Os ativos Cripto e a Tecnologia de razão distribuída (DLT) lideraram a classificação da Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA) Painel de inovação financeira de 2021, de acordo com um novorelatóriopublicado pela instituição.

O relatório de 110 páginas, intitulado “Tendências, Riscos e Vulnerabilidades”, tratou a Criptomoeda como uma inovação financeira em alta, bem como uma ameaça às Finanças sustentáveis ​​devido ao seu custo ambiental “crescente”, particularmente em relação à mineração de Cripto . O relatório sugeriu que a volatilidade dos ativos Cripto , juntamente com o aumento das Finanças descentralizadas (DeFi), moedas digitais de bancos centrais (CBDC) e stablecoins, estão contribuindo para aumentar o risco em todas as classes de ativos.

“A maioria dos Cripto (CAs) são altamente voláteis em termos de preço e operam fora da estrutura regulatória existente da UE, o que levanta questões de proteção ao investidor”, disse o relatório.

A ESMA é uma autoridade independente da União Europeia (UE) encarregada de melhorar a proteção do investidor e promover Mercados financeiros estáveis ​​e ordenados. O painel de avaliação prioriza inovações financeiras que exigem análises mais profundas e potenciais respostas Política , e as classifica com base em como elas se relacionam com a ESMA objetivos.

O relatório da ESMA foi divulgado no momento em que os reguladores da UE começaram a preparar-se para a implementação de uma política abrangenteregulamentos de Criptomoeda, novo anti-lavagem de dinheiro(AML) regras erequisitos de relatórios fiscaispara provedores de serviços de ativos virtuais e investidores. Além disso, o Banco Central Europeu (BCE) está pronto para iniciar uminvestigação de dois anospara um euro digital em outubro.

De acordo com o relatório, o aumento do comportamento de risco e a exuberância do mercado são os responsáveis ​​pelo aumento da volatilidade nos Mercados de ações.

“O aumento do comportamento [de tomada de risco] levou à volatilidade nas ações (por exemplo, movimentos de mercado relacionados à GameStop) e nos Mercados de Cripto , bem como à materialização de riscos baseados em eventos, como no caso da Archegos ou da Greensill”, disse o relatório, referindo-se à recente queda da gigante de investimentos de Nova York. Arquegos, e credor sediado em LondresCapital Verde.

No início deste ano, os investidores de varejo se uniram paraRally em apoio à GameStopestoque, levando aperdas massivaspara novos traders, já que o preço despencou após o entusiasmo inicial do movimento.

“No futuro, esperamos continuar a ver um período prolongado de risco para investidores institucionais e de varejo de novas correções de mercado – possivelmente significativas – e ver riscos muito altos em todo o escopo da ESMA”, disse o relatório.

O relatório alerta sobre os riscos que cercam os Cripto , acrescentando que a capitalização de mercado das Cripto caiu quase 40% em maio, destacando sua alta volatilidade de preços.

O vilão final: Stablecoins

O relatório sugere que os próximos Mercados de ativos Cripto da UE (Mica) o quadro regulamentar foi concebido para abordar estes riscos. Oestrutura de varredura será aplicada em 27 estados-membros e inclui restrições particularmente severas às stablecoins (Cripto lastreadas em reservas fiduciárias como o dólar americano), incluindo exigindo emissores de stablecoinpossuir pelo menos 3% das reservas da moeda.

O relatório reitera que as stablecoins não são as preferidas da UE.

“Os desenvolvimentos de mercado em torno de stablecoins privadas continuam sob escrutínio de reguladores globais, dado o impacto potencial que a adoção em massa de stablecoins pode ter nos sistemas financeiros. Este apelo por mais transparência e segurança jurídica foi reforçado quando o Tether, o maior stablecoin, apresentou um detalhamento de suas reservas pela primeira vez em maio de 2021”, disse o relatório, referindo-se ao Tether revelador49% de suas reservas eram compostas por papel comercial não especificado.

A posição da UE sobre as stablecoins ficou mais clara quando, na semana passada, a presidente do BCE, Christine Lagardedisseque, na opinião dela, as stablecoins estavam fingindo ser moedas, mas na verdade são ativos.

Custos ambientais

De acordo com o relatório, as Finanças sustentáveis ​​estão se expandindo na Europa, com um crescimento de 20% nos ativos de fundos ambientais, sociais e de governança (ESG) e um aumento de 40% nos instrumentos de dívida sustentável em circulação em 2020.

Mas o consumo de energia de certos protocolos DLT é uma fonte de preocupação ambiental, disse o relatório.

“A inovação pode apoiar a sustentabilidade ao abordar lacunas de informações ESG por meio de soluções de Tecnologia financeira verde (FinTech), mas o custo ambiental de uma inovação específica – criptomoedas – está aumentando”, disse o relatório.

Com a crescente pressão sobre os líderes e instituições globais para melhorarem o seu desempenho contra as alterações climáticas, as criptomoedas, em particular o Bitcoin, surgiram sob fogopelas grandes quantidades de energia necessárias para minerar e manter suas redes.

“As estimativas variam, mas concordam que a pegada de carbono das criptomoedas está longe de ser insignificante”, disse o relatório. “Esses desenvolvimentos desencadeiam discussões sobre possíveis respostas regulatórias às consequências não intencionais da inovação e, em particular, da mineração de Cripto .”

Inovação financeira

Junto com inovações como inteligência artificial e aprendizado de máquina, o relatório enfatizou a proliferação da Tecnologia de contabilidade distribuída (DLT), DeFi e CBDCs.

“DeFi detém os mesmos benefícios que a Tecnologia blockchain na qual é construída, a saber, desintermediação, disponibilidade 24 horas e resistência à censura. Ela também enfrenta desafios e riscos semelhantes, inclusive em relação à resiliência operacional, escalabilidade e governança”, disse o relatório.

Ele continua dizendo que o uso de CBDCs e stablecoins combinado com um interesse crescente em Cripto por parte de investidores institucionais estão confundindo os limites entre sistemas financeiros tradicionais centralizados e DeFi e, portanto, "aumentando os riscos de potencial transbordamento de riscos DeFi para a economia real".

“Esses riscos são ainda mais intensificados pelo rápido crescimento do DeFi e pelo desempenho recente dos preços dos principais Cripto ”, disse o relatório.

O risco crescente para os investidores pode estar levando os reguladores a intervir em toda a UE, de acordo com o relatório.

“O envolvimento dos reguladores com a FinTech por meio de centros de inovação e sandboxes regulatórios está se tornando comum em toda a UE, com benefícios para ambas as partes”, disse o relatório.

Os hubs de inovação Fintech estão funcionando de forma eficiente, sugere o relatório, acrescentando que todos os estados-membros têm pelo menos um hub instalado. Sandboxes regulatórios são menos comuns, com oito operando atualmente na UE, incluindo na Dinamarca e na Holanda.

“Tanto os reguladores quanto os inovadores reconhecem cada vez mais os benefícios dos centros de inovação e das áreas de testes regulatórias, ou seja, estimulando a inovação e permanecendo alertas aos riscos emergentes”, disse o relatório.

Além dos riscos envolvidos, a DLT tem o potencial de aumentar a eficiência em processos financeiros e empresas, ao mesmo tempo em que melhora os resultados do consumidor, disse o relatório, acrescentando que as aplicações ainda são limitadas.

“Escalabilidade, interoperabilidade e resiliência cibernética exigirão monitoramento conforme o DLT se desenvolve. Outros desafios incluem anonimato, bem como questões de governança e Política de Privacidade ”, disse o relatório.