Marc Chandler: Es poco probable que Bitcoin sustituya al dólar estadounidense como reserva global

Es poco probable que Bitcoin reemplace al dólar como moneda de reserva global en el corto plazo, según ONE de los analistas de divisas más respetados.

"El mercado de BOND gubernamentales más grande, profundo y transparente del mundo respalda al dólar", declaró Marc Chandler, estratega jefe de mercado de Bannockburn Global Forex y autor del libro "Making Sense of the Dollar", a CoinDesk en una videollamada reciente. "Simplemente no sé cómo... Bitcoin"puede sustituir al dólar desde ese punto de vista".

Una moneda de reserva global ONE el comercio transfronterizo, incluyendo las inversiones y las obligaciones de deuda internacional. Los bancos centrales mundiales mantienen monedas de reserva para protegerse ante fluctuaciones importantes en los tipos de cambio, así como para la ejecución de la Regulación monetaria.

El dólar estadounidense ha sido la principal moneda de reserva desde 1944, y los inversores tienden a invertir en activos denominados en dólares o a mantenerlos en dólares durante periodos de tensión en la economía global. Por ejemplo, el índice del dólar estadounidense, que mide el valor del billete verde frente a una cesta de otras monedas fiduciarias importantes, subió de 94,65 a 103,00 a mediados de marzo, mientras los Mercados bursátiles mundiales se desplomaban por el temor a una recesión provocada por el coronavirus.

Sin embargo, algunos analistas prevén que los Mercados perderán la confianza en el dólar en los próximos años. Esto se debe a que la Reserva Federal ha inyectado billones de dólares de liquidez al sistema financiero durante la última década y es probable que siga imprimiendo dinero a un ritmo acelerado durante algún tiempo.

El balance del banco central se ha expandido de 905 millones de dólares a más de 7 billones de dólares en los últimos nueve años, según la Reserva Federal de St. Louis. Ha crecido en más de 4 billones de dólares en los últimos cinco meses, ya que la Reserva Federal implementó programas de liquidez de emergencia para contrarrestar el impacto económico del coronavirus, al tiempo que aumentaba las compras mensuales de activos en un proceso conocido como flexibilización cuantitativa.

"El dólar estadounidense está al borde de perder su posición como reserva global a medida que crece la preocupación por la inflación en Estados Unidos", declaró Goldman Sachs en julio.El banco de inversión especula que El oro podría reemplazar al dólar, según la comunidad Cripto sostiene que Bitcoin, con su Regulación monetaria deflacionaria, es la mejor alternativa al dólar.

El ritmo de expansión de la oferta de Bitcoin se reduce un 50 % cada cuatro años mediante un proceso denominado halving de la recompensa minera. Inicialmente, la recompensa por bloque de Bitcoin valía 50 BTC. Actualmente, la recompensa por bloque es de 6,25 BTC , frente a los 12,5 BTC anteriores al 12 de mayo. La disminución gradual del crecimiento de la oferta de Bitcoin, mientras la Reserva Federal ha aumentado el dólar, es una de las principales razones por las que muchos en los Mercados de Cripto llevan tiempo prediciendo el colapso del dólar y el auge de Bitcoin como reserva global.

Sin embargo, estas predicciones a menudo pasan por alto que los países no solo acumulan dólares, sino que también compran bonos del gobierno estadounidense. «Los bancos centrales no solo tienen dólares; también tienen bonos del Tesoro estadounidense. Eso es lo que hacen las corporaciones y las grandes instituciones», afirmó Chandler.

¿Por qué los países compran bonos del Tesoro de EE. UU.?

En junio de 2020, Japón poseía títulos del Tesoro de Estados Unidos por valor de 1,26 billones de dólares, y China poseía 1,07 billones de dólares, según el proveedor de datos.StatistaSegún la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro de Estados Unidos, en junio de 2020, países extranjeros poseían títulos del Tesoro estadounidense por valor de 7,04 billones de dólares.

La compra de bonos del Tesoro por parte de China y Japón no se debe a la generosidad de estas naciones, como se suele creer, sino a cálculos económicos. Estas naciones mantienen importantes superávits en cuenta corriente (y déficits en cuenta de capital) e invierten sus excedentes de reservas de divisas en bonos del gobierno estadounidense, dado que son los más profundos del mundo. Además, invertir en el Tesoro estadounidense ayuda a Japón y China a KEEP la apreciación de sus monedas y preserva los superávits en cuenta corriente.

Al 20 de agosto, el tamaño del mercado global de BOND soberanos, supranacionales y de agencias era de 87,5 billones de dólares, de los cuales Estados Unidos... contabilizado22,4 billones de dólares y China, 19,8 billones de dólares. Si bien China ocupa el segundo lugar de cerca, su moneda, el yuan, aún no ha alcanzado la plena convertibilidad de la cuenta de capital y existen preocupaciones sobre la transparencia en los Mercados chinos.

En pocas palabras, ningún otro mercado de BOND tiene la profundidad y la transparencia necesarias para absorber miles de millones de dólares de demanda, salvo el mercado de BOND estadounidense. «Ningún mercado de BOND se acerca a los bonos del Tesoro», afirmó Chandler.

Mientras tanto, ningún banco central ha comprado Bitcoin hasta la fecha. Si bien la participación institucional ha aumentado este año, la Criptomonedas sigue comportándose como un activo de inversión en lugar de un refugio seguro o una futura reserva global. Bitcoin cayó durante el desplome de marzo y ha subido con fuerza en los últimos seis meses junto con la caída del dólar estadounidense.

Además, la volatilidad de los precios es un problema. Bitcoin se ha movido a un ritmo promedio del 16 % mensual este año, considerablemente más alto que una moneda no mayoritaria como el peso mexicano, como señaló Chandler.

Por ello, la idea de que Bitcoin sustituya al dólar estadounidense como reserva global en el NEAR plazo LOOKS descabellada.

El dólar ha sufrido una fuerte caída en el pasado

El índice del dólar estadounidense (DXY) cayó un 10%, alcanzando su mínimo en 16 meses en 101,75 entre mediados de marzo y mediados de agosto. Esta caída, sumada a la reciente decisión de la Reserva Federal de adoptar un enfoque más flexible para controlar la inflación, ha reforzado los temores de un colapso del dólar como moneda de reserva.

Sin embargo, el dólar ha sufrido fuertes caídas en el pasado y aun así ha mantenido su estatus de reserva. Por ejemplo, el índice, que subió bruscamente de 77 a 89 en los siete meses posteriores al colapso de Lehman Brothers en agosto de 2008, revirtió sus ganancias y retrocedió a 72,70 en mayo de 2011. Esto representa una caída de casi el 20 % en aproximadamente 12 meses.

Más importante aún, cuando el DXY tocó un mínimo NEAR a 72,70 en mayo de 2011, el EUR/USD cotizaba NEAR de $1,45, un 23% más que el tipo de cambio actual de $1,1750. Mientras tanto, el GBP/USD cotizaba por encima de $1,65, un 28% más que el tipo de cambio actual de $1,29. El yen japonés, el dólar australiano, el dólar canadiense y otras divisas importantes también cotizaban a niveles significativamente más altos que los observados hoy, como señaló Chandler.

En esencia, el dólar estadounidense se vendió agresivamente debido a los programas de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal. Aun así, siguió siendo la principal moneda de reserva mundial.

El dólar representó más del 60% de las reservas mundiales de divisas en los años de crisis y recuperación de 2009, 2010 y 2011, según la fuente de datosstatista.comLa situación no ha cambiado mucho este año a pesar de la crisis del coronavirus. El dólar representó el 61% de las reservas mundiales de divisas en el segundo trimestre. según el Fondo Monetario Internacional.

Por lo tanto, reemplazar al dólar es más fácil de decir que de hacer. Bitcoin tiene mucho camino por recorrer antes de poder amenazar la hegemonía del dólar. Para que esto suceda, la comunidad Cripto debe cambiar su enfoque: de buscar subidas de precios a construir infraestructura que acelere la adopción a nivel institucional.

Los principales bancos centrales, como la Reserva Federal y el Banco Popular de China, están trabajando en monedas digitales. Chandler postula que las monedas digitales de los bancos centrales allanarían el camino para un sistema de pago alternativo.

Es probable que continúe la venta masiva de dólares

El dólar rebotó en septiembre, poniendo fin a una tendencia perdedora de seis meses, a pesar de que la Fed adoptó un enfoque más flexible para controlar la inflación a fines de agosto.

Según Chandler, el repunte del dólar se debe más a factores técnicos. La monedaparecía sobrevendidofrente a las principales divisas y el posicionamiento alcista en EUR/USD tuvollegó a extremosEn agosto. Como resultado, un pequeño repunte era esperado con retraso, y se vio amplificado por las expectativas de una mayor flexibilización monetaria por parte del Banco Central Europeo.

La Reserva Federal ha creado mayor margen para KEEP las tasas de interés bajas durante un período más prolongado al indicar su disposición a tolerar una inflación superior al objetivo (2%) durante un tiempo. Por lo tanto, la trayectoria de menor resistencia para el dólar es a la baja, a menos que otros bancos centrales Síguenos el ejemplo de la Reserva Federal.

Con el dólar debilitándose, las recientes tendencias alcistas del Bitcoin, el oro y los activos denominados en dólares podrían reanudarse pronto. Sin embargo, si Chandler está en lo cierto, es probable que el dólar prevalezca como reserva global.