Чему Bitcoin может Словарь у золота в плане сохранения «чистоты»

JP Koning, обозреватель CoinDesk , работал исследователем акций в канадской брокерской фирме и является финансовым обозревателем в крупном канадском банке. Он управляет популярнымДенежностьблог.

Bitcoin часто описывается как цифровое золото. Если Bitcoin станет следующей версией желтого металла, то рынок золота 2020 года может многому нас научить о том, каким будет Bitcoin в 2030 году.

Хотя каждая молекула золота физически одинакова, не все золото экономически одинаково. Рынок золота фактически представляет собой двухуровневую систему. На вершине иерархии находится золото, размещенное в тщательно огороженном саду в Лондоне. Все остальное, что T соответствует строгим стандартам Лондона – второсортное золото – хранится за пределами Сити.

См. также: Ошо Джа -По мере обострения кризиса Bitcoin снова станет безопасным убежищем

Учитывая, как медленно регуляции формируют Bitcoin, эта же степень стандартизации может быть на пути к появлению. Верхний уровень биткоинов будет состоять из всех чистых, тщательно проверенных (KYC) вещей, размещенных на одобренных биржах и у кастодианов. Второй уровень будет состоять из нестандартных или «грязных» биткоинов всех остальных.

Я собираюсь предоставить грубый набросок лондонского рынка золота, а затем предложить, как это применимо к Bitcoin. Лондонский рынок слитков — самый энергичный рынок золота в мире. Нигде в мире не возможно продать столько золота, так быстро и по таким низким комиссиям.

Но не любое золото подходит для выхода на лондонский рынок. Ассоциация рынка драгоценных металлов Лондона (LBMA) — элитная группа банков, аффинажных и транспортных компаний — председательствует над лондонскими правилами «хорошей поставки». Этонабор стандартовстрогое соблюдение этого правила обеспечивает доступ золотого слитка к лондонской системе.

Чтобы соответствовать требованиям Лондонской хорошей поставки золота, золото должно быть в форме слитка, а не монеты, пыли или ювелирных изделий. Не любой слиток может соответствовать требованиям. Каждый слиток должен соответствовать спецификациям LBMA по размеру (250 x 70 x 30 мм), весу (400 унций) и чистоте (не менее 99,5%). Подробности и размещение маркировки, проштампованной на каждом слитке, также предписываются LBMA. И только слитки, произведенные аффинажными заводами LBMAаккредитованный списокдопущены в систему.

Золото хорошей поставки может храниться только в нескольких хранилищах, расположенных в Лондоне и его окрестностях, которые управляются членами LBMA. В настоящее время8452 тоннызолота London good delivery стоимостью около $464 млрд. Таким образом, 5% всего когда-либо добытого золота соответствует стандартам LBMA.

Перемещения золотых слитков из ONE хранилища LBMA в другое регистрируются и отслеживаются. Это сохраняет «цепочку поставок». Если лондонский слиток хорошей поставки будет изъят из одобренного LBMA хранилища (например, кто-то захочет держать его под матрасом), он немедленно выпадет из цепочки поставок и потеряет свой элитный статус хорошей поставки.

Биткоин-версия LBMA будет состоять примерно из 10 одобренных бирж и нескольких крупных небиржевых кастодианов.

Как только слиток выпадает из цепочки поставок, единственный способ вернуть его в лондонскую систему — отнести его одобренному LBMA аффинажёру. За плату его повторно проведут анализ, прежде чем повторно одобрят как золото хорошей поставки. Слитки, произведенные не одобренными аффинажёрами, могут попасть в лондонскую систему, только если их переплавят и превратят в одобренный слиток.

В результате любые слитки, хранящиеся за пределами Лондона, T стоят столько же, сколько те, что находятся внутри, — у них нет одобрения LBMA. Если это T может быть продано в Лондоне, это T так ликвидно. И поэтому это не так ценно.

Введите Bitcoin

Так какое отношение все это имеет к Bitcoin? Многие механизмы для неформальной версии LBMA для Bitcoin уже присутствуют: CORE группа регулируемых бирж; появление компаний, специализирующихся на анализе потоков Bitcoin ; и зарождающийся класс спекулянтов, которые заботятся о получении аккредитованных биткоинов.

Есть веские причины для создания тщательно стерилизованной системы. В случае с золотом его легко подделать. Слитки с CORE из вольфрама и золотой оболочкой являются обычным явлением. Стандарты LBMA отсеивают такие слитки. Подделки, эти слитки из настоящего золотано ложно маркированные, также отпугиваются. То же самое касается и плохо изготовленных слитков, скажем, чистотой 98%. Сочетание правил LBMA и цепочки поставок гарантирует, что крупнейшие в мире покупатели, институциональные инвесторы, такие как хедж-фонды, центральные банки, банки и биржевые фонды, получают только лучшее золото.

Bitcoin не страдает ни от проблем чистоты, ни от проблем подделки. Сеть независимых валидаторов Bitcoin гарантирует, что каждый Bitcoin действительно является 100% настоящим Bitcoin.

Но у него есть своя уникальная особенность. Весь блокчейн является публичным, поэтому FLOW биткойнов можно отслеживать. А отслеживаемость означает, что некоторые Bitcoin адреса могут быть не такими хорошими, как другие — они могут содержать средства, украденные с биржи, или использованные для уплаты выкупа, или смешанные анонимайзером. Это T те Bitcoin адреса, с которыми хочет ассоциироваться искушенный инвестор.

Золото, как и Bitcoin, также может быть грязным. Наркокартели, например, печально известны скупка золотых приисковдля отмывания денег. Но LBMA прилагает все усилия, чтобы очистить цепочку поставок. Аккредитованный аффинажёр преобразует золото клиента в одобренный золотой слиток только в том случае, если этот клиент пройдёт процедуру должной осмотрительностиизложенный вРуководство LBMA по ответственному золоту. Поэтому аффинажеры обязаны иметь те же процедуры KYC, что и банк.

LBMA также требует, чтобы аффинажеры отсеивали золото, которое использовалось для нарушения прав Human или финансирования конфликта. Рынок LBMA недавно пострадал от некоторой неопределенности, когда The Perth Mint, крупный аффинажёр, был обвиняемыйв переработке золота, полученного от осужденного убийцы в Папуа-Новой Гвинее. Теоретически это означало, что золотые слитки Пертского монетного двора могли быть выброшены из лондонской системы. Это означало бы, что они стали бы стоить меньше. Но после расследования LBMAобъявилчто он соответствует. Владельцы золотых слитков вздохнули с облегчением.

Итак, теоретически, лондонский золотой слиток не только на 99,5% чист, но и T был получен от наркоторговцев или мошенников. Так называемое «кровавое золото» остается для торговли на неформальных, менее ликвидных Рынки, где оно стоит меньше.

Версия LBMA для Bitcoin будет состоять из примерно 10 одобренных бирж и нескольких крупных небиржевых кастодианов. Биткоины, хранящиеся в этой системе, будут легко переходить с биржи на биржу или с биржи на кастодиана, подобно тому, как лондонское золото может перемещаться из хранилища LBMA в хранилище LBMA. Но как только они будут выведены из системы, скажем, на чей-то личный адрес или на неаккредитованную Bitcoin биржу, «цепочка хранения» будет разорвана.

См. также: Ольга Фельдмайер -Ищете безопасный цифровой актив? Попробуйте золото

Чтобы вернуть выведенные биткоины обратно в защищенный сад «хороших Bitcoin», утвержденным анализаторам, таким как Chainalysis или CipherTrace, пришлось бы проверять историю транзакций на предмет каких-либо сомнительных фактов, примерно так же, как сегодняшние одобренные LBMA аффинажеры проводят комплексную проверку.

Все, что T может быть проверено, будет лишено доступа к системе. Эти неаккредитованные биткойны будут циркулировать в серой экономике, где они стоят гораздо меньше. Чтобы избежать риска потери премиум-статуса, пользователи Bitcoin будут все реже выводить биткойны с любой из одобренных бирж.

Сторонники Bitcoin , несомненно, были бы возмущены посягательством на централизованную LBMA Bitcoin ; не твои ключи, не твой Bitcoin. Но Bitcoin LBMA привлечет большую часть ликвидности Bitcoin . Институциональные инвесторы, например Grayscale или Пол Тюдор Джонс, всегда будут предпочитать покупать биткоины, которые являются частью одобренной цепочки поставок, точно так же, как они всегда будут предпочитать покупать золото с хорошей поставкой LBMA.

Если Bitcoin станет цифровым золотом, вполне возможно, что появится Bitcoin версия LBMA. Пока иерархия T появилась. Или появилась?