Ano ang Learn ng Bitcoin Mula sa Ginto Tungkol sa Pananatiling 'Malinis'

Si JP Koning, isang columnist ng CoinDesk , ay nagtrabaho bilang isang equity researcher sa isang Canadian brokerage firm at isang financial writer sa isang malaking bangko sa Canada. Siya ang nagpapatakbo ng sikat Pera blog.

Bitcoin ay madalas na inilarawan bilang digital na ginto. Kung ang Bitcoin ang magiging susunod na bersyon ng dilaw na metal, kung gayon ang merkado ng ginto sa 2020 ay maaaring maraming magturo sa atin tungkol sa magiging hitsura ng Bitcoin sa 2030.

Habang ang bawat molekula ng ginto ay pisikal na pareho, hindi lahat ng ginto ay pareho sa ekonomiya. Ang merkado ng ginto ay epektibong isang dalawang-tiered na sistema. Sa tuktok ng hierarchy ay ginto na makikita sa isang maingat na napapaderan na hardin sa London. Lahat ng iba pa na T nakakatugon sa mga mahigpit na pamantayan ng London – ang second-rate na ginto – ay gaganapin sa labas ng Lungsod.

Tingnan din: Osho Jha - Habang Lumalala ang Krisis na Ito, Magiging Safe Haven Muli ang Bitcoin

Dahil sa kung paano dahan-dahang hinuhubog ng mga regulasyon ang Bitcoin, ang kaparehong antas ng standardisasyon na ito ay maaaring maayos na patungo sa pag-usbong. Ang itaas na antas ng mga bitcoin ay bubuuin ng lahat ng malinis, maingat na Know-Your-Customer'ed (KYC) na bagay na matatagpuan sa mga aprubadong palitan at tagapag-alaga. Ang pangalawang tier ay magiging sub-standard ng lahat, o “marumi,” bitcoins.

Magbibigay ako ng magaspang na sketch ng London gold market, pagkatapos ay iminumungkahi kung paano ito nalalapat sa Bitcoin. Ang London bullion market ay ang pinaka-energetic gold market sa mundo. Walang ibang lugar sa mundo na posibleng magbenta ng mas maraming ginto, nang mabilis, sa mababang bayad.

Ngunit hindi lamang anumang ginto ang kuwalipikado para makapasok sa merkado ng London. Ang London Bullion Market Association (LBMA) – isang piling grupo ng mga bangko, refiner, at transport company – ang namumuno sa mga panuntunan ng London na "magandang paghahatid." Ito ay isang hanay ng mga pamantayan na, kung malapit na sundin, ay nagbibigay ng isang gold bar entry sa sistema ng London.

Upang maging kwalipikado bilang London good delivery gold, ang ginto ay dapat nasa bar form, hindi coin o alikabok o alahas. Hindi basta bastang bar ang kuwalipikado. Ang bawat bar ay kailangang matugunan ang mga detalye ng LBMA para sa laki (250 x 70 x 30 mm), timbang (400 onsa), at kadalisayan (hindi bababa sa 99.5% dalisay). Ang mga detalye at paglalagay ng mga markang nakatatak sa bawat bar ay inireseta din ng LBMA. At tanging mga bar na ginawa ng mga refiner mula sa LBMA's accredited na listahan ay pinapayagan sa system.

Ang magandang paghahatid ng ginto ay maaari lamang itago sa ilang mga vault na matatagpuan sa loob at paligid ng London na pinamamahalaan ng mga miyembro ng LBMA. Meron sa kasalukuyan 8,452 tonelada ng London magandang paghahatid ng ginto, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $464 bilyon. Kaya't 5% ng lahat ng gintong namina ay umaayon sa mga pamantayan ng LBMA.

Ang mga paggalaw ng mga gold bar mula sa ONE LBMA vault patungo sa isa pa ay naitala at sinusubaybayan. Pinapanatili nito ang "chain of custody." Kung ang isang London good delivery bar ay bawiin mula sa isang LBMA-approved vault (sabihin na may gustong itago ito sa ilalim ng mattress), ito ay agad na mahuhulog sa custody chain at mawawala ang elite good delivery status nito.

Ang bersyon ng LBMA ng Bitcoin ay bubuuin ng 10 o higit pang mga inaprubahang palitan at ilang malalaking tagapag-ingat na hindi palitan.

Kapag ang isang bar ay nawala sa chain of custody, ang tanging paraan upang maibalik ito sa sistema ng London ay dalhin ito sa isang inaprubahan ng LBMA na refiner. Ito ay muling susuriin nang may bayad bago muling aprubahan bilang magandang delivery gold. Ang mga bar na ginawa ng mga hindi naaprubahang refiner ay maaari lamang makapasok sa London system kung ang mga ito ay natunaw at na-upgrade sa isang aprubadong bar.

Ang netong epekto ay ang anumang bar na gaganapin sa labas ng London ay T kasing halaga ng mga nasa loob – kulang ang mga ito sa imprimatur ng LBMA. Kung T ito maaaring ipagpalit sa London, T ito kasing likido. At kaya hindi ito kasinghalaga.

Ipasok ang Bitcoin

Kaya paano ito nauugnay sa Bitcoin? Marami sa mga mekanismo para sa isang impormal na bersyon ng Bitcoin ng LBMA ay naroroon na: isang CORE grupo ng mga regulated exchange; ang paglitaw ng mga kumpanyang dalubhasa sa pagsusuri ng mga daloy ng Bitcoin ; at isang umuusbong na klase ng mga speculators na nagmamalasakit sa pagkuha ng mga akreditadong bitcoin.

Mayroong magandang dahilan para sa pagbuo ng isang maingat na isterilisadong sistema. Sa kaso ng ginto, ang mga bagay ay madaling mapeke. Ang mga bar na may CORE ng tungsten at isang gold shell ay karaniwan. Sinusuri ng mga pamantayan ng LBMA ang mga bar na ito. Mga peke, yung mga bar gawa sa tunay na ginto ngunit maling minarkahan, ay itinataboy din. Kaya ang mga bar na hindi maganda ang ginawa, sabihin nating 98% puro. Ang kumbinasyon ng mga panuntunan ng LBMA at ang chain of custody ay ginagarantiyahan na ang pinakamalalaking mamimili sa mundo, mga institutional na mamumuhunan tulad ng mga hedge fund, mga sentral na bangko, mga bangko at mga exchange traded na pondo, ay nakakakuha lamang ng pinakamahusay na ginto.

Ang Bitcoin ay hindi naghihirap mula sa isang problema sa kadalisayan o isang problema sa pekeng. Tinitiyak ng network ng mga independiyenteng validator ng Bitcoin na ang bawat Bitcoin ay talagang 100% tunay Bitcoin.

Ngunit mayroon itong sariling kakaibang quirk. Ang buong blockchain ay pampubliko, kaya masusubaybayan ang FLOW ng mga bitcoin. At ang kakayahang masubaybayan ay nangangahulugan na ang ilang Bitcoin address ay maaaring hindi kasinghusay ng iba – maaaring may hawak ang mga ito ng mga pondo na ninakaw mula sa isang exchange, o ginamit upang magbayad ng ransom, o pinaghalo ng isang anonymizer. T ito ang mga uri ng Bitcoin address na gustong iugnay ng isang sopistikadong mamumuhunan.

Ang ginto, tulad ng Bitcoin, ay maaari ding marumi. Ang mga kartel ng droga, halimbawa, ay kilalang-kilala pagbili ng mga minahan ng ginto para makapaglaba ng pera. Ngunit ang LBMA ay nagsusumikap na linisin ang supply chain. Iko-convert lang ng isang accredited refiner ang ginto ng isang customer sa isang aprubadong gold bar kung pumasa ang customer na iyon sa isang due diligence na proseso itinakda sa ang Responsible Gold Guidance ng LBMA. Kaya obligado ang mga refiners na magkaroon ng parehong pamamaraan ng KYC bilang isang bangko.

Ang LBMA ay nag-aatas din sa mga tagapagdalisay na i-screen out ang ginto na ginamit sa mga pang-aabuso sa karapatang Human o sa pagpopondo ng conflict. Ang merkado ng LBMA kamakailan ay nagdusa sa pamamagitan ng ilang kawalan ng katiyakan noong ang The Perth Mint, isang pangunahing refiner, ay akusado ng pagdadalisay ng ginto na nagmula sa isang nahatulang pumatay sa Papua New Guinea. Sa teorya, nangangahulugan ito na ang mga gintong bar ng Perth Mint ay maaaring maalis sa sistema ng London. Ibig sabihin mas mababa ang halaga nila. Ngunit, pagkatapos mag-imbestiga, ang LBMA inihayag na ito ay sumusunod. Nakahinga ng maluwag ang mga may-ari ng gold bar.

At kaya, sa teorya, hindi lamang ang isang London gold bar ay 99.5% na multa ngunit T ito nakuha mula sa mga nagbebenta ng droga o mga manloloko. Ang tinatawag na "dugo na ginto" ay naiwan sa pangangalakal sa mga impormal, hindi gaanong likidong mga Markets, kung saan ito ay mas mababa ang halaga.

Ang bersyon ng LBMA ng Bitcoin ay bubuuin ng 10 o higit pang mga inaprubahang palitan at ilang malalaking tagapag-ingat na hindi palitan. Ang mga bitcoin na hawak sa sistemang ito ay madaling mapapasa mula sa exchange patungo sa exchange, o exchange sa custodian, katulad ng kung paano lumipat ang London gold mula sa LBMA vault patungo sa LBMA vault. Ngunit sa sandaling maalis na sila sa system, sabihin sa personal na address ng isang tao o sa isang non-accredited Bitcoin exchange, ang "chain of custody" ay masisira.

Tingnan din: Olga Feldmeier - Naghahanap ng Safe Haven Digital Asset? Subukan ang Gold

Upang maibalik ang mga na-withdraw na bitcoin sa may pader na "magandang Bitcoin" na hardin, ang mga aprubadong analisador tulad ng Chainalysis o CipherTrace ay kailangang suriin ang kasaysayan ng transacional para sa anumang bagay na mahirap, katulad ng kung paano nagsasagawa ng angkop na pagsusumikap ang mga inaprubahang LBMA-refiner ngayon.

Anumang bagay na T ma-verify ay tatanggihan ng access sa system. Ang mga hindi kinikilalang bitcoin na ito ay magpapalipat-lipat sa isang kulay-abo na ekonomiya kung saan mas mababa ang halaga ng mga ito. Upang maiwasan ang anumang panganib na mawalan ng premium na status, magiging hindi karaniwan para sa mga gumagamit ng Bitcoin na mag-withdraw ng mga bitcoin mula sa alinman sa mga naaprubahang palitan.

Ang mga purista ng Bitcoin ay walang alinlangan na masindak sa pagpasok nitong sentralisadong Bitcoin LBMA; hindi ang iyong mga susi, hindi ang iyong Bitcoin. Ngunit maaakit ng Bitcoin LBMA ang karamihan sa pagkatubig ng Bitcoin . Mga namumuhunan sa institusyon, sabihing Grayscale o Paul Tudor Jones, ay palaging pipiliin na bumili ng mga bitcoin na bahagi ng isang aprubadong chain of custody, tulad ng palagi nilang pipiliin na bumili ng magandang delivery gold ng LBMA.

Kung ang Bitcoin ay magiging digital gold, medyo posible na magkaroon ng Bitcoin version ng LBMA. Sa ngayon ay T pa dumarating ang isang hierarchy. O meron nito?