Ніхто не бачив інфляції в 1960-х роках, але вона могла повернутися: економіст

Все старе знову стає новим, і це включає самовдоволення інвесторів, коли справа стосується інфляції.

Ян Шефердсон, головний економіст прогнозної фірми США Пантеон, вважає, що самовдоволення пов’язане з анемічними темпами зростання цін в останні роки.

Те саме трапилося на початку 1960-х – якраз перед двозначною інфляцією, яка перекинулася на 1970-ті, – написав він у звіті в понеділок.

Потенційне зростання інфляції цього разу може бути спричинене пакетом фінансових стимулів на 1,9 трильйона доларів, нещодавно підписаним президентом США JOE Байденом, а також майже постійним друкуванням грошей Федеральним резервом.

«Наша думка тут полягає в тому, що можливо, що США зараз перебувають на Verge значного зсуву інфляції в бік зростання, починаючи з майже такого ж низького початкового рівня – і з такими ж глибокими низькими очікуваннями – як у середині шістдесятих років», – написав він.

Нинішні темпи зростання споживчих цін анітрохи T викликають занепокоєння, становлять менше 2%. Проте є інвестори, які стурбовані, про що свідчать їхні покупки Bitcoin як живопліт.

Не згадуючи конкретно Bitcoin, він попередив: «Дуже небагато з сучасних менеджерів портфеля BOND і трейдерів пам’ятають останній інфляційний шок, але це не робить новий шок меншим
ймовірно".

Подумайте про те, що сталося 60 років тому, пише Шепердсон:

• Тригером інфляції у другій половині 1960-х років стали витрати на війну у В’єтнамі та внутрішні витрати президента Ліндона Б. Джонсона у «Великому суспільстві», за словами Шефердсона. Пізніше зростання цін прискорилося через стрибки цін на нафту в першій половині 1970-х років, а також через м’яку монетарну Політика Федерального резерву.
• CORE інфляція споживчих цін (ІСЦ), яка не включає продовольство та енергоносії, зросла з 1,3% у 1965 році до 3,5% у 1967 році, а потім зросла до 6,2% у 1970 році, що стало шоком для інвесторів, які не змогли розрахувати на вищу інфляцію.
• «Потім все повторилося знову, коли CORE інфляція злетіла до нових максимумів, досягнувши піку в 11,7% у лютому 1975 року», — написав Шепердсон.
• «На момент третього інфляційного сюрпризу [1979-1980] інвестори були набагато мудрішими. CORE інфляція була навіть вищою, ніж у 1975 році, досягнувши піку в 13,3% у травні 1980 року, а рецесія була глибшою».
• За словами Шепердсона, причиною підвищення інфляції цього разу може стати гігантська фіскальна відповідь на пандемію COVID-19. Хоча інфляційний шок, подібний до того, який був у 1960-х роках, трапляється T , ONE може настати давно.
• «Інвестори зазвичай очікують, що завтрашній день виглядатиме схожим на сьогоднішній день, тому великі зміни [такі як інфляція] часто применшуються занадто довго», — написав Шепердсон.
• «Ми T можемо повернутися назад і прочитати думки власників [казначейських облігацій] у 1964 році, але ми раді припустити, що більшість із них не підозрювали про те, що буде».
• «Будь-хто, хто дотримувався такої точки зору і відповідним чином розташував свій портфель, сильно постраждав протягом наступних кількох років – фактично, наступних 20 або близько того років – через стрімке зростання інфляції».