Stato della Cripto: analisi della nuova proposta Safe Harbor di Hester Peirce

La commissaria della Securities and Exchange Commission (SEC) Hester Peirce ha pubblicato una versione aggiornata della sua proposta di "porto sicuro" la scorsa settimana, appena prima della conferma di Gary Gensler come presidente della SEC. La vecchia versione introduceva il concetto di un periodo di tolleranza di tre anni per consentire il lancio di un progetto. La nuova versione definisce come dovrebbe essere effettivamente un progetto di successo. Lo analizzo di seguito.

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Porto più sicuro

La narrazione

Le startup Criptovaluta potrebbero beneficiare di un periodo di tolleranza di tre anni per costruire e lanciare i loro progetti prima di doversi preoccupare delle leggi federali sui titoli. Almeno, questa è la premessa del "Token Safe Harbor" proposto da Hester Peirce. Il commissario del secondo mandato per primo ha proposto un porto sicuro per le startup Criptovaluta l'anno scorso, che ha ricevuto feedback ma T è stato adottato dagli altri commissari. Lei ha introdotto una versione rivistamartedì, creandoqualche indicazione più specificasu come un'azienda potrebbe verificare che il suo progetto sia operativo.

Perché è importante

Attualmente, la maggior parte delle startup Criptovaluta che desiderano raccogliere capitale vendendo token prima di costruire o lanciare devono registrarsi presso la SEC o rischiare di affrontare un'azione esecutiva. La registrazione potrebbe essere costosa se un progetto T ha fondi esistenti e la vendita di token in conformità con le leggi federali sui titoli comporta una serie di oneri. La proposta del commissario Peirce consentirebbe a una startup di impiegare tre anni per creare una rete blockchain "decentralizzata" prima di dover valutare se è conforme alle leggi sui titoli o se il token soddisfa ancora la definizione federale di "titolo".

In altre parole, il porto sicuro dà ai progetti tre anni di respiro, cosa che molti fondatori ritengono possa essere loro utile. Ciò potrebbe consentire alle startup di arrivare sul mercato nello stesso modo in cui ha fatto la rete Ethereum originale, ha affermato Lindsay Lin, partner e consulente presso Dragonfly Capital.

"I progetti con tecnologie innovative non sono liberi di fare ciò che Ethereum ha fatto per avviare la rete (offerta iniziale di monete, sviluppo, marketing) per non violare le leggi sui titoli", ha osservato. "Questa paura crea un fossato per gli operatori storici non autorizzati, il che potrebbe essere controproducente a lungo termine per il settore poiché le tecnologie sfidanti potrebbero non superare facilmente la barriera normativa all'ingresso".

Analizzandolo

La differenza più tangibile tra la vecchia versione e la nuova sarebbe l'introduzione di una guida all'uscita. In base alla proposta Token Safe Harbor 2.0, le aziende dovrebbero rivolgersi a un consulente esterno per valutare i loro progetti e creare un rapporto che valuti se il progetto soddisfa determinati criteri per essere considerato "decentralizzato" o "funzionale".

Se un progetto non soddisfa nessuno dei due requisiti, avrà qualche mese per cessare l'attività e conformarsi alle leggi federali sulla registrazione come emittente di titoli.

Nella sua stesura, la proposta rivista consentirebbe a un'azienda di continuare a operare se soddisfa una delle due definizioni. In altre parole, un progetto funzionale e centralizzato potrebbe sfuggire ai requisiti di registrazione.

"Si può immaginare una situazione più centralizzata in cui c'è ancora una rete funzionale", ha detto Peirce a CoinDesk. "Spero di ricevere feedback su quella seconda parte perché molte persone nella versione iniziale erano davvero concentrate su 'come possiamo capire la decentralizzazione', quindi forse le persone sentiranno fortemente che quella seconda parte dovrebbe cambiare o non è necessaria".

Il suo obiettivo è determinare quando un progetto potrebbe ricadere al di fuori della giurisdizione della SEC e, pertanto, non dovrebbe registrarsi come emittente di titoli.

Tuttavia, un progetto potrebbe essere incentivato solo a diventare funzionale e non a concentrarsi sulla decentralizzazione, ha affermato Grant Gulovsen, un avvocato che fornisce consulenza alle startup nel settore Cripto .

Ha affermato che le startup Cripto possono sicuramente trarre vantaggio dalla proposta di safe harbor, sebbene abbia osservato che le attuali normative sul crowdfunding (Regolamento CF) consentono alle startup di raccogliere più di 1 milione di dollari a condizione che soddisfino determinate condizioni.

"Sarei favorevole ad allentare le restrizioni in generale, ma T ha senso per me, dal punto di vista Politiche pubbliche, creare un campo di gioco così irregolare che avvantaggia le startup Cripto perché la blockchain, soprattutto data la bassa soglia richiesta per soddisfare la maturità di rete secondo il test di rete funzionale del Token Safe Harbor", ha affermato.

Lin ha dichiarato a CoinDesk che le revisioni sono state per lo più "meravigliose", sottolineando i requisiti di Dichiarazione informativa e intervallo di segnalazione.

Ha tuttavia affermato che le linee guida potrebbero essere più specifiche per quanto riguarda le disposizioni in uscita, definendo chi può stabilire se un progetto è decentralizzato o funzionale e cosa potrebbe squalificare un progetto.

"Alla fine, la maturità della rete sarà comunque uno standard soggettivo. Quindi sarebbe utile avere più informazioni su come verrà giudicata e quali fattori sono più importanti", ha affermato, aggiungendo, "Date le conseguenze così gravi, sarebbe anche utile stabilire un processo di appello. Questi elementi T devono necessariamente essere scritti nella regola stessa, ma sarebbe utile avere una guida per fornire maggiore chiarezza".

Lin ha affermato che spera che la “maturità della rete” possa essere definita più chiaramente o che vengano creati precedenti per stabilirla più chiaramente.

Richiesta di feedback

ONE delle mosse più innovative di Peirce fu pubblicando l'intera proposta aggiornata su GitHub, una popolare piattaforma di hosting per software in cui chiunque può fornire feedback tramite commenti o suggerire modifiche tramite richieste pull.

Questa è stata "un'idea brillante", ha detto Gulovsen, che ha già pubblicato commenti sulla pagina GitHub. "Applaudo il Commissario Peirce per averla pubblicata su GitHub. Offre ai professionisti legali, agli sviluppatori di software e a qualsiasi parte interessata l'opportunità di commentare direttamente la proposta e crea un registro pubblico completamente trasparente".

Questa mossa consente inoltre agli sviluppatori, agli avvocati e alle altre parti interessate di rispondere direttamente, anziché dover passare attraverso i lobbisti per proporre suggerimenti, ha affermato.

Pierce ha affermato di aver pubblicato la proposta su GitHub "per incoraggiare davvero le persone a interagire con il testo e a pensare a come migliorarlo".

Spera inoltre che ciò aiuti a mostrare al nuovo presidente della SEC, Gary Gensler, quanto impegno c'è e quali sono i problemi che le persone ritengono possano essere migliorati.

Peirce ha chiesto un feedback anche per la proposta originale e ha affermato che i commenti ricevuti nell'ultimo anno hanno dimostrato che le persone vogliono un porto sicuro.

"Penso che sia solo un pezzo della questione della chiarezza perché se qualcosa debba essere scambiato o meno come un titolo è importante per le persone nel [settore], è importante per i broker-dealer", ha detto. "Abbiamo un programma pilota che è disponibile ora e anche quello è disponibile solo per i titoli di asset digitali, quindi dobbiamo pensare se le cose rientrano o meno in quale contenitore".

Regolamentazione mediante esecuzione

Parte dell'idea del porto sicuro è quella di aiutare la SEC ad allontanarsi dalla "regolamentazione mediante applicazione", che si verifica quando l'autorità di regolamentazione intraprende azioni esecutive contro coloro che percepisce come trasgressori e lascia che il resto del settore cerchi di mettere insieme i comportamenti accettabili. Questo approccio non fornisce indicazioni chiare su ciò che è consentito.

"Ci sono sempre dubbi sul fatto che stiamo iniziando con l'applicazione delle norme o se invece di farlo potremmo fornire un po' di chiarezza normativa", ha affermato Peirce.

Peirce ha affermato di aver pubblicato la proposta prima delle votazioni di conferma finale di Gensler, sottolineando la sua esperienza pregressa nel settore Cripto .

"Spero che penserà a come fornire chiarezza normativa in merito alle Cripto in generale", ha detto. "Vorrei che fosse qualcosa che prendesse in considerazione".

Le montagne russe di Coinbase

La scorsa settimana, l'exchange Cripto statunitense Coinbase è finalmente diventato pubblico, segnando la più grande accettazione pubblica di Wall Street per una startup Cripto fino ad oggi. Puoi trovare tutta la copertura di CoinDesk qui, ma in breve: le negoziazioni sono iniziate nel primo pomeriggio, il prezzo è salito un BIT', poi è sceso un BIT' e si attesta sui 330 $ da lunedì.

La quotazione ha avuto risonanza anche oltre gli Stati Uniti:come ha scritto il mio collega Sandali HandagamaI dirigenti degli exchange Cripto in diversi paesi vedono la quotazione come un segnale al mondo finanziario tradizionale e ai suoi membri, che ora potrebbero prendere più seriamente il settore degli asset digitali.

Ora non ci resta che aspettare e vedere quale sarà la prossima azienda e se ciò segnerà un'ulteriore accettazione delle Cripto da parte di Wall Street o un'ulteriore accettazione di Wall Street da parte Cripto.

Il gruppo Biden

Cambio della guardia

Autore: Gary Genslerè stato ufficialmente confermatocome leader della Securities and Exchange Commission. Ci sono voluti solo tre mesi e tre votazioni diverse. Ora, per parafrasare le immortali parole diBill Belichick, passiamo alla Commodity Futures Trading Commission. Nessuna parola ufficiale su chi potrebbe essere scelto per guidare il regolatore delle materie prime o l'Office of the Comptroller of the Currency.

Altrove:

• Binance.US assume l'ex regolatore bancario Brian Brooks come CEO: Brian Brooks si unisce a Binance.US. Sono rimasto un BIT' sorpreso, ma credo che T sia del tutto inaspettato. (Inoltre, nessuna notizia su dove si stia dirigendo la futura ex CEO Catherine Coley.)
• La mania degli NFT sta aiutando gli artisti nigeriani a diventare globali: Alcuni artisti nigeriani stanno coniando token non fungibili della loro arte e stanno scoprendo che è più facile che cercare di entrare nel mercato dell'arte tradizionale. Sandali Handagama ha parlato con alcuni di questi artisti per avere la loro prospettiva, anche se, come nota, gli NFT potrebbero avvantaggiare solo artisti con fanbase consolidate, non emergenti.
• Il consigliere Politiche degli Stati Uniti ribatte a Peter Thiel: Bitcoin T indebolirà l'USD: Sì, quindi l'altra settimana Peter Thiel, da molto tempoBitcoin hodler, ha detto che la Cina potrebbe usare Bitcoin per indebolire il dollaro statunitense. È stata una dichiarazione strana, ma la scorsa settimana Alex Wong, un membro della Commissione per la revisione economica e della sicurezza USA-Cina finanziata dal Congresso, ha detto che era improbabile.
• Much Wow: Slim Jim ha una strategia Dogecoin: Quindi Slim Jim, una sussidiaria di Conagra Brands,ha una strategia Dogecoin, secondo il mio collega Daniel Nelson. Questa è stata in qualche modo la storia più letta su CoinDesk la scorsa settimana. Ancora più saliente, mi chiedo se questo sia un vero segno di accettazione. Dogecoin è stato trattato come un meme sin dalla sua creazione; ora, le aziende vere e proprie quotate in borse reali stanno pianificando campagne di marketing in giro date significative per DOGE fan. Forse è così che LOOKS la vera adozione istituzionale. O forse ci sto pensando troppo e la gente proprio come i meme.

Fuori CoinDesk:

• (Il Los Angeles Times)Ho parlato diProblemi di IP per token non fungibiliun po' di tempo fa, e alcuni dei miei colleghi hanno spiegato comeartisti nuovi o meno noti Sono sfruttando la forma per vendere arte e fare soldi. Il Los Angeles Times ha esaminato gli artisti che ci hanno provato, ma sono stati respinti dall'industria, in questo caso, l'industria dei fumetti. Mentre gli artisti di fumetti sono talvolta riusciti a vendere la loro arte alle convention e in altri luoghi senza problemi, sembra che le protezioni IP KEEP loro di fare lo stesso in questo particolare formato digitale.
• (Scheda madre)L'FBI ha ricevuto l'approvazione del tribunale per hackerare sostanzialmente i computer al fine di rimuovere software compromessi legati a una versione di Microsoft Exchange Server. La mossa è stata fatta per proteggere le aziende da futuri hackeraggi, secondo il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti. Ho alcune domande a riguardo. Forse l'FBI credeva di non avere altra scelta se non quella di entrare nei computer di entità private e patcharli, ma il fatto che ciò fosse possibile sia tecnicamente che legalmente è preoccupante, per usare un eufemismo.
• (IO(FLR)Ho scritto della Financial Action Task Force rivistabozza di propostal'altra settimana.Lewis Cohen, un co-fondatore di DLx Law molto noto in questo settore, ha pubblicato un'analisi molto più completa di ciò che dice la bozza di proposta e quali sono le implicazioni. Vale la pena leggerla se sei nel settore Cripto , in particolare se lavori su un progetto Finanza decentralizzata (DeFi).

Se hai pensieri o domande su cosa dovrei discutere la prossima settimana o qualsiasi altro feedback che vorresti condividere, sentiti libero di inviarmi un'e-mail aCoinDeskoppure trovami su Twitter@nikhileshde.

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Ci vediamo la prossima settimana!