Неотъемлемый риск на рынке децентрализованных Финансы (DeFi) стал ONE из самых обсуждаемых тем за последние несколько месяцев на рынке Криптo . Кажется, не проходит и недели, чтобы инвесторы не терпели серьезных потерь в DeFi из-за технических уязвимостей или непропорциональных экономических уязвимостей. Надежное управление рисками имеет первостепенное значение для ускорения принятия DeFi, особенно с институциональной точки зрения.

Хесус Родригес — генеральный директор IntoTheBlock, поставщика услуг блокчейн-аналитики.

Модели страхования являются ONE из важнейших элементов, необходимых для создания прочной основы для массового принятия DeFi. Хотя концептуально это тривиально, механика построения механизмов страхования для пространства DeFi невероятно сложна и T совсем соответствует тому, что мы видим на традиционных Рынки капитала.

DeFi использует смарт-контракты для автоматизации финансовых услуг. Первоначальная волна протоколов DeFi была сосредоточена на двух фундаментальных примитивах: кредитовании и создании рынка. Эти две области составляют подавляющее большинство стоимости, зафиксированной в протоколах DeFi, хотя был достигнут соответствующий прогресс в области деривативов и страхования. В последнем случае такие протоколы, как Nexus Mutual или InsurAce, использовали инновационный подход к решению этой проблемы (см. ниже) в первой волне протоколов DeFi. Но совершенно очевидно, что проблема значительно сложнее, и решения требуют большей разработки.

Страхование можно считать недостающим LINK DeFi. На каждом финансовом рынке в истории были механизмы страхования. Конечно, в традиционных Финансы большинство моделей страхования нацелены на защиту посредников, которые принимают на себя большую часть риска в транзакциях. Модели страхования для DeFi могут кардинально отличаться, и именно это делает эту тему увлекательной.

Техническое и экономическое страхование в DeFi

Создание эффективных с точки зрения страхования моделей в DeFi начинается с понимания основных типов рисков в этой сфере. Хотя в DeFi существует множество видов рисков, с точки зрения страхования их можно разделить на две основные группы: технические и экономические.

Техническое страхование напрямую нацелено на потенциальные сбои или атаки смарт-контрактов. Эксплойты смарт-контрактов являются наиболее известной формой технического риска в протоколах DeFi. Nomad, Wormhole, Cream, Ronin, Badger DAO, Horizon bridge и Beanstalk были одними из самых заметных эксплойтов DeFi за последние несколько месяцев. Эти типы эксплойтов, очевидно, неожиданны и регулярно приводят к необратимым потерям в протоколах DeFi. Они являются естественными кандидатами для моделей страхования.

Экономический риск представляет собой ONE из основных препятствий для входа инвесторов в протоколы DeFi. Каждый день миллионы теряются из-за экономической неэффективности протоколов DeFi, и это остается в значительной степени нерешенной проблемой.

Читать дальше: Хесус Родригес – Тезис об интеллектуальном Криптo

Классический пример в DeFi произошел, когда долгосрочные держатели эфира (ETH) получали доходность в пулах ETH-stETH в таких протоколах, как Curve или Balancer. Целью многих из этих инвесторов было получение дополнительной доходности на ETH. Но недавние Мероприятия, приведшие к отмене привязки стейкингового эфира (stETH), вызвали дисбаланс в этих пулах, оставив инвесторов со значительными активами на stETH относительно их первоначальных позиций в ETH . Похожий, но более радикальный пример — когда крупные держатели, участвующие в пуле автоматизированного маркет- Maker (AMM), выводят всю свою позицию за одну транзакцию, вызывая огромное проскальзывание для оставшихся инвесторов в пуле. С точки зрения страхования, рассмотрение как экономического, так и технического риска чрезвычайно актуально.

Страхование технического риска кажется сегодня более важным, учитывая зарождающуюся природу DeFi, где позиции могут быть потеряны в мгновение ока. Типичная модель технического страхования гарантировала бы возврат позиции инвестора в случае эксплойта против данного протокола или других компонентов технической инфраструктуры, таких как мосты. По мере того, как DeFi становится более зрелым и протоколы становятся более надежными, технический риск должен стать менее значимым, что с точки зрения страхования означает более дешевые полисы.

Страхование от экономического риска в DeFi сложнее реализовать, и для этого необходимо отойти от традиционных моделей. Децентрализованная природа DeFi означает, что экономический риск T может быть поглощен доверенными посредниками. Поэтому страховые полисы в DeFi должны быть сосредоточены на обеспечении защиты от непостоянных потерь или проскальзывания в AMM, ликвидаций в кредитных протоколах или даже сценариев отмены привязки, которые ведут к экономическим потерям в позициях DeFi. Экономический риск, присутствующий в этих сценариях, вероятно, будет увеличиваться по мере развития DeFi, делая экономические страховые полисы в протоколах еще более ценными для участвующих инвесторов.

Страхование DeFi с возможностью программирования

Адаптация традиционных структур финансового страхования к протоколам DeFi означает опору на статический анализ рисков DeFi и посредников, которые оценивают претензии, связанные с протоколами DeFi. Преимущества этой модели в том, что она может использовать страховую инфраструктуру, используемую традиционными финансовыми Рынки , и будет иметь простой путь с точки зрения институционального принятия и регулирования. Недостатки в том, что она T совсем соответствует принципам DeFi.

Читать дальше: Протокол страхования DeFi Solace запущен

Программируемая и децентрализованная природа инфраструктур DeFi постоянно бросает вызов устоявшимся концепциям в традиционных Финансы. И так же, как DeFi принесла нам уникальные концепции, такие как мгновенные кредиты в кредитном пространстве, есть возможность переосмыслить традиционные модели страхования. Подумайте о вселенной, в которой экономические и технические страховые полисы для протоколов DeFi построены в форме смарт-контрактов. Этот механизм обеспечивает динамику, невообразимую в традиционных моделях страхования.

Например, инвестор, размещающий капитал в AMM, например Curve или Balancer, может программно Request страховой Политика , который защищает его от атаки манипуляции китами в определенном пуле и потенциального взлома базового AMM. Политика может быть автоматически оплачен и прекращен после того, как он выйдет из позиции. Если крупный держатель токенов выйдет из пула, из-за чего наш инвестор пострадает от проскальзывания выше пороговых значений риска, он может автоматически подать иск и получить немедленную выплату по страховому смарт-контракту. Дополнительные иски, которые T могут быть обработаны немедленно, могут быть оценены с помощью голосов по управлению. Все эти взаимодействия полностью программируемы и T требуют доверенных посредников.

DeFi отчаянно нуждается в эффективном страховании

Рынок DeFi пережил огромные потрясения за последние несколько месяцев, что привело к отсутствию доверия к его ценностному предложению. Теперь страхование необходимо для управления рисками и восстановления доверия к DeFi среди институциональных и розничных инвесторов. Разработка страховых полисов, нацеленных как на экономический, так и на технический риск, является сложной, но, безусловно, выполнимой задачей. Еще более захватывающим является то, что DeFi предлагает чистый холст для переосмысления страхования с программируемостью и децентрализацией в качестве CORE конструкций.