La primera guía emitida por la OCC para las monedas estables genera más preguntas

A principios de esta semana, los emisores de monedas estables recibieron un mensaje tranquilizador de algunos de los principales reguladores financieros de Estados Unidos: estacionar sus reservas fiduciarias en los bancos está perfectamente bien.

El lunes, el Contralor de la Moneda (OCC), dependiente del Departamento del Tesoro de Estados Unidos,emitió una guía oficialDeclarar que los bancos nacionales y las asociaciones federales de ahorro pueden mantener fondos de reserva para los emisores de monedas estables. Fue una señal para que estos emisores continuaran con lo que ya han venido haciendo durante años.

De hecho, el mercado de monedas estables respaldadas por dólares casicuadruplicado en tamañoDurante el último año, de unos 5.000 millones de dólares en septiembre de 2019 a unos 19.000 millones de dólares en la actualidad, gran parte de esa riqueza está respaldada por reservas en cuentas bancarias. Gran parte de este crecimiento ha sido impulsado por la inversión internacional.demanda de dólaresasí como el cada vez másherramientas financieras sofisticadas Construido sobre la Tecnología blockchain pública. Sin embargo, desde su creación, el mercado de las monedas estables ha existido. en medio de regulador ambigüedad.

La nueva resolución, la primera directriz federal emitida sobre las monedas estables, legitima el floreciente mercado y allana el camino para que más bancos se incorporen al ecosistema, según analistas del sector. Sin embargo, no está claro si el mandato tendrá alguna relevancia a corto plazo.

“Si no se cuenta con la orientación del regulador bancario sobre cómo los bancos pueden participar en esos esquemas —o acuerdos, mejor dicho—, eso limitaría el crecimiento. Esto allana el camino para el crecimiento”, declaró Jeremy Allaire, director ejecutivo de Circle, por Zoom. “Pero no cambia la forma en que Circle opera actualmente”.

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Allaire no es el único que piensa así. «La carta refleja una actitud positiva por parte de una agencia gubernamental de alto nivel», declaró Kristen Smith, fundadora de la Asociación Blockchain, un grupo de defensa de las Cripto en Washington D. C. «¿Implicará algún cambio práctico importante en el funcionamiento de las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria? Probablemente no».

Aún no se ha respondido si el mandato será suficiente para atraer a los bancos nacionales. Al igual que con la carta de la OCC de este verano que declara que los bancos regulados por el gobierno federal puedencustodia de Cripto, simplemente otorgando permisono necesariamentehazlo así

CoinDesk contactó a varias instituciones bancarias importantes de EE. UU. para obtener comentarios. Al cierre de esta edición, aún no habíamos recibido respuesta.

"Fue como una explosión. ¡Guau! ¡Bank of America ahora permite depositar Bitcoin!", dijo Allaire, refiriéndose exageradamente a la carta de custodia de criptomonedas.

“Son cosas que se desarrollan a fuego lento. Los bancos no se mueven a la velocidad de las Cripto”, dijo Allaire. Aunque prevé que un número gradual de bancos revele públicamente su entrada en el sector, “lo que refleja cierta confianza en esta infraestructura financiera”.

¿Habrá cambios prácticos importantes en el funcionamiento de las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria? Probablemente no.

En un comunicado que anuncia las últimas directrices, el contralor interino de la moneda y ex alumno de Coinbase, Brian Brooks, señaló que con o sin permiso explícito, los bancos ya se han involucrado en "actividades relacionadas con las monedas estables que involucran miles de millones de dólares cada día".

Y con la “mayor certeza regulatoria” que su agencia ha proporcionado, vendrán miles de millones de dólares más en emisiones de monedas estables y volúmenes de transacciones, según el razonamiento.

“Vemos un mundo donde hay decenas de miles de millones de dólares, billones en última instancia, de valor en circulación utilizando monedas estables de dólares digitales”, dijo Allaire. “A medida que la cantidad deUSDC“A medida que la circulación crece, necesitaremos más capacidad bancaria”.

Actualmente, todas las reservas de USDC están depositadas en US Bancorp Asset Management (USBAM), una firma de asesoría de inversiones registrada y subsidiaria de la Asociación Nacional de Bancos de EE. UU. Allaire no ve motivos para modificar de inmediato este acuerdo ni para incorporar nuevos socios bancarios.

Véase también: Frances Coppola –El auge de las stablecoins se basa en humo y espejos

"No creo que aún lo hayamos asimilado y estemos listos para hablar sobre lo que esto significa para la industria", dijo Becky McClain, directora de comunicaciones de Paxos, otro emisor líder de monedas estables, en un correo electrónico.

Otros emisores de monedas estables, incluido Gemini, no estuvieron disponibles para hacer comentarios.

Si bien la carta brinda cierta claridad sobre la naturaleza de las reservas fiduciarias para las monedas estables, varios líderes de la industria aún no están seguros sobre los detalles más finos.

“Aún estamos tratando de entender qué está pasando exactamente. Les avisaré cuando tengamos claro nuestras ideas”, declaró por correo electrónico Neeraj Agrawal, director de comunicaciones de Coin Center, una organización de Regulación públicas sobre activos digitales con sede en Washington D. C.

"No creo que la gente se haya dado cuenta de lo potencialmente confuso y erróneo que puede ser este detalle de billetera alojada en la reciente interpretación de OCC", tuiteó el martes el director de investigación de Coin Center, Peter Van Valkenburgh.

En la guía, la OCC indica que permite a los bancos gestionar los fondos guardados en una billetera alojada, una dirección que representaría esencialmente las reservas de la stablecoin correspondiente. El organismo de control añade: «Actualmente no estamos abordando la autoridad para respaldar las transacciones de stablecoins que involucran billeteras no alojadas».

Las «billeteras no alojadas» parecen referirse a direcciones que controlan particulares o empresas. Esta distinción ha generado cierta confusión, y Jerry Brito, de Coin Center, se pregunta si esto indica una posible prohibición para las entidades bancarias que admiten billeteras no alojadas.

“Hay que recordar que la OCC tiene jurisdicción limitada”, dijo Smith, de la Asociación Blockchain. “Regulan a los bancos”. Aunque Smith señaló que la línea es ambigua, rechaza la idea de que pueda tener consecuencias perjudiciales para el mercado general de las stablecoins.

“La OCC no regula las transacciones entre pares, sino las que implican la acuñación y la quema de monedas estables”, dijo, una actividad que implicaría una billetera alojada. “Esto no significa que no se puedan tener billeteras no alojadas. Significa que no tienen autoridad sobre ellas”.

Está claro que la Tecnología está ahí, pero en última instancia serán los gobiernos quienes adopten una posición sobre cuál es el nivel aceptable de anonimato para el dinero digital.

Otras preguntas giran en torno a qué significaría una mayor presencia bancaria para la Privacidad del cliente.

Según la guía, las reservas de monedas estables mantenidas en los bancos estarán sujetas a estándares de cumplimiento bajo la Ley de Secreto Bancario (BSA), la Ley Patriota y otras regulaciones contra el lavado de dinero.

En un mundo donde las monedas estables son parte del uso cotidiano, deberá existir un equilibrio entre satisfacer las necesidades de seguridad nacional y mantener la privacidad de las transacciones personales y comerciales, afirmó Smith. La legislación no ha indicado qué dirección podría tomar esto.

"El debate aún no ha concluido", dijo. Allaire coincidió.

Es una cuestión de Regulación . Claramente, la Tecnología existe, pero los gobiernos finalmente decidirán cuál es el nivel aceptable de anonimato para el dinero digital, afirmó. Allaire adopta una visión general de los dólares digitales: afirma que podrían usarse para cualquier propósito, como garantía en bonos municipales, facturas de Finanzas comercial o para comprar café en la tienda de la esquina.

"Son dólares superpoderosos", dijo Allaire. Una mayor programabilidad conlleva un mayor valor de utilidad. "Creo que los casos de uso superan con creces todo lo que hemos imaginado hasta ahora".

Véase también: Marc Hochstein –El dinero reinventado: Seamos críticos con la Privacidad

Es un marco de referencia que parece coincidir con la postura de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) sobre las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria como un tipo de “reserva de valor” en lugar de una inversión.

También anunciado el lunes, la SEC afirmó que la determinación de si una criptomoneda estable en particular está bajo su jurisdicción depende de los hechos y circunstancias. La agencia también indicó que está dispuesta a publicar una carta de no acción, lo que garantizaría al destinatario que el regulador no emprenderá acciones legales contra la empresa.

“La SEC afirma que las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria y con reservas totales no son valores”, declaró Allaire, y añadió que está adoptando una estrategia de “contáctenos y lo verificaremos”. Si bien esto abre la puerta a que empresas como Circle se comuniquen con la SEC, no responde directamente a sus preguntas.

"No se puede sacar demasiadas conclusiones porque dice muy poco", dijo, y agregó: "Esto plantea más preguntas e inquietudes". Una amplia gama de monedas estables pueden, de hecho, ser valores, incluidas las derivadas algorítmicamente y las que no están totalmente respaldadas de forma demostrable.

Aun así, Allaire dijo: “Deberían esperar ver una Request de no acción”.