Криптo и Технологии распределенного реестра (DLT) возглавили рейтинг Европейского управления по ценным бумагам и Рынки (ЭСМА) Таблица финансовых инноваций 2021 года, согласно новомуотчетопубликовано учреждением.

В 110-страничном отчете под названием «Тенденции, риски и уязвимости» Криптовалюта рассматривается как трендовая финансовая инновация, а также как угроза устойчивому Финансы из-за ее «растущей» экологической стоимости, особенно в отношении майнинга Криптo . В отчете предполагается, что волатильность Криптo , наряду с ростом децентрализованного Финансы (DeFi), цифровых валют центральных банков (CBDC) и стейблкоинов, способствуют повышению риска во всех классах активов.

«Большинство Криптo (КА) имеют высокую волатильность в цене и действуют за пределами существующей нормативно-правовой базы ЕС, что вызывает проблемы с защитой инвесторов», — говорится в отчете.

ESMA — независимый орган Европейского союза (ЕС), которому поручено улучшение защиты инвесторов и содействие стабильным и упорядоченным финансовым Рынки. Таблица определяет приоритетность финансовых инноваций, требующих более глубокого анализа и потенциальных ответных мер Политика , и ранжирует их на основе того, как они соотносятся с ESMA. цели.

Отчет ESMA был опубликован как раз в тот момент, когда регулирующие органы ЕС начали готовиться к внедрению всеобъемлющих мер.регулирование Криптовалюта, новый борьба с отмыванием денег(AML) правила итребования к налоговой отчетностидля поставщиков услуг виртуальных активов и инвесторов. Кроме того, Европейский центральный банк (ЕЦБ) собирается начатьдвухлетнее расследованиев цифровой евро в октябре.

Согласно отчету, рост склонности к риску и рыночный оптимизм являются причинами повышенной волатильности на фондовых Рынки.

«Увеличение [рискованного] поведения привело к волатильности на Рынки акций (например, рыночные движения, связанные с GameStop) и Криптo , а также к материализации рисков, обусловленных событиями, как в случае Archegos или Greensill», — говорится в отчете, имея в виду недавнее падение нью-йоркского инвестиционного гиганта. Архегос, и лондонский кредиторГринсилл Капитал.

Ранее в этом году розничные инвесторы собрались вместе, чтобыRally в поддержку GameStopзапас, что приводит когромные потеридля новых трейдеров, поскольку цена резко упала после первоначального ажиотажа вокруг движения.

«В дальнейшем мы ожидаем, что институциональные и розничные инвесторы по-прежнему будут подвержены длительному риску дальнейших — возможно, значительных — рыночных корректировок, а также видим очень высокие риски во всей сфере деятельности ESMA», — говорится в отчете.

В отчете предостерегают от рисков, связанных с Криптo , и добавляют, что капитализация рынка Криптo в мае упала почти на 40%, что подчеркивает их высокую волатильность.

Главный злодей: стейблкоины

В отчете предполагается, что будущие Рынки Криптo активов ЕС (МиКА) нормативно-правовая база предназначена для устранения этих рисков.широкие рамки будет применяться в 27 государствах-членах и включает особенно жесткие ограничения на стейблкоины (Криптo , обеспеченные фиатными резервами, такими как доллар США), в том числе требующие эмитентов стейблкоиноввладеть не менее чем 3% резервов монеты.

В отчете вновь подчеркивается, что стейблкоины не являются фаворитом ЕС.

«Развитие рынка вокруг частных стейблкоинов продолжает находиться под пристальным вниманием мировых регуляторов, учитывая потенциальное влияние массового принятия стейблкоинов на финансовые системы. Этот призыв к большей прозрачности и правовой определенности усилился, поскольку Tether, крупнейший стейблкоин, впервые представил разбивку своих резервов в мае 2021 года», — говорится в отчете со ссылкой на Tether. раскрывающий49% его резервов состояли из неопределенных коммерческих бумаг.

Позиция ЕС в отношении стейблкоинов стала более ясной, когда на прошлой неделе президент ЕЦБ Кристина Лагардсказалчто, по ее мнению, стейблкоины выдают себя за валюты, а на самом деле они являются активами.

Экологические затраты

Согласно отчету, устойчивое Финансы расширяется в Европе: в 2020 году активы фондов охраны окружающей среды, социальной сферы и управления (ESG) выросли на 20%, а непогашенные устойчивые долговые инструменты увеличились на 40%.

Однако в отчете говорится, что энергопотребление некоторых протоколов DLT является источником экологической обеспокоенности.

«Инновации могут способствовать устойчивому развитию, устраняя пробелы в информации ESG с помощью решений в области зеленых финансовых Технологии (FinTech), но экологические издержки ONE конкретной инновации — криптовалют — стремительно растут», — говорится в отчете.

В связи с растущим давлением на мировых лидеров и институты, требующих усиления их борьбы с изменением климата, криптовалюты, в частности Bitcoin, стали под огнемдля больших объемов энергии, необходимых для добычи и поддержания их сетей.

«Оценки различаются, но они сходятся во мнении, что углеродный след криптовалют далеко не незначительный», — говорится в отчете. «Эти события вызывают дискуссии о возможных мерах регулирования в ответ на непреднамеренные последствия инноваций, и в частности майнинга Криптo ».

Финансовые инновации

Наряду с такими инновациями, как искусственный интеллект и машинное обучение, в отчете подчеркивается распространение Технологии распределенного реестра (DLT), DeFi и CBDC.

«DeFi обладает теми же преимуществами, что и Технологии блокчейна, на которой он построен, а именно: отказ от посредничества, круглосуточная доступность и устойчивость к цензуре. Он также сталкивается с аналогичными проблемами и рисками, в том числе в отношении операционной устойчивости, масштабируемости и управления», — говорится в отчете.

Далее говорится, что использование CBDC и стейблкоинов в сочетании с возросшим интересом к Криптo со стороны институциональных инвесторов размывают границы между централизованными традиционными финансовыми системами и DeFi и тем самым «увеличивают риски потенциального распространения рисков DeFi на реальную экономику».

«Эти риски еще больше усиливаются быстрым ростом DeFi и недавней динамикой цен основных Криптo », — говорится в отчете.

Согласно отчету, растущий риск для инвесторов может подтолкнуть регулирующие органы к вмешательству по всему ЕС.

«Взаимодействие регулирующих органов с FinTech посредством инновационных центров и регуляторных «песочниц» становится общепринятой практикой в ЕС, принося выгоду обеим сторонам», — говорится в отчете.

В отчете говорится, что финтех-инновационные центры работают эффективно, и добавляется, что во всех государствах-членах создан по крайней мере ONE центр. Регулятивные песочницы встречаются реже: в настоящее время в ЕС действуют восемь таких центров, в том числе в Дании и Нидерландах.

«Как регуляторы, так и новаторы все больше осознают преимущества инновационных центров и регуляторных «песочниц», а именно стимулирование инноваций и одновременное отслеживание возникающих рисков», — говорится в отчете.

В отчете говорится, что, помимо связанных с этим рисков, технология DLT может повысить эффективность финансовых процессов и компаний, а также улучшить результаты для потребителей. При этом отмечается, что возможности ее применения по-прежнему ограничены.

«Масштабируемость, совместимость и киберустойчивость потребуют мониторинга по мере развития DLT. Другие проблемы включают анонимность, а также вопросы управления и Политика конфиденциальности », — говорится в отчете.