Posições de Futuros de Bitcoin em Máxima de 2 Meses com Traders em Venda Curta

O número de vagas em aberto em Bitcoinfuturos negociados nas principais bolsas, incluindo Binance e Chicago Mercantile Exchange, continuam a subir, e o que parece ser uma proliferação de vendedores a descoberto indica um clima de mercado sombrio. Isso pode trazer volatilidade para o lado mais alto.

O open interest, ou o número de contratos futuros negociados, mas não acertados com uma posição de compensação, subiu para 397.873,36 BTC na terça-feira, atingindo a maior contagem desde 18 de maio, de acordo com dados da empresa de análise de blockchain Glassnode. O valor em dólar do número de contratos abertos permaneceu estável em cerca de US$ 12 bilhões.

Quando medido em espécie, a métrica aumentou em mais de 100.000 BTC desde o final de maio. De acordo com especialistas, o aumento no interesse aberto indica que os traders têm aberto posições curtas ou de venda em meio a uma ação de preço estável a negativa na Criptomoeda. O Bitcoin foi negociado principalmente na faixa de US$ 30.000 a US$ 40.000 nos últimos dois meses, exceto por algumas quedas de curta duração para US$ 29.000.

"Na minha Opinião, são principalmente futuros curtos, dadas as taxas de financiamento negativas persistentes nos Mercados perpétuos nas últimas semanas, bem como as negociações nos Mercados de futuros em retrocesso", disse Shiliang Tang, diretor de investimentos da LedgerPrime, um fundo de hedge de Cripto de US$ 130 milhões, ao CoinDesk.

O mercado perpétuo tem registrado consistentemente taxas negativas desde meados de maio.

Calculada a cada oito horas, a taxa de financiamento se refere ao custo de manter posições longas/curtas no mercado de perpétuos de Bitcoin (futuros sem vencimento). A métrica é usada por bolsas que oferecem perpétuospara equilibrar o mercado e orientar os preços perpétuos em direção ao preço à vista.

Uma taxa de financiamento positiva significa que os longs estão pagando os shorts para KEEP a posição aberta, e o mercado está enviesado para alta. Enquanto isso, uma taxa de financiamento negativa implica um posicionamento de mercado de baixa.

A base de três meses, ou a diferença entre o preço dos futuros de três meses e o preço à vista, recentemente ficou negativa, transformando-se no chamado backwardation, um sinal de sentimento de baixa entre os operadores de futuros.

"Os investidores institucionais parecem muito cautelosos no momento e, em geral, parecem estar em processo de redução de risco", disse a Arcane Research em uma nota de pesquisa semanal publicada na terça-feira. "Os prêmios futuros no mercado de derivativos offshore não regulamentado também estão tendendo a zero, com a FTX ainda sendo negociada com um leve prêmio."

Uma questão é se o aumento no interesse aberto resulta de estratégias de arbitragem agnósticas de direção, que envolvem a compra de Bitcoin no mercado à vista contra uma posição de venda no mercado futuro. A estratégia busca lucrar com o prêmio futuro, que evapora conforme o vencimento se aproxima e converge com o preço à vista no dia da liquidação, gerando retornos de risco relativamente baixo para o carry trader.

No entanto, a estratégia regular de pagamento e transporte temperdeu o brilhocom prêmios em um dígito ou negativos (retrocesso) em comparação com a base recorde de 40% em meados de abril.

Alguns traders prevendo uma retomada otimista e um aumento no prêmio futuro podem ter empregado uma estratégia de "dinheiro e transporte reverso" vendendo Bitcoin no mercado à vista contra uma posição comprada em futuros.

"Posições de cash-and-carry reversas maiores poderiam ter aumentado o interesse aberto, mas duvido que seja o principal impulsionador", disse Rahul Rai, sócio-gerente da Gamma Point Capital. "Então, no geral, LOOKS que há um interesse curto decente nesses níveis." A Gamma Point Capital administra um fundo neutro em relação ao mercado.

Tang, da LedgerPrime, disse que as estratégias reversas de cash-and-carry parecem pouco atraentes com prêmios anualizados em um dígito. Além disso, Tang apontou para o baixo Bitcoin taxas de empréstimo oferecido por protocolos de empréstimo-tomada de empréstimo como evidência de fraca demanda para tomar emprestado Bitcoin e vender a descoberto uma posição comprada no mercado futuro.

Considerando tudo, o mercado futuro é principalmente tendencioso para a baixa, o que deixa a porta aberta para fortes altas corretivas no preço do bitcoin. Quando a alavancagem é distorcida para o lado da baixa, um movimento para cima geralmente resulta no fechamento forçado de posições vendidas (as bolsas se enfrentam com as vendidas). Isso, por sua vez, coloca pressão ascendente no preço da criptomoeda, levando a movimentos exagerados de preço. "Uma Rally pode fazer com que eles sejam liquidados", disse Rai.

O Bitcoin está sendo negociado atualmente a US$ 31.400, o que representa um ganho de 5% no dia.

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