Le Cripto e la Tecnologie dei registri distribuiti (DLT) sono in cima alla classifica dell'Autorità europea degli strumenti finanziari e Mercati (Autorità di controllo dei dati) Quadro di valutazione dell'innovazione finanziaria del 2021, secondo un nuovorapportopubblicato dall'istituzione.

Il rapporto di 110 pagine, intitolato "Trend, rischi e vulnerabilità", ha trattato la Criptovaluta come un'innovazione finanziaria di tendenza e una minaccia per la Finanza sostenibile a causa del suo costo ambientale "in forte crescita", in particolare in relazione al mining Cripto . Il rapporto ha suggerito che la volatilità delle Cripto , insieme all'ascesa della Finanza decentralizzata (DeFi), delle valute digitali delle banche centrali (CBDC) e delle stablecoin, stanno contribuendo ad aumentare il rischio in tutte le classi di attività.

"La maggior parte Cripto (CA) ha un prezzo altamente volatile e opera al di fuori dell'attuale quadro normativo dell'UE, il che solleva problemi di tutela degli investitori", si legge nel rapporto.

L'ESMA è un'autorità indipendente dell'Unione Europea (UE) incaricata di migliorare la tutela degli investitori e promuovere Mercati finanziari stabili e ordinati. La bacheca dà priorità alle innovazioni finanziarie che richiedono analisi più approfondite e potenziali risposte Politiche e le classifica in base al modo in cui si relazionano all'ESMA obiettivi.

Il rapporto dell’ESMA è stato pubblicato proprio mentre le autorità di regolamentazione dell’UE hanno iniziato a prepararsi per l’attuazione di una normativa onnicomprensivaregolamenti Criptovaluta, nuovo antiriciclaggio(AML) regole eobblighi di segnalazione fiscaleper i fornitori di servizi di asset virtuali e gli investitori. Inoltre, la Banca centrale europea (BCE) è pronta a iniziare unindagine biennalein un euro digitale a ottobre.

Secondo il rapporto, l'aumento dei comportamenti rischiosi e l'esuberanza del mercato sono i responsabili dell'aumento della volatilità nei Mercati azionari.

"L'aumento del comportamento [di assunzione di rischi] ha portato alla volatilità nei Mercati azionari (ad esempio, i movimenti di mercato correlati a GameStop) e Cripto , nonché alla materializzazione di rischi guidati da eventi come nel caso di Archegos o Greensill", si legge nel rapporto, riferendosi alla recente caduta del gigante degli investimenti di New York. Archegoe prestatore con sede a LondraCapitale Greensill.

All’inizio di quest’anno, gli investitori al dettaglio si sono riuniti perRally dietro GameStopmagazzino, che porta aperdite massicceper i nuovi trader, poiché il prezzo è crollato in seguito all'iniziale entusiasmo per il movimento.

"Andando avanti, prevediamo di continuare a vedere un periodo prolungato di rischio per gli investitori istituzionali e al dettaglio di ulteriori correzioni di mercato, potenzialmente significative, e di vedere rischi molto elevati nell'intero mandato dell'ESMA", afferma il rapporto.

Il rapporto mette in guardia dai rischi che circondano le Cripto , aggiungendo che la capitalizzazione di mercato Cripto è scesa di quasi il 40% a maggio, evidenziando l'elevata volatilità dei prezzi.

Il cattivo definitivo: le stablecoin

Il rapporto suggerisce che i prossimi Mercati delle Cripto dell'UE (Mica) il quadro normativo è progettato per affrontare questi rischi. Ilquadro di ampia portata si applicherà in 27 stati membri e include restrizioni particolarmente severe sulle stablecoin (Cripto supportate da riserve fiat come il dollaro USA), tra cui che richiedono emittenti di stablecoinpossedere almeno il 3% delle riserve della moneta.

Il rapporto ribadisce che le stablecoin non sono le preferite dall'UE.

"Gli sviluppi del mercato attorno alle stablecoin private continuano a essere sotto esame da parte degli enti di regolamentazione globali, dato il potenziale impatto che l'adozione di massa delle stablecoin potrebbe avere sui sistemi finanziari. Questa richiesta di maggiore trasparenza e certezza giuridica è stata rafforzata quando Tether, la più grande stablecoin, ha presentato per la prima volta una ripartizione delle sue riserve a maggio 2021", ha affermato il rapporto, riferendosi a Tether rivelatoreIl 49% delle sue riserve era costituito da cambiali commerciali non specificate.

La posizione dell’UE sulle stablecoin è stata resa più chiara quando, proprio la scorsa settimana, la presidente della BCE Christine Lagardedisseche, secondo lei, le stablecoin fingevano di essere valute, ma in realtà erano asset.

Costi ambientali

Secondo il rapporto, la Finanza sostenibile si sta espandendo in Europa, con una crescita del 20% delle attività dei fondi ambientali, sociali e di governance (ESG) e un incremento del 40% degli strumenti di debito sostenibile in circolazione nel 2020.

Ma il consumo energetico di alcuni protocolli DLT è fonte di preoccupazione per l'ambiente, afferma il rapporto.

"L'innovazione può supportare la sostenibilità affrontando le lacune informative ESG attraverso soluzioni Tecnologie finanziaria verde (FinTech), ma il costo ambientale di ONE particolare innovazione, le criptovalute, sta aumentando vertiginosamente", afferma il rapporto.

Con la crescente pressione sui leader e sulle istituzioni globali affinché intensifichino la loro lotta contro il cambiamento climatico, le criptovalute, in particolare il Bitcoin, sono diventate sotto il fuocoper le grandi quantità di energia necessarie per estrarre e mantenere le loro reti.

"Le stime variano, ma concordano sul fatto che l'impronta di carbonio delle criptovalute è tutt'altro che trascurabile", afferma il rapporto. "Questi sviluppi innescano discussioni sulle possibili risposte normative alle conseguenze indesiderate dell'innovazione, e in particolare del Cripto mining".

Innovazione finanziaria

Oltre a innovazioni come l'intelligenza artificiale e l'apprendimento automatico, il rapporto ha sottolineato la proliferazione della Tecnologie di registro distribuito (DLT), della DeFi e delle CBDC.

"La DeFi ha gli stessi vantaggi della Tecnologie blockchain su cui è costruita, ovvero disintermediazione, disponibilità 24 ore su 24 e resistenza alla censura. Affronta anche sfide e rischi simili, anche in relazione alla resilienza operativa, alla scalabilità e alla governance", afferma il rapporto.

Prosegue affermando che l'uso di CBDC e stablecoin, combinato con un crescente interesse per le Cripto da parte degli investitori istituzionali, sta offuscando i confini tra i sistemi finanziari tradizionali centralizzati e la DeFi, e quindi "aumentando i rischi di potenziale ricaduta dei rischi DeFi sull'economia reale".

"Questi rischi sono ulteriormente intensificati dalla rapida crescita della DeFi e dalla recente performance dei prezzi delle principali Cripto ", si legge nel rapporto.

Secondo il rapporto, il crescente rischio per gli investitori potrebbe spingere le autorità di regolamentazione a intervenire in tutta l'UE.

“L’impegno dei regolatori con la FinTech attraverso hub di innovazione e sandbox normativi sta diventando mainstream in tutta l’UE, con vantaggi per entrambe le parti”, afferma il rapporto.

Gli hub di innovazione Fintech funzionano in modo efficiente, suggerisce il rapporto, aggiungendo che tutti gli stati membri hanno almeno ONE hub istituito. Gli sandbox normativi sono meno comuni, con otto attualmente operativi nell'UE, tra cui Danimarca e Paesi Bassi.

"Sia i regolatori che gli innovatori riconoscono sempre di più i vantaggi degli hub di innovazione e degli sandbox normativi, ovvero stimolare l'innovazione restando attenti ai rischi emergenti", si legge nel rapporto.

Oltre ai rischi connessi, la DLT ha il potenziale per migliorare l'efficienza dei processi e delle aziende finanziarie, migliorando al contempo i risultati per i consumatori, afferma il rapporto, aggiungendo che le applicazioni sono ancora limitate.

"Scalabilità, interoperabilità e cyber-resilienza richiederanno monitoraggio man mano che si sviluppa la DLT. Altre sfide includono l'anonimato e problemi di governance e Privacy ", afferma il rapporto.