Mga Posisyon ng Bitcoin Futures sa 2-Buwan na Mataas habang ang mga Mangangalakal ay Umiikli

Ang bilang ng mga bukas na posisyon sa Bitcoin ang mga futures na nakipagkalakalan sa mga pangunahing palitan, kabilang ang Binance at ang Chicago Mercantile Exchange, ay patuloy na tumataas, at kung ano ang lumilitaw na isang paglaganap ng mga maiikling nagbebenta ay nagpapahiwatig ng isang masamang mood sa merkado. Na maaaring magdala ng pagkasumpungin sa mas mataas na bahagi.

Ang bukas na interes, o ang bilang ng mga futures na kontrata na na-trade ngunit hindi na-square na may offsetting na posisyon, ay tumaas sa 397,873.36 BTC noong Martes, na umabot sa pinakamataas na tally mula noong Mayo 18, ayon sa data mula sa blockchain analytics firm na Glassnode. Ang halaga ng dolyar ng bilang ng mga bukas na kontrata ay nanatiling flat sa humigit-kumulang $12 bilyon.

Kapag sinusukat ayon sa uri, ang sukatan ay tumaas ng higit sa 100,000 BTC mula noong huling bahagi ng Mayo. Ayon sa mga eksperto, ang pagtaas sa bukas na interes ay nagpapahiwatig na ang mga mangangalakal ay nagbubukas ng maikli o nagbebenta ng mga posisyon sa gitna ng flat-to-negative na pagkilos ng presyo sa Cryptocurrency. Pangunahing na-trade ang Bitcoin sa $30,000 hanggang $40,000 na hanay sa nakalipas na dalawang buwan, maliban sa ilang panandaliang pagbaba sa $29,000.

"Sa aking Opinyon, ito ay kadalasang maiikling futures, dahil sa patuloy na negatibong mga rate ng pagpopondo sa mga panghabang-buhay Markets sa nakalipas na ilang linggo pati na rin ang mga futures Markets na nakikipagkalakalan sa atraso," Shiliang Tang, punong opisyal ng pamumuhunan ng LedgerPrime, isang $130 milyon Crypto hedge fund, sinabi sa CoinDesk.

Ang panghabang-buhay na merkado ay patuloy na nakakita ng mga negatibong rate mula noong kalagitnaan ng Mayo.

Kinakalkula tuwing walong oras, ang rate ng pagpopondo ay tumutukoy sa halaga ng paghawak ng mahaba/maiikling posisyon sa Bitcoin perpetuals (kinabukasan na walang expiry) na merkado. Ang sukatan ay ginagamit ng mga palitan na nag-aalok walang hanggan upang balansehin ang merkado at gabayan ang mga walang hanggang presyo patungo sa presyo ng lugar.

Ang isang positibong rate ng pagpopondo ay nangangahulugan na ang mga long ay nagbabayad ng mga shorts upang KEEP bukas ang posisyon, at ang market ay skewed bullish. Samantala, ang isang negatibong rate ng pagpopondo ay nagpapahiwatig ng isang bearish na pagpoposisyon sa merkado.

Ang tatlong buwang batayan, o ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng tatlong buwang futures at ng spot price, kamakailan ay naging negatibo, na bumabalik sa tinatawag na backwardation, isang tanda ng bearish na sentimento sa mga futures traders.

"Ang mga namumuhunan sa institusyon ay tila napaka-maingat sa sandaling ito at sa pangkalahatan ay tila nasa proseso ng de-risking," sabi ng Arcane Research sa isang lingguhang tala sa pananaliksik na inilathala noong Martes. "Ang mga futures premium sa unregulated offshore derivatives market ay nagte-trend din patungo sa zero, na ang FTX ay nakikipagkalakalan pa rin sa isang bahagyang premium."

Ang ONE tanong ay kung ang pagtaas sa bukas na interes ay nagreresulta mula sa direksyon-agnostic na mga diskarte sa arbitrage, na kinabibilangan ng pagbili ng Bitcoin sa spot market laban sa isang sell na posisyon sa futures market. Ang diskarte ay naglalayong kumita mula sa futures premium, na sumingaw habang papalapit ang expiry at nakikipag-ugnay sa presyo ng lugar sa araw ng pag-aayos, na gumagawa ng medyo mababang panganib na pagbabalik para sa carry trader.

Gayunpaman, mayroon ang regular na diskarte sa cash-and-carry nawala ang ningning na may mga premium sa single-digit o negatibo (backwardation) kumpara sa record na 40% na batayan noong kalagitnaan ng Abril.

Ang ilang mga mangangalakal na umaasa sa isang bullish revival at isang pagtaas sa futures premium ay maaaring gumamit ng "reverse cash-and-carry" na diskarte sa pamamagitan ng pagbebenta ng Bitcoin sa spot market laban sa isang mahabang posisyon sa futures.

"Ang pagtaas ng reverse cash-and-carry na mga posisyon ay maaaring magtaas ng bukas na interes, ngunit duda ako na ito ang pangunahing driver," sabi ni Rahul Rai, managing partner sa Gamma Point Capital. "Kaya sa pangkalahatan, LOOKS may disenteng maikling interes sa mga antas na ito." Ang Gamma Point Capital ay nagpapatakbo ng isang market-neutral na pondo.

Ang LedgerPrime's Tang ay nagsabi na ang reverse cash-and-carry na mga diskarte ay mukhang medyo hindi kaakit-akit sa taunang mga premium sa isang digit. Dagdag pa, itinuro ni Tang ang mababang Bitcoin mga rate ng paghiram inaalok ng mga protocol sa pagpapautang-paghiram bilang ebidensya ng mahinang demand na humiram ng Bitcoin at maikli laban sa mahabang posisyon sa futures market.

Ang lahat ng mga bagay na isinasaalang-alang, ang futures market ay higit sa lahat biased bearish, na nag-iiwan ng pinto bukas para sa matalim corrective rally sa presyo ng bitcoin. Kapag ang leverage ay nakahilig sa bearish side, ang mas mataas na paggalaw ay kadalasang nagreresulta sa sapilitang pagsasara ng mga maikling posisyon (nagpapalitan ng square off shorts). Na, sa turn, ay naglalagay ng pataas na presyon sa presyo ng cryptocurrency, na humahantong sa labis na paggalaw ng presyo. "Ang isang Rally up ay maaaring magdulot sa kanila na ma-liquidate," sabi ni Rai.

Ang Bitcoin ay kasalukuyang nakikipagkalakalan sa $31,400, na kumakatawan sa isang 5% na pakinabang sa araw.

Basahin din: Bitcoin Retakes $31K bilang Traditional Markets See Risk Reset, BNY Mellon Makes Crypto Push