Los activos Cripto y la Tecnología de contabilidad distribuida (DLT) encabezaron la lista de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) Cuadro de indicadores de innovación financiera de 2021, según un nuevoinformepublicado por la institución.

El informe de 110 páginas, titulado "Tendencias, Riesgos y Vulnerabilidades", consideró las Criptomonedas como una innovación financiera de tendencia, así como una amenaza para las Finanzas sostenibles debido a su creciente coste ambiental, en particular en relación con la minería de Cripto . El informe sugirió que la volatilidad de los Cripto , junto con el auge de las Finanzas descentralizadas (DeFi), las monedas digitales emitidas por bancos centrales (CBDC) y las monedas estables (stablecoins), están contribuyendo al aumento del riesgo en todas las clases de activos.

“La mayoría de los Cripto (CA) tienen precios muy volátiles y operan fuera del marco regulatorio vigente de la UE, lo que plantea problemas de protección para los inversores”, señala el informe.

La ESMA es una autoridad independiente de la Unión Europea (UE) encargada de mejorar la protección de los inversores y promover Mercados financieros estables y ordenados. El cuadro de indicadores prioriza las innovaciones financieras que requieren un análisis más profundo y posibles respuestas Regulación , y las clasifica según su relación con la ESMA. objetivos.

El informe de la ESMA se publicó justo cuando los reguladores de la UE comenzaron a prepararse para la implementación de una normativa integral.regulaciones de Criptomonedas, nuevo lucha contra el blanqueo de capitalesNormas y reglamentos contra el lavado de dinero (AML)requisitos de declaración de impuestospara proveedores de servicios de activos virtuales e inversores. Además, el Banco Central Europeo (BCE) está listo para iniciar uninvestigación de dos añosen un euro digital en octubre.

Según el informe, el aumento de la conducta de toma de riesgos y la exuberancia del mercado son los responsables del aumento de la volatilidad en los Mercados de valores.

“El aumento del comportamiento [de toma de riesgos] ha provocado volatilidad en las acciones (por ejemplo, los movimientos del mercado relacionados con GameStop) y en los Mercados de Cripto , así como la materialización de riesgos impulsados ​​por eventos, como en el caso de Archegos o Greensill”, afirma el informe, en referencia a la reciente caída del gigante de inversiones neoyorquino. Archegos, y un prestamista con sede en LondresGreensill Capital.

A principios de este año, los inversores minoristas se unieron paraRally detrás de GameStopstock, lo que lleva apérdidas masivaspara los nuevos comerciantes, ya que el precio se desplomó tras la exageración inicial del movimiento.

“En el futuro, esperamos seguir viendo un período prolongado de riesgo para los inversores institucionales y minoristas de nuevas correcciones del mercado, posiblemente significativas, y vemos riesgos muy altos en todo el ámbito de competencias de la ESMA”, señala el informe.

El informe advierte sobre los riesgos que rodean a los Cripto y agrega que la capitalización del mercado de Cripto cayó casi un 40% en mayo, lo que destaca su alta volatilidad de precios.

El villano definitivo: las stablecoins

El informe sugiere que los próximos Mercados de Cripto de la UE (Mica) El marco regulatorio está diseñado para abordar estos riesgos.marco de barrido Se aplicará en 27 estados miembros e incluye restricciones especialmente severas para las monedas estables (Cripto respaldadas por reservas fiduciarias como el dólar estadounidense), incluidas Requerimiento de emisores de monedas establesposeer al menos el 3% de las reservas de la moneda.

El informe reitera que las monedas estables no son las favoritas de la UE.

La evolución del mercado de las monedas estables privadas continúa bajo la lupa de los reguladores globales, dado el posible impacto que su adopción masiva podría tener en los sistemas financieros. Esta demanda de mayor transparencia y seguridad jurídica se ha visto reforzada por la presentación por primera vez de un desglose de reservas de Tether, la mayor moneda estable, en mayo de 2021, según el informe, en referencia a Tether. reveladorEl 49% de sus reservas estaban constituidas por papel comercial no especificado.

La postura de la UE sobre las monedas estables quedó más clara cuando, la semana pasada, la presidenta del BCE, Christine Lagardedichoque en su opinión, las monedas estables se hacían pasar por monedas y que en realidad son activos.

Costos ambientales

Según el informe, las Finanzas sostenibles se están expandiendo en Europa, con un crecimiento del 20% de los activos de fondos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) y un aumento del 40% en los instrumentos de deuda sostenible en circulación en 2020.

Pero el consumo de energía de ciertos protocolos DLT es una fuente de preocupación ambiental, señala el informe.

“La innovación puede respaldar la sostenibilidad al abordar las brechas de información ESG mediante soluciones de Tecnología financiera verde (FinTech), pero el costo ambiental de una innovación en particular, las criptomonedas, está aumentando”, señala el informe.

Ante la creciente presión sobre los líderes e instituciones mundiales para que mejoren su lucha contra el cambio climático, las criptomonedas, en particular el Bitcoin, han cobrado importancia. bajo fuegopor las grandes cantidades de energía que se requieren para extraer y mantener sus redes.

“Las estimaciones varían, pero coinciden en que la huella de carbono de las criptomonedas está lejos de ser insignificante”, afirma el informe. “Estos avances dan pie a debates sobre posibles respuestas regulatorias a las consecuencias imprevistas de la innovación, y en particular de la minería de Cripto ”.

Innovación financiera

Además de innovaciones como la inteligencia artificial y el aprendizaje automático, el informe destacó la proliferación de la Tecnología de contabilidad distribuida (DLT), DeFi y CBDC.

DeFi ofrece las mismas ventajas que la Tecnología blockchain sobre la que se basa, a saber, la desintermediación, la disponibilidad permanente y la resistencia a la censura. También se enfrenta a desafíos y riesgos similares, incluso en relación con la resiliencia operativa, la escalabilidad y la gobernanza, según el informe.

Continúa diciendo que el uso de CBDC y monedas estables, combinado con un mayor interés en los Cripto por parte de los inversores institucionales, está difuminando los límites entre los sistemas financieros tradicionales centralizados y DeFi, y por lo tanto, "aumentando los riesgos de una posible propagación de los riesgos de DeFi a la economía real".

“Estos riesgos se ven agravados aún más por el rápido crecimiento de DeFi y el reciente comportamiento de los precios de los principales Cripto ”, señala el informe.

Según el informe, el creciente riesgo para los inversores podría estar impulsando a los reguladores a intervenir en toda la UE.

“La interacción de los reguladores con FinTech a través de centros de innovación y entornos regulatorios de prueba se está volviendo algo común en toda la UE, con beneficios para ambas partes”, afirma el informe.

El informe sugiere que los centros de innovación fintech funcionan eficientemente, y añade que todos los Estados miembros cuentan con al menos ONE . Los entornos de pruebas regulatorios son menos comunes, con ocho actualmente en funcionamiento en la UE, incluidos Dinamarca y los Países Bajos.

“Tanto los reguladores como los innovadores reconocen cada vez más los beneficios de los centros de innovación y los entornos regulatorios de prueba, es decir, estimular la innovación y al mismo tiempo mantenerse alerta ante los riesgos emergentes”, señala el informe.

Además de los riesgos involucrados, la DLT tiene el potencial de mejorar la eficiencia de los procesos y las empresas financieras, al tiempo que mejora los resultados para los consumidores, señala el informe, y agrega que las aplicaciones aún son limitadas.

La escalabilidad, la interoperabilidad y la ciberresiliencia requerirán seguimiento a medida que la tecnología DLT se desarrolla. Otros desafíos incluyen el anonimato, así como cuestiones de gobernanza y Privacidad , según el informe.