Cripto Long & Short: O que aprendi nos últimos cinco anos

Olá pessoal,

Este é um boletim informativo particularmente emocionante para mim porque é o último Cripto Long & Short que será enviado em meu nome. Tenho algumas notícias pessoais: depois de cinco anos emocionantes na CoinDesk, é hora de seguir em frente. No final de junho, depois de algumas semanas de folga, estarei me juntando à Genesis Trading, a empresa irmã da CoinDesk , para continuar sintetizando por que tudo o que estamos vendo importa.

Para O Briefing esta semana, decidi me afastar do formato original e compartilhar com vocês minhas principais conclusões dos últimos cinco anos. Foi difícil destilá-las em algo de tamanho legível, e sem dúvida haverá muita coisa que lamentarei ter deixado de fora. Talvez um dia eu faça uma Parte II.

Muito obrigado a todos por serem um público maravilhoso. Sentirei falta de escrever Para Você, mas não irei muito longe, e provavelmente aparecerei ocasionalmente aqui e em outros lugares no CoinDesk.

Continuem curiosos, pessoal. Se vocês acharam os últimos cinco anos interessantes, vocês ainda T viram nada.

– Noel

O Briefing: O que aprendi nos últimos cinco anos

Há uma piada interna que T é realmente uma piada de que um mês nos Mercados de Cripto é como um ano em tempo normal em termos de mudança. Em termos de passagem de tempo, parece uma semana. Então você pode entender a dificuldade de olhar para trás, ao longo de cinco anos, e escolher destaques de uma paisagem que é borrada pela velocidade.

Você está lendo Cripto Long & Short, um boletim informativo que LOOKS de perto as forças que impulsionam os Mercados de Criptomoeda . Ele sai todo domingo e oferece uma recapitulação da semana – com insights e análises – do ponto de vista de um investidor profissional.Você pode se inscrever aqui.

Distinguir o conhecimento novo daquilo que sempre foi conhecido também é um desafio, pois, em um campo que abrange tantos conceitos fundamentais, os aprendizados rapidamente se tornam verdades.

Então, destilar o que aprendi ao terminar cinco anos maravilhosos na CoinDesk é uma tarefa ambiciosa demais para sequer contemplar. Em vez disso, compartilho humildemente apenas algumas das coisas que surgiram na minha cabeça quando sentei para escrever isto.

1. As pessoas T entendem de dinheiro.

No início, a pergunta que mais ouvia das pessoas tradicionais das Finanças era: “Mas o que costas Bitcoin?” Eu sempre respondia com outra pergunta: “O que respalda o dólar?” As respostas que recebi variavam de “o PIB dos EUA” a “o exército”. Muito poucos fizeram a conexão com a “fé e crédito totais” que respaldam a dívida do governo, ou mesmo com o “In God We Trust” que está impresso na nota de um dólar. Algumas perguntas investigativas depois, a maioria finalmente chegou à conclusão de que a “fé” respalda o dólar – fé no PIB dos EUA, no exército e, finalmente, no governo dos EUA. Quando chegam lá, é apenas um pequeno passo para aceitar que uma Criptomoeda respaldada pela fé não é uma ideia tão ridícula.

Sempre me surpreendeu que os mais ferozes resistentes a essa noção tendiam a ser pessoas bem treinadas em princípios econômicos e de investimento. Eu deveria ter percebido que noções firmemente mantidas são as mais difíceis de abandonar. Isso me leva ao segundo ponto:

2. As perguntas importam mais que as respostas.

O progresso da ciência é sobre a busca por explicações. Essa necessidade de entender também deu origem à fé. T podemos construir em um "eu T sei", então se a pesquisa T pode nos dar uma resposta, nós imbuímos seres superiores com uma onisciência e controle que nos absolve da necessidade de compreender.

Isso é prevalente em todos os aspectos da vida, incluindo economia e política, e a maioria acaba aceitando a sabedoria transmitida por gerações e por meio de livros didáticos. A educação tradicional nos ensina a memorizar em vez de questionar as respostas que nos são dadas.

De vez em quando, surgem ferramentas que nos permitem investigar mais profundamente do que nunca. A Tecnologia blockchain é uma dessas ferramentas. Ela nos força a fazer perguntas como "O que é dinheiro?" O que é consenso? Por que isso importa? Até onde as autoridades devem ir para restringir nossa liberdade financeira? Por que os Mercados de capital restringem o acesso à oportunidade?

Essas perguntas são apenas a ponta de um iceberg de várias camadas e nos levam ao ponto três:

3. Nossa indústria precisa de mais filósofos.

Já tem alguns –Craig Warmke e André Bailey estão fazendo grandes contribuições; tenho certeza de que há outros – mas mais seria ainda melhor. Entender o verdadeiro potencial transformacional dos Cripto requer um questionamento desconfortavelmente profundo de princípios que erroneamente assumimos que entendemos.

Bitcoin, por exemplo, é um ativo ao portador – como a nota de um dólar, você a segura, você a possui. Algumas pessoas T veem por que isso é um grande negócio, outras ficam animadas com o lembrete. Ambas as reações são baseadas em uma suposição do direito à propriedade privada. Isso nem sempre foi um dado na história Human , mas é algo que todos nós hoje tomamos como garantido. Daqui a cem anos, o que tomaremos como garantido que parece totalmente absurdo hoje? E, das coisas que tomamos como garantidas hoje, o que podemos perder?

Há tantas suposições que T sabemos que temos, mas que – quando questionadas – abrem enormes perspectivas de inovação. Por exemplo, muitos projetos estão tentando “consertar identidade”. Mas o que éidentidade? Quem decide? A sociedade pode funcionar com cada um de nós decidindo por nós mesmos, ou uma autoridade centralizada dita parâmetros para fins de interoperabilidade e aceitação universal?

Muitas das soluções que passaram pelos nossos radares desapareceram tão rápido quanto porque T estavam resolvendo problemas reais, ou T estavam indo fundo o suficiente. Aplicar alguns princípios filosóficos pode ajudar com o foco, o que nos leva ao próximo ponto:

4. O porquê importa mais do que o como.

OK, o como também importa muito, mas quando você perde de vista opor que, o como é desviado para um caminho de conveniência e compromisso.

Quando enfrentamos prazos diários, interesses pessoais conflitantes e um desejo de agradar, é tão fácil focar em vitórias de curto prazo. Damos tapinhas nas costas e adquirimos o hábito de buscar o ONE, muitas vezes perdendo de vista por que começamos nossa jornada em primeiro lugar.

Pequenas vitórias são boas. O progresso é melhor, e o progresso é melhor medido em relação a grandes objetivos. Quanto maior o objetivo, porém, maiores os obstáculos, o que introduz o próximo ponto:

5. Barreiras são construtivas.

Assim como aquele velho ditado que diz que você pode dizer a qualidade de uma pessoa pela qualidade de seus inimigos, o mesmo vale para projetos inovadores. O escopo de uma ambição é frequentemente definido pelos obstáculos em seu caminho.

Qualquer um que já tentou construir algo novo lhe dirá o quão frustrante isso pode ser. Não há exceções. Mas aqueles que conseguem Aprenda a ver as barreiras como oportunidades. Podemos tentar mudar as barreiras, trabalhando com aqueles que as criaram. Ou podemos contorná-las, o que geralmente leva ao surgimento de novas barreiras, mas quem sabe, talvez sejam mais fáceis de trabalhar. O processo sempre leva a novas descobertas, que podem fortalecer boas ideias ou transformar as fracas.

No final, é o objetivo que importa, e a paixão profunda tende a alimentar a resistência necessária para KEEP . Nada que vale a pena nunca foi fácil.

6. Não há problema em se divertir e levar tudo a sério.

Dogecoin,NFTs,rappers e atletas… Não é difícil entender por que muitos acham que nossa indústria é imatura quando veem a atenção gravitar em torno do fofo e do chamativo, e um tweet de um bilionáriomovimenta o mercado.

No entanto, descartar qualquer coisa como superficial sem arranhar a superfície para ver o que está por baixo é um reflexo fácil que perde a oportunidade de vislumbrar uma imagem maior.

O bonitinho e o chamativo são saídas de autoexpressão que têm valor para muitos. Uma geração inteira de investidores está encontrando uma nova voz com influência coletiva, e seus critérios de alocação se baseiam em inspirações diferentes. E decurso um tweet pode mover um mercado que funciona com base em narrativas – o sentimento muda frequentemente, no entanto, em qualquer direção. Isso em si é tanto uma parte quanto um resultado da história convincente do mercado de Cripto .

Nossa indústria sempre terá amalucoe odesconcertante. Eles são frequentemente umsinal de espuma, e às vezes háética duvidosaou mesmogolpes em jogo, mas nem sempre. Quando vistos através de uma lente de visão geral, eles podem lançar luz sobre o porquê e o como da mudança que essa Tecnologia está inspirando. Eles podem desviar a atenção da construção sólida e da pesquisa rigorosa acontecendo nos bastidores, mas isso T deveria importar – o potencial da Tecnologia criptográfica e de blockchain é vasto, e ficará melhor com uma maior variedade de ideias estendendo-a em diferentes direções.

Por fim, falando em variedade:

7. O setor terá sucesso por causa das pessoas que atuam nele.

É você.

Se você se juntou ao nosso incrível evento Consensus 2021 esta semana, você vislumbrou a amplitude de talentos de todos os setores, trazendo diferentes perspectivas e experiências para a mesa. Nossas fileiras agora abrangem geografias, demografias e especializações.

Empreendedores, reguladores, artistas, analistas, atletas, advogados, designers, economistas, comerciantes, investidores, desenvolvedores e escritores são apenas algumas das pessoas que se juntaram a nós no palco, na tela e em nossas reportagens ao longo dos anos.

E mesmo que você T se encaixe em nenhuma dessas classificações, mesmo que você ainda não tenha trabalhado em nossa indústria ou em um projeto relacionado, o fato de você estar lendo isso significa que você também faz parte da mudança na qual estamos trabalhando. Seja qual for sua contribuição, sua presença aqui é valorizada e sua contribuição é bem-vinda.

Em quase todas as áreas da vida, a diversidade traz resiliência – quer estejamos trabalhando juntos, discutindo ou competindo, tornamos a paisagem mais forte. E é por isso que estamos aqui em primeiro lugar.

O Conselho de Mineração de Bitcoin : Mal-entendidos, Vigilância e Passos à Frente

As críticas crescentes ao Bitcoin por sua pegada ambiental atingiram seu pico na semana passada, quando ELON Musk ceticismo tuitadosobre a viabilidade de longo prazo do bitcoin sob as condições atuais. O CEO da MicroStrategy, Michael Saylor, entrou em contato com ele para perguntar se ele havia falado com algum minerador sobre o assunto, ele respondeu que não, mas gostaria de falar, e então Michael Saylormarcar a reunião, reunindo muitos dos maiores mineradores de Bitcoin da América do Norte.

O resultado foi a criação do Bitcoin Mining Council, que deu início a uma barragem de críticas. Como ousam ter uma reunião a portas fechadas? Quem são eles para formar um Conselho? Certamente o próximo passo é conluio de mineradores e possivelmente até censura de rede?

Como Saylorexplicado em nosso painel de consensoesta semana, o objetivo era fazer com que Musk ouvisse os mineradores explicarem suas misturas energéticas e estratégias. O resultado foi uma determinação paramelhorar os dados objetivos em torno do consumo de energia da mineração de Bitcoin e para incentivar os mineradores de Bitcoin ao redor do mundo a migrar para energia renovável.

Ambas as etapas seriam positivas para a indústria. Dados reais, em vez de anedotas e relatórios de segunda mão, nos permitiriam rastrear a evolução da indústria e poderiam ajudar a finalmente acabar com as alegações de que a mineração de Bitcoin é baseada principalmente em combustível "sujo". E mais mineradores levando a conversa a sério poderiam mover a agulha em direção a uma maior composição de fontes de energia renováveis ​​no mix de mineração, o que também amenizaria os críticos da indústria.

Mas a comunidade Bitcoin é sensível a qualquer cheirode centralização, como deveria ser. Esse escrutínio severo também é positivo para a indústria. Ele a mantém “honesta” e garante que qualquer tentativa de contornar a descentralização da rede e a resistência à censura será recebida com uma reação tão alta que acabará falhando.

Saylor, Musk e os mineradores quase certamente não estão pensando em quebrar a descentralização do protocolo – isso enfraqueceria o valor do bitcoin, no qual todos eles estão fortemente investidos. Além disso, como Saylor apontou, se ele quisesse ter uma reunião “Secret”, ele T teria contado ao mundo sobre isso.

Mas a comunidade está certa em gritar à menor suspeita, já que a descentralização é corroída pela furtividade, muitas vezes acidentalmente, mas geralmente irreversivelmente. Vimos isso com a evolução da internet.

Pessoalmente, acho tanto a iniciativa Saylor/Musk quanto a reação da comunidade encorajadoras e reconfortantes. Temos pessoas com mentalidade de ação trabalhando em soluções para problemas sérios, e temos a comunidade se certificando de que T ultrapasse os limites. Estamos em boas mãos de ambos os lados.

Elos de corrente

Esta semana, dois investidores renomados confirmaram interesse em investimentos em Cripto . Em conversa com nosso Chief Content Officer Michael Casey na Consensus esta semana, RAY Dalio admitiu ter Bitcoin. E em uma entrevista na Bloomberg,Carl Icahn disse que estava investigando fazendo um investimento potencialmente grande (cerca de US$ 1,5 bilhão) nos Mercados de Cripto . REMOVER: O envolvimento crescente de nomes respeitados como esses não apenas desencadeia pesquisas mais profundas por parte de outros investidores, que começam a se preocupar em ficar para trás; também elimina qualquer risco de carreira para gestores de fundos que pensam em sugerir investimentos em Cripto para seus clientes e/ou chefes.

Governador da Reserva FederalLael Brainarddeu início ao Consenso esta semana comalgumas observações preparadasque ecoou o que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powelldisse semana passada– que as stablecoins privadas representavam um risco para os consumidores.REMOVER:Vale a pena ficar de olho nisso, pois a regulamentação negativa de stablecoins comoUSDC e USDT (Tether) poderia impactar negativamente os preços dos ativos, já que eles são a fonte de grande parte da liquidez do mercado. Uma proibição é improvável (e impraticável), e a postura poderia ser apenas uma preparação para o eventual lançamento de moedas digitais de bancos centrais, mas é um risco de mercado, especialmente dado o crescimento espetacular da oferta de stablecoins somente no ano passado.

Dois dos principais bancos de investimento de Wall Street iniciaram a cobertura deCoinbase(NASDAQ: COIN).JPMorgan dá a ele uma classificação de “acima do peso”e um preço-alvo de US$ 371 por ação (aumento de mais de 50% em relação aos US$ 237,88 no momento da redação), enquantoGoldman Sachs classifica-o como uma “compra” e tem uma meta de preço de US$ 306 (aumento de quase 30% em relação ao preço no momento da escrita). Ambos citam a perspectiva favorável para o mercado de Cripto , com o Goldman Sachs prestando atenção especial ao potencial das Finanças descentralizadas. REMOVER: Leitores regulares já devem ter me ouvido dizer isso antes: Um dos principais resultados da listagem pública da Coinbase é a necessidade de analistas tradicionais se atualizarem rapidamente sobre a indústria de Cripto . Isso sinaliza “aceitabilidade”. E uma cobertura favorável como essa na Coinbase aumenta a visibilidade do mercado de Cripto como uma área de investimento potencial.

Troca de Cripto Coinbasecontratou um ex-co-chefe de assuntos governamentais do Goldman Sachs, Faryar Shirzadcomo seu novo diretor de Política.REMOVER:Isto acontece na sequência da visita pública do cofundador e CEO da Coinbase, Brian Armstrong, aos corretores poderosos da capitalno início deste mês. Pressionar por uma legislação pró-cripto é positivo, mas precisamos garantir que isso não leve à captura regulatória, o que favorece as grandes empresas do setor às custas das menores. Isso centralizaria a influência, que é precisamente o que o conceito foi criado para evitar.

Gestão de Ativos Digitais ONE River entrou com pedido na SEC para um ETF de Bitcoin que seria neutro em carbono – ele compraria e descartaria créditos de carbono para contabilizar as emissões associadas ao Bitcoin no fundo. REMOVER: Bem, esta é uma maneira de abraçar o debate ambiental em torno da mineração de Bitcoin . O problema é que as compensações de carbono são ainda uma questão controversa solução alternativa, e a “lavagem verde” aqui parece um BIT com marketing. Além do mais, o ex-presidente da SEC Jay Clayton – sim, ele que se recusou firmemente a aprovar qualquer ETF de Bitcoin sob sua supervisão – é um consultorpara a empresa de gestão de fundos.

Uma divisão da empresa de serviços financeiros e banco de investimentoCowenarrecadou mais de US$ 46 milhõespara seu fundo Cowen Digital Asset Investment.REMOVER: O tamanho do fundo pode ser pequeno, mas sua procedência é significativa: um banco de investimento sediado em Nova York com mais de 100 anos de história está criando um fundo de ativos digitais.