O colapso da Luna mostra a extrema necessidade de controles técnicos e regulatórios do DeFi

Um evento "Cisne Negro" é imprevisível além do que normalmente se espera de uma situação, é óbvio em retrospectiva e tem consequências potencialmente severas. Exemplos incluem a crise do subprime e o subsequente colapso do setor bancário em 2008 e a capitulação do mercado após o início da pandemia global.

Nos Mercados financeiros, ou em qualquer indústria, os Eventos Cisne Negro são conhecidos principalmente como negativos. Ainda assim, a história mostra que esses Eventos também são um ponto crucial de mudança sistêmica positiva. Acredito que o mesmo processo se aplicará a este evento.

Ahmed Ismail é presidente e CEO da Fluid, uma agregadora de liquidez DeFi, e cofundador da HAYVN, uma mesa de balcão regulamentada no Oriente Médio.

A queda deUSTcomo uma stablecoin algorítmica é um evento Cisne Negro e nunca deveria ter acontecido. Foi um projeto que valeu mais de US$ 18 bilhões – praticamente grande demais para falir. Controles regulatórios mais fortes supervisionando o sistema de negociação automatizado do projeto poderiam ter mitigado a situação há muito tempo.

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O colapso da Terra se espalhou para Bitcoin, fazendo com que seu preço caísse em US$ 10.000 em questão de horas. Também causou danos generalizados aos nossos pares na indústria de Cripto , notavelmente exchanges e pequenos e grandes investidores.

Se automatizadoFinanças descentralizadasPara que os sistemas de negociação (DeFi) cresçam a esse ponto, há necessidade de melhor regulamentação e salvaguardas para as partes interessadas.

Riscos associados a stablecoins algorítmicas

O que veio à tona esta semana são os riscos associados a stablecoins algorítmicas. A mensagem-chave aqui é que o código de computador não pode substituir a garantia lastreada em ativos.

Uma stablecoin algorítmica T é apoiada por ativos; em vez disso, ela é estabilizada por código de computador por meio de um algoritmo ou algoritmos projetados para manter sua paridade. Muitos “algos” falharam antes da UST, mas esse colapso histórico agora prova que as stablecoins algorítmicas têm brechas em sua arquitetura.

Infelizmente, essa falha no design da rede Terra conseguiu levar o que era um projeto multibilionário para perto de zero em poucos dias. Também causou risco sistêmico em DeFi e na indústria Cripto mais ampla.

Os construtores da rede, principalmente a Terraform Labs, tentaram defender a posição de paridade UST/USD vendendo grandes quantidades de BTC mantidas em reserva.

Um lado positivo: parece que as stablecoins lastreadas em ativos, comoUSDT,USDC e o BUSD resistiram à tempestade e o sentimento do investidor permanece intacto, embora T tenham sido intocados. O USDT, por exemplo, foi negociado a quase 5% de distância de sua paridade com o USD na quinta-feira, mostrando como a extrema volatilidade afeta o preço de stablecoins que devem ser 100% lastreadas em ativos.

Este evento destacou lições importantes a serem internalizadas pela indústria DeFi: stablecoins algorítmicas não funcionam, ou pelo menos precisam de muito mais pesquisa e desenvolvimento. Além disso, controles regulatórios e tecnológicos devem ser promulgados antes que outro ALGO tenha permissão para ficar tão grande.

A Cripto precisa ser capaz de lidar com volatilidade extrema

Este não é o primeiro evento Black Swan, nem será o último. Eles acontecerão novamente no futuro. A grande questão, no entanto, é por que houve uma precipitação sistêmica que afetou outros ativos no mercado e como isso pode ser mitigado?

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A resposta se resume à liquidez, volatilidade e como os Mercados reagem diante dos Cisnes Negros. Os Mercados de Cripto são ilíquidos e pouco negociados. A liquidez é isolada e os Mercados de Cripto são extremamente ineficientes. Eles se tornam especialmente vulneráveis, e até mesmo as criptomoedas mais estáveis, como BTC e ETH são frágeis. Todos os ativos vacilarão quando a liquidez não puder FLOW.

Então, os Mercados de Cripto precisam de agregadores de liquidez. Esses sistemas podem ajudar os investidores a gerenciar as águas turbulentas causadas pelos Eventos Black Swan – quando condições voláteis ocorrem, os participantes do mercado precisam ter acesso à liquidez rapidamente e ao melhor preço possível para manter os equilíbrios.

Quanto aos controles regulatórios, tenho certeza de que os legisladores analisarão a implosão de um dos maiores Cripto de todos os tempos e encontrarão maneiras de domar o setor.

Isso é apenas nossa indústria crescendo e aprendendo.