T Namin Iisipin ang Sistema ng Pinansyal sa Parehong Paraan

Si Lex Sokolin, isang columnist ng CoinDesk , ay co-head ng Global Fintech sa ConsenSys, isang kumpanya ng blockchain software na nakabase sa Brooklyn, NY. Ang mga sumusunod ay halaw sa kanyangKinabukasan ng Finance newsletter.

Sa kauna-unahang pagkakataon sa loob ng mahabang panahon, hindi ako makapagsalita.

Ang pagsulat na ito ay palaging tungkol sa pagkamalikhain ng mga negosyante sa harap ng isang monolith. Ang monolith na iyon ay ang mga nanunungkulan sa pananalapi. Ang pagbabagong iyon ay katalinuhan ng Human sa kabuuan ng AI, blockchain at mga digital na karanasan, na gumagawa ng magandang pag-unlad sa harap ng makatuwirang pag-aalinlangan.

Ngayon, kailangan lang natin ang monolith para tumayo. At kailangan natin ang mga negosyante na magtiis na bumalik sa ibang araw.

Tingnan din ang: Bakit Ilalantad ng US' $2 Trillion Stimulus, Unlimited QE ang mga Kapintasan ng Monetary System

Sa ngayon, walang nag-iisip ng malinaw. Maaaring may mga plano at matematika at mga bailout. Nakagawa kami ng isang pandaigdigang pagpipilian - iligtas ang mga buhay, sunugin ang mga tulay. Tulad ng mga Ruso na umaatras sa nagyeyelong bansa mula sa Napoleon, na sinisira ang mga stock at mga suplay sa kanilang daan upang magutom ang mga Pranses, kami ay naghuhukay sa paghihiwalay upang patayin ang coronovirus. Para bang isang virus ang nagmamalasakit sa lohika na ito.

Upang mailigtas ang ating buhay, kinailangan nating isakripisyo ang ating pusong pang-ekonomiya – ang nagdadala ng pagkain, komunidad, trabaho at iba pang kabuhayan sa bilyun-bilyon. Walang choice. Ito ay nagkakahalaga ng paghinto sa strata ng epekto na ito.

Una, mayroon tayong indibidwal. Ang mga indibidwal ay gumagawa at kumakain. Karamihan sa mga produkto, iyon ay, idagdag sa GDP bilang mga empleyado ng mga kumpanya. Kumokonsumo sila ng higit sa lahat batay sa antas ng kita at kayamanan. Gumawa tayo ng QUICK na back-of-the-envelope. Sa 330 milyong tao sa US, 160 milyong tao ang nasa lakas paggawa. Mayroong walong milyong sambahayan na may mga batang wala pang 3 taong gulang, isa pang 10 milyong sambahayan na may mga batang wala pang 5 taong gulang, 15 milyon sa ilalim ng edad na 11, at isa pang 15 sa ilalim ng edad na 17 (pinagmulan). Kaya iyon ay tungkol sa 45 milyong kabahayan na ngayon ay nasa bahay na may mga anak, at ipagpalagay ko na lang na ang ONE magulang sa sambahayan ay hindi na makakapagtrabaho.

Upang mailigtas ang ating buhay, kinailangan nating isakripisyo ang ating pusong pang-ekonomiya.

Pasimplehin natin at sabihing 40 milyong tao sa 160 milyong tao ang lalabas sa lakas paggawa para sa panahon ng pagkahawa. Sa kaso ng tatlong buwang kuwarentenas, nakagawa lang kami ng 25 porsiyentong kawalan ng trabaho para sa 25 porsiyento ng taon, na binabalewala ang lahat ng nauugnay na gastos sa friction. Ang mga claim sa kawalan ng trabaho bawat linggo ay mas mataas kaysa noong 2008.

Ang GDP ng U.S. ay humigit-kumulang $20 trilyon kada taon. Gupitin iyon ng 25 porsiyento, at makakakuha ka ng $4 trilyon. Ito ang dahilan kung bakit ang congressional rescue package ay nasa $2 trilyong saklaw, at hindi ang mas maliit na bilyong laki na mga pagkilos na naunang isinaalang-alang. Kahit na i-redirect mo ang $2 trilyon sa pagsuporta sa paggasta ng consumer at tiyaking may ilang uri ng safety net ang mga tao, may mga umiiral na komplikasyon.

Tingnan din ang: Lex Solkolin - Gusto ng Libra ng Currency, Ang Kailangan lang namin ay ang Open Payment Rails ng DeFi

Halimbawa, saan kaya napunta ang $2 trilyon na iyon? Malamang na mas mababang priyoridad na mga proyekto, tulad ng pagbuo ng pinakamahusay na ICBM, ngunit ang mga trabaho ay nasa linya kahit na ano. Kung ii-print mo lang ang pera, mababawasan mo ang halaga ng purchasing power ng existing money, at ipamahagi na lang ang mga pagkalugi sa pulitika. Maaaring iyon pa rin ang aming pinakamahusay na sagot.

Ang piskal na pampasigla ay hindi lamang ang kailangan natin, at ang mga kasunod na epekto sa mga Markets ay maaaring muling lumikha ng sistematikong panganib. Sa layuning iyon, dapat nating bigyang-pansin ang mga aksyon ng Federal Reserve. Nitong Lunes, binalak nitong lumikha ng isang programa sa muling pagbili para sa $500 bilyon ng Treasury at $200 bilyon ng mortgage backed securities. Nangyari na ito noong 2008 bilang backstop sa pagpapaasim ng mga instrumento sa pananalapi.

Ang higit na kapansin-pansin ay ang Pasilidad ng Pangkorporasyon ng Pangunahing Pamilihan sa Pangunahing Pamilihan at ang Pasilidad ng Pangkorporasyon ng Pangkorporasyon sa Pangalawang Pamilihan upang suportahan ang mga Markets ng BOND . Maaaring payagan ng programang ito ang Fed na maging direktang underwriter sa pangunahing pagpapalabas, gayundin bilang tagapagbigay ng pagkatubig sa pangalawang merkado. Sa madaling salita – kung ikaw ay Walmart, maaari kang humiram sa Fed. O kung ang iyong Walmart $100 milyon BOND ay dapat bayaran, maaari mo itong i-refinance. Ang susi ay sa halip na paganahin ang mga bangko na gawin ang aktibidad na ito, kinukuha ng Fed ang account.

Ang Fed ay nagpapahiram sa industriya, side stepping banking infrastructure upang makagawa ng mas mabilis, direktang epekto. Nagbubukas ito ng hindi pa natukoy na landas para sa mga CBDC.

Ang ONE argumento laban sa Central Bank Digital Currencies (CBDC) na madalas nating marinig ay ang mga gobyerno ay hindi gustong maging entity na nagbibigay ng mga financial account sa mga negosyo at consumer. Aalisin nito ang mga bahagi ng industriya ng pagbabangko. Gagawin din nito ang Finance sa isang bersyon ng Post Office. Ang ganitong lohika ay nagpapahiwatig sa halip na ang mga bangko ay dapat mag-sponsor ng mga account, at ang mga pamahalaan ay dapat na suportahan ang mga bangko. Ngunit ngayon ay isang nakatutuwang oras!

Ang Fed ay nagpapahiram sa industriya, side stepping banking infrastructure upang makagawa ng mas mabilis, direktang epekto. Nagbubukas ito ng hindi pa natukoy na landas para sa mga CBDC, lalo na kung nauugnay ang mga ito sa mga institusyon. At kung mayroon tayong mga network na blockchain na sinusuportahan ng soberanya, inaasahan kong makikita ang natitirang tokenized at desentralisadong Finance sa kalaunan ay nai-port upang kumonekta sa imprastraktura na iyon. Ito ay isang maliit na silver lining, ngunit T ko itinataboy kahit maliit na sinag ng SAT.

Sa sandaling mayroon na tayong kamukha ng normal at nabawi na natin ang kontrol sa pandemya, mayroon pa ring tanong kung ano ang natitira. Ang Moscow ay sinunog para kay Napoleon upang walang natira sa pagkain, at ang kanyang mga hukbo ay nagutom at nagyelo. Masisira rin ba ang ating industriya? Ang pangunahing tanong sa aking isipan ay tungkol sa maliliit na negosyo at mga startup. Ayon kay JP Morgan, ang karaniwang negosyo ay may 27 araw na cash sa kamay, bago ito mag-default at mamatay.

Tingnan din ang: Lex Sokolin - Software Ate the World, Narito Kung Paano Ito Kumakain sa Finance

Lahat sila ay patay sa loob ng isang buwan. Pinawi ng quarantine silang lahat.

Kailangang dalhin ito ng isang tao sa baba. Kailangang magpagupit ng buhok ang isang tao sa kanilang kayamanan upang mapanatili ang trabaho, maliit na negosyo, at mga retirado. Ang balanse ng mundo ay kailangang isulat nang 10 porsiyento, 20 porsiyento, 30 porsiyento, at higit pa. Ang may-ari na umaasa sa upa mula sa coffee shop ay kukuha ng renta hanggang sa ang coffee shop ay umabot na (na malapit na), at pagkatapos ay ang may-ari mismo ay magsisimulang makaipon ng mga pagkalugi. Bakit ito problema? Dahil baon din sa utang ang may-ari.

Kung ano ang mukhang 35 porsiyento ng mga ratio ng utang sa merkado (ibig sabihin, $35 ng utang para sa bawat $100 na halaga) ay magmumukhang 50 porsiyentong mga ratio (ibig sabihin, $35 ng utang sa bagong $60 na halaga sa pamilihan). Ang mga mamumuhunan ay nakaipon ng maraming utang dahil ito ay mura, at iyon din ang nagpapataas ng mga presyo sa merkado, dahil ang lahat ay madaling Finance.

Sa palagay mo ba gugustuhin ng mga tao na magbayad ng renta sa komersyal na real estate o magtrabaho mula sa bahay sa Zoom? Ito ang dahilan kung bakit umaatras ang SoftBank sa pagsisikap na iligtas ang WeWork, sa halip ay piniling i-save ang $3 bilyon+ na kapital.

Kaya natural, ang usang lalaki ay humihinto sa mga bangko. Ang mga bangko ay mapipilitang suspindihin ang mga accrual ng interes at mga pagbabayad sa utang, ibig sabihin, ang makitid na kakayahang kumita ay mawawala. Kakailanganin nilang isulat ang halaga ng kanilang collateral, at nanganganib na hindi magkaroon ng sapat na regulatory capital. Kakailanganin nilang babaan ang leverage at harapin ang pagkakataong tumakbo sa bangko, habang ang mga tao ay nag-withdraw ng pera upang mabuhay ang kanilang pang-araw-araw na buhay.

Tingnan din ang: Nagbubukas ang Overton Window para sa Digital Dollar

Ngunit tandaan na ang mga bangko ay ipinag-uutos ng pamahalaan na magkaroon ng ilang partikular na halaga ng kapital, at i-underwrite ang mga panganib na may tiyak na kalidad lamang, at ang kanilang pagkatubig at pagkakaloob ng kredito ang nagpapaikot sa mundo ng pananalapi. Kung pera mo, magpapahiram ka ba sa coffee shop sa iyong kapitbahayan na may matabang tseke sa renta at walang tiyak na banta ng pandemya?

Hindi, T mo gagawin.

Sa ngayon, ang inaasahan mong nakikita ay ang buong sistema ay malapit nang magkakaugnay. Mga tao, maliliit na negosyo, malalaking institusyon, bangko, gobyerno -- T mo maaalis ang pinsalang dulot ng paparating na recession at pagkawasak ng merkado. Maaari mo lamang itong muling ipamahagi, at unahin ito.

Hindi mo maaaring italaga ang entrepreneurship, kabaitan, at tiwala sa Estado, Federal Reserve, Goldman Sachs, Facebook, European Union, o mga pamahalaan ng mundo.

Upang gawin iyon kailangan natin ng mga prinsipyo, pananaw at lakas. Kailangan nating malaman kung ano ang mahalaga sa atin at sa bansa, at kung ano talaga ang tunay na paniniwala ng ating mga tao. Kailangan nating magkaroon ng malusog na pamamahala, pagtitiwala sa inihalal na katawan at espiritu ng kapitbahayan.

T ko makita kung paano kami makakarating doon sa tamang oras. Ang makukuha natin sa krisis na ito, gayunpaman, ay isang bagong sistema ng paniniwala. Naaalala ko noong 2008, nagtatrabaho sa Lehman noong panahong iyon at nakatayo sa bintana ng skyscraper noong katapusan ng linggo nang masira ang lahat. Tumagal ito ng mga taon pagkatapos ng sandaling iyon, ngunit ang aking sariling pananaw sa kawalan ng pagkakamali ng ating mga institusyon ay nawala. Yung feeling na walang tao doon bilang backstop na mapagkakatiwalaan mo talaga, nakakapagpalaya. Nangangahulugan ito na maaari mo ring gawin ito sa iyong sarili.

Mula noong 2008, maraming fintech vector ang nagsusumikap sa pagbibigay kapangyarihan sa mga tao na magkaroon ng kakayahang ito. Maaari tayong lumikha ng mga desentralisadong network ayon sa pangangailangan. Maaari tayong maglipat ng pera at mga ari-arian nang hindi humahawak sa isang komersyal na negosyo. Maaari tayong makipagpalitan ng impormasyon, data, at Technology nang walang putol.

Na-block ito kamakailan ng (1) pangangailangan para sa mga venture exit, na lumilikha ng napakalaking gulo ng mga kumpanya ng B2C at (2) matigas ang ulo na regulasyon na nagpapatupad ng mundo kung saan ang pagprotekta sa consumer ay nagreresulta sa pagprotekta sa pinakakonserbatibong mga bangko. Ang parehong mga hadlang na ito ay malapit nang masira.

Umaasa ako na napakaraming tao ang Learn ng aral na ito mula sa pandemya. Hindi mo maaaring italaga ang entrepreneurship, kabaitan, at pagtitiwala sa Estado, Federal Reserve, Goldman Sachs, Facebook, European Union o sa mga pamahalaan ng mundo. Oo, may pasanin sila sa pagliligtas sa atin sa kapahamakan. Gagawin nila ito sa burukrasya at pangangalakal ng kapangyarihan, iligtas muna ang kanilang sarili. Kailangan nating iligtas ang ating sarili, kaya't gawin natin ito nang may biyaya.