Coinbase afirma que la aprobación de los ETF de Bitcoin Spot ya está parcialmente descontada en el precio

• La aprobación de los muy esperados fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin basados ​​en el mercado al contado ya está parcialmente descontada en el precio, sostiene David Duong de Coinbase Institutional.
• Es probable que el esperado diluvio de dinero hacia los ETF al contado se produzca con el tiempo.

En los Mercados financieros, un activo en particular suele destacarse debido a buenas noticias no confirmadas, mientras que el mercado en general sufre debido a desarrollos macroeconómicos adversos.

Eso es precisamente lo que ha sucedido en el mercado de Cripto en los últimos meses. Bitcoin (BTC) ha superado a otras criptomonedas en medio de la incertidumbre macroeconómica, en parte debido a que los operadores consideran la posible aprobación de fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado, según Coinbase Institutional.

"Creemos que la divergencia en el rendimiento de Bitcoin y otras criptomonedas muestra que la posible aprobación de ONE o más ETPs de Bitcoin al contado ya se ha descontado parcialmente. Esto hace que sea menos claro cuánto más podría superar Bitcoin si se produce una decisión favorable de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC)", afirmó David Duong, jefe de investigación institucional de Coinbase Institutional, en el último informe mensual enviado a los suscriptores el jueves.

Desde Roca Negra (BLK) y otros pesos pesados ​​de las Finanzas tradicionales presentaron solicitudes para ETFs de BTC al contado a mediados de junio. Bitcoin ha subido un 8 %. Al mismo tiempo, Ether, la segunda Criptomonedas más grande por valor de mercado y líder entre las criptomonedas alternativas, ha perdido un 7,5 %, según datos de CoinDesk .

Bitcoin, un activo macro, superó al mercado de Cripto en general a pesar de los desarrollos adversos en la estructura temporal del dólar estadounidense. curva de rendimiento de los bonos del Tesoro Desde mediados de junio, una señal de que otros factores, incluidas las expectativas de ETF, han estado en juego en el mercado de BTC .

La Criptomonedas subió incluso cuando el diferencial entre los rendimientos de los bonos a 10 años y a tres meses (pendiente 3m10y) aumentó (volvió a empinarse) en casi 70 puntos básicos a -0,8% desde mediados de junio, a diferencia del ether, que disminuyó, manteniendo la relación inversa con la estructura temporal de la curva de rendimiento del Tesoro.

"Los Precios de criptomonedas han tenido una relación inversa con los cambios en la estructura temporal de la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. desde mediados del primer trimestre de 2023. Pero la fuerza de esa relación es muy diferente para BTC (en comparación con la pendiente de 3 meses y 10 años de EE. UU.) en comparación con ETH (en comparación con la pendiente de 3 meses y 10 años de EE. UU.)", dijo Duong.

El coeficiente de correlación de 90 días entre Bitcoin y el diferencial de rendimiento mencionado es de 0,45, una relación lineal relativamente débil entre Bitcoin y la reciente pendiente de la curva de rendimiento, según Duong. Por otro lado, ether muestra una fuerte relación inversa con un coeficiente de correlación de 0,76.

"Esta desviación comenzó a surgir a mediados de junio, aproximadamente al mismo tiempo que se presentaban múltiples ETP de productos cotizados en bolsa de Bitcoin en Estados Unidos", dijo Duong.

El mercado de Cripto ha esperado durante años un ETF de Bitcoin al contado con la esperanza de que abriera las puertas al dinero convencional. Según NYDIG, los ETF de Bitcoin al contado podrían generar una nueva demanda de 30 000 millones de dólares para el mayor activo digital del mundo.

Perspectiva de BTC

Según el análisis de Coinbase, Bitcoin podría perder su ventaja en el mercado general durante un tiempo una vez que se apruebe el ETF al contado. Esto ya lo hemos visto tras el lanzamiento de los ETF basados ​​en futuros en octubre de 2021.

"Eso [el precio del ETF al contado] hace menos claro cuánto más podría superar el rendimiento de Bitcoin si se produce una decisión favorable de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Es decir, en caso de una o más aprobaciones, creemos que podría haber entradas netas significativas, pero estas podrían tardar en materializarse, ya que los Mercados tienden a estar impacientes", afirmó Duong.

Ese fue el caso del SPDR Gold Shares ETF (GLD), el primer ETF de oro al contado en EE. UU., que debutó hace 19 años y actualmente cuenta con más de 50 000 millones de dólares en activos. Los defensores de Bitcoin consideran la Criptomonedas como oro digital.

Según Duong, GLD recaudó solo 1.900 millones de dólares en términos ajustados a la inflación en los primeros 30 días desde su lanzamiento, y la cifra aumentó a 4.800 millones de dólares al final de los primeros 12 meses.

Duong, sin embargo, sostuvo que el impacto del posible lanzamiento de ETFs al contado iría más allá de los flujos, lo que indicaría un "cambio tácito" en el entorno regulatorio, lo que podría ser un buen augurio para las valoraciones del mercado.