Come ONE trader di opzioni Ether potrebbe aver perso 3 milioni di dollari in un'operazione andata male

Nota dell'editore (24 giugno, 13:15 UTC): Dopo la pubblicazione di questo articolo, Deribit, l'exchange su cui è stata effettuata la transazione di opzioni in questione, ha detto a CoinDesk che la parte che ha subito la perdita sulla transazione di opzione put da $ 2.560 era un market Maker (che in genere è completamente coperto) e l'acquirente ha guadagnato oltre $ 3 milioni. Secondo il CCO di Deribit, l'acquirente ha aperto la posizione durante la corsa al rialzo, portando a un forte aumento dell'interesse aperto e il calo di mercoledì dell'interesse aperto è stato il risultato del cliente che ha preso profitto quando la put è stata scambiata a un livello molto più alto mentre il mercato ETH è sceso. Deribit T ha risposto alle richieste di convalida della transazione redditizia.

Secondo la piattaforma di analisi delle opzioni Genesis Volatility, un trader potrebbe aver appena scoperto a sue spese che è piuttosto facile perdere 3 milioni di dollari nel volatile mondo del mercato delle opzioni Cripto .

Sembra che iletere Il venditore di opzioni put ha accettato una grossa scommessa contro un brusco calo della Criptovaluta e ha finito per registrare una perdita enorme martedì, poiché il token che alimenta la blockchain di Ethereum è crollato al minimo di tre mesi di $ 1.700, ha affermato Genesis.

"Il mercato si è mosso quel tanto che bastava per costringere il trader a subire una perdita riacquistando 5.000 contratti dell'opzione put con scadenza a dicembre da $ 2.560 venduta all'inizio di questo trimestre", ha detto Gregoire Magadini, CEO di Genesis Volatility, a CoinDesk in una chat su Telegram. " LOOKS che l'operazione abbia prodotto una perdita di oltre $ 3 milioni".

Un'opzione put dà ai proprietari il diritto di vendere l'attività sottostante (in questo caso, ether) a un prezzo stabilito in una certa data. I detentori dell'opzione guadagnano quando il prezzo scende al di sotto di quel prezzo di "esercizio" e sono implicitamente short sull'attività. Al contrario, i venditori dell'opzione traggono vantaggio solo quando l'attività viene scambiata al di sopra dello strike e sono implicitamente long.

Il trader di opzioni su ether ha probabilmente venduto le opzioni put da 2.560 $ durante la fase rialzista, aspettandosi un Rally continuo che sarebbe durato almeno fino alla fine dell'anno e quindi un calo costante del prezzo dell'opzione.

Tuttavia, Ether ha raggiunto il picco sopra i $ 4.000 il 12 maggio, ed è sceso a $ 1.700 martedì, aumentando il valore del put da $ 2.560 e causando forti perdite al venditore. L'operazione è stata eseguita e affrontata su Deribit, il più grande exchange di opzioni Cripto al mondo, dove ONE contratto di opzione ether rappresenta 1 ETH.

La possibile perdita sottolinea che la vendita di opzioni, siano esse put o call, è una strategia più adatta alle istituzioni con ampia disponibilità di capitale e un'elevata tolleranza al rischio.

I dati dell'exchange mostrano l'operazione così come è avvenuta. Il numero di posizioni aperte nel put da $ 2.560 in scadenza il 31 dicembre ha visto un aumento di 10 volte a più di 12.000 contratti nelle quattro settimane concluse il 12 maggio, quando i prezzi dell'ether sono raddoppiati a oltre $ 4.000, e sono scesi di 5.000 contratti martedì.

"La maggior parte di quell'interesse aperto è stato aperto sul lato short", ha affermato Magadini.

Calcolo della perdita

La posizione corta che è stata chiusa martedì ha probabilmente visto una perdita di circa 3 milioni di $. Come mai?

A causa delle limitazioni dei dati, il prezzo esatto a cui il trader ha venduto 5.000 contratti del put da $ 2.560 non è disponibile. Magadini, tuttavia, ha raccomandato di usare il prezzo medio dell'opzione put di $ 447 osservato tra metà aprile e metà maggio come prezzo di entrata per un calcolo di profitti e perdite. È probabile che il trader abbia continuato a vendere piccole quantità mentre l'etere si muoveva verso l'alto durante quelle quattro settimane.

Quindi, il venditore ha probabilmente ricevuto 2,235 milioni di dollari di premio vendendo 5.000 contratti a un prezzo medio di 447 dollari. Quei contratti, tuttavia, sono stati riacquistati martedì a un prezzo per contratto molto più alto di 1.080 dollari, per un esborso totale di 5,44 milioni di dollari.

In sostanza, il trader ha venduto put a 2,235 milioni di $ qualche settimana fa e poi li ha riacquistati per 5,44 milioni di $ martedì, con una perdita di oltre 3 milioni di $. Tale cifra può sembrare elevata, ma il trader probabilmente lo ha fatto per paura che la posizione avrebbe comportato ulteriori perdite.

Il valore delle opzioni put ha iniziato a salire quando l'ether è sceso sotto i 2.500 dollari la scorsa settimana, per poi salire a 1.080 dollari nelle prime ore di martedì negli Stati Uniti, quando la Criptovaluta stessa è scesa a 1.800 dollari.

La posizione corta è stata chiusa quando l'etere era NEAR al punto più basso della giornata.

Inoltre, è stato chiuso su Deribit e non tramite un desk over-the-counter come Paradigm, un luogo preferito dalle istituzioni. Magadini, quindi, ritiene che si sia trattato di un classico caso di investitore al dettaglio che si è scottato vendendo opzioni.

Infine, alcuni lettori informati potrebbero chiedersi se la posizione short facesse parte del bull put spread o di altre strategie complesse. Un bull put spread consiste nel vendere un put con strike più alto e nell'acquistare un put con strike più basso con la stessa scadenza e profitti da un mercato in rialzo o da un consolidamento. Il vantaggio qui è che la gamba lunga della strategia limita le perdite durante una svendita ed è un modo molto più sicuro di raccogliere rendimenti extra durante i rialzi rispetto alla vendita di un put nudo.

Ma non ci sono prove che la posizione di vendita nel put da $ 2.560 fosse accompagnata da una posizione di acquisto nelle opzioni put a strike inferiori. Se fosse stato così, il trader avrebbe quadrare la gamba di acquisto insieme alla gamba corta martedì, causando un forte calo dell'interesse aperto nei put sotto i $ 2.560. T sembra essere questo il caso.

"T abbiamo visto altre opzioni chiuse insieme alle opzioni put a 2.560 $ con scadenza a dicembre", ha osservato Magadini.

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