He aquí por qué los famosos retrocesos del mercado alcista de Bitcoin han sido esquivos durante el reciente aumento de precios

• La tendencia alcista de BTC se caracteriza por una acción de precios escalonada, que comprende una serie de ganancias de precios y consolidaciones horizontales.
• Un Rally impulsado por el spot y un apalancamiento bajo garantizan que los famosos retrocesos de dos dígitos del mercado alcista sigan siendo esquivos.

Al menos la mitad del aumento del 160% de Bitcoin [BTC] este año se ha materializado en tan solo las últimas ocho semanas.

La tendencia LOOKS más impresionante dada su estructura escalonada de una serie de subidas de precios y consolidaciones horizontales. Esto contrasta marcadamente con Rally anteriores, incluyendo la de finales de 2020 y principios de 2021, cuando los retrocesos del 20 % o más eran habituales.

Esta vez, esos retrocesos han resultado difíciles de conseguir, posiblemente porque los compradores del mercado al contado han estado al mando.

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"El mercado alcista ha sido claramente un mercado alcista impulsado por el mercado al contado, con todos los datos de derivados principales relativamente estables, futurosprimas "Se mantiene alrededor del 10% y las opciones IV [volatilidad implícita] no muestran ganancias significativas", dijo el sitio web de seguimiento de datos de opciones Greeks.Live en X. "Tenemos que poner este Rally y las noticias de la inminente aprobación del ETFEn perspectiva, este mercado alcista al contado es muy saludable, las caídas son limitadas y el mercado alcista llegó para quedarse".

Un mercado al contado es donde se negocia un activo con entrega inmediata. Los derivados incluyen futuros y opciones, cuyo valor se deriva del activo subyacente, y estos instrumentos se liquidan en el futuro.

Según CCData, el volumen de negociación al contado y de derivados en las bolsas centralizadas alcanzó un máximo de ocho meses, con 3,61 billones de dólares, en noviembre, y la participación de los derivados disminuyó por tercer mes consecutivo, hasta el 73 %. Los datos de la firma de análisis CryptoQuant muestran que la relación entre el volumen de negociación al contado y los derivados de bitcoin aumentó a casi 0,10 desde 0,05 el mes pasado, lo que indica un aumento de la actividad en el mercado al contado.

Si bien los derivados aún representan la mayor parte del volumen del mercado, el grado de apalancamiento en el sistema sigue siendo bajo, lo que respalda el ascenso escalonado de los precios.

Los derivados suelen ser instrumentos apalancados, lo que permite a los operadores tomar posiciones alcistas (largas) o bajistas (cortas) por un valor superior al importe depositado como margen en la bolsa. El apalancamiento es un arma de doble filo, ya que multiplica tanto las ganancias como las pérdidas. También expone a los operadores a liquidaciones o desmantelamientos forzosos debido a la falta de margen. Además, las liquidaciones masivas suelen dar lugar a movimientos alcistas o bajistas exagerados, por lo que cuanto mayor sea el uso del apalancamiento, mayor será la probabilidad de que las liquidaciones inyecten volatilidad al mercado.

La tasa de apalancamiento estimada, calculada dividiendo el valor en dólares bloqueado en contratos de futuros perpetuos abiertos activos por el valor total de las monedas en poder de los intercambios de derivados, se mantiene NEAR del mínimo de abril de 0,20, habiendo alcanzado un máximo de más de 0,40 el año pasado, según la fuente de datos CryptoQuant.

La mayoría de las principales plataformas de intercambio, incluyendo Binance, ahora ofrecen un apalancamiento de 20x o menos en la negociación de derivados, lo que permite a los especuladores establecer posiciones largas controlando 20 veces el valor de su garantía. Esto es significativamente inferior al 100x disponible durante anteriores ciclos alcistas. Este alto uso de apalancamiento implicó una menor capacidad de resistencia cuando la situación se complicó y una mayor vulnerabilidad a la volatilidad bajista inducida por las liquidaciones.como se observadurante el período alcista de 2020-21.

Además, la actividad ahora esmás concentrado En futuros estándar en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), donde las instituciones y los operadores sofisticados rara vez emplean un apalancamiento extremo. Las operaciones con derivados en la CME aumentaron un 18,4%, hasta los 67.900 millones de dólares, en noviembre, su nivel más alto en dos años, según CCData. CME también superó a Binance como la mayor plataforma de derivados, con un interés abierto en BTC que aumentó un 21%, hasta los 4.110 millones de dólares.

Por último, el uso de monedas como margen para el trading.puntiagudo En 2021-22. Actualmente, los contratos con margen en efectivo o stablecoins representan la mayor parte del interés abierto en futuros de BTC . Los contratos con margen en efectivo ofrecen una rentabilidad lineal, mientras que los contratos con margen en monedas, donde la garantía es tan volátil como la posición de trading, generan un mayor riesgo de liquidación.