon mula sa FTX.US na nagpapahintulot sa kumpanya na direktang i-clear ang mga derivatives na sinusuportahan ng mga customer nito. Ang ahensya daw hawak para sa isang roundtable meeting sa susunod na buwan upang talakayin ang ideya, at ito ay naayos sa Mayo 25 para sa pampublikong talakayan, ayon sa isang taong pamilyar sa plano.

I-UPDATE (Abril 26, 2022, 19:29: UTC): Nagdaragdag ng karagdagang detalye sa FTX roundtable.