KEEP Крипто в Америці

Комісія з цінних паперів і бірж розправляється з Крипто, викликаючи попередження в США ONE побоювання, що регуляторна невизначеність змусить гравців Крипто уникати ведення бізнесу в країні. Є деякі ознаки того, що це T просто тривога.

Крипто Nexo оголосив наприкінці минулого року, що він залишає США після більш ніж 18 місяців «добросовісного діалогу з державними та федеральними регуляторами США» зайшов у «глухий кут». Про це заявив головний інвестиційний директор Arca Джефф Дорман Bloomberg що нові компанії, які вивчає його фірма, «навіть не турбуються про США». Binance, яка є найбільшою у світі Крипто за обсягом торгів, є повідомляється планує припинити деякі відносини з американськими діловими партнерами та переглядає свої інвестиції венчурного капіталу в США.

Емілі Паркер є виконавчим директором CoinDesk із глобального контенту.

«Я радив низці проектів «вийти» зі Сполучених Штатів – T продавайте токени користувачам із США, T дозволяйте користувачам із США отримувати доступ до сайту чи користуватися перевагами (усіх) його функціональних можливостей, T торгуйте в США ETC», – сказав мені Джейсон Готліб, партнер і голова відділу цифрових активів юридичної фірми Morrison Cohen LLP.

«Я можу сказати вам з особистого досвіду, як засновник Крипто , кожен юрист, з яким ми зустрічалися, радив нам не розглядати США через нормативну невизначеність», — Бойд Коен, генеральний директор і співзасновник розробника відеоігор Iomob, недавно написав для CoinDesk.

«У США немає жодної юрисдикції, про яку ми б мали сенс», — підсумував Коен, який сам є американцем.

Незрозуміло, чи стурбовані цим найвищі регулятори, але вони повинні бути. Тому що навіть якщо більша частина Крипто залишить США, Крипто не T. За словами а нове опитування дорослих США через Крипто біржу Coinbase, 20% американців володіють Крипто. Навіть якщо ця цифра T зовсім точна, очевидно, що регулятори США T можуть ігнорувати Крипто .

Читайте також: Джессі Гамільтон - Тіньове Крипто правило SEC набуває форми в міру зростання судових справ

Поки Крипто продовжує існувати, звичайні американці знайдуть способи купувати та торгувати нею, венчурні капіталісти інвестуватимуть у неї, а підприємці будуватимуть навколо неї проекти. Якщо США T зможуть зібратися, вітчизняні Крипто просто працюватимуть у сірій зоні, а американці звернуться до офшорних організацій із потенційно слабкішими гарантіями. Іншими словами, якщо SEC серйозно ставиться до захисту американських інвесторів, було б доцільніше KEEP Крипто бізнес вдома.

Регуляторна невизначеність

Проблема T в тому, що SEC надто сувора; це те, що це надто заплутано. Прихильники Крипто давно стверджують, що SEC карає вибрані проекти регулювання шляхом примусового виконання замість встановлення чітких правил і вказівок. У результаті погані актори можуть прослизнути крізь щілини, тоді як ті, хто хоче грати за правилами, T мають чіткого шляху для цього. Це не лише SEC. Інсайдери галузі описали ситуацію у Вашингтоні як «розгін» або «Операція Choke Point 2.0».

Було надто багато регуляторної діяльності, щоб коротко підсумувати тут, але серед найбільш суперечливих кроків був незавершений позов SEC проти Paxos на своєму стейблкоіні BUSD і його закриття Крипто обміну Програма стекінгу Kraken. Випадок з BUSD змусив багатьох задуматися, чому цей стейблкойн став мішенню, а не інші, і як саме стейблкоїн буде вважатися цінним папером.

Що стосується Kraken, велика частина проблеми полягала в підході SEC. В неї незгода, Комісар SEC Хестер Пірс написала, що було б краще випустити попередні вказівки ставлення а не спілкуватися через примусові дії. Пірс дійшов настільки далеко, що припустив, що SEC діяла як «патерналістський і ледачий регулятор».

Враховуючи те, що індустрія Криптовалюта є глобальною за своєю природою, проекти мають багато інших варіантів за межами Сполучених Штатів. Країни, які виглядають дружніми або принаймні відносно чіткими щодо Крипто , швидше за все, залучать таланти. Дубай щойно розкритий нова нормативна база Крипто . Відносна ясність і дружність Крипто Сінгапуру вже давно приваблюють проекти Web3. Тепер у нас також є Гонконг, який прагне утвердитися як Web3 центр Азії, якщо не світ. Японія також обіймаючи Крипто.

Читайте також: Девід З. Морріс - Чи SEC справді поганий хлопець?

Ці події дають підстави вважати, що наступний бик цілком може походити з Азії. У той же час ми бачимо, як Крипто створюють магазини в Європі, які незабаром матимуть розгалужена нормативна база для Крипто .

Варто зазначити, що в таких місцях, як Гонконг чи Японія, T дуже легко вести Крипто бізнес. Обидва мають суворі стандарти для Крипто і токенів, перерахованих на них. Ці дві юрисдикції пропонують відносну ясність у правилах і очікуваннях для проектів, які бажають там працювати.

Як взагалі зареєструватися?

Проблема США полягає в тому, що навіть проектам, які хочуть грати за правилами, важко це зробити, оскільки США ще T зовсім вирішили, як регулювати Крипто. Невдовзі після рішення щодо Kraken голова SEC Гарі Генслер розпалив полум’я Крипто Twitter, сказавши таке в CNBC: "Kraken знав, як зареєструватися. Інші знають, як зареєструватися, це лише форма на нашому веб-сайті. Вони можуть зайти, поговорити з нашими талановитими людьми та командами перевірки Повідомлення ".

Цей коментар був швидко висміяний співзасновником і генеральним директором Kraken Джессі Пауелом, який твітнув, «Хотілося б, щоб я побачив це відео, перш ніж заплатити штраф у розмірі 30 мільйонів доларів і погодитися остаточно закрити службу в США».

За відсутності будь-яких правил чи вказівок щодо стейблкойнів, як емітенти можуть знати, що переходить межу?

Як мій колега Нік Де повідомив, Заява Генслера була підірвана іншим чиновником SEC, який посилався на «весь процес» на додаток до вищезгаданого веб-сайту.

Інші також не погодилися з коментарем Генслера, заявивши, що Крипто T можуть зареєструватися, навіть якби вони цього хотіли. "Багато проектів (і їхніх юристів!) відчайдушно *бажають* прийти та зареєструватися. Але коли вони це роблять, їм просто кажуть "ні", - написав Готліб з Morrison Cohen на Twitter.

«Для багатьох Крипто просто немає шляху до реєстрації. SEC каже «просто зареєструйтеся», — продовжив Готліб. «Ми кажемо «круто, але... як що?» Оскільки правила просто T підходять, ми отримуємо порожні погляди, вибачення та бурмотіння, що вони не збираються давати нам юридичну пораду».

Ребекка Реттіг, головний Політика директор Polygon Labs, повторила цю думку щодо Лаури Шін "Звільнений" подкаст. За її словами, якщо компанія йде в SEC, щоб зареєструватися, типовий рефрен: «ми не впевнені, як вас зареєструвати». Навіть гірше, «пізніше ви можете отримати сповіщення Уеллса або повістку до суду від правоохоронного органу SEC».

Це постійна проблема. «Ще в 2018 році я представляла платформу Крипто , яка хотіла зареєструватися та відповідати вимогам, але SEC і Finra (Орган регулювання фінансової промисловості) не були BIT зацікавлені в цьому процесі», — сказала мені Ліза Браганса, колишній керівник відділу правоохоронних органів SEC. «Якщо таке ставлення змінилося, то лише незначною мірою».

Відсутність керівництва

Деякі дії SEC є більш суперечливими, ніж інші. Ймовірно, T буде багато сліз, пролитих над позов проти засновника та генерального директора Terraform Labs До Квона, наприклад. Але ONE надто пізно. Минулого року «стейблкоїн» UST компанії Do вибухнув, спричинивши випаровування мільярдів доларів. До вже втік до Сербія або де б він зараз був.

Тим часом, оскільки такі країни, як Гонконг і Японія, просуваються вперед із регулюванням стейблкойнів, законодавці США все ще обговорюють різні законопроекти. Комісія з цінних паперів і цінних паперів переслідувала стейблкоїн, випущений Paxos, який був зареєстрований у Департаменті фінансових послуг Нью-Йорка, намагаючись грати за правилами.

За відсутності будь-яких правил чи вказівок щодо стейблкойнів, як емітенти можуть знати, що переходить межу? Пол Грюол, головний юрисконсульт Крипто Coinbase, нещодавно сказав "Звільнений",: «Я розбиваю серце, коли це кажу як американець, я вважаю, що будь-який емітент стейблкойнів повинен спочатку запитати, чи є Сполучені Штати в нинішньому кліматі найкращим місцем для розробки проекту в першу чергу».

І в цьому полягає проблема. Оскільки стейблкоїни T просто так зникнуть, вони просто підуть кудись ще. Ми вже бачили, як виглядали дії проти BUSD користь Tether, офшорний стейблкойн, чиї резерви та загальна непрозорість викликали велике занепокоєння.

Читайте також: Омід Малекан - Доларові стейблкойни чудово підходять користувачам і уряду США

Це лише ONE приклад того, як внутрішні репресії США підживлюють офшорного гравця, якого американські регулятори T можуть контролювати, навіть якщо цей гравець все ще має наслідки для американських інвесторів і долара США.

Tether каже, що «вони не вели справи в Сполучених Штатах, але вони звідкись отримують розрахунки в доларах США, чи не так?» Про це нам розповіла засновник і генеральний директор Custodia Bank Кейтлін Лонг CoinDesk TV.

«Це так званий ринок євродоларів — долари, які обертаються в офшорах за межами Сполучених Штатів, відверто кажучи, за межами досяжності банківських регуляторів США».

Чому США має турбуватися

Давайте прояснимо: дехто у Вашингтоні, ймовірно, був би в захваті, якби Крипто просто злетіла та пішла. Це було б ONE проблемою менше. Деякі ентузіасти заперечать це аргументами на кшталт: США T можуть дозволити собі пропустити Крипто та наступну хвилю фінансових інновацій! Але такі заяви T чи переконають законодавців, які бачать Крипто як щось більше, ніж мандрівне казино.

Було б краще навести більш практичний аргумент щодо захисту американських інвесторів. І це: якщо США намацують м’яч, м’яч піде далі за межі їх досяжності. Крипто просто піде в офшори, де регулятори США мають менше впливу. А офшорний Крипто все ще може завдати великої шкоди американцям. Ймовірно, немає кращого прикладу, ніж базована на Багамах Крипто FTX, крах якої спровокував банкрутство американських компаній і великі збитки американських венчурних компаній. Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами нібито що закриття FTX вплинуло на ціни на сировину в США.

Крах сінгапурської лабораторії Terraform також мав катастрофічний вплив на деяких американських інвесторів, таких як хірург із Массачусетсу. хто програв його гніздо на невдалому проекті.

«Люди, які живуть у США, хочуть Крипто», — сказав мені Браганса. «Якщо вони T зможуть купити це тут, вони використовуватимуть Технології , щоб приховати своє місце проживання, щоб купити це на іноземних біржах».

Ще багато чого потрібно зробити для встановлення чітких правил і вказівок. У Японії, наприклад, є правило, згідно з яким біржі повинні розділяти активи клієнтів і корпоративні активи. The регулювання відіграв велику роль у тому, щоб клієнти FTX Japan отримували свої гроші назад. SEC зробила перший крок, запропонувавши нові правила для кваліфікованих зберігачів Крипто. Але це правило все ще перебуває на стадії громадського обговорення, а це означає, що воно далеке від того, щоб стати реальністю.

Більша проблема полягає в тому, що немає федерального регулятора для Крипто США. ONE з переваг такої юрисдикції, як Японія, є те, що для Крипто існує лише ONE регулятор: Агентство фінансових послуг. У США Крипто регулюється різними сторонами, включаючи SEC і CFTC, а Крипто біржі здебільшого регулюються на державному рівні. Розв’язати цю плутанину мав би Конгрес, який міг би допомогти визначити, хто що регулює.

У найближчій перспективі було б добре, щоб США встановили правила стейблкойнів, а не переслідували окремих емітентів на разовій основі. Комісія з цінних паперів і цінних паперів могла б зробити набагато більше, щоб окреслити керівні принципи та очікування, особливо для компаній, які проходять через їхні двері в пошуках напрямку.

Звичайно, у США могла б бути найчіткіша система регулювання у світі, і все одно були б компанії, які навмисно створювалися за кордоном, щоб уникнути контролю. Але також будуть клієнти, які віддадуть перевагу захисту інвесторів, який забезпечує безпечні та регульовані біржі. Регулюючі органи США повинні принаймні працювати над метою надання клієнтам такої можливості.

«Існують також проекти, які намагаються якомога краще Соціальні мережі законів, але через регулятивний контроль намагаються вийти за кордон або навіть залишаються анонімними чи псевдонімами», — сказав Готліб. «Це, мабуть, гірше для роздрібної торгівлі, тому що проекти важче досягти, якщо щось піде не так, і регулятори США мають менше повноважень щодо них».

Заборона Крипто в США вкрай малоймовірна. Це означає, що якщо США продовжать свій нинішній підхід, це, ймовірно, призведе до того, що Крипто будуть працювати або за кордоном, або в сірих зонах всередині Сполучених Штатів. Деякі з цих проектів зрештою стануть мішенню примусових дій SEC, але це може статися після того, як деякі американці вже втратили свої заощадження. Інші компанії в сірій зоні можуть взагалі ніколи не бути покараними. Чи T краще було б хоча б дати людям можливість грати за чітко визначеними правилами?

«Сонячне світло — найкращий дезінфікуючий засіб», — сказав Готліб. «Якщо регулятори T впустять трохи WED, все буде рости в тіні».