O modelo de negócios do Banco Central está sob ataque

Esta publicação faz parte da retrospectiva de 2019 da CoinDesk, uma coleção de 100 artigos de opinião, entrevistas e opiniões sobre o estado do blockchain e do mundo. Jalak Jobanputra é fundador da FuturePerfect Ventures.

Um ano atrás, previ que 2019 seria o ano da regulamentação no setor de Cripto , aproveitando o maior escrutínio que vimos em 2018 após o boom e a crise das ICOs em 2017.

2019 T decepcionou: da Suíça à Coreia, da França à Lituânia, vieram propostas para regulamentar Cripto . Perto do fim do ano, a China, que havia banido ICOs e criptomoedas em 2017, mas promovido a Tecnologia blockchain, rapidamente reprimiu as bolsas não regulamentadas. Enquanto isso, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA multou ou fez acordos com ICOs que não haviam sido registrados como títulos.

Nesse contexto, o Facebook anunciou a Libra, o que estimulou uma reação global maior do que qualquer coisa que já vimos no setor até agora. O G7 estabeleceu um grupo de trabalho sobre Libra e outras stablecoins. França e Alemanha discutiram uma proibição da Libra.

A introdução da Libra levou o conceito de uma moeda digital “soberana” para o mainstream. Embora diferente de uma moeda digital emitida por um banco central (CBDC), a Libra, se lançada conforme concebida originalmente, está posicionada para se tornar um importante mecanismo de pagamento alternativo ao fiat tradicional, talvez mais do que criptomoedas como o Bitcoin. O Facebook tentou por muitos anos entrar no espaço de pagamentos. Ao reunir suas propriedades atuais (incluindo WhatsApp e Instagram), bilhões de usuários globais, bem como seus parceiros de consórcio anunciados, o Facebook seria capaz de atingir escala em pagamentos e criar novos fluxos de receita sem se tornar oficialmente um banco.

Os bancos centrais estão sob ameaça das novas tecnologias, assim como a Netflix interrompeu a Blockbuster.

Graças ao Facebook, os bancos centrais de repente perceberam a ameaça que uma moeda digital apoiada privadamente representaria para seu modelo de negócios. Os bancos centrais usam a Política monetária para administrar suas economias por meio do controle da inflação e do crédito e, cada vez mais, do comércio internacional. Se uma moeda independente ganhasse mais uso do que o fiat do banco central, a capacidade dos bancos centrais de usar a Política monetária como uma ferramenta seria muito diminuída.

Após o anúncio da Libra, a China acelerou o desenvolvimento de seu próprio CBDC, anunciando até mesmo grandes parceiros locais como o WeChat. O vice-diretor do Banco Popular da China dissesua motivação para lançar uma moeda digital é "proteger nossa soberania monetária..." Outros países e regiões, incluindo as outras nações BRIC (Brasil, Rússia e Índia) seguiram com seus próprios anúncios.

O interesse dos países em moedas digitais é alimentado por dois fatores. Primeiro, elas fornecem aos bancos centrais a capacidade de rastrear de perto a moeda (os fluxos de caixa são muito mais difíceis de rastrear). Segundo, os bancos centrais podem reduzir sua dependência de moedas dominantes, incluindo o dólar americano. As alternativas são especialmente atraentes para países emergentes e em desenvolvimento. Desde a recessão de 2008, muitos países, incluindo a Suíça, têm se irritado com os desafios que o aumento da conformidade dos EUA, juntamente com o dólar sendo usado como moeda de reserva global, apresentou ao setor bancário. Se os países emitissem moedas digitais, eles poderiam teoricamente liquidar transações diretamente sem outra moeda (intermediária) envolvida. Por exemplo, estou observando a Índia de perto. Ela proibiu os bancos de bancar empresas relacionadas a criptomoedas, mas tornou pública a exploração de uma rupia digital.

Moedas digitais nem sempre são criptomoedas. Essa distinção é importante. Uma moeda digital é simplesmente uma moeda emitida por uma entidade em formato digital. No caso de CBDCs, esse banco é um banco central. Criptomoedas como Bitcoin, por outro lado, sãonão emitida por uma autoridade central e depende de uma rede de mineradores descentralizados para emitir a moeda e verificar transações.

Embora a implementação e a proliferação de CBDCs e outras moedas digitais possam facilitar as transações internacionais e tornar a vida dos consumidores mais fácil, elas também facilitarão mais o rastreamento das transações e controles mais rígidos. Ironicamente, a crescente demanda global por Bitcoin descentralizado, bem como o interesse em Finanças descentralizadas que ganhou força em 2019, podem ter despertado os bancos centrais para o fato de que estão sob ameaça de novas tecnologias, assim como a Netflix interrompeu a Blockbuster e a Amazon interrompeu a Barnes and Noble. O ano que vem será um ONE para ficar de olho nessa frente.