Estado de las Cripto: la claridad regulatoria de Gary Gensler suena terriblemente familiar

El presidente de la SEC, Gary Gensler, lleva tres semanas en el cargo. Acaba de revelar cómo podría ser una mayor claridad regulatoria para las Cripto.

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¿Regular las Cripto?

La narrativa

El presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Gary Gensler, después de asumir el cargo durante tres semanas, dijo que el Congreso de Estados Unidos podría ayudar a proteger a los inversores en Criptomonedas Redactar algunas leyes en torno a la regulación del intercambio de Cripto, teniendo en cuenta la jurisdicción actual y limitada de la SEC.

“Creo que este mercado, que ronda los 2 billones de dólares, [este] mercado de Cripto es ONE que podría beneficiarse de una mayor protección para los inversores”, dijo.

Creo que si [el Congreso tomara medidas] —dado que actualmente las plataformas que operan con estos Cripto carecen de un marco regulatorio, ni en la SEC ni en nuestra agencia hermana, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas—, eso podría generar mayor confianza. Actualmente, no existe un regulador del mercado que regule estas plataformas de intercambio de Cripto , por lo que no existe protección contra el fraude ni la manipulación.

Por qué es importante

Bueno, algunas reflexiones. Antes que nada, una (¡IMPRESIONANTE!) advertencia: todo esto es pura especulación.

Dicho esto, todo el apoyo de la industria de las Cripto a Gensler proviene de la idea de que él entiende Cripto de una manera que su predecesor no hizo, y que esto conduciría a una mayor claridad regulatoria. Ahora tenemos una pista de cómo Gensler cree que puede proporcionar esta claridad. Diversos asuntos pertinentes a la industria de las Cripto dependerán de cómo se desarrolle el marco regulatorio de EE. UU., incluyendo si... Bitcoin Se aprueba el fondo cotizado en bolsa (ETF) y cómo los inversores minoristas pueden acceder al mercado de Cripto . La pregunta es: ¿Actuará el Congreso con el respaldo de Gensler?

Desglosándolo

Lo que T son los detalles. Actualmente, Gensler no ha establecido un marco concreto de la SEC ni de la CFTC. Lo que sí sabemos es que cree que una de estas agencias debería tener una autoridad de supervisión más clara para abordar posibles fraudes o manipulaciones en los Mercados de Criptomonedas .

Por supuesto, las casas de cambio están reguladas actualmente a nivel estatal. Sin embargo, esto presenta problemas. Por un lado, una casa de cambio debe obtener licencias para transmisores de dinero en todos los estados donde desea operar (excepto Montana, que no cuenta con un régimen de licencias), lo cual requiere tiempo y dinero. No estoy seguro de si el marco federal propuesto por Gensler reemplazaría el enfoque estatal, pero si lo hiciera, ¿sería...? masivoEs el mismo problema que el ex contralor de la moneda Brian Brooks (ahora CEO de Binance.US)Intentó abordar con una carta fiduciaria federal A las empresas de Cripto . (Si bien algunos custodios de Cripto ya cuentan con cartas fiduciarias, aún está por verse si alguna plataforma de intercambio las recibirá).

Tanto la SEC como la CFTC también han demostrado su supervisión de los Mercados de Cripto con medidas coercitivas, pero parece que Gensler busca algo más ambicioso. Aunque la CFTC también ha reivindicado... una serie de Mercados al contado de Cripto,Hay preguntas En cuanto a si realmente tiene la autoridad para hacerlo. En esencia, parece que lo que Gensler busca es algún tipo de confirmación codificada de que una agencia federal tiene jurisdicción de supervisión sobre los Mercados de Cripto en EE. UU.

Lo siguiente es lo siguiente: ya hemos visto este tipo de propuesta en el Congreso. El REP Michael Conaway (republicano por Texas) presentó la Ley de Intercambio de Productos Básicos Digitalesen la Cámara de Representantes el año pasado antes de jubilarse. Ese proyecto de ley describía cómo las monedas digitales podrían recibir un trato similar al de las materias primas bajo la ley federal y, lo que es más importante,Crearía una jurisdicción federal para los intercambios de Cripto ..

Hasta donde sé, no hay planes inmediatos para reintroducir la DCEA, pero parece que la primera recomendación de Gensler ya tiene un marco listo para implementarse si alguien en el Congreso decide actuar al respecto. Además, de aprobarse, podría tener un impacto algo más inmediato que el anterior.Ley de Eliminación de Barreras a la Innovación, Patrocinado por el REP Patrick McHenry (RN.C.), quien le preguntó a Gensler sobre la regulación de los activos digitales. El proyecto de ley de McHenry, que tiene han pasadopor toda la Cámara, formaría un grupo de trabajo que estudia el tema y envía recomendaciones al Congreso después de un año, a diferencia de la DCEA, que se saltearía el aspecto del estudio.

Esto va más allá del posible impacto en las plataformas de intercambio. Si Gensler cree que la industria de las Cripto en EE. UU. necesita mayor supervisión, y en particular le preocupa la manipulación del mercado en las plataformas, esto podría significar que los productos regulados que dependen de plataformas confiables no se aprobarán antes de que se implemente dicha supervisión.

La manipulación del mercado, después de todo, es un problema que la SEC tiene pendiente.criado repetidamente al denegar la aprobación de solicitudes de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin . Como lo indicó Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg. tuiteóEs posible que Gensler quiera que esta supervisión se formalice como ley antes de que se apruebe un ETF.

La posible desventaja que veo aquí es si surge un nuevo marco regulatorio federal.encima de El régimen estatal existente. Esto simplemente representaría una carga adicional para las bolsas. También existe el riesgo de que un marco federal beneficie a las bolsas más grandes y consolidadas y se vuelva demasiado difícil de igualar para los competidores más pequeños, lo que llevaría a cierta consolidación. La DCEA, como se concibió el año pasado, ofrecería a las bolsas la posibilidad de Síguenos entre regímenes federales o estatales, por lo que, en teoría, no resultaría en una mayor carga ni consolidación.

No sé si los primeros comentarios públicos de Gensler sobre las Cripto como presidente de la SEC sean una señal positiva o negativa para la industria. Mi opinión sobre la nominación y confirmación de Gensler siempre ha sido que probablemente aportará claridad regulatoria, pero puede que no sea necesariamente el tipo de claridad regulatoria que la industria desea. Dicho esto, mi impresión hasta ahora es que si el Congreso se reúne y actúa conforme a esta recomendación, esto será positivo a largo plazo, tanto al brindar a las plataformas de intercambio la claridad que desean como al brindar a los inversores minoristas o institucionales mayor tranquilidad sobre la regulación de sus activos.

Cuentas de la Reserva Federal

El miércoles pasado, la Reserva Federalpublicó una propuesta Permitir que las instituciones financieras con nuevas licencias bancarias accedan a las cuentas y servicios ofrecidos por la Reserva Federal. En otras palabras, las instituciones financieras no tradicionales (como, por ejemplo, las casas de cambio de Cripto con ciertas licencias) podrían acceder directamente a la Reserva Federal para obtener una cuenta en lugar de tener que hacerlo a través de un banco intermediario.

Si se finaliza (actualmente hay un período de comentarios de 60 días sobre la propuesta), la norma significaría que entidades como las Instituciones de Depósito de Propósito Especial con licencia de Wyoming estarían un paso más cerca de actuar como un banco completo nativo de la industria de las Cripto .

El panorama de los pagos está evolucionando rápidamente a medida que el progreso tecnológico y otros factores conducen tanto a la introducción de nuevos productos y servicios financieros como a diferentes formas de prestar los servicios bancarios tradicionales (es decir, pagos, captación de depósitos y préstamos). En relación con esto, ha habido un aumento reciente en la autorización o consideración de nuevos tipos de estatutos en todo el país y, como resultado, los Bancos de la Reserva están recibiendo un número creciente de consultas y solicitudes de acceso a cuentas y servicios de nuevas instituciones, según elpropuesta de 20 páginas.

David Kinitsky, director ejecutivo de Kraken Bank,ONE de esos bancos autorizados en Wyoming, dijo a CoinDesk que su empresa ya había solicitado una cuenta en la Reserva Federal, lo que significa que esta propuesta es "de vital importancia para nosotros".

El hecho de que la Fed haya tomado la decisión de publicar esta propuesta es una buena señal en sí misma, dijo.

“Estamos entusiasmados con su enfoque basado en el riesgo”, afirmó. “No hay nada novedoso en cuanto a los factores que incluyen. Es exactamente el tipo de cosas que la Reserva Federal está considerando, en cuanto al riesgo para la propia reserva, el riesgo para el sistema de pagos y el riesgo para la economía”.

En otras palabras, las plataformas fintech o de Cripto no tendrán que pasar por obstáculos adicionales simplemente porque están dentro de las industrias fintech o de Cripto .

Kraken Bank tiene la intención de mantener reservas completas para los activos que posee en lugar de operar cualquier servicio de préstamos fraccionados o participar de otro modo en banca fraccionada, dijo Kinitsky.

Esto significa que los riesgos de liquidez y solvencia que otros bancos podrían enfrentar no representan un problema para Kraken Bank, afirmó. Por este motivo, Kraken Bank no tiene intención de solicitar el seguro de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) en este momento.

Esto no significa que la Reserva Federal esté comparando estas instituciones de constitución alternativa con los bancos. En opinión de Kinitsky, el banco central estadounidense está tratando de determinar la mejor manera de evaluar a las nuevas instituciones financieras por sí mismas.

“Creo que es un reconocimiento muy positivo de la validez de algunas de estas cartas alternativas que cumplen los requisitos”, dijo Kinitsky. “... No queremos que los grandes bancos, en efecto, sean sus guardianes a través de la plataforma de banca como servicio. Es importantísimo. Nos mantiene al día con otras regiones globales, como la iniciativa de pagos más rápidos del Reino Unido”.

El gobierno de Biden

Cambio de guardia

El viernes, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, anunció que Michael Hsu sería...tomando el control como Contralor Interino de la Oficina del Contralor de la Moneda, a partir del lunes. Hsu proviene de la Reserva Federal, donde formó parte de la división de supervisión bancaria, por lo que tiene experiencia supervisando importantes instituciones financieras. No estoy seguro de si tiene experiencia en Cripto ni de adónde llevará el trabajo del excontralor Brian Brooks del año pasado. Tampoco estoy seguro de si Hsu será finalmente nominado para el cargo de contralor titular.

¿Alguien ha oído algo sobre la CFTC?

En otra parte:

• Consenso 2021:La fiesta anual de CoinDesk está de vuelta, aunque todavía virtual porque el COVID-19 sigue siendo un problema en gran parte del mundo yNo deberíamos animar a muchos de ustedes a viajar a Nueva York y reunirse en una sala de conferencias. Es una mala idea.Bueno, estoy moderando un par de chats con Brad Garlinghouse, CEO de Ripple, y Brian Brooks, CEO de Binance.US. Si tienen alguna pregunta, envíenme un correo electrónico.CoinDeskAsunto: «Pregunta de consenso». Haré las mejores preguntas.
• El Banco Central de la República de Georgia está investigando una moneda digital:El Banco Nacional de Georgia está estudiando si un lari digital mejorará su sistema de pagos interno y sus servicios financieros.
• El ministro de Finanzas afirma que las plataformas de intercambio de Cripto turcas deben informar las transacciones superiores a $1,200.Turquía continúa aplicando fuertes medidas regulatorias a su industria de Cripto . El ministro de Finanzas y Tesoro, Lütfi Elvan, declaró que las plataformas de intercambio deben reportar transacciones superiores a 10,000 liras (1,200 dólares) según las normas contra el lavado de dinero.
• Las Cripto están en auge en Brasil, pero las regulaciones se quedan atrásEl volumen de comercio de Cripto en Brasil se disparó en el primer semestre de 2021 en comparación con todo 2020, lo que refleja una tendencia observada en la región sudamericana en general. Los reguladores están analizando este mercado.

Fuera de CoinDesk:

• (El Washington Post) El Departamento de Justicia de EE. UU. solicitó y obtuvo citaciones para obtener los registros telefónicos de tres reporteros del Washington Post el año pasado. El Departamento de Justicia afirmó que buscaba cualquier información clasificada que los reporteros cubrieron, y específicamente sus fuentes. LOOKS que simplemente los perseguía por publicar información que no era muy buena para el entonces fiscal general Jeff Sessions. Debo decir que, como reportero que ocasionalmente habla con fuentes sobre información sensible, esto es realmente preocupante. No veo que esto haga nada más que impulsar la adopción de aplicaciones de chat cifradas (PD: Estoy en Signal).
• (Yahoo Finanzas)La senadora estadounidense Elizabeth Warren (demócrata por Massachusetts) afirmó que existe un problema real con el impacto ambiental de las criptomonedas en una entrevista con Andy Serwer de Yahoo Finance. Warren es bastante influyente y sus declaraciones reflejan una tendencia creciente entre los legisladores.

Si tienes ideas o preguntas sobre lo que debería discutir la próxima semana o cualquier otro comentario que te gustaría compartir, no dudes en enviarme un correo electrónico aCoinDesko encuéntrame en Twitter@nikhileshde.

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¡Nos vemos la semana que viene!