Крипто Long & Short: чого я навчився за останні п’ять років

привіт всім,

Це особливо емоційний інформаційний бюлетень для мене, тому що це останній Крипто Long & Short, який буде надіслано під моїм іменем. У мене є деякі особисті новини: після п’яти хвилюючих років у CoinDesk настав час рухатися далі. Наприкінці червня, після кількох тижнів перерви, я приєднаюся до Genesis Trading, дочірньої компанії CoinDesk , щоб продовжити синтезувати, чому все те, що ми бачимо, має значення.

для Брифінг цього тижня я вирішив відійти від початкового формату та поділитися з вами своїми головними висновками за останні п’ять років. Важко було перевести їх у щось читабельне, і, безсумнівно, буде багато такого, про що я шкодую, що довелося залишити. Можливо, ONE разу я зроблю частину II.

Дуже дякую всім за те, що ви були чудовою аудиторією. Я буду сумувати за тим, щоб писати Для вас, але я не відходжу далеко, і я, ймовірно, час від часу з’являтимусь тут і деінде на CoinDesk.

Залишайтеся цікавими, усі – якщо ви думаєте, що останні п’ять років були цікавими, ви ще нічого T бачили.

– Ноель

Брифінг: чого я навчився за останні п’ять років

Є інсайдерський жарт, який насправді T жарт, що місяць на Крипто Ринки схожий на рік у звичайний час з точки зору змін. З точки зору плину часу, це відчувається як тиждень. Тож ви можете зрозуміти, наскільки складно озирнутися назад на п’ять років і виділити яскраві моменти з пейзажу, розмитого швидкістю.

Ви читаєте Крипто Long & Short, інформаційний бюлетень, який уважно LOOKS сили, що рухають Ринки Криптовалюта . Він виходить щонеділі та пропонує підсумок тижня – з уявленнями та аналізом – з точки зору професійного інвестора.Ви можете підписатися тут.

Відрізнити нове знання від того, що було відомо завжди, також є проблемою, оскільки в галузі, яка охоплює так багато фундаментальних понять, знання швидко стають істинами.

Отже, узагальнення того, чого я навчився, провівши п’ять чудових років у CoinDesk , є надто амбітним завданням, щоб навіть думати про нього. Натомість я смиренно ділюся лише деякими речами, які спали мені на думку, коли я сів, щоб написати це.

1. Люди T розуміють грошей.

У перші дні я найчастіше отримував запитання від традиційних Фінанси : «Але що? спини Bitcoin?» Я завжди відповідав іншим запитанням: «Що підтримує долар?» Відповіді, які я отримав, варіювалися від «ВВП США» до «армії». Дуже небагато встановили зв’язок із «повною вірою та кредитом», що підтримує державний борг, або навіть із написом «In God We Trust», надрукованим на доларовій купюрі, і більшість зрештою дійшли висновку, що «віра» підтримує долар – віра у Криптовалюта США, і, зрештою, в уряд США віра не така вже й смішна ідея.

Мене завжди дивувало, що найлютіші противники цієї ідеї, як правило, були люди, добре навчені принципам економіки та інвестування. Я мав усвідомити, що найважче відмовитися від твердих уявлень. Це підводить мене до другого пункту:

2. Питання важливіші за відповіді.

Прогрес науки полягає в пошуку пояснень. Ця потреба розуміння також породила віру. Ми T можемо будувати на основі «я T знаю», тому, якщо дослідження T може дати нам відповідь, ми наділяємо вищих істот всезнанням і контролем, що звільняє нас від необхідності розуміти.

Це поширено в усіх аспектах життя, включаючи економіку та політику, і більшість зрештою приймає мудрість, що передається поколіннями та через підручники. Традиційна освіта вчить нас запам’ятовувати, а не ставити під сумнів отримані відповіді.

Час від часу з’являються інструменти, які дозволяють досліджувати глибше, ніж будь-коли раніше. Технології блокчейн є ONE із таких інструментів. Це змушує нас задавати такі питання, як «Що таке гроші?» Що таке консенсус? Чому це важливо? Як далеко має зайти влада, щоб обмежити нашу фінансову свободу? Чому Ринки капіталу обмежують доступ до можливостей?

Ці запитання є вершиною багатошарового айсберга, і вони підводять нас до пункту третього:

3. Наша галузь потребує більше філософів.

У ньому вже є деякі – Крейг Вармке і Ендрю Бейлі роблять великий внесок; Я впевнений, що є й інші – але більше було б, навіть краще. Розуміння справжнього трансформаційного потенціалу Крипто вимагає неприємно глибокого сумніву щодо принципів, які ми помилково вважаємо, що розуміємо.

Bitcoin, наприклад, є активом на пред’явника – як і доларова купюра, ви її тримаєте, ви володієте нею. Деякі люди T розуміють, чому це так важливо, інші в захваті від нагадування. Обидві реакції базуються на припущенні права на приватну власність. Це не завжди було даністю в історії Human , але сьогодні ми всі сприймаємо як належне. Через сто років, що ми сприймемо як належне, що сьогодні здається абсолютно надуманим? І що ми можемо втратити з того, що ми сьогодні сприймаємо як належне?

Існує стільки припущень, про які ми навіть T підозрюємо, але які – якщо поставити під сумнів – відкривають величезні можливості для інновацій. Наприклад, багато проектів намагаються «виправити ідентичність». Але що є ідентичність? Хто вирішує? Чи може суспільство функціонувати, коли кожен із нас вирішує сам, чи централізована влада диктує параметри з метою взаємодії та загального визнання?

Дуже багато рішень, які спалахнули на наших радарах, зникли так само швидко, тому що вони T вирішували реальних проблем або T були достатньо глибокими. Застосування деяких філософських принципів може допомогти зосередитися, що підводить нас до наступного пункту:

4. Чому важливіше, ніж як.

Гаразд, як теж має велике значення, але коли ви втрачаєте це з поля зору чому, як перенаправляється на шлях зручності та компромісу.

Стикаючись із щоденними дедлайнами, конкуруючими особистими інтересами та бажанням догодити, так легко зосередитися на короткострокових перемогах. Ми плескаємо себе по плечах і набуваємо звичку шукати ONE, часто втрачаючи з поля зору, чому ми взагалі почали нашу подорож.

Маленькі перемоги – це добре. Прогрес краще, а прогрес найкраще виміряти за великими цілями. Однак чим більша мета, тим більші перешкоди, що вводить наступний момент:

5. Бар'єри конструктивні.

Подібно до тієї старої приказки про те, що якість людини можна визначити за якістю її чи її ворогів, те саме стосується інноваційних проектів. Масштаби амбіцій часто визначаються перешкодами на їх шляху.

Будь-хто, хто коли-небудь намагався побудувати щось нове, скаже вам, наскільки це може бути розчаруванням. Немає винятків. Але ті, кому це вдається, Навчання сприймати перешкоди як можливості. Ми можемо спробувати змінити бар’єри, працюючи з тими, хто їх створив. Або ми можемо їх обійти, що часто призводить до появи нових бар’єрів, але хто знає, можливо, з ними легше працювати. Процес завжди призводить до нових відкриттів, які можуть зміцнити хороші ідеї або трансформувати слабкі.

Зрештою, мета має значення, а глибока пристрасть, як правило, живить витривалість, необхідну для KEEP . Нічого путнього ніколи не було легко.

6. Розважатися, залишаючись цілком серйозним, нормально.

Dogecoin, NFT, реперів і спортсмени … Неважко зрозуміти, чому багато хто вважає нашу галузь незрілою, коли бачать, що увага тяжіє до милих і блискучих, а також до твіту мільярдера рухає ринок.

Тим не менш, відкидати будь-що як поверхневе, не дряпаючи поверхню, щоб побачити, що знаходиться під ним, — це легкий рефлекс, який упускає можливість поглянути на ширшу картину.

Миле й блискуче – це джерела самовираження, які мають цінність для багатьох. Ціле покоління інвесторів знаходить новий голос із колективним впливом, і їхні критерії розподілу ґрунтуються на іншому натхненні. І з курс твіт може рухати ринок, який працює на наративі – однак настрої часто змінюються в будь-якому напрямку. Це саме по собі є частиною та результатом переконливої ​​історії Крипто .

Наша галузь завжди матиме безглуздий і здивування. Вони часто a ознака піни, а іноді є сумнівна етика або навіть шахрайство в грі, але не завжди. Якщо дивитися крізь об’єктив великого зображення, вони можуть пролити світло на те, чому та як зміни надихнула ця Технології . Вони можуть відвернути увагу від міцної конструкції та ретельних досліджень, які відбуваються за лаштунками, але це T повинно мати значення – потенціал криптографічної та блокчейн Технології величезний, і буде краще, якщо більше різноманітних ідей розширить його в різних напрямках.

Нарешті, говорячи про різноманітність:

7. Галузь досягне успіху завдяки людям, які в ній працюють.

Це ти.

Якщо ви приєдналися до нашої дивовижної події Consensus 2021 цього тижня, ви побачили надзвичайну широту талантів у всіх секторах, які пропонують різні точки зору та досвід. Наші ряди тепер охоплюють географію, демографію та спеціалізацію.

Підприємці, регулятори, художники, аналітики, спортсмени, юристи, дизайнери, економісти, трейдери, інвестори, розробники та письменники – лише деякі з людей, які приєдналися до нас на сцені, на екрані та в наших репортажах протягом багатьох років.

І навіть якщо ви T підходите під жодну з цих класифікацій, навіть якщо ви ще не працювали в нашій галузі чи над пов’язаним проектом, той факт, що ви читаєте це, означає, що ви також є частиною змін, над якими ми працюємо. Незалежно від вашого внеску, ваша присутність тут цінується, і ваш внесок вітається.

Майже в усіх сферах життя різноманітність приносить стійкість – незалежно від того, працюємо ми разом, сперечаємося чи змагаємось, ми робимо ландшафт сильнішим. І це має бути перш за все, чому ми тут.

Рада з майнінгу Bitcoin : непорозуміння, пильність і кроки вперед

Посилення критики Bitcoin за його вплив на навколишнє середовище досягло свого піку минулого тижня, коли ELON Маск твітнув скептицизм про довгострокову життєздатність біткойна в поточних умовах. Генеральний директор MicroStrategy Майкл Сейлор звернувся до нього, щоб запитати, чи спілкувався він з будь-якими майнерами з цього питання, він відповів ні, але хотів би, і тому Майкл Сейлор організувати зустріч, що збирає багато найбільших Bitcoin майнерів Північної Америки.

Результатом стало створення Ради з майнінгу Bitcoin , яка поклала початок a шквал критики. Як вони сміють проводити засідання за закритими дверима? Хто вони такі, щоб формувати Раду? Напевно наступним кроком є ​​змова майнерів і, можливо, навіть мережева цензура?

Як Сейлор пояснюється на нашій панелі консенсусу цього тижня мета полягала в тому, щоб змусити Маска послухати, як майнери пояснюють свої енергетичні суміші та стратегію. Результатом стала рішучість покращити об'єктивні дані навколо споживання енергії при видобутку Bitcoin і заохочувати майнерів Bitcoin у всьому світі переходити на відновлювані джерела енергії.

Обидва кроки були б позитивними для галузі. Фактичні дані, а не анекдоти та репортажі з інших рук, дозволять нам відстежувати еволюцію галузі та можуть допомогти остаточно розвіяти звинувачення в тому, що видобуток Bitcoin в основному базується на «брудному» паливі. І більше шахтарів, які серйозно ставляться до розмови, могли б перейти до більшого складу відновлюваних джерел енергії в комплексі майнінгу, що також заспокоїло б критиків галузі.

Але Bitcoin спільнота є чутливий до будь-якого запаху централізації, як і має бути. Цей суворий контроль також є позитивним для галузі. Він зберігає його «чесним» і гарантує, що будь-яка спроба обійти децентралізацію мережі та спротив цензури зустріне таку гучну реакцію, що в кінцевому підсумку зазнає невдачі.

Сейлор, Маск і майнери майже напевно не думають про порушення децентралізації протоколу – це послабило б вартість біткойна, в який вони всі інвестували значні кошти. Крім того, як зазначив Сейлор, якби він хотів провести «Secret» зустріч, він би T сказав про це світу.

Але спільнота має рацію, коли лає за найменшу підозру, оскільки децентралізація руйнується непомітно, часто випадково, але зазвичай незворотно. Ми побачили це з еволюцією Інтернету.

Особисто я вважаю як ініціативу Сейлора/Маска, так і реакцію спільноти обнадійливими та втішними. У нас є активні люди, які працюють над вирішенням серйозних проблем, і у нас є спільнота, яка стежить за тим, щоб T переступати. Ми в надійних руках з обох сторін.

Ланки ланцюга

Цього тижня двоє відомих інвесторів підтвердили інтерес до інвестицій у Крипто . У розмові з нашим головним спеціалістом із контенту Майклом Кейсі на Consensus цього тижня, RAY Даліо зізнався, що володіє Bitcoin. А в інтерв’ю Bloomberg, Карл Ікан сказав, що розглядає здійснюючи потенційно великі інвестиції (близько 1,5 мільярда доларів) у Крипто . ВИНОС: Зростаюча участь таких поважних імен, як ці, не лише спонукає до глибших досліджень інших інвесторів, які починають хвилюватися, що їх можуть залишити позаду; це також усуває будь-який кар’єрний ризик для менеджерів фондів, які думають про те, щоб запропонувати інвестиції в Крипто своїм клієнтам та/або босам.

Губернатор Федеральної резервної системи Лейл Брейнард розпочав Консенсус цього тижня з деякі підготовлені зауваження це повторює те, що сказав голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл сказав минулого тижня – що приватні стейблкойни становлять ризик для споживачів. ВИНОС: На це варто звернути увагу, оскільки негативне регулювання стейблкойнів, наприклад USDC і USDT (Tether) може негативно вплинути на ціни активів, оскільки вони є джерелом більшої частини ліквідності ринку. Заборона є малоймовірною (і непрактичною), і така позиція може бути лише етапом для остаточного впровадження цифрових валют центрального банку, але це ринковий ризик, особливо з огляду на вражаюче зростання пропозиції стейблкойнів лише за останній рік.

Два провідні інвестиційні банки Уолл-стріт розпочали охоплення Coinbase (NASDAQ: МОНЕТА). JPMorgan дає йому оцінку «надмірна вага». і цільовою ціною 371 долар США за акцію (більш ніж на 50% порівняно з 237,88 долара США на момент написання статті), а Goldman Sachs класифікує це як "купити" і має цільову ціну 306 доларів США (більше майже на 30% від ціни на момент написання). Обидва посилаються на сприятливі перспективи Крипто , при цьому Goldman Sachs приділяє особливу увагу потенціалу децентралізованих Фінанси. ВИНОС: Постійні читачі, мабуть, чули, як я говорю це раніше: ONE із головних результатів публічного лістингу Coinbase є потреба в тому, щоб звичайні аналітики швидко освоювали Крипто . Це сигналізує про «прийнятність». А таке сприятливе покриття на Coinbase покращує видимість Крипто як потенційної інвестиційної сфери.

Крипто Coinbase найняв колишнього співголову урядового відділу Goldman Sachs Фар’яра Ширзада як його новий головний Політика директор. ВИНОС: Це сталося після публічного туру співзасновника та генерального директора Coinbase Брайана Армстронга столичними владними брокерами. на початку цього місяця. Просування прокриптозаконодавства є позитивним, але ми повинні переконатися, що воно не призведе до регуляторного захоплення, яке надає перевагу великим компаніям у галузі за рахунок менших. Це централізувало б вплив, і саме цього концепція була створена, щоб уникнути.

ONE River Digital Asset Management подав до SEC для Bitcoin ETF, який був би нейтральним щодо вуглецю – він би купував і розпоряджався вуглецевими кредитами для врахування викидів, пов’язаних із Bitcoin у фонді. ВИНОС: Що ж, це ONE із способів охопити екологічні дебати навколо видобутку Bitcoin . Проблема в тому, що вуглецеві компенсації існують досі суперечливий обхідний шлях, і «зелене миття» тут BIT схоже на маркетинг. Більше того, колишній голова SEC Джей Клейтон – так, він рішуче відмовлявся схвалювати будь-які Bitcoin ETF на його годиннику – є радником до компанії з управління фондом.

Підрозділ фірми фінансових послуг та інвестиційного банку Коуен зібрав понад 46 мільйонів доларів для свого фонду Cowen Digital Asset Investment. ВИНОС: Розмір фонду може бути невеликим, але його походження є значним – інвестиційний банк із Нью-Йорка з більш ніж 100-річною історією створює фонд цифрових активів.