Ang Modelo ng Negosyo ng Bangko Sentral ay Inaatake

Ang post na ito ay bahagi ng 2019 Year in Review ng CoinDesk, isang koleksyon ng 100 op-eds, mga panayam at tumatagal sa estado ng blockchain at sa mundo. Si Jalak Jobanputra ay nagtatag ng FuturePerfect Ventures.

Isang taon na ang nakalilipas, hinulaan ko na ang 2019 ang magiging taon ng regulasyon sa sektor ng Crypto , batay sa tumaas na pagsisiyasat na nakita namin noong 2018 pagkatapos ng 2017 ICO boom and bust.

T nabigo ang 2019: Mula sa Switzerland hanggang Korea hanggang France hanggang Lithuania ay dumating ang mga panukala upang ayusin ang mga asset ng Crypto . Sa pagtatapos ng taon, ang China, na nagbawal sa mga ICO at cryptocurrencies noong 2017 ngunit nagpo-promote ng Technology blockchain , ay mabilis na nag-crack down sa mga unregulated na palitan. Samantala, ang US Securities and Exchange Commission ay nagmulta o nakipag-ayos sa mga ICO na hindi nakarehistro bilang mga securities.

Laban sa backdrop na ito, inihayag ng Facebook ang Libra, na nag-udyok ng mas malaking pandaigdigang reaksyon kaysa sa anumang nakita natin sa sektor hanggang ngayon. Nagtatag ang G7 ng working group sa Libra at iba pang stablecoin. Tinalakay ng France at Germany ang pagbabawal sa Libra.

Ang pagpapakilala ng Libra ay kinuha ang konsepto ng isang "sovereign" digital currency mainstream. Bagama't naiiba sa isang digital currency na inisyu ng sentral na bangko (CBDC), ang Libra, kung inilunsad bilang orihinal na ipinaglihi, ay nakaposisyon upang maging isang pangunahing alternatibong mekanismo ng pagbabayad sa tradisyonal na fiat, marahil higit pa kaysa sa mga cryptocurrencies tulad ng Bitcoin. Sa loob ng maraming taon, sinubukan ng Facebook na pumasok sa espasyo ng mga pagbabayad. Sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng mga kasalukuyang pag-aari nito (kabilang ang WhatsApp at Instagram), bilyun-bilyong mga gumagamit sa buong mundo pati na rin ang mga inihayag na kasosyo sa consortium, magagawa ng Facebook na maabot ang sukat sa mga pagbabayad at lumikha ng mga bagong stream ng kita nang hindi opisyal na nagiging isang bangko.

Ang mga sentral na bangko ay nasa ilalim ng banta mula sa mga bagong teknolohiya, tulad ng pag-abala ng Netflix sa Blockbuster.

Salamat sa Facebook, biglang napansin ng mga sentral na bangko ang banta na gagawin ng isang pribadong naka-back na digital na pera sa kanilang modelo ng negosyo. Gumagamit ang mga sentral na bangko ng Policy hinggil sa pananalapi upang pamahalaan ang kanilang mga ekonomiya sa pamamagitan ng kontrol sa inflation at kredito at, lalo pang dumarami, kalakalang cross-border. Kung ang isang independiyenteng pera ay magkakaroon ng higit na paggamit kaysa sa fiat ng sentral na bangko, ang kakayahan ng mga sentral na bangko na gumamit ng Policy sa pananalapi bilang isang tool ay lubos na mababawasan.

Pagkatapos ng anunsyo ng Libra, pinabilis ng China ang pagbuo ng sarili nitong CBDC, kahit na inanunsyo ang mga pangunahing lokal na kasosyo tulad ng WeChat. Ang deputy director ng People’s Bank of China sabi ang motibasyon nito sa paglulunsad ng digital currency ay "para protektahan ang ating monetary sovereignty..." Sumunod ang ibang mga bansa at rehiyon, kasama ang iba pang mga bansa ng BRIC (Brazil, Russia at India) sa kanilang sariling mga anunsyo.

Ang interes ng mga bansa sa mga digital na pera ay pinalakas ng dalawang salik. Una, binibigyan nila ang mga sentral na bangko ng kakayahang masubaybayan ang pera (mas mahirap subaybayan ang mga daloy ng pera). Pangalawa, maaaring bawasan ng mga sentral na bangko ang kanilang pag-asa sa mga nangingibabaw na pera kabilang ang dolyar ng US. Ang mga alternatibo ay lalong kaakit-akit sa umuusbong at umuunlad na mga bansa. Mula noong 2008 recession maraming bansa, kabilang ang Switzerland, ang nahirapan sa mga hamon na nagpapataas ng pagsunod sa US, kasama ang dolyar na ginagamit bilang pandaigdigang reserbang pera, na ipinakita sa industriya ng pagbabangko. Kung ang mga bansa ay mag-iisyu ng mga digital na pera, maaari nilang teoretikal na ayusin ang mga transaksyon nang direkta nang walang ibang (intermediary) na pera na kasangkot. Halimbawa, pinagmamasdan kong mabuti ang India. Ipinagbawal nito ang mga bangko sa pagbabangko ng mga kumpanyang nauugnay sa crypto ngunit naging pampubliko tungkol sa paggalugad ng digital rupee.

Ang mga digital na pera ay hindi palaging mga cryptocurrencies. Ang pagkakaibang ito ay mahalaga. Ang isang digital na pera ay simpleng pera na inisyu ng isang entity sa digital form. Sa kaso ng CBDCs, ang bangkong iyon ay isang sentral na bangko. Cryptocurrencies tulad ng Bitcoin, sa kabilang banda, ay hindi inisyu ng isang sentral na awtoridad at umaasa sa isang network ng mga desentralisadong minero upang ilabas ang pera at i-verify ang mga transaksyon.

Bagama't ang pagpapatupad at paglaganap ng CBDC at iba pang mga digital na pera ay maaaring magpagaan sa mga transaksyon sa cross-border at gawing mas madali ang buhay ng mga mamimili, mapapadali din nila ang mas maraming pagsubaybay sa mga transaksyon at mas mahigpit na kontrol. Kabalintunaan, ang tumaas na pandaigdigang pangangailangan para sa desentralisadong Bitcoin, gayundin ang interes sa desentralisadong Finance na nagkamit ng singaw noong 2019, ay maaaring nagising sa mga sentral na bangko sa katotohanan na sila ay nasa ilalim ng banta mula sa mga bagong teknolohiya, tulad ng Netflix na ginulo ang Blockbuster at Amazon na ginulo ang Barnes at Noble. Sa susunod na taon ay ONE ang dapat panoorin sa harap na ito.