Состояние Криптo: распаковка новейшего предложения Хестер Пирс о безопасной гавани

Комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Хестер Пирс опубликовала обновленную версию своего предложения о «безопасной гавани» на прошлой неделе, как раз перед утверждением Гэри Генслера на пост председателя SEC. Старая версия вводила концепцию трехлетнего льготного периода для запуска проекта. Новая версия определяет, как на самом деле будет выглядеть успешный проект. Я разберу это ниже.

Вы читаете State of Криптo, информационный бюллетень CoinDesk , посвященный взаимодействию Криптовалюта и правительства.кликните сюда чтобы подписаться на будущие выпуски.

Безопасная гавань

Повествование

Стартапы в Криптовалюта могли бы выиграть от трехлетнего льготного периода для создания и запуска своих проектов, прежде чем им придется беспокоиться о федеральных законах о ценных бумагах. По крайней мере, такова предпосылка предложенного Хестер Пирс «Token Safe Harbor». Комиссар второго срока впервые предложил безопасную гавань для Криптовалюта стартапов в прошлом году, которые получили отзывы, но T были приняты другими комиссарами. Она представил пересмотренную версиюво вторник, создаваянекоторые более конкретные указанияо том, как компания может проверить работоспособность своего проекта.

Почему это важно

В настоящее время большинство Криптовалюта стартапов, желающих привлечь капитал путем продажи токенов до создания или запуска, должны зарегистрироваться в SEC или рисковать столкнуться с мерами принудительного характера. Регистрация может быть дорогостоящей, если у проекта T существующих фондов, а продажа токенов в соответствии с федеральными законами о ценных бумагах влечет за собой свои собственные обременения. Предложение комиссара Пирса позволит стартапу потратить три года на создание «децентрализованной» сети блокчейнов, прежде чем ему придется оценивать, соответствует ли он законам о ценных бумагах или по-прежнему ли токен соответствует федеральному определению «ценной бумаги».

Другими словами, безопасная гавань дает проектам три года передышки, что, по мнению многих основателей, пойдет им на пользу. Это может позволить стартапам выйти на рынок так же, как это сделала оригинальная сеть Ethereum , сказала Линдси Лин, партнер и консультант Dragonfly Capital.

«Проекты с новыми технологиями не могут свободно делать то, что сделал Ethereum для запуска сети (первичное предложение монет, разработка, маркетинг), чтобы не нарушать законы о ценных бумагах», — отметила она. «Этот страх создает ров для устаревших участников, что может быть контрпродуктивным для отрасли в долгосрочной перспективе, поскольку технологии-конкуренты не смогут легко преодолеть нормативный барьер для входа».

Разбираем это

Наиболее ощутимым отличием между старой версией и новой станет введение руководства по выходу. Согласно Token Safe Harbor Proposal 2.0, компании должны будут обратиться к внешнему консультанту для оценки своих проектов и создания отчета, оценивающего, соответствует ли проект определенным критериям, чтобы считаться «децентрализованным» или «функциональным».

Если проект не соответствует ни одному из требований, у него будет несколько месяцев на то, чтобы прекратить деятельность и привести его в соответствие с федеральными законами о регистрации в качестве эмитентов ценных бумаг.

В том виде, в котором он был представлен, пересмотренное предложение позволит компании продолжать свою деятельность, если она соответствует любому из определений. Другими словами, функциональный централизованный проект может избежать требований регистрации.

«Можно представить себе более централизованную ситуацию, где все еще есть функциональная сеть», — сказал Пирс CoinDesk. «Я надеюсь получить обратную связь по этой второй части, потому что многие люди в первоначальной версии были действительно сосредоточены на том, «как нам понять децентрализацию», так что, возможно, люди будут твердо убеждены, что эта вторая часть должна измениться или не нужна».

Ее цель — определить, когда проект может выйти за рамки юрисдикции SEC и, следовательно, не должен будет регистрироваться в качестве эмитента ценных бумаг.

Тем не менее, проект может быть заинтересован только в том, чтобы стать функциональным и не фокусироваться на децентрализации, считает Грант Гуловсен, юрист, консультирующий стартапы в сфере Криптo .

Он сказал, что Криптo могут, безусловно, выиграть от предложения о «безопасной гавани», хотя и отметил, что существующие правила краудфандинга (Положение CF) позволяют стартапам привлекать более 1 миллиона долларов при условии соблюдения определенных условий.

«Я бы поддержал ослабление ограничений по всем направлениям, но, по моему мнению, с точки зрения государственной Политика T имеет смысла создавать такие неравные условия, которые выгодны Криптo из-за блокчейна, особенно с учетом низкого порога, необходимого для достижения зрелости сети в рамках функционального сетевого теста Token Safe Harbor», — сказал он.

Линь рассказал CoinDesk, что изменения в основном «замечательные», указав на требования к Раскрытие информации и интервалам отчетности.

Однако она отметила, что руководство могло бы быть более конкретным в отношении порядка выхода, указав, кто может определять, является ли проект децентрализованным или функциональным, и что может дисквалифицировать проект.

«В конце концов, зрелость сети все равно будет субъективным стандартом. Поэтому было бы полезно иметь больше информации о том, как она будет оцениваться и какие факторы являются наиболее важными», — сказала она, добавив: «Учитывая, что последствия настолько серьезны, было бы также полезно изложить процесс апелляции. Эти пункты T обязательно должны быть прописаны в самом правиле, но было бы полезно иметь руководство, чтобы обеспечить большую ясность».

Линь сказала, что она надеется, что «зрелость сети» будет определена более четко или будут созданы прецеденты для ее более четкого закрепления.

Получение отзывов

ONE из самых новаторских ходов, предпринятых Пирсом, было размещение всего обновленного предложения на GitHub, популярная платформа для хостинга программного обеспечения, где любой желающий может оставить отзыв в виде комментариев или предложить изменения с помощью запросов на внесение изменений.

«Это была блестящая идея», — сказал Гуловсен, который уже разместил комментарии на странице GitHub. «Я аплодирую комиссару Пирсу за то, что он разместил это на GitHub. Это дает юристам, разработчикам программного обеспечения и всем заинтересованным сторонам возможность напрямую комментировать предложение и создает полностью прозрачную публичную запись».

По его словам, этот шаг также позволяет застройщикам, юристам и другим сторонам реагировать напрямую, а не обращаться к лоббистам для внесения предложений.

Пирс сказала, что она разместила предложение на GitHub, «чтобы действительно побудить людей взаимодействовать с текстом и думать о том, как его улучшить».

Она также надеется, что это поможет новому председателю SEC Гэри Дженслеру увидеть, насколько сильна вовлеченность и какие проблемы, по мнению людей, можно решить.

Пирс также запросила обратную связь по первоначальному предложению и сказала, что комментарии, которые она получила за последний год, показали, что людям действительно нужна безопасная гавань.

«Я думаю, это просто часть вопроса ясности, потому что то, должно ли что-то торговаться как ценная бумага, имеет значение для людей в [отрасли], это имеет значение для брокеров-дилеров», — сказала она. «У нас есть пилотная программа, которая доступна сейчас, и она также доступна только для ценных бумаг цифровых активов, поэтому нам нужно подумать о том, вписываются ли вещи в то или иное поле».

Регулирование путем принуждения

Часть идеи «безопасной гавани» заключается в том, чтобы помочь SEC отойти от «регулирования путем принуждения», когда регулятор применяет меры принуждения к тем, кого он считает нарушителями, и позволяет остальной отрасли попытаться самостоятельно решить, какое поведение является приемлемым. Такой подход не дает четких указаний относительно того, что допустимо.

«Всегда возникают вопросы о том, лидируем ли мы в обеспечении соблюдения правил или вместо этого можем обеспечить некоторую ясность в регулировании», — сказал Пирс.

Пирс заявила, что опубликовала предложение до окончательного голосования по утверждению Генслера, отметив, что у него есть опыт работы в Криптo секторе.

«Я надеюсь, он подумает о том, как обеспечить ясность регулирования в отношении Криптo в целом», — сказала она. «Я бы хотела, чтобы он это рассмотрел».

Американские горки Coinbase

На прошлой неделе американская Криптo Coinbase наконец-то вышла на биржу, что стало самым публичным признанием Криптo на Уолл-стрит на сегодняшний день. Вы можете увидеть все материалы CoinDesk здесь, но вкратце: торги начались рано днем, цена BIT выросла, затем BIT упала, и по состоянию на понедельник она торгуется около $330.

Листинг вызвал резонанс не только в США:как написала моя коллега Сандали ХандагамаРуководители Криптo в разных странах рассматривают листинг как сигнал традиционному финансовому миру и его членам, которые теперь могут более серьезно относиться к индустрии цифровых активов.

Теперь нам остается только ждать и смотреть, какая компания будет следующей, и будет ли это означать дальнейшее принятие Криптo Уолл-стрит — или дальнейшее принятие Криптo Уолл-стрит.

Банч Байдена

Смена караула

Гари Генслерофициально подтвержденона посту лидера Комиссии по ценным бумагам и биржам. Потребовалось всего три месяца и три разных голосования. Теперь, перефразируя бессмертные словаБилл Беличик, мы переходим к Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Официальных данных о том, кто может быть назначен руководителем товарного регулятора или Управления контролера валюты, нет.

В другом месте:

• Binance.US нанимает бывшего банковского регулятора Брайана Брукса на должность генерального директора: Брайан Брукс присоединяется к Binance.US. Я был BIT удивлен, но, думаю, это T совсем неожиданно. (Кроме того, нет никаких сведений о том, куда направляется будущий генеральный директор Кэтрин Коли.)
• NFT-мания помогает нигерийским артистам выйти на международный уровень: Некоторые нигерийские художники чеканят невзаимозаменяемые токены своего искусства и обнаруживают, что это проще, чем пытаться пробиться на традиционный рынок искусства. Сандали Хандагама поговорила с некоторыми из этих художников, чтобы узнать их точку зрения, хотя, как она отмечает, NFT могут принести пользу только художникам с устоявшейся фан-базой, а не начинающим.
• Политика советник США опровергает Питера Тиля: Bitcoin T подорвет доллар США: Да, на прошлой неделе Питер Тиль, давнийBitcoin hodler, сказал, что Китай может использовать Bitcoin для подрыва доллара США. Это было странное заявление, но на прошлой неделе Алекс Вонг, член финансируемой конгрессом Комиссии по обзору экономики и безопасности США и Китая, сказал, что это маловероятно.
• Ух ты: у Слима Джима есть стратегия Dogecoin: Итак, Slim Jim, дочерняя компания Conagra Brands,имеет стратегию Dogecoin, по словам моего коллеги Дэниела Нельсона. Это была самая читаемая история CoinDesk на прошлой неделе. Что еще более важно, мне интересно, является ли это фактическим знаком принятия. Dogecoin рассматривался как мем с момента его создания; теперь реальные компании, которые котируются на реальных фондовых биржах, планируют маркетинговые кампании вокруг знаменательные даты для DOGE фанаты. Может быть, так LOOKS настоящее институциональное принятие. Или, может быть, я слишком много думаю об этом, и люди как мемы.

За пределами CoinDesk:

• (Лос-Анджелес Таймс)Я говорил оПроблемы интеллектуальной собственности для невзаимозаменяемых токеновнекоторое время назад, и некоторые из моих коллег рассказали о том, какновые или менее известные художники являются пользуясь формой продавать искусство и зарабатывать деньги. Los Angeles Times посмотрела на художников, которые пытались, но были отброшены назад индустрией — в данном случае индустрией комиксов. Хотя иногда художникам комиксов удавалось продавать свое искусство на конвенциях и в других местах без проблем, похоже, что защита интеллектуальной собственности не KEEP им делать то же самое в этом конкретном цифровом формате.
• (Материнская плата)ФБР получило одобрение суда на взлом компьютеров с целью удаления скомпрометированного программного обеспечения, связанного с версией Microsoft Exchange Server. По данным Министерства юстиции США, этот шаг был предпринят для защиты компаний от будущих взломов. У меня есть несколько вопросов по этому поводу. Возможно, ФБР считало, что у него нет выбора, кроме как взломать компьютеры частных лиц и установить на них исправления, но тот факт, что это было возможно как технически, так и юридически, вызывает беспокойство, мягко говоря.
• (яFLR)Я написал о пересмотренной Группе разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денегпроект предложенияна прошлой неделе.Льюис Коэн, соучредитель DLx Law, хорошо известный в этой отрасли, опубликовал гораздо более полный анализ того, что говорится в проекте предложения и каковы его последствия. Его стоит прочитать, если вы работаете в Криптo секторе, особенно если вы работаете над проектом децентрализованных Финансы (DeFi).

Если у вас есть мысли или вопросы о том, что мне следует обсудить на следующей неделе, или любые другие отзывы, которыми вы хотели бы поделиться, не стесняйтесь писать мне по адресуCoinDeskили найдите меня в Twitter@nikhileshde.

Вы также можете присоединиться к групповому обсуждению наТелеграмма.

Увидимся на следующей неделе!