Los bancos centrales tuvieron que mejorar su gestión monetaria este año, y lo hicieron

Este año, con pandemia y todo, las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) tuvieron sus 15 minutos de fama. En 2019,Facebook despertó a los bancos centralesa la posibilidad de una competencia privada seria. Y aunque Libra,ahora diem, sigue siendo un tigre de papel, no es difícil imaginar que otras grandes tecnológicas se sumen a la manada. Los bancos centrales tuvieron que mejorar su estrategia monetaria, y así lo hicieron.

El final de este año extraño es un buen momento para analizar la situación de las CBDC y replantear algunas preguntas fundamentales, empezando por la más básica: ¿Qué es una CBDC? Con tantas...definiciones y modelosEn el mundo actual, comprender qué significa una CBDC se ha vuelto más difícil (no más fácil). Aquí tienes un buen punto de partida:Una CBDC es un reclamo directo ante el banco centralUsted posee o mantiene algo que fue emitido directamente por el banco central, no por un intermediario.

Esta publicación forma parte del Resumen del Año 2020 de CoinDesk: una colección de artículos de opinión, ensayos y entrevistas sobre el año en el mundo de las Cripto y otros sectores. Marcelo M. Prates es abogado del Banco Central de Brasil y doctor por la Facultad de Derecho de la Universidad de Duke. Las opiniones expresadas aquí son suyas.

Si su dinero no figura como pasivo en el balance del banco central, no es una CBDC. Por lo tanto, cuando oímos hablar de CBDC indirectas, de dos niveles o sintéticas, es probable que no estemos considerando la moneda real. Esto no significa que estos modelos sean irrelevantes, sino que promueven algo diferente a las CBDC.

De hecho, la mayoría de estos modelos se diseñaron con un objetivo: evitar que las CBDC se desviaran radicalmente del sistema actual. La principal preocupación de los bancos centrales es que la gente se desplazaría fácilmente de los depósitos bancarios a las CBDC durante las crisis, lo que aumentaría el riesgo financiero y desintermediaría a los bancos en el peor momento posible.

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Pero, como dijo Jon Cunliffe, vicegobernador de Estabilidad Financiera del Banco de Inglaterra,dijo recientemente, el trabajo de los bancos centrales “no es proteger los modelos de negocios de los bancos; nuestro trabajo es garantizar que, si los modelos de negocios de los bancos cambian, gestionemos las consecuencias financieras y macroeconómicas de ello”.

Las CBDC son mucho más que generar dinero digital. Nueve de cada diez dólares utilizados para ahorros y transferencias ya son digitales, en forma de depósitos en cuentas corrientes y de ahorro. Y esto es una realidad no solo en Estados Unidos y la Unión Europea, sino también en Brasil.

La novedad de las CBDC es que permiten a cualquiera abrir una cuenta corriente básica en un banco central. Quizás hemos estado usando el nombre equivocado todo este tiempo. En lugar de «moneda digital del banco central», deberíamos haber hablado de...cuentas del banco central” – aunque CBACCT no sería un buen acrónimo.

Otra pregunta relevante al explorar las posibilidades de las CBDC es: "¿Quién las necesita?". No es difícil encontrar...escépticosIncluso entre los banqueros centrales, que creen que la CBDC es una solución que busca un problema. Muchos dirán, con razón, que los bancos centrales no están hechos para prestar servicios minoristas.

Los bancos centrales llevan décadas operando y supervisando con éxito infraestructuras tecnológicas complejas.

Otros añadirán que a la gente común no le importará si su dinero se deposita en el banco central o en un banco comercial, siempre que su cuenta cuente con un seguro de depósitos. La mayoría de las personas incluso podrían pasar por alto la diferencia entre una CBDC y el dinero que ya usan para pagar con sus tarjetas de débito o las aplicaciones de PayPal y Venmo.

Brasil ofrece buenos ejemplos en este sentido. La combinación de un sector de pagos próspero con la reciente introducción de pagos instantáneos para clientes minoristas facilita y abarata el uso de servicios de pago donde y cuando se necesiten. La situación podría mejorar aún más el próximo año con la implementación de la banca abierta, que debería permitir a las personas comparar, elegir e incluso combinar servicios financieros de diferentes instituciones.

¿Cómo encajaría una CBDC en este ecosistema, con varias opciones privadas que funcionan a la perfección, desde depósitos bancarios hasta dinero electrónico? Los bancos centrales tienen al menos una buena razón para prepararse para una CBDC. Imaginemos un país donde el dinero y los pagos estén controlados únicamente por instituciones privadas. Claro que las entidades privadas son buenas para innovar y actuar con rapidez. Pero una vez que dominan un mercado y aplastan a la competencia, tienden a subir el precio de sus productos y servicios, dejando atrás a muchos clientes.

Sin embargo, en un mundo cada vez más digital, no tener acceso al dinero digital significa no ser un ciudadano de pleno derecho. La pandemia lo ha puesto aún más de manifiesto. Es cierto que una CBDC, por sí sola, no promoverá la inclusión financiera. Las monedas digitales resultarán inútiles para quienes no tengan acceso regular a teléfonos inteligentes, conectividad o incluso electricidad.

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Pero si los bancos centrales no ofrecen una opción pública segura, estable y económica para el dinero y los pagos digitales, las personas y las pequeñas empresas que no pueden permitirse monedas digitales privadas terminarán privadas de un servicio esencial en la economía moderna.

Más aún, sabemos muy bien cómo termina esta historia de entidades privadas que prestan servicios monetarios esenciales. La crisis financiera mundial de la última década nos mostró hasta qué punto tuvieron que llegar los gobiernos para salvar a las instituciones privadas que ofrecen servicios vitales para todos, como el dinero y los pagos. Estas instituciones siempre serán no solo "demasiado grandes", sino "demasiado importante para fallar”, en palabras de Mervyn King, exgobernador del Banco de Inglaterra.

La tercera y última pregunta se refiere a la Tecnología de las CBDC. Se suele suponer que los bancos centrales usarán blockchain para lanzar una CBDC. Esto no es correcto.

Los bancos centrales han operado y supervisado con éxito infraestructuras tecnológicas complejas durante décadas, incluyendo los sistemas de pago que facilitan la circulación del dinero en la economía. La necesidad de que los bancos centrales cambien su fiable sistema centralizado por una cadena de bloques no está clara, sobre todo porque esta aún no se ha probado a gran escala para pagos minoristas.

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Mucho más importante desde una perspectiva tecnológica es encontrar una CBDC que pueda usarse y transferirse offline sin generar doble gasto ni fraude. Una CBDC offline fiable es fundamental para los bancos centrales que desean digitalizarse.

De nuevo, un ejemplo reciente de Brasil ilustra la relevancia práctica de esta característica. El mes pasado, un estado del norte de Brasil sufrió un apagón que duró varios días. ¿Te imaginas vivir no solo sin electricidad, sino también sin dinero porque tu moneda digital solo funciona en línea? Aunque todavía está en una etapa temprana, algunos...soluciones de hardware prometedorasHan comenzado a aparecer propuestas para un CBDC fuera de línea.

¡Por un 2021 con pocos virus y muchas monedas digitales! ¡Salud!