Никто не предвидел инфляцию в 1960-х, но она может вернуться: экономист

Все старое снова стало новым, в том числе и беспечность инвесторов в отношении инфляции.

Ян Шепердсон, главный экономист США в компании по прогнозированиюПантеонсчитает, что причиной самоуспокоенности являются слабые темпы роста цен в последние годы.

То же самое произошло в начале 1960-х годов — как раз перед двузначной инфляцией, которая перекинулась на 1970-е годы, написал он в докладе в понедельник.

Потенциальный рост инфляции на этот раз может быть вызван пакетом мер фискального стимулирования на сумму 1,9 триллиона долларов, недавно подписанным президентом США JOE Байденом, а также практически постоянным печатанием денег Федеральной резервной системой.

«Мы считаем, что США сейчас, возможно, находятся на Verge существенного сдвига инфляции в сторону повышения, с почти такой же низкой отправной точки — и с такими же глубоко укоренившимися низкими ожиданиями — как в середине шестидесятых», — написал он.

Текущие темпы роста потребительских цен T вызывают беспокойства, менее 2%. Однако есть инвесторы, которые обеспокоены, о чем свидетельствует их покупка Bitcoinв качестве изгороди.

Не упоминая конкретно Bitcoin, он предупредил: «Очень немногие из сегодняшних управляющих портфелями BOND и трейдеров могут вспомнить последний инфляционный шок, но это не делает новый шок менее
вероятный."

Подумайте о том, что произошло 60 лет назад, пишет Шепердсон:

• По словам Шепердсона, толчком к инфляции во второй половине 1960-х годов стали расходы на войну во Вьетнаме и внутренние расходы президента Линдона Б. Джонсона «Великое общество». Позднее рост цен ускорился из-за шоков цен на нефть в первой половине 1970-х годов, а также из-за мягкой денежно-кредитной Политика Федеральной резервной системы.
• CORE инфляция потребительских цен (ИПЦ), которая не включает продукты питания и энергоносители, выросла с 1,3% в 1965 году до 3,5% в 1967 году, а затем достигла 6,2% в 1970 году, что стало шоком для инвесторов, которые не смогли подготовиться к более высокой инфляции.
• «Затем все повторилось снова, поскольку CORE инфляция взлетела до новых максимумов, достигнув пика в 11,7% в феврале 1975 года», — написал Шепердсон.
• «К моменту третьего инфляционного сюрприза [в 1979-1980 годах] инвесторы были намного мудрее. CORE инфляция была даже выше, чем в 1975 году, достигнув пика в 13,3% в мае 1980 года, а рецессия была глубже».
• По словам Шепердсона, на этот раз триггером более высокой инфляции может стать гигантский фискальный ответ на пандемию COVID-19. Хотя инфляционный шок, подобный 1960-м, случается T , ONE может быть давно назревшим.
• «Инвесторы обычно ожидают, что завтрашний день будет выглядеть так же, как и сегодняшний, поэтому крупные изменения [такие как инфляция] часто слишком долго недооцениваются», — пишет Шепердсон.
• «Мы T можем вернуться назад и прочитать мысли владельцев [казначейских облигаций] в 1964 году, но мы с радостью предполагаем, что большинство из них не имели ни малейшего представления о том, что должно было произойти».
• «Любой, кто придерживался этой точки зрения и позиционировал свой портфель соответствующим образом, серьезно пострадал в течение следующих нескольких лет — на самом деле, следующих 20 лет или около того — из-за резкого роста инфляции».