DeFi não é TradFi: por que a orientação do GAFI sufocaria o crescimento

Recentemente, tive o privilégio de apresentar ao Grupo de Ação Financeira Internacional (GAFI) por que suas orientações atualizadas sobre Finanças descentralizadas não são tecnologicamente apropriadas para o setor.

Rebecca Rettig é conselheira geral da Aave Companies, a equipe de desenvolvimento de software que desenvolveu o protocolo Aave . Ela falará no Consensus by CoinDesk, nossa experiência virtual de 24 a 27 de maio.Registre-se aqui.

De acordo com o GAFI, a orientação foi planejada para fornecer “instruções” adicionais à luz das mudanças contínuas na Tecnologia no espaço blockchain e Criptomoeda . Embora o GAFI tenha dito que não pretende ampliar a definição existente de provedor de serviços de ativos virtuais (VASP) de suaorientação original, o último rascunho parece expandir amplamente quem ou o que pode ser incluído. Mais indivíduos e entidades podem ser VASPs. E pode haver indivíduos sujeitos aos requisitos de conformidade para executar protocolos DeFi (ao contrário de hoje).

Essa expansão capturará vários indivíduos e entidades associados ao ecossistema de Finanças descentralizadas (“DeFi”). Mas adotar a orientação em sua forma atual capturará atores que têm pouco ou nenhum envolvimento nas transações financeiras que ocorrem nos protocolos DeFi.

Isso não só é prejudicial ao crescimento de um sistema financeiro aberto e transparente, como também não é proporcional às preocupações com lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo com base nos dados disponíveis.

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Na minha apresentação, argumentei que, em vez de adotar a orientação em sua forma atual, o GAFI deveria adotar as três etapas intermediárias a seguir para obter uma orientação que se "conecte" adequadamente à infraestrutura tecnológica DeFi: O GAFI deveria dedicar mais tempo à consideração de orientações que estejam alinhadas com a realidade da Tecnologia e do ecossistema DeFi; deveria colaborar com os participantes do setor e deveria perceber que as soluções de conformidade nativas existentes contra lavagem de dinheiro (AML) e financiamento do terrorismo (CFT) poderiam ser aprimoradas para oferecer um caminho a seguir.

DeFi vs TradFi

Para entender por que a orientação, conforme redigida, pode causar danos irreparáveis à indústria DeFi, é importante entender as diferenças significativas entre DeFi e o sistema financeiro tradicional. Essas diferenças exigem uma mudança fundamental de paradigma em como pensamos sobre regulamentação e monitoramento de transações DeFi.

Em essência, há cinco qualidades de protocolos DeFi que os tornam distintos dos sistemas financeiros tradicionais – e mais semelhantes às blockchains sobre as quais são construídos (e que o GAFI reconhece que não são VASPs).

• Transparente:Como os protocolos DeFi são construídos em blockchains – tipicamente Ethereum – cada transação que ocorre por meio de um protocolo DeFi pode ser vigiada. Ao contrário das informações no sistema financeiro tradicional, as transações DeFi podem ser vistas em tempo real e as informações estão disponíveis 24 horas por dia, 7 dias por semana, para qualquer pessoa com uma conexão de internet em qualquer lugar do mundo. Essa transparência aumenta a capacidade de avaliação de risco do protocolo e das transações.
• Autônomo:Uma vez que uma parte inicia uma transação em um protocolo DeFi, a transação ocorre automaticamente por meio de contratos inteligentes. ONE – incluindo os desenvolvedores de software – precisa aprovar, estar envolvido ou se envolver de outra forma com uma parte que conduz uma transação DeFi, assim como Satoshi Nakamoto não está envolvido em todas as transações. Bitcointransação.
• Sem confiança:Transações em protocolos DeFi não exigem dependência de nenhum intermediário por causa de sua automaticidade. Indivíduos ou entidades interagem com protocolos DeFi por meio de seus próprios endereços de rede, dos quais têm controle total.
• Sem permissão:Qualquer parte pode acessar protocolos DeFi de qualquer lugar com uma conexão de internet. Não há “requisitos mínimos” para DeFi, o que fornece uma oportunidade de emancipar demografias anteriormente marginalizadas. Indivíduos que T têm acesso a instituições financeiras tradicionais (por uma série de razões) são capazes de ganhar autonomia financeira ao se envolver em transações em protocolos DeFi, o que requer apenas acesso à internet.
• Não custodial:Nenhuma parte, além do usuário, exerce controle sobre quaisquer ativos virtuais fornecidos ao protocolo. Contratos inteligentes, sem controle de ninguém, detêm os ativos virtuais, e os usuários tomam as decisões sobre o que fazer com esses ativos virtuais. Isso elimina o risco de contraparte: um usuário interage diretamente com o software em vez de com outro usuário.

Fica claro a partir dessas características que os protocolos DeFi são tão “descentralizados” quanto as blockchains sobre as quais são construídos.

Em um sistema verdadeiramente descentralizado, não são os desenvolvedores de software que construíram o protocolo que tomam as decisões sobre o crescimento e desenvolvimento do protocolo. Ao contrário das Finanças tradicionais, onde o controle é concentrado em um corpo, a “descentralização” ocorre quando o software capacita uma comunidade de usuários, desenvolvedores e outras entidades que interagem com o protocolo para atualizar ou alterar várias partes do protocolo. Este sistema de controle por usuários é conhecido como “governança descentralizada”.

A governança descentralizada permite sistemas mais seguros, onde os usuários têm interesse em ver o sistema crescer, e atende às necessidades de indivíduos em todo o mundo. Neste contexto, esses protocolos são semelhantes ao Internet Protocol e ao Hypertext Transfer Protocol – IP e HTTP – que ninguém controla e qualquer um pode usar e cujas decisões técnicas são tomadas por consenso.

A transparência dos protocolos DeFi aborda as preocupações AML/CFT subjacentes à orientação proposta pelo GAFI. Prevenir a lavagem de dinheiro e o financiamento do terrorismo é essencial à medida que progredimos no desenvolvimento do espaço DeFi. Mas os recursos inerentes do DeFi e as soluções de conformidade existentes já estão abordando tais preocupações.

Umrelatório emitido pela Chainalysis descobriu que transações ilícitas de ativos virtuais compõem apenas 1,1% do total de transações de ativos virtuais. O mesmo relatório, no entanto, reconheceu que a transparência dos blockchains também permitiu que a polícia tivesse maior percepção das transações de Criptomoeda , incluindo lavagem de dinheiro.

Em 2019, o ex-presidente da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), Christopher Giancarlo, discutiu a crise financeira de 2008 e reconheceu os benefícios da transparência do “livro-razão de negociação em tempo real” do blockchain.

“Em suma, que diferença teria feito uma década atrás se a Tecnologia Blockchain tivesse sido a base informacional das exposições de derivativos de Wall Street. No mínimo, certamente teria permitido uma intervenção regulatória muito mais rápida, mais bem informada e mais calibrada, em vez da resposta desorganizada que infelizmente se seguiu”, disse ele.

Enquanto estava na prática privada, experimentei em primeira mão a intervenção regulatória “mais bem informada” que Giancarlo imaginou. Ao interagir com autoridades policiais e reguladores em uma variedade de contextos, fui capaz de demonstrar que, dada a transparência do blockchain e dos protocolos DeFi construídos sobre essa Tecnologia, as autoridades policiais e reguladores tinham a exatamente a mesma informaçãosobre transações em um protocolo DeFi como as empresas que construíram os protocolos. Nessas situações, a polícia geralmente consegue obter mais informações do que teria no sistema financeiro tradicional.

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Espaço para respirar

Em vez de começar com a premissa de que o DeFi está trabalhando em direção a um bem maior — um sistema financeiro mais transparente, eficiente e inclusivo — a orientação proposta pelo GAFI parece como se o GAFI tivesse concluído que o DeFi é "culpado" ou construído principalmente para criminosos. Isso é errado e semelhante à suposição feita há 25 anos sobre a internet, quando os reguladores dos EUA quase estrangularam a internet em seu berço para atingir a pornografia online.

Além da presunção de culpa ser factualmente incorreta, adotar a definição ampla de VASP na orientação proposta prejudicaria os benefícios do DeFi ao sufocar a inovação, desacelerar o crescimento econômico, suprimir a inclusão financeira e perpetuar a disparidade de riqueza.

Além disso, a presunção de culpa desencoraja a colaboração de ou com até mesmo os participantes mais dispostos da indústria. Mas colaboração é precisamente o que precisamos para continuar a desenvolver este novo sistema financeiro, ao mesmo tempo em que garantimos que as soluções de conformidade AML/CFT “se conectem” à Tecnologia apropriadamente.

A orientação proposta parece como se não pudéssemos ter um sistema financeiro ou uma transação financeira sem um intermediário. Isso estabelece um precedente perigoso: envia a mensagem de que a inovação não é bem-vinda, a menos que possa ser entendida e regulada exatamente como é hoje.

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A presunção de “culpa” é particularmente preocupante dado o fato de que desenvolvedores e participantes de protocolos DeFi têm desenvolvido soluções para AML/CFT conforme o próprio ecossistema DeFi se desenvolve. Essas soluções de conformidade nativas levam em conta a realidade dos blockchains e protocolos DeFi: elas se “conectam” a eles corretamente, levam em conta as maneiras pelas quais o software pode ser acessado e estão construindocom o software e não contra ele.

Alguns exemplos dos tipos de soluções que imitam o monitoramento que a orientação proposta busca promulgar são:

• Rampas de entrada e saída para DeFi:Inicialmente, os usuários podem interagir com protocolos DeFi somente se eles possuírem ativos virtuais, e a principal maneira de obter ativos virtuais hoje em dia é por meio de “rampas de entrada e saída” – atores centralizados que vendem ou trocam moeda fiduciária por VAs e que são, sem dúvida, VASPs. Todos esses atores centralizados conduzem verificações de Conheça seu Cliente (“KYC”) em qualquer pessoa que conduza uma transação em sua plataforma. Essas rampas de entrada/saída são normalmente regulamentadas como transmissoras de dinheiro e devem cumprir requisitos rigorosos na integração de qualquer usuário. Hoje em dia, é quase impossível usar Cripto sem primeiro ter sido KYC'ed por qualquer número de plataformas. Em outras palavras, DeFi é um “sistema fechado” porque um usuário não pode entrar ou sair dele sem ter passado por KYC.
• Monitoramento de transações:Uma vez que os usuários detêm ativos Cripto , eles acessarão os protocolos DeFi de ONE maneiras: por meio de interfaces de usuário — sites na internet acessíveis por qualquer pessoa — ou diretamente por meio de um blockchain. Essas interfaces de usuário podem ser hospedadas pelos desenvolvedores de software que criaram o protocolo ou por terceiros que não têm nenhuma afiliação com os desenvolvedores. Muitas dessas interfaces de usuário empregam empresas de monitoramento de transações, como Chainalysis, Elliptic, TRM Labs ou Elementus para KEEP de olho nos endereços de carteira que interagem com as interfaces. Essas empresas são capazes de identificar endereços de carteira associados a atividades ilícitas ou de outra forma qualificados como de alto risco e fornecer notificações sobre essas carteiras. Para quaisquer transações que ocorram diretamente no Ethereum, não há como bloquear ou impedir tais transações com antecedência, como é o caso de transações em dinheiro em moeda fiduciária. Mas, dada a transparência da Tecnologia blockchain, tais transações sempre podem ser rastreadas de uma forma muito mais fácil do que transações em dinheiro em moeda fiduciária.

As soluções atuais de AML/CFT em DeFi são robustas e estão cada vez mais fortes, especialmente considerando que DeFi é um sistema financeiro emergente e incipiente.

Precisamos aproveitar os benefícios das regulamentações AML/CFT, mas a orientação proposta não proporcionará tais benefícios e, simultaneamente, imporá encargos significativos (a maioria dos quais não pode ser implementada de forma realista) neste novo sistema financeiro.

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Como fazemos isso efetivamente? A única maneira de determinar isso é por meio de tempo adicional para desenvolver um sistema de regulamentação que leve em conta as realidades da Tecnologia DeFi por meio da colaboração com atores dedicados no espaço DeFi e alavancando soluções de conformidade existentes.