Ризик, властивий ринку децентралізованих Фінанси (DeFi), був ONE з найбільш обговорюваних тем за останні кілька місяців на ринку Крипто . Складається враження, що не минає й тижня, щоб інвестори не зазнавали серйозних збитків у DeFi через технічні експлойти або непропорційну економічну вразливість. Надійне управління ризиками має першорядне значення для каталізації впровадження DeFi, особливо з інституційної точки зору.

Хесус Родрігес є генеральним директором IntoTheBlock, постачальника аналітики блокчейну.

Моделі страхування є ONE із найважливіших елементів, необхідних для створення міцної основи для загального впровадження DeFi. Хоча концептуально тривіальна, механіка побудови механізмів страхування для простору DeFi є неймовірно складною і T зовсім узгоджується з тим, що ми бачимо на традиційних Ринки капіталу.

DeFi використовує розумні контракти для автоматизації фінансових послуг. Початкова хвиля протоколів DeFi була зосереджена на двох фундаментальних примітивах: кредитуванні та створенні ринку. На ці дві сфери припадає переважна більшість вартості, заблокованої в протоколах DeFi, хоча відбувся відповідний прогрес у деривативах і страхуванні. Що стосується останнього, такі протоколи, як Nexus Mutual або InsurAce, застосували інноваційний підхід до вирішення цієї проблеми (див. нижче) у першій хвилі протоколів DeFi. Але цілком зрозуміло, що проблема значно складніша, а рішення потребують додаткової розробки.

Страхування можна вважати відсутньою LINK в DeFi. Кожен фінансовий ринок в історії мав механізми страхування. Звичайно, у традиційних Фінанси більшість моделей страхування спрямовані на захист посередників, які поглинають основну частину ризику в транзакціях. Моделі страхування для DeFi можуть кардинально відрізнятися, і саме це робить цю тему захоплюючою.

Технічне та економічне страхування в DeFi

Створення ефективних для страхування моделей у DeFi починається з розуміння фундаментальних типів ризиків у просторі. Хоча в DeFi існує багато форм ризиків, з точки зору страхування їх можна класифікувати на дві основні групи: технічні та економічні.

Технічне страхування спрямоване безпосередньо на потенційні збої чи атаки смарт-контрактів. Експлойти смарт-контрактів є найвідомішою формою технічного ризику в протоколах DeFi. Nomad, Wormhole, Cream, Ronin, Badger DAO, Horizon bridge і Beanstalk були одними з помітних експлойтів DeFi за останні кілька місяців. Ці типи експлойтів, очевидно, є неочікуваними та регулярно призводять до незворотних втрат у протоколах DeFi. Вони є природним кандидатом на модель страхування.

Економічний ризик є ONE з основних перешкод для входу інвесторів у протоколи DeFi. Щодня мільйони втрачаються через економічну неефективність протоколів DeFi, і це залишається здебільшого невирішеною проблемою.

Читайте також: Хесус Родрігес – Інтелектуальна Крипто

Класичний приклад у DeFi стався, коли довгострокові власники ефіру (ETH) отримували доходи в пулах ETH-stETH за такими протоколами, як Curve або Balancer. Ціллю багатьох із цих інвесторів було отримати додатковий дохід від ETH. Але нещодавні Заходи , що призвели до деприв’язки стейк-ефіру (stETH), спричинили дисбаланс у цих пулах, залишивши інвесторам значні пакети stETH порівняно з їхніми початковими позиціями ETH . Подібний, але більш різкий приклад – коли великі власники, які беруть участь у пулі автоматизованого маркет- Maker (AMM), відкликають всю свою позицію за одну транзакцію, що спричиняє масове прослизання для інших інвесторів у пулі. З точки зору страхування, вирішення як економічних, так і технічних ризиків є надзвичайно актуальним.

Страхування технічних ризиків сьогодні здається більш важливим, враховуючи зароджується характер DeFi, де позиції можна втратити в одну мить. Типова модель технічного страхування гарантувала б повернення позиції інвестора у випадку експлойту проти певного протоколу або інших компонентів технічної інфраструктури, таких як мости. Оскільки DeFi розвивається, а протоколи стають надійнішими, технічний ризик має стати менш актуальним, що, з точки зору страхування, перетворюється на дешевші поліси.

Страхування від економічних ризиків у DeFi складніше досягти, і воно потребує відходу від традиційних моделей. Децентралізований характер DeFi означає, що надійні посередники T можуть поглинути економічний ризик. Тому страхові поліси в DeFi повинні зосереджуватися на забезпеченні захисту від непостійних втрат або прослизань у AMM, ліквідації в протоколах кредитування або навіть сценаріїв відміни прив’язки, які сприяють економічним збиткам у позиціях DeFi. Економічний ризик, присутній у цих сценаріях, ймовірно, зросте в міру розвитку DeFi, що зробить поліси економічного страхування в протоколах ще більш цінними для інвесторів-учасників.

Страхування DeFi з можливістю програмування

Адаптувати традиційні структури фінансового страхування до протоколів DeFi означає покладатися на статичний аналіз ризиків DeFi та посередників, які оцінюють претензії, пов’язані з протоколами DeFi. Переваги цієї моделі полягають у тому, що вона може використовувати страхову інфраструктуру, яка використовується традиційними фінансовими Ринки , і матиме легкий шлях з точки зору інституційного впровадження та регулювання. Недоліки полягають у тому, що він T зовсім відповідає принципам DeFi.

Читайте також: DeFi Insurance Protocol Solace запущено

Програмована та децентралізована природа інфраструктур DeFi постійно кидає виклик усталеним концепціям у традиційних Фінанси. І подібно до того, як DeFi запропонувала нам унікальні концепції, такі як швидкі позики в сфері кредитування, є можливість переосмислити традиційні моделі страхування. Подумайте про всесвіт, у якому економічні та технічні страхові поліси для протоколів DeFi побудовані у формі смарт-контрактів. Цей механізм забезпечує динаміку, яку неможливо уявити в традиційних моделях страхування.

Наприклад, інвестор, який вкладає капітал у AMM, як-от Curve або Balancer, може програмно Request страховий Політика , який захищає його від маніпуляційної атаки китів у певному пулі та потенційного злому базового AMM. Політика може бути автоматично оплачена та припинена після того, як він вийде з позиції. Якщо великий власник токенів виходить з пулу, через що наш інвестор зазнає вислизання за межі ризику, він може автоматично подати претензію та негайно отримати виплату за страховим смарт-контрактом. Додаткові претензії, які T можуть бути оброблені негайно, можна оцінити за допомогою голосування керівного складу. Усі ці взаємодії повністю програмуються й T потребують довірених посередників.

DeFi відчайдушно потребує ефективного страхування

Ринок DeFi зазнав серйозних потрясінь за останні кілька місяців, що призвело до відсутності довіри до його ціннісної пропозиції. Тепер для управління ризиками та відновлення довіри до DeFi серед інституційних і роздрібних інвесторів потрібна страховка. Розробити страхові поліси, спрямовані як на економічні, так і на технічні ризики, складно, але, безперечно, можливо. Ще більш захоплюючим є те, що DeFi пропонує чисте полотно для переосмислення страхування з програмованістю та децентралізацією як CORE конструкціями.