Як ONE трейдер опціонів на ефір міг втратити 3 мільйони доларів під час невдалої торгівлі

Примітка редактора (24 червня, 13:15 UTC): Після публікації цієї статті Deribit, біржа, на якій була здійснена торгівля опціонами, про яку йдеться, повідомила CoinDesk, що сторона, яка зазнала збитків від торгівлі пут-опціоном на 2560 доларів США, була маркет- Maker (який зазвичай повністю хеджується), а покупець заробив понад 3 мільйони доларів. Згідно з CCO Deribit, покупець відкрив позицію під час зростання, що призвело до різкого зростання відкритого інтересу, а зниження відкритого інтересу в середу було результатом того, що клієнт отримав прибуток, коли пут торгувався на набагато вищому рівні, оскільки ринок ETH впав. Deribit T відповів на запити щодо обґрунтування прибуткової торгівлі.

Відповідно до платформи аналітики опціонів Genesis Volatility, трейдер, можливо, щойно дізнався на важкому шляху, що досить легко втратити 3 мільйони доларів у нестабільному світі ринку Крипто .

Виявляється ефіру Продавець пут-опціонів зробив велику ставку на різке падіння Криптовалюта і в кінцевому підсумку зазнав величезних збитків у вівторок, оскільки токен, що живить блокчейн Ethereum, впав до тримісячного мінімуму в 1700 доларів, повідомляє Genesis.

«Ринок просунувся рівно стільки, щоб змусити трейдера зазнати збитків, викупивши 5000 контрактів пут-опціону на 2560 доларів США, який закінчився в грудні, проданого на початку цього кварталу», — сказав Грегуар Магадіні, генеральний директор Genesis Volatility, у чаті CoinDesk у Telegram. «Торгівля , LOOKS , принесла збиток понад 3 мільйони доларів».

Опціон пут дає власникам право продати базовий актив (у цьому випадку ефір) за встановленою ціною на певну дату. Власники опціону заробляють гроші, коли ціна падає нижче цієї «страйкової» ціни, і неявно шортують актив. І навпаки, продавці опціону отримують вигоду лише тоді, коли актив торгується вище страйку та є неявно довгим.

Трейдер опціонів на ефір, ймовірно, продав пути на 2560 доларів під час зростання, очікуючи, що продовження Rally триватиме принаймні до кінця року і, отже, стабільне падіння ціни опціону.

Однак 12 травня ефір перевищив 4000 доларів і впав до 1700 доларів у вівторок, підвищивши вартість пут-2560 доларів і принісши різкі втрати продавцю. Торгівлю було укладено та проведено на Deribit, найбільшій у світі біржі Крипто , де ONE опціонний контракт на ефір становить 1 ETH.

Можливий збиток підкреслює, що продаж опціонів, будь то пут або кол, є стратегією, яка краще підходить для установ із достатньою пропозицією капіталу та толерантністю до високого ризику.

Дані з біржі показують угоду так, як вона відбулася. Кількість відкритих позицій у путі на суму 2560 доларів США, термін дії якого закінчується 31 грудня, зріс у 10 разів до понад 12 000 контрактів за чотири тижні, що закінчилися 12 травня, коли ціни на ефір подвоїлися до понад 4000 доларів США, а у вівторок впали на 5000 контрактів.

«Більшість цього відкритого інтересу була відкрита на короткому боці», — сказав Магадіні.

Розрахунок збитку

Коротка позиція, яка була вирівняна у вівторок, ймовірно, призвела до втрати близько 3 мільйонів доларів. Як так?

Через обмеження даних точна ціна, за якою трейдер продав 5 000 контрактів на суму 2 560 доларів США, недоступна. Однак Магадіні рекомендував використовувати середню ціну пут-опціону в 447 доларів США, яка спостерігалася з середини квітня до середини травня, як початкову ціну для розрахунку прибутків і збитків. Цілком імовірно, що трейдер продовжував продавати невеликі обсяги, оскільки ефір рухався вище протягом цих чотирьох тижнів.

Отже, продавець, ймовірно, отримав $2,235 млн премії, продавши 5000 контрактів за середньою ціною $447. Ці контракти, однак, були викуплені у вівторок за набагато вищою ціною за контракт у 1080 доларів США, що склало загальні витрати 5,44 мільйона доларів.

По суті, трейдер продав пути за 2,235 мільйона доларів кілька тижнів тому, а потім викупив їх за 5,44 мільйона доларів у вівторок, отримавши збиток понад 3 мільйони доларів. Ця сума може здатися великою, але трейдер, ймовірно, зробив це через побоювання, що позиція призведе до подальших втрат.

Вартість путів почала зростати, коли минулого тижня ефір впав нижче 2500 доларів США та зріс до 1080 доларів США вранці у вівторок, коли сама Криптовалюта впала до 1800 доларів.

Коротка позиція була в квадраті, коли ефір був NEAR найнижчої точки дня.

Крім того, він був закритий на Deribit, а не через безрецептурний стіл, як Paradigm, улюблене місце для установ. Таким чином, Магадіні вважає, що це був класичний випадок, коли роздрібний інвестор обпікся продажем опціонів.

Нарешті, деякі поінформовані читачі можуть задатися питанням, чи була коротка позиція частиною спреду «бичачий пут» або іншої складної стратегії. Спред «бичачий пут» складається з продажу вищого страйк-путу та купівлі нижчого страйк-путу з таким самим терміном дії та прибутком від зростаючого ринку або консолідації. Перевага тут полягає в тому, що довга частина стратегії обмежує втрати під час розпродажів і є набагато безпечнішим способом отримати додатковий прибуток під час «бичачих» пробігів, ніж продаж «голого пут».

Але немає жодних доказів того, що позиція продажу в опціоні пут на суму 2560 доларів супроводжувалася позицією на покупку в опціоні пут за нижчих страйків. Якби це було так, у вівторок трейдер би вирівняв позицію купівлі разом із короткою ланкою, спричинивши значне падіння відкритого інтересу до путів нижче 2560 доларів. Здається, що тут T так.

«Ми T бачили, щоб інші опціони були закриті разом із путами на суму 2560 доларів, що закінчуються в грудні», — зазначив Магадіні.

Читайте також: Bitcoin , ймовірно, підійде до діапазону після відскоку від 29 тисяч доларів