Les cryptomonnaies ont progressé au premier trimestre malgré une perception affaiblie de la classe d'actifs

Le début de l'année 2023 a été riche en événements, avec ce qui semble être une année entière d'actualités concentrée en seulement trois mois. De même, les rendements des Cryptomonnaie depuis le début de l'année ont été bien supérieurs à la moyenne trimestrielle :

Couche 1

• Bitcoin: 71%
• Éther : 51 %
• Avalanche: 58%
• Cardano: 57%
• Solana: 112%
• Algorand: 34%

Indices boursiers de la Finance traditionnelle (TradFi)

• S&P 500 : 3,2 %
• Nasdaq Composite : 11 %
• Moyenne industrielle Dow Jones : -2,1 %

Actions Crypto

• Coinbase (COIN) : 71 %
• MicroStrategy (MSTR) : 64 %
• Marathon Digital (MARA) : 99 %

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Les actifs numériques les plus performants (parmi ceux dont la capitalisation boursière est d'un milliard de dollars ou plus) ont été les jetons associés à Stacks (STX), Aptos (APT) et Immutable X (IMX), qui ont respectivement progressé de 443 %, 268 % et 213 %. Parmi les jetons de la Finance décentralisée (DeFi) dont la capitalisation boursière est supérieure à 100 millions de dollars, les plus performants ont été LQTY de Liquity, JOE de Trader Joe et INJ d'Injective Protocol, qui ont tous progressé d'au moins 230 %.

En résumé : les actifs numériques ont largement battu les actifs TradFi ce trimestre.

Autrement dit, ces deux mondes se sont découplés. Ce trimestre, la corrélation entre le Bitcoin (BTC) et le S&P 500 est passée de 0,91 à 0,59, pour atteindre 0,01 le 22 mars. (Une corrélation de 1 signifie que le prix de deux éléments évolue en parallèle, tandis que moins 1 signifie une relation parfaitement inverse. Zéro signifie l'absence totale de LINK .) Autrement dit, les actifs numériques se sont comportés comme l'actif diversifiant et non corrélé recherché par de nombreux investisseurs.

Ce qui est étonnant, c'est que ces rendements colossaux coïncident avec une dégradation spectaculaire de la perception des cryptomonnaies, alors que le gouvernement américain réprime le secteur. Au lieu d'être considérées comme une classe d'actifs parmi d'autres à intégrer à un portefeuille global, les Crypto sont souvent perçues comme un actif problématique lié à la fraude et à la manipulation des marchés.

Si vous souhaitez avoir un aperçu de la vision gouvernementale/réglementaire dominante sur les actifs Crypto , je vous invite à lire le chapitre 8 du plus récent « Rapport économique du Président. » D' un côté, la consécration d'un chapitre entier de 36 pages aux cryptomonnaies met en lumière l'essor rapide des actifs numériques. De l'autre, le ton du rapport met en lumière les obstacles réglementaires qui pourraient se dresser devant nous.

Tout en reconnaissant l'innovation de la Technologies blockchain, le rapport a largement qualifié les cryptomonnaies de dénuées de valeur fondamentale, n'offrant aucune alternative aux monnaies fiduciaires et n'existant qu'à des fins spéculatives. Je dirais qu'il s'agit d'un point de vue extrêmement centré sur les États-Unis pour un actif mondial.

Les résidents de pays connaissant une inflation galopante et des banques centrales peu crédibles accordent sans doute une grande importance à l'acquisition d'un actif dont l'offre est fixe. Et un actif ayant une valeur mondiale a probablement aussi de la valeur aux États-Unis.

Le principal problème macroéconomique pour les investisseurs (en Crypto ou autres) reste l'inflation, et celle-ci devrait perdurer dans un avenir proche. La masse monétaire M2 (mon indicateur d'inflation préféré) est en baisse de 1,7 % par rapport à l'année dernière. C'est une bonne nouvelle de la voir en baisse, mais elle reste supérieure de 38 % aux niveaux d'avant la pandémie de coronavirus. Le Comité fédéral de l'open market a réagi en relevant les taux d'intérêt à un rythme record pour tenter d'enrayer la hausse des prix.

Un sujet récent qui a retenu mon attention est la hausse de 2,6 % du bilan du gouvernement fédéral ce trimestre – dont 5 % la semaine dernière –, les États-Unis contribuant au sauvetage des banques. Cette situation contraste fortement avec les efforts annoncés précédemment par la Réserve fédérale pourréduire la taille du bilanLe président de la Fed, Jerome Powell, a indiqué que la récente augmentation était un prêt temporaire aux banques et n'était pas destinée à modifier la position de la Juridique monétaire.

Au cours du dernier trimestre, le BTC a également rencontré quelques signaux techniques notables. Il convient d'analyser leur évolution.

• « Croix d’Or » (18 février) :Le légendaire «croix d'or« Le cross-over » se produit lorsque la moyenne mobile sur 50 périodes d'un actif dépasse sa moyenne mobile sur 200 jours, et est souvent interprété comme haussier. Ce phénomène s'est produit sept fois depuis 2015, la dernière fois le 18 février. Prendre une position longue sur ce cross-over s'est avéré payant pour les investisseurs qui l'ont fait, les cours ayant progressé de 17 % depuis ce dernier événement.
• Croisement de la moyenne mobile 10/100 (14 janvier) : Similaire en tous points à la « croix dorée », mais avec des délais plus courts, la croix 10/100 est ONE que j'observe pour deux raisons. La première est qu'il y a eu 16 occurrences depuis 2015, contre sept pour la croix dorée. La seconde est que, si le signal est valide, il devrait permettre d'identifier plus rapidement les mouvements haussiers. Historiquement, les résultats ont été peu encourageants, avec un rendement moyen de seulement 3 % après 30 jours. Ces chiffres s'amélioreront toutefois après l'occurrence du 14 janvier, le BTC ayant progressé de 36 % depuis cette date.
• RSI inférieur à 30 (10 mars) : Un autre signal courant est lorsque l'indice de force relative (RSI) d'un actif passe sous 30, indiquant qu'il est « survendu ». Ce phénomène s'est produit 108 fois pour le BTC depuis 2015, dont deux les 9 et 10 mars. Le rendement moyen sur 30 jours a ensuite augmenté de 7 % sur l'ensemble des 30 derniers jours. Le Bitcoin a progressé de 40 % depuis le 10 mars.

Dans l'ensemble, ce fut un bon trimestre pour les actifs numériques, en termes de performance, du moins. Ceux qui ont acheté et conservé leurs actifs en janvier sont plus riches. Il sera intéressant de voir ce que le prochain trimestre nous réserve et si la sous-performance perçue s'améliore.

Plats à emporter

De CoinDeskNick Baker, voici quelques nouvelles récentes qui méritent d’être lues :

• MAINTENANT BINANCE : ONE derniers ONE, les plus grandes figures du Crypto ont rencontré des difficultés. C'est désormais au tour des plus grandes plateformes d'échange. Binance a été poursuivi en justice La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine a été condamnée pour avoir prétendument laissé les Américains négocier sur sa plateforme d'échange offshore, ce que les Américains ne sont T censés faire. La CFTC a spécifiquement dénoncé la manière dont Binance a encouragé les transactions effectuées par des sociétés de trading basées aux États-Unis. Ce sont ces fournisseurs de liquidités informatisés dont toute plateforme d'échange – en Crypto, actions, produits dérivés, etc. – a besoin pour prospérer. Ces sociétés de trading (dont le nom n'a T été révélé) avaient créé des entités offshore, mais la CFTC affirme qu'il s'agissait de coquilles vides et que le trading était intrinsèquement américain. Un obstacle plus important pour les fournisseurs de liquidités constitue une menace sérieuse pour les Crypto.
• NFT AMAZON : La dissonance cognitive est omniprésente dans le Crypto. Comme Glenn Williams l'a mentionné plus haut, les rendements des Crypto ont été considérables ce trimestre, malgré le renforcement de la réglementation. En savoir plus : alors même que le secteur est confronté à un avenir inquiétant, Amazon semble poursuivre sa progression vers l'offre de jetons non fongibles (NFT). Un indice en ce sens a été donné par un reçu envoyé par courrier électronique à ONEun des journalistes de CoinDesk.
• NOUVEAU DÉPART : Avant l'effondrement de FTX, l'effondrement de Three Arrows Capital (3AC) était en lice pour être désigné comme le plus grand effondrement Crypto de 2022. Les investisseurs ont perdu des milliards de dollars. Le secteur a été mis à mal. Les fondateurs de 3AC tentent de rebondir en capitalisant sur cette crise. Kyle Davies, dans une interview avec CoinDesk, ont discuté de leur projet de nouvelle plateforme d'échange où les demandes de faillite pourraient servir de garantie. « Si vous réfléchissez à la raison de la colère des gens, cela ne me concerne pas vraiment », a déclaré Davies. « Ils sont en colère parce que le marché a chuté. De notre côté, nous ne faisons l'objet d'aucune mesure réglementaire, ni d'aucune poursuite judiciaire. Il n'y a tout simplement rien. »
• COURBE DE RENDEMENT : Bien que le Bitcoin ait généré des rendements importants en 2023, la courbe inversée des rendements du Trésor américain se rapproche de la désinversion (c'est-à-dire que les rendements à long terme se rapprochent de leur position plus normale, supérieure aux rendements à court terme). Analyse de CoinDeskexplique pourquoi cela constitue une raison de prudence pour les investisseurs.

Pour entendre plus d'analyses,Cliquez ici pour le podcast «Marchés Daily Crypto Roundup » de CoinDesk.