Давайте прекратим регулировать Криптo биржи, как Western Union

Крах Криптовалюта биржи FTX стал настоящим потрясением для ее клиентов, причем не только для тех, кто пользовался ее флагманской офшорной биржей на Багамах, но и для американских клиентов FTX US, базирующейся в Чикаго.

Но в крахе FTX есть и положительная сторона. Это может положить конец тому, как Криптовалюта биржи регулируются — или, точнее, неправильно регулируются — в США

Базирующиеся в США Криптовалюта биржи, включая Coinbase, FTX US и Binance.USконтролируются на уровне штатов как денежные переводы. Регулирование денежных переводов впервые появилось в начале 1900-х годов с так называемыми «иммигрантскими банками». Агентыбудет собирать средстваиз местных общин иммигрантов в таких местах, как Нью-Йорк, и пересылать их пароходом их семьям в Европу и другие места.

JP Koning, обозреватель CoinDesk , работал исследователем акций в канадской брокерской фирме и финансовым писателем в крупном канадском банке. Он ведет популярный блог Moneyness.

Чтобы защитить иммигрантов от мошенников, штаты начали вводить требования лицензирования для агентов по переводу денег. Каждый штат (кроме Монтаны) разработал свой собственный набор законов о переводе денег.

Такие известные имена, как Western Union и MoneyGram, регулируются как денежные перевозчики. Как ни странно, PayPal был засунут в эту структуру в начале 2000-х. (Этов настоящее время может похвастаться лицензии на денежные переводы от 49 штатов). А затем, в 2010-х годах, Криптo были включены в эту категорию. (Coinbase их 45.) Позже стейблкоины, такие как USD Coin, стали использоваться в качестве средств перевода денег.

По сути, денежные переводы стали местом сбора разношерстной команды «новых финансовых вещей, которыми пользуются люди и которые мы T знаем, как регулировать».

Проблема в том, что общественная защита, предоставляемая законом о денежных переводах, недостаточна. Дэн Эйри, профессор Корнелльского университета,задокументировал К числу этих недостатков относятся слабые требования к обеспечению BOND , незначительные требования к капиталу, недостаточное «защитное ограждение» средств клиентов в случае банкротства и чрезмерно разрешительный список инвестиций, в которые операторы могут направлять средства своих клиентов.

Читать дальше: Илья Полосухин-T Криптo подвела FTX, а люди

Включение Криптo бирж в структуру денежных переводов особенно озадачивает. Такие биржи, как FTX US и Coinbase, предлагают брокерские услуги и ликвидные торговые площадки для торговли. Во многих случаях эти биржи хранят значительную часть сбережений клиентов в течение длительных периодов времени. Брокерство и торговля, как правило, являются сферой деятельности более мощных федеральных агентств, таких как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), которые имеют гораздо более строгие правила, чем агентства по переводу денег, особенно в отношении хранения.

Итак, если подвести итог, то Криптo биржи регулируются так же, как и местные пункты денежных переводов, которые обычно обрабатывают только небольшие денежные переводы в размере 200 долларов и редко хранят средства клиентов дольше ночи.

Досадный провал ONE из этих денежных перевозчиков, West Realm Shires Services Inc., может стать последней каплей для этой шаткой схемы. West Realm Shires Services — официальное название FTX US, крупной биржи спотовых платежей, которая обслуживает около 1 миллиона американцев. На своем веб-сайте FTX US списки40 лицензий на денежные переводы, которые она получила. Для штатов, где у нее нет лицензий, например, Калифорнии, FTX US, предположительно, использует соглашение об аренде лицензии, в соответствии с которым она заключает контракт с третьей стороной на управление по ее лицензиям.

Когда осьминог FTX Сэма Бэнкмана-Фрида, состоящий из 160 компаний,был объявлен банкротом На прошлой неделе биржа спотовых платежей FTX US была ONE из субъектов, оказавшихся в списке. Клиенты FTX US не только втянуты в то, что вполне может стать многолетним процессом банкротства. Благодаря неоднородной защите, которую лицензии на денежные переводы предоставляют клиентам FTX US, есть большая вероятность, что когда этот процесс наконец завершится, клиенты также T получат свои деньги обратно.

Статус банкротства FTX US резко контрастирует с теми частями операций FTX в США, которые регулируются SEC и CFTC. FTX Capital Рынки и Embed Clearing, которые обе находятся под надзором SEC, остаются платежеспособными и не указаны в списке должников на прошлой неделе подача заявления о банкротстве. То же самое касается и LedgerX, принадлежащего FTX, который предлагает Криптo деривативы и работает под надзором CFTC.

Пришло время поместить такие биржи, как Coinbase, под более надлежащую регулирующую защиту, прежде чем им будет нанесен дополнительный ущерб.

Пока еще рано говорить об этом наверняка, но, похоже, что надзор со стороны SEC и CFTC за этими тремя дочерними компаниями обеспечил им и их клиентам достаточную защиту, чтобы оставаться платежеспособными.

В другом мире, где биржа FTX US регулировалась бы CFTC и SEC, могли бы FTX US и ее ONE клиентов быть также спасены? Это вполне возможно.

Все T должно было быть так. Уже два года председатель SEC Гэри Генслер вежливо спрашивал Криптo , такие как FTX US, подчинились надзору SEC. Но FTX US T послушала. Как и никто из конкурентов FTX US. Они продолжали пользоваться своими лицензиями на денежные переводы. И теперь клиенты FTX US, похоже, в беде. Хотя биржи, безусловно, несут часть вины за несоблюдение, Gensler также несут ответственность за то, что не подчинились требованиям бирж, они недостаточно настойчиво добивались того, чтобы биржи пришли и зарегистрировались.

Есть простое решение. Пришло время американским Криптo столкнуться с теми же правилами, что и некриптобиржи и брокеры.

В Канаде уже есть прецедент. После масштабного краха QuadrigaCX в 2019 году регуляторы рынка ценных бумаг заставили все канадские Криптo зарегистрироваться с контролирующие органы, такие как Комиссия по ценным бумагам Онтарио, наиболее близкая к SEC организация, которая есть в Канаде. Канадские доллары балансов на ONE бирже, Coinsquare, даже защищенныйКанадским фондом защиты инвесторов (CIPF), канадским аналогом Корпорации по защите инвесторов в ценные бумаги (SIPC), которая предоставляет страхование клиентам обанкротившихся брокеров-дилеров.

Эта новая и гораздо более надежная структура, похоже, уберегла канадцев от провала типа FTX. Например, FTX International и FTX US уже больше года отказываются принимать канадских клиентов, что очень выгодно канадцам.

Руководители бирж выступают против идеи поставить Криптo биржи под надзор SEC или CFTC, и вы можете понять, почему. Местный инспектор по переводу денег никогда не будет таким строгим, как федеральный надзорный орган по ценным бумагам.

Как ни странно, некоторые критики Криптo также настаивают на том, чтобы Криптo биржи оставались нерегулируемыми. Экономисты Стивен Чеккетти и Кермит Шенхольц, например, недавно утверждали, что после FTX мир должен просто дайте Криптo сгоретьПо их словам, регулировать Криптo означало бы предоставить ей необоснованную легитимность.

Проблема с точкой зрения «пусть горит» заключается в том, что Криптo падала и горела много раз. Каждый раз она снова взлетает, только для того, чтобы еще больше розничных клиентов теряли все свои средства на очередном Mt Gox, Quadriga или FTX US.

Пришло время поместить такие биржи, как FTX US и ее конкурентов, включая Coinbase, под более подходящий регулирующий зонтик, прежде чем будет нанесен дополнительный ущерб. Биржи T являются посредниками по переводу денег и T должны регулироваться как таковые. Они гораздо больше, чем просто это.