Le criptovalute hanno guadagnato nel primo trimestre nonostante le percezioni indebolite delle classi di attività

È stato un inizio movimentato per il 2023, con quello che sembra un anno intero di notizie stipate in soli tre mesi. I rendimenti Criptovaluta da inizio anno, allo stesso modo, sono stati molto più grandi di quanto sia tipico per un singolo trimestre:

Livello 1

• Bitcoin: 71%
• Etere: 51%
• Avalanche: 58%
• Cardano: 57%
• Solana: 112%
• Algorand: 34%

Indici azionari Finanza tradizionale (TradFi)

• S&P 500: 3,2%
• Nasdaq Composito: 11%
• Media industriale Dow Jones: -2,1%

Azioni Cripto

• Coinbase (COIN): 71%
• MicroStrategy (MSTR): 64%
• Marathon Digital (MARA): 99%

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Gli asset digitali più performanti (tra quelli con capitalizzazioni di mercato di 1 miliardo di $ o più) sono stati i token associati a Stacks (STX), Aptos (APT) e Immutable X (IMX), che sono aumentati rispettivamente del 443%, del 268% e del 213%. Tra i token Finanza decentralizzata (DeFi) con capitalizzazioni di mercato superiori a 100 milioni di $, i migliori performer sono stati LQTY di Liquity, JOE di Trader Joe e INJ di Injective Protocol, tutti aumentati di almeno il 230%.

In conclusione: gli asset digitali hanno nettamente superato quelli TradFi in questo trimestre.

In altre parole, quei due mondi si sono disaccoppiati. In questo trimestre, la correlazione tra Bitcoin (BTC) e S&P 500 è scesa da 0,91 a 0,59, e ha toccato il minimo di 0,01 il 22 marzo. (Una correlazione di 1 significa che il prezzo di due cose si muove di pari passo, mentre meno 1 significa una relazione perfettamente inversa. Zero significa nessun LINK .) In altre parole, le attività digitali si sono comportate come l'attività diversificata e non correlata che molti investitori bramano.

Ciò che è sorprendente, però, è che questi rendimenti giganteschi hanno coinciso con un drammatico peggioramento delle percezioni sulle criptovalute, mentre il governo degli Stati Uniti reprime il settore. Invece di essere viste come un'altra classe di attività che si adatta a un portafoglio complessivo, le Cripto sono spesso viste come un'attività problematica legata a frodi e manipolazione del mercato.

Se desideri avere una panoramica sulla visione prevalente del governo/regolamento sulle Cripto , ti invito a leggere il capitolo 8 del più recente “Rapporto economico del Presidente.” Da ONE lato, la dedica di un intero capitolo di 36 pagine alle criptovalute evidenzia la rapida ascesa degli asset digitali. Dall'altro, il tono del rapporto mostra gli ostacoli normativi che potrebbero presentarsi.

Pur riconoscendo l'innovazione della Tecnologie blockchain, il rapporto ha ampiamente etichettato le criptovalute come prive di valore fondamentale, che non offrono alternative alle valute legali e che esistono solo a scopo di speculazione. Vorrei dire che questo è un punto di vista estremamente incentrato sugli Stati Uniti per un asset globale.

I residenti di paesi con un'inflazione alle stelle e banche centrali meno credibili presumibilmente attribuiscono un valore significativo all'ottenimento di un asset con un'offerta fissa. E un asset con valore globale probabilmente ha valore anche negli Stati Uniti.

Il principale problema macroeconomico per gli investitori (in Cripto o altro) rimane l'inflazione, e questo probabilmente continuerà nell'immediato futuro. L'offerta di moneta M2 (un mio indicatore di inflazione preferito) è scesa dell'1,7% rispetto a un anno fa. È bello vederla scendere, ma rimane del 38% superiore ai livelli pre-pandemia di coronavirus. Il Federal Open Market Committee ha risposto aumentando i tassi di interesse al ritmo più rapido della storia nel tentativo di frenare l'aumento dei prezzi.

Un problema recente che ha attirato la mia attenzione è stato il fatto che il bilancio del governo federale è effettivamente aumentato del 2,6% in questo trimestre, incluso un aumento del 5% nell'ultima settimana, poiché gli Stati Uniti aiutano a salvare le banche. Ciò è in netto contrasto con lo sforzo precedentemente annunciato dalla Federal Reserve diridurre la dimensione del bilancioIl presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato che il recente aumento è temporaneo e non mira a modificare l'orientamento della Politiche monetaria.

Anche questo trimestre ha visto BTC raggiungere alcuni segnali tecnici degni di nota. Vale la pena dare un'occhiata a come si sono svolti alla fine.

• “Croce d’oro” (18 febbraio):Il leggendario “croce d'oro" si verifica quando la media mobile a 50 periodi di un asset incrocia la sua media mobile a 200 giorni, ed è spesso interpretata come rialzista. Abbiamo visto questo verificarsi sette volte dal 2015, con l'occorrenza più recente il 18 febbraio. L'inserimento di una posizione lunga sul cross ha pagato per gli investitori che lo hanno fatto, poiché i prezzi sono aumentati del 17% da questa occorrenza più recente.
• Crossover della media mobile 10/100 (14 gennaio): Simile in ogni aspetto alla "croce dorata" ma con intervalli di tempo inferiori, la croce 10/100 è ONE che considero per due motivi. Il primo è che ci sono 16 occorrenze dal 2015 contro le sette della croce dorata. Il secondo è che se il segnale è valido, dovrebbe aiutare a identificare più velocemente i movimenti rialzisti. Storicamente, i risultati sono stati poco entusiasmanti, con solo un rendimento medio del 3% dopo 30 giorni. Tuttavia, quei numeri miglioreranno dopo l'occorrenza del 14 gennaio, poiché BTC è più alto del 36% da quella data.
• RSI sotto 30 (10 marzo): Un altro segnale popolare è quando l'indice di forza relativa (RSI) di un asset scende sotto 30, indicando che è "ipervenduto". Ciò si è verificato 108 volte per BTC dal 2015, con due delle occorrenze avvenute il 9 e il 10 marzo. Il successivo rendimento medio a 30 giorni su tutte le istanze è stato un aumento del 7%. Bitcoin è aumentato del 40% dal 10 marzo.

Tutto sommato, è stato un buon trimestre per gli asset digitali, in termini di performance, comunque. Chi ha acquistato e mantenuto a gennaio è più ricco. Sarà interessante vedere cosa porterà il prossimo trimestre e se la sottoperformance in termini di percezione prenderà una piega positiva.

Da asporto

Da CoinDeskIl panettiere Nick, ecco alcune notizie recenti che vale la pena leggere:

• ORA BINANCE: ONE dopo l' ONE, le principali figure Cripto hanno avuto problemi negli ultimi mesi. Ora è il turno del più grande exchange. Binance è stata citata in giudizio dalla US Commodity Futures Trading Commission per aver presumibilmente permesso agli americani di fare trading sul suo exchange offshore, cosa che le persone negli Stati Uniti T dovrebbero essere in grado di fare. La CFTC ha specificamente denunciato come Binance abbia favorito il trading da parte di società di trading con sede negli Stati Uniti. Questi sono i tipi di fornitori di liquidità basati su computer di cui qualsiasi exchange, in Cripto, azioni, derivati, qualsiasi cosa, ha bisogno per prosperare. Le società di trading (che T sono state identificate per nome) avevano creato entità offshore, ma la CFTC sostiene che si trattava di gusci vuoti e che il trading era intrinsecamente americano. Una barriera più alta per i fornitori di liquidità è una seria minaccia per le Cripto.
• NFT AMAZON: La dissonanza cognitiva è dilagante nelle Cripto. Come ha spiegato Glenn Williams in precedenza, i rendimenti Cripto sono stati enormi in questo trimestre, nonostante l'intensificazione della regolamentazione Cripto . Ecco di più: nonostante il settore affronti un futuro spaventoso, Amazon sembra continuare la sua marcia verso l'offerta di token non fungibili (NFT). Un suggerimento in tal senso è arrivato sotto forma di un ricevuta inviata via email a ONE dei giornalisti di CoinDesk.
• NUOVO INIZIO: Prima del crollo di FTX, il crollo di Three Arrows Capital (3AC) era in lizza per essere nominato il più grande fallimento Cripto del 2022. Gli investitori hanno perso miliardi di dollari. È seguita la crisi del settore. I fondatori di 3AC stanno cercando di riprendersi capitalizzando la crisi. Kyle Davies, in un'intervista con CoinDesk, hanno discusso i loro piani per un nuovo exchange in cui le richieste di fallimento possono essere utilizzate come garanzia. "Se pensi al motivo per cui le persone sono arrabbiate, in realtà non ha nulla a che fare con me", ha detto Davies. "Le persone sono arrabbiate perché il mercato è sceso. Per quanto ci riguarda, non abbiamo alcuna azione regolamentare [contro di noi] da nessuna parte, nessuna causa legale. Non c'è proprio niente".
• CURVA DI RENDIMENTO: Sebbene il Bitcoin abbia generato grandi rendimenti nel 2023, la curva dei rendimenti invertita dei titoli del Tesoro USA si sta avvicinando alla non inversione (ovvero i rendimenti a lungo termine si stanno avvicinando alla loro posizione più normale di essere più alti dei rendimenti a breve termine). Analisi CoinDeskspiega come questo sia motivo di cautela per gli investitori.

Per ascoltare ulteriori analisi,clicca qui per il podcast "Mercati Daily Cripto Roundup" di CoinDesk.