Bitcoin вряд ли заменит доллар США в качестве мирового резерва: Марк Чендлер

По мнению ONE из самых авторитетных аналитиков в сфере валютного рынка, вряд ли в ближайшее время Bitcoin заменит доллар США в качестве мировой резервной валюты.

«Поддержка доллара — это крупнейший, самый глубокий и самый прозрачный рынок государственных BOND в мире», — сказал Марк Чендлер, главный рыночный стратег Bannockburn Global Forex и автор книги «Making Sense of the Dollar», в недавнем видеочате CoinDesk . «Я просто T знаю, как BitcoinС этой точки зрения он может заменить доллар».

Глобальная резервная валюта — это ONE , которая облегчает трансграничную торговлю, включая инвестиции и международные долговые обязательства. Глобальные центральные банки держат резервные валюты, чтобы помочь защититься от крупных колебаний валютных курсов, а также в проведении денежно-кредитной Политика.

Доллар США является основной резервной валютой с 1944 года, и инвесторы склонны вкладывать средства в долларовые активы или держать доллары во время стресса в мировой экономике. Например, индекс доллара США, который отслеживает стоимость доллара по отношению к корзине других основных фиатных валют, вырос с 94,65 до 103,00 в середине марта, поскольку мировые фондовые Рынки рухнули из-за опасений рецессии, вызванных коронавирусом.

Однако некоторые аналитики предвидят, что Рынки потеряют доверие к доллару в течение следующих нескольких лет. Это связано с тем, что Федеральный резерв закачал триллионы долларов ликвидности в финансовую систему за последнее десятилетие и, вероятно, продолжит печатать деньги повышенными темпами в течение некоторого времени.

По данным Федерального резервного банка Сент-Луиса, за последние девять лет баланс центрального банка увеличился с 905 миллионов долларов до более чем 7 триллионов долларов. За последние пять месяцев он вырос более чем на 4 триллиона долларов, поскольку ФРС развернула программы экстренной ликвидности для противодействия экономическим последствиям коронавируса, одновременно наращивая ежемесячные покупки активов в рамках процесса, известного как количественное смягчение.

«Доллар США находится на грани потери своих позиций мирового резерва, поскольку опасения по поводу инфляции в США растут», — заявил Goldman Sachs в июле. В то время какинвестиционный банк предполагает, что Золото может заменить доллар, Криптo утверждает, что Bitcoinс его дефляционной денежно-кредитной Политика является лучшей альтернативой доллару.

Темпы расширения предложения Bitcoin снижаются на 50% каждые четыре года посредством процесса, называемого халвингом вознаграждения за майнинг. Изначально каждое вознаграждение за блок Bitcoin составляло 50 BTC. На данный момент вознаграждение за блок составляет 6,25 BTC — по сравнению с 12,5 BTC до 12 мая. Снижение темпов роста предложения Bitcoin на фоне увеличения Федеральной резервной системой долларов является важной причиной, по которой многие участники Криптo Рынки уже давно предсказывают крах доллара и рост биткоина как мирового резерва.

Однако такие прогнозы часто игнорируют тот факт, что страны не просто накапливают доллары, но и покупают государственные облигации США. «Центральные банки T просто держат доллары; они держат казначейские облигации США. Это то, что делают корпорации и крупные учреждения», — сказал Чандлер.

Почему страны покупают казначейские облигации США

По данным поставщика данных, по состоянию на июнь 2020 года Япония владела казначейскими ценными бумагами США на сумму 1,26 трлн долларов США, а Китай — на сумму 1,07 трлн долларов США.СтатистаПо данным Федеральной резервной системы и Министерства финансов США, по состоянию на июнь 2020 года иностранные государства владели казначейскими ценными бумагами США на сумму 7,04 триллиона долларов.

Покупка Китаем и Японией казначейских облигаций — это T щедрость этих стран, как это обычно воспринимается, а экономическая математика. Эти страны имеют существенные профициты текущего счета (и дефициты счета капитала) и инвестируют свои избыточные валютные резервы в государственные облигации США, учитывая, что они самые глубокие в мире. Кроме того, инвестирование в казначейство США помогает Японии и Китаю KEEP свои валюты от роста и сохраняет профициты текущего счета.

По состоянию на 20 августа объем мирового рынка государственных, наднациональных и агентских BOND составил 87,5 триллиона долларов США, из которых США учтено$22,4 трлн, а Китай $19,8 трлн. Хотя Китай находится на втором месте, его валюта, юань, еще не достигла полной конвертируемости счета капитала, и существуют опасения относительно прозрачности китайских Рынки.

Проще говоря, ни один другой рынок BOND не обладает глубиной и прозрачностью, чтобы поглотить миллиарды долларов спроса, кроме рынка BOND США. «Ни один рынок BOND не может сравниться с казначейскими облигациями», — сказал Чендлер.

Между тем, ни один центральный банк до сих пор не купил Bitcoin . Хотя институциональное участие в этом году возросло, Криптовалюта продолжает вести себя как инвестиционный актив, а не как тихая гавань или будущий глобальный резерв. Bitcoin упал во время мартовского краха и сильно вырос за последние шесть месяцев вместе с распродажей доллара США.

Кроме того, проблемой является волатильность цен. Bitcoin в этом году двигался со средней скоростью 16% в месяц, что существенно выше, чем неосновная валюта, такая как мексиканское песо, как отмечает Чендлер.

Таким образом, идея о том, что Bitcoin в NEAR будущем заменит доллар США в качестве мировой резервной валюты, LOOKS надуманной.

Доллар в прошлом уже пережил более масштабную распродажу

Индекс доллара США (DXY) упал на 10% до 16-месячного минимума 101,75 в период с середины марта по середину августа. Снижение, в сочетании с недавним решением Федеральной резервной системы принять более гибкий подход к контролю инфляции, усилило опасения краха доллара как резервной валюты.

Однако доллар в прошлом переживал более крупные распродажи и все еще сохранял свой резервный статус. Например, индекс, который резко вырос с 77 до 89 за семь месяцев после краха Lehman Brothers в августе 2008 года, откатился назад и упал до 72,70 к маю 2011 года. Это почти 20%-ное падение за 12 месяцев или около того.

Что еще важнее, когда DXY достиг минимума NEAR 72,70 в мае 2011 года, EUR/USD торговался NEAR $1,45, что на 23% выше текущего курса $1,1750. Между тем, GBP/USD торговался выше $1,65 – на 28% больше текущего обменного курса $1,29. Японская иена, австралийский доллар, канадский доллар и другие основные валюты также торговались на значительно более высоких уровнях, чем сегодня, как отметил Чандлер.

По сути, доллар США агрессивно продавался в рамках программ количественного смягчения Федеральной резервной системы. Несмотря на это, он оставался доминирующей мировой резервной валютой.

По данным источника, в кризисные и восстановительные годы 2009, 2010 и 2011 годов на доллар приходилось более 60% мировых валютных резервов.statista.com. Ситуация T сильно изменилась в этом году, несмотря на коронавирусный кризис. Во втором квартале на долю доллара пришлось 61% мировых валютных резервов, по данным Международного валютного фонда.

Таким образом, заменить доллар легче сказать, чем сделать. Bitcoin нужно преодолеть большой путь, прежде чем он сможет угрожать гегемонии доллара. Чтобы это произошло, Криптo необходимо переключить внимание с игры на рост цен на создание инфраструктуры, которая ускорит принятие на институциональном уровне.

Крупнейшие центральные банки, такие как ФРС и Народный банк Китая, работают над цифровыми валютами. Чендлер предполагает, что цифровые валюты центральных банков проложат путь для альтернативной платежной системы.

Распродажа доллара, вероятно, продолжится

Доллар вырос в сентябре, положив конец шестимесячной тенденции к снижению, несмотря на то, что в конце августа ФРС приняла более гибкий подход к контролю инфляции.

По словам Чендлера, скачок доллара больше связан с техническими факторами. Валютавыглядел перепроданнымпротив основных валют и бычье позиционирование в EUR/USD былодошел до крайностив августе. В результате небольшой отскок был запоздалым и был усилен ожиданиями большего смягчения денежно-кредитной политики Европейским центральным банком.

ФРС создала себе больше возможностей для KEEP низких процентных ставок в течение более длительного периода времени, показав готовность некоторое время терпеть инфляцию выше целевого показателя (2%). Таким образом, путь наименьшего сопротивления для доллара лежит вниз, если только другие центральные банки Социальные сети примеру ФРС.

Поскольку доллар выглядит слабее, недавние восходящие тенденции в Bitcoin, золоте и активах, деноминированных в долларах, могут вскоре возобновиться. Однако, если Чендлер прав, доллар, скорее всего, будет преобладать в качестве мирового резерва.