Криптo лонг и шорт: чему я научился за последние пять лет

Всем привет,

Это особенно эмоциональная рассылка для меня, потому что это последний Криптo Long & Short, который будет отправлен под моим именем. У меня есть личные новости: после пяти волнующих лет в CoinDesk пришло время двигаться дальше. В конце июня, после нескольких недель отпуска, я присоединюсь к Genesis Trading, дочерней компании CoinDesk , чтобы продолжить синтезировать, почему все, что мы видим, имеет значение.

Для Брифинг На этой неделе я решил отойти от первоначального формата и поделиться с вами своими основными выводами за последние пять лет. Было трудно сжать их до чего-то читабельного размера, и, без сомнения, будет много того, о чем я пожалею, что пришлось выбросить. Возможно, ONE я сделаю Часть II.

Спасибо вам всем огромное за то, что вы были прекрасной аудиторией. Мне будет не хватать возможности писать Для вас, но я не уйду далеко, и, вероятно, буду иногда появляться здесь и в других местах на CoinDesk.

Будьте все любопытны — если вы думаете, что последние пять лет были интересными, значит, вы еще ничего T видели.

– Ноэль

Брифинг: чему я научился за последние пять лет

Есть инсайдерская шутка, которая на самом деле T является шуткой, что месяц на Рынки — это как год в обычном времени с точки зрения изменений. С точки зрения течения времени, это ощущается как неделя. Так что вы можете понять, как трудно оглядываться на пять лет назад и выбирать основные моменты из пейзажа, размытого скоростью.

Вы читаете Криптo Long & Short, информационный бюллетень, который подробно LOOKS силы, движущие Криптовалюта Рынки. Он выходит каждое воскресенье и предлагает обзор недели — с инсайтами и анализом — с точки зрения профессионального инвестора.Вы можете подписаться здесь.

Отличить новые знания от тех, которые были известны всегда, также является сложной задачей, поскольку в области, охватывающей так много фундаментальных концепций, знания быстро становятся истинами.

Итак, извлечение всего, что я узнал за пять замечательных лет работы в CoinDesk , — слишком амбициозная задача, чтобы даже думать об этом. Вместо этого я скромно поделюсь лишь некоторыми вещами, которые пришли мне в голову, когда я сел писать это.

1. Люди T понимают денег.

В первые дни вопрос, который я чаще всего слышал от традиционных Финансы специалистов, был: «Но что спины Bitcoin?» Я всегда отвечал другим вопросом: «Что поддерживает доллар?» Ответы, которые я получал, варьировались от «ВВП США» до «армия». Очень немногие связывали это с «полной верой и кредитом», которые поддерживают государственный долг, или даже с «In God We Trust», напечатанным на долларовой купюре. Спустя несколько наводящих вопросов большинство в конечном итоге пришло к осознанию того, что «вера» поддерживает доллар — вера в ВВП США, армию и, в конечном счете, правительство США. Когда они доходят до этого, остается всего один шаг до признания того, что Криптовалюта, поддерживаемая верой, — не такая уж и нелепая идея.

Меня всегда удивляло, что самые яростные противники этой идеи, как правило, были людьми, хорошо обученными экономическим и инвестиционным принципам. Я должен был понять, что от прочно укоренившихся представлений труднее всего отказаться. Это подводит меня ко второму пункту:

2. Вопросы важнее ответов.

Прогресс науки заключается в поиске объяснений. Эта потребность в понимании также породила веру. Мы T можем строить на «я T знаю», поэтому, если исследование T может дать нам ответ, мы наделяем высшие существа всезнанием и контролем, которые освобождают нас от необходимости понимать.

Это распространено во всех аспектах жизни, включая экономику и политику, и большинство в конечном итоге принимают мудрость, передаваемую из поколения в поколение и через учебники. Традиционное обучение учит нас запоминать, а не подвергать сомнению ответы, которые нам дают.

Время от времени появляются инструменты, которые позволяют нам исследовать глубже, чем когда-либо прежде. Технологии блокчейн — ONE из таких инструментов. Она заставляет нас задавать такие вопросы, как «Что такое деньги?» Что такое консенсус? Почему это важно? Насколько далеко власти могут зайти, чтобы ограничить нашу финансовую свободу? Почему Рынки капитала ограничивают доступ к возможностям?

Эти вопросы — лишь верхушка многослойного айсберга, и они подводят нас к третьему пункту:

3. Нашей отрасли нужно больше философов.

У него уже есть некоторые –Крейг Вармке и Эндрю Бейли вносят большой вклад; я уверен, что есть и другие – но больше было бы еще лучше. Понимание истинного трансформационного потенциала Криптo требует некоторого неприятно глубокого переосмысления принципов, которые мы ошибочно считаем понятными.

Например, Bitcoin— это предъявительский актив, как и долларовая купюра, вы ее держите, вы ею владеете. Некоторые люди T понимают, почему это так важно, другие приходят в восторг от напоминания. Обе реакции основаны на предположении о праве частной собственности. Это не всегда было данностью в истории Human , но это то, что мы все сегодня принимаем как должное. Что мы будем принимать как должное через сто лет, что сегодня кажется совершенно неправдоподобным? И из того, что мы принимаем как должное сегодня, что мы можем потерять?

Существует так много предположений, о которых мы даже T знаем, что они у нас есть, но которые — если их поставить под сомнение — открывают огромные перспективы инноваций. Например, многие проекты пытаются «исправить идентичность». Но что является идентичность? Кто решает? Может ли общество функционировать, когда каждый из нас принимает решения сам, или централизованная власть диктует параметры в целях взаимодействия и всеобщего принятия?

Так много решений, которые мелькали на наших радарах, исчезали так же быстро, потому что они T решали реальных проблем или T были достаточно глубокими. Применение некоторых философских принципов может помочь с фокусировкой, что приводит нас к следующему пункту:

4. Почему важнее, чем как.

Хорошо, «как» тоже имеет большое значение, но когда вы теряете из видупочему,как отклоняется на путь удобства и компромисса.

Когда сталкиваешься с ежедневными сроками, конкурирующими личными интересами и желанием угодить, так легко сосредоточиться на краткосрочных победах. Мы хлопаем себя по спине и привыкаем искать ONE, часто теряя из виду, почему мы начали свое путешествие в первую очередь.

Маленькие победы хороши. Прогресс лучше, и прогресс лучше всего измерять по большим целям. Однако чем больше цель, тем больше препятствия, что приводит к следующему пункту:

5. Барьеры конструктивны.

Как и в старой поговорке, что качество человека можно определить по качеству его врагов, то же самое касается и инновационных проектов. Масштаб амбиций часто определяется препятствиями на их пути.

Любой, кто когда-либо пытался создать что-то новое, скажет вам, насколько это может быть неприятно. Исключений нет. Но те, кто это делает, Словарь видеть в барьерах возможности. Мы можем попытаться изменить барьеры, работая с теми, кто их создал. Или мы можем обойти их, что часто приводит к появлению новых барьеров, но кто знает, может быть, с ними легче работать. Процесс всегда приводит к новым открытиям, которые могут усилить хорошие идеи или трансформировать слабые.

В конце концов, важна цель, и глубокая страсть, как правило, питает выносливость, необходимую для KEEP . Ничто стоящее никогда не было легким.

6. Можно веселиться, оставаясь при этом совершенно серьезным.

Dogecoin,NFT-ы,рэперы и спортсмены… Нетрудно понять, почему многие считают нашу отрасль незрелой, когда видят, что внимание приковано к милому и блестящему, а твит миллиардерадвижет рынок.

Однако отбрасывать что-либо как поверхностное, не попытавшись разобраться в сути, — это простая реакция, которая упускает возможность увидеть более общую картину.

Милое и блестящее — это выходы самовыражения, которые имеют ценность для многих. Целое поколение инвесторов находит новый голос с коллективным влиянием, и их критерии распределения черпают вдохновение из другого. Икурс твит может сдвинуть рынок, который работает на повествовании – однако настроения часто меняются в любом направлении. Это само по себе является как частью, так и результатом убедительной истории Криптo .

Наша отрасль всегда будет иметьсумасшедшийисбивающий с толку. Они часто являютсяпризнак пены, а иногда бываютсомнительная этикаили дажемошенничество в игре, но не всегда. Если смотреть на них через призму общей картины, они могут пролить свет как на то, почему, так и на то, как происходит изменение, которое вдохновляет эта Технологии . Они могут отвлечь внимание от прочной конструкции и скрупулезных исследований, происходящих за кулисами, но это T должно иметь значения — потенциал криптографической и блокчейн- Технологии огромен, и он будет лучше с большим разнообразием идей, расширяющих его в разных направлениях.

Наконец, говоря о разнообразии:

7. Отрасль будет успешна благодаря людям, работающим в ней.

Это ты.

Если вы присоединились к нашему потрясающему мероприятию Consensus 2021 на этой неделе, вы увидели всю широту талантов из всех секторов, привносящих различные точки зрения и опыт. Теперь наши ряды охватывают географию, демографию и специализацию.

Предприниматели, представители регулирующих органов, художники, аналитики, спортсмены, юристы, дизайнеры, экономисты, трейдеры, инвесторы, разработчики и писатели — вот лишь некоторые из людей, которые присоединились к нам на сцене, на экране и в наших репортажах за эти годы.

И даже если вы T подходите ни под одну из этих классификаций, даже если вы еще не работали в нашей отрасли или над связанным проектом, тот факт, что вы это читаете, означает, что вы тоже являетесь частью изменений, над которыми мы работаем. Каким бы ни был ваш вклад, ваше присутствие здесь ценится, и ваш вклад приветствуется.

Почти во всех сферах жизни разнообразие приносит устойчивость — работаем ли мы вместе, спорим или конкурируем, мы делаем ландшафт сильнее. И это должно быть тем, почему мы здесь в первую очередь.

Совет по майнингу Bitcoin : недопонимание, бдительность и шаги вперед

Усиливающаяся критика Bitcoin за его воздействие на окружающую среду достигла своего пика на прошлой неделе, когда ELON Маск твитнул скептицизмо долгосрочной жизнеспособности биткоина в текущих условиях. Генеральный директор MicroStrategy Майкл Сейлор связался с ним, чтобы спросить, общался ли он с кем-либо из майнеров по этому вопросу, он ответил, что нет, но он хотел бы, и поэтому Майкл Сейлорназначить встречу, объединяющая многих крупнейших майнеров Bitcoin в Северной Америке.

Результатом стало создание Совета по майнингу Bitcoin , что положило начало шквал критики. Как они смеют проводить закрытое заседание? Кто они такие, чтобы формировать Совет? Несомненно, следующим шагом будет сговор майнеров и, возможно, даже цензура сети?

Как Сэйлоробъяснено на нашей консенсусной панелиНа этой неделе целью было заставить Маска выслушать, как шахтеры объясняют свои энергетические миксы и стратегию. Результатом стала решимостьулучшить объективные данные вокруг потребления энергии при майнинге Bitcoin и поощрения майнеров Bitcoin по всему миру к переходу на возобновляемые источники энергии.

Оба шага были бы позитивны для отрасли. Фактические данные, а не анекдоты и сообщения из вторых рук, позволили бы нам отслеживать развитие отрасли и могли бы помочь окончательно развеять обвинения в том, что майнинг Bitcoin в основном основан на «грязном» топливе. И большее количество майнеров, серьезно относящихся к этому разговору, могли бы сместить стрелку в сторону большего состава возобновляемых источников энергии в майнинговом миксе, что также успокоило бы критиков отрасли.

Но сообщество Bitcoin чувствительный к любому дуновениюцентрализации, как и должно быть. Этот строгий контроль также позитивен для отрасли. Он сохраняет ее «честной» и гарантирует, что любая попытка обойти децентрализацию и цензурное сопротивление сети будет встречена такой громкой реакцией, что в конечном итоге потерпит неудачу.

Сэйлор, Маск и майнеры почти наверняка не думают о том, чтобы сломать децентрализацию протокола – это ослабило бы ценность биткоина, в который они все вложили большие средства. Кроме того, как указал Сэйлор, если бы он хотел провести «Secret» встречу, он бы T рассказал об этом миру.

Но сообщество имеет право кричать о нечестности при малейшем подозрении, поскольку децентрализация подрывается скрытно, часто случайно, но обычно необратимо. Мы видели это на примере развития интернета.

Лично я нахожу и инициативу Сэйлора/Маска, и реакцию сообщества воодушевляющими и успокаивающими. У нас есть люди, которые работают над решением серьезных проблем, и у нас есть сообщество, которое следит за тем, чтобы оно T перешло черту. Мы в надежных руках с обеих сторон.

Звенья цепи

На этой неделе два известных инвестора подтвердили интерес к инвестициям в Криптo . В разговоре с нашим директором по контенту Майклом Кейси на Consensus на этой неделе, RAY Далио признался в хранении Bitcoin. И в интервью Bloomberg,Карл Айкан сказал, что он изучает осуществление потенциально крупных инвестиций (около 1,5 млрд долларов) в Криптo Рынки. ЕДА НА ВЫНОС: Растущее участие таких уважаемых имен не только побуждает других инвесторов к более глубокому исследованию, которые начинают беспокоиться о том, что они могут остаться позади; это также устраняет любые карьерные риски для управляющих фондами, которые думают о том, чтобы рекомендовать инвестиции в Криптo своим клиентам и/или руководителям.

Губернатор Федеральной резервной системыЛаэль БрэйнардНа этой неделе Консенсус начал работу снекоторые подготовленные замечаниячто перекликается с тем, что сказал председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэллсказал на прошлой неделе– что частные стейблкоины представляют риск для потребителей.ЕДА НА ВЫНОС:За этим стоит следить, так как негативное регулирование стейблкоинов, таких какUSDC и USDT (Tether) может негативно повлиять на цены активов, учитывая, что они являются источником большей части ликвидности рынка. Запрет маловероятен (и нецелесообразен), и позиция может быть просто подготовкой к возможному развертыванию цифровых валют центральных банков, но это рыночный риск, особенно учитывая впечатляющий рост предложения стейблкоинов только за последний год.

Два ведущих инвестиционных банка Уолл-стрит начали освещениеCoinbase(NASDAQ: COIN).JPMorgan дает ему оценку «избыточный вес»и целевая цена в размере 371 долл. США за акцию (рост более чем на 50% с 237,88 долл. США на момент написания статьи), в то время какГолдман Сакс классифицирует его как «покупка» и имеет целевую цену $306 (почти на 30% выше цены на момент написания). Оба ссылаются на благоприятные перспективы рынка Криптo , причем Goldman Sachs уделяет особое внимание потенциалу децентрализованных Финансы. ЕДА НА ВЫНОС: Постоянные читатели, возможно, уже слышали, как я это говорил: ONE из главных результатов публичного листинга Coinbase является необходимость для основных аналитиков быстро вникать в Криптo . Это сигнализирует о «приемлемости». И такое благоприятное освещение на Coinbase повышает видимость Криптo как потенциальной инвестиционной области.

Криптo обмен Coinbaseнанял бывшего соруководителя отдела по связям с правительством Goldman Sachs Фариара Ширзадав качестве нового главного Политика должностного лица.ЕДА НА ВЫНОС:Это произошло сразу после публичного тура Брайана Армстронга, соучредителя и генерального директора Coinbase, по влиятельным лицам столицы.ранее в этом месяце. Продвижение законодательства в поддержку криптовалюты — это позитивно, но нам нужно убедиться, что это не приведет к захвату регулирования, которое благоприятствует крупным компаниям в отрасли за счет более мелких. Это централизует влияние, а именно для того, чтобы избежать этого, и была создана эта концепция.

ONE River Управление цифровыми активами подал в SEC для Bitcoin ETF, который был бы углеродно-нейтральным, он бы покупал и реализовывал углеродные кредиты для учета выбросов, связанных с Bitcoin в фонде. ЕДА НА ВЫНОС: Ну, это ONE из способов принять экологические дебаты вокруг майнинга Bitcoin . Проблема в том, что компенсации выбросов углерода все еще спорный Обходной путь, и «зеленая отмывка» здесь BIT напоминает маркетинг. Более того, бывший председатель SEC Джей Клейтон — да, тот, кто упорно отказывался одобрять любой Bitcoin ETF в свое время — является советникомв компанию по управлению фондом.

Подразделение компании финансовых услуг и инвестиционного банкаКоуэнсобрал более 46 миллионов долларовдля своего инвестиционного фонда Cowen Digital Asset.ЕДА НА ВЫНОС: Размер фонда может быть небольшим, но его происхождение имеет важное значение: нью-йоркский инвестиционный банк с более чем 100-летней историей создает фонд цифровых активов.