Crypto Long & Short: Ang Natutuhan Ko sa Nakaraang Limang Taon

kumusta sa lahat,

Ito ay isang partikular na emosyonal na newsletter para sa akin dahil ito ang huling Crypto Long & Short na ipapadala sa ilalim ng aking pangalan. Mayroon akong ilang personal na balita: Pagkatapos ng limang nakakatuwang taon sa CoinDesk, oras na para magpatuloy. Sa katapusan ng Hunyo, pagkatapos ng ilang linggong bakasyon, sasali ako sa Genesis Trading, ang kapatid na kumpanya ng CoinDesk , upang ipagpatuloy ang pag-synthesize kung bakit mahalaga ang lahat ng nakikita natin.

Para sa Ang Briefing sa linggong ito, nagpasya akong umalis sa orihinal na format at ibahagi sa iyo ang aking mga pangunahing takeaways mula sa nakaraang limang taon. Mahirap i-distill ang mga ito sa isang bagay na nababasa ang haba, at walang alinlangan na labis kong ikinalulungkot ang pag-alis. Baka ONE araw gagawa ako ng Part II.

Maraming salamat sa inyong lahat sa pagiging napakagandang madla. Mami-miss ko ang pagsusulat Para sa ‘Yo, ngunit hindi ako lalayo, at malamang na lalabas ako paminsan-minsan dito at sa ibang lugar sa CoinDesk.

Manatiling mausisa, lahat – kung sa tingin mo ay kawili-wili ang huling limang taon, T ka pang nakikita.

– Noelle

Ang Briefing: Ang Natutuhan Ko sa Nakaraang Limang Taon

May insider joke na T talaga biro na ang isang buwan sa mga Crypto Markets ay parang isang taon sa normal na panahon sa mga tuntunin ng pagbabago. Sa paglipas ng panahon, parang isang linggo. Upang maunawaan mo ang kahirapan ng pagbabalik-tanaw sa loob ng limang taon at pagpili ng mga highlight mula sa isang landscape na malabo ng bilis.

Nagbabasa ka ng Crypto Long & Short, isang newsletter na LOOKS nang mabuti sa mga puwersang nagtutulak sa mga Markets ng Cryptocurrency . Lumalabas ito tuwing Linggo at nag-aalok ng recap ng linggo – na may mga insight at pagsusuri – mula sa pananaw ng isang propesyonal na mamumuhunan.Maaari kang mag-subscribe dito.

Ang pag-iiba ng bagong kaalaman mula sa dati nang kilala ay isa ring hamon dahil, sa isang larangan na sumasaklaw sa napakaraming pangunahing konsepto, ang mga pagkatuto ay mabilis na nagiging katotohanan.

Kaya, ang pag-distill ng aking natutunan habang natapos ko ang limang magagandang taon sa CoinDesk ay masyadong mapaghangad na gawain upang pag-isipan pa. Sa halip, buong kababaang-loob kong ibinabahagi ang ilan sa mga bagay na pumasok sa aking isipan habang nakaupo ako para isulat ito.

1. T naiintindihan ng mga tao ang pera.

Noong mga unang araw, ang tanong na madalas kong nakukuha mula sa mga tradisyunal na tao sa Finance ay: “Ngunit ano nakatalikod Bitcoin?” Palagi akong tumugon sa isa pang tanong: "Ano ang sumusuporta sa dolyar?" Ang mga sagot na nakuha ko ay mula sa "US GDP" hanggang sa "hukbo." Kakaunti lang ang gumawa ng koneksyon sa "buong pananampalataya at kredito" na sumusuporta sa utang ng gobyerno, o kahit na sa "In God We Trust" na naka-print sa dollar bill Ilang mga katanungan sa pag-aaral sa kalaunan, karamihan sa kalaunan ay dumating sa realisasyon na ang "pananampalataya" ay sumusuporta sa dolyar - pananampalataya sa US GDP, ang hukbo at sa huli ang Cryptocurrency ng US Kapag nakarating sila doon, ito ay isang maikling hakbang na tumalikod sa pamamagitan ng pananampalataya.

Palagi akong nagulat na ang pinakamabangis na resistors sa paniwala na ito ay mga taong mahusay na sinanay sa mga prinsipyo ng ekonomiya at pamumuhunan. Dapat kong napagtanto na ang mga kuru-kuro na mahigpit na pinanghahawakan ay ang pinakamahirap na talikuran. Dinadala ako nito sa pangalawang punto:

2. Ang mga tanong ay mas mahalaga kaysa sa mga sagot.

Ang pag-unlad ng agham ay tungkol sa paghahanap ng mga paliwanag. Ang pangangailangang ito upang maunawaan ay nagsilang din ng pananampalataya. T tayo maaaring bumuo sa isang "T ko alam," kaya kung ang pananaliksik ay T makapagbigay sa atin ng sagot, binibigyan natin ang mas mataas na nilalang ng isang omniscience at kontrol na nagpapawalang-bisa sa atin mula sa pangangailangang maunawaan.

Ito ay laganap sa lahat ng aspeto ng buhay, kabilang ang ekonomiya at politika, at karamihan ay tinatanggap ang karunungan na ipinasa sa mga henerasyon at sa pamamagitan ng mga aklat-aralin. Ang tradisyonal na pag-aaral ay nagtuturo sa atin na isaulo sa halip na tanungin ang mga sagot na ibinigay sa atin.

Paminsan-minsan, lumalabas ang mga tool na nagbibigay-daan sa amin na magsiyasat nang mas malalim kaysa dati. Ang Technology ng Blockchain ay ONE sa mga tool na iyon. Pinipilit tayo nitong magtanong ng mga tanong gaya ng “Ano ang pera?” Ano ang consensus? Bakit ito mahalaga? Gaano kalayo ang dapat gawin ng mga awtoridad upang pigilan ang ating kalayaan sa pananalapi? Bakit pinaghihigpitan ng mga capital Markets ang pag-access sa pagkakataon?

Ang mga tanong na ito ay ang dulo ng isang multilayered iceberg, at nagdadala sa amin sa tatlong punto:

3. Ang ating industriya ay nangangailangan ng mas maraming pilosopo.

Mayroon na itong ilan- Craig Warmke at Andrew Bailey ay gumagawa ng malaking kontribusyon; Sigurado akong may iba pa – pero mas makakabuti pa. Ang pag-unawa sa tunay na potensyal na pagbabago ng mga asset ng Crypto ay nangangailangan ng ilang hindi komportable na malalim na pagtatanong sa mga prinsipyo na mali nating ipinapalagay na naiintindihan natin.

Ang Bitcoin, halimbawa, ay isang asset ng maydala – tulad ng dollar bill, hawak mo ito, pagmamay-ari mo ito. Ang ilang mga tao ay T nakikita kung bakit ito ay isang malaking bagay, ang iba ay nasasabik sa paalala. Ang parehong mga reaksyon ay batay sa isang pagpapalagay ng karapatan sa pribadong pag-aari. Ito ay hindi palaging ibinigay sa kasaysayan ng Human , ngunit ito ay isang bagay na ating lahat ngayon ay pinababayaan. Isang daang taon mula ngayon, ano ang ating aakalain na tila lubos na malayo ngayon? At, sa mga bagay na binabalewala natin ngayon, ano ang maaaring mawala sa atin?

Napakaraming mga pagpapalagay na T natin alam na pinanghahawakan natin, ngunit na – kapag tinanong – nagbubukas ng malalaking tanawin ng pagbabago. Halimbawa, maraming proyekto ang sumusubok na "ayusin ang pagkakakilanlan." Pero ano ay pagkakakilanlan? Sino ang nagdedesisyon? Maaari bang gumana ang lipunan sa bawat isa sa atin na nagpapasya para sa ating sarili, o ang isang sentralisadong awtoridad ay nagdidikta ng mga parameter para sa layunin ng interoperability at pangkalahatang pagtanggap?

Napakabilis ng mga solusyon na dumaan sa aming mga radar dahil T nila nilulutas ang mga aktwal na problema, o T masyadong malalim. Ang paglalapat ng ilang pilosopikal na prinsipyo ay makakatulong sa pagtutok, na magdadala sa atin sa susunod na punto:

4. Ang bakit mas mahalaga kaysa sa paano.

OK, ang kung gaano kahalaga, masyadong, ngunit kapag nawala mo sa paningin ng bakit, ang paano ay inililihis sa isang landas ng kaginhawahan at kompromiso.

Kapag nahaharap sa pang-araw-araw na mga deadline, nakikipagkumpitensya na mga personal na interes at isang pagnanais na masiyahan, napakadaling tumuon sa mga panandaliang panalo. Tinatapik namin ang aming sarili sa likod at nakagawian na hanapin ang ONE, madalas na nalilimutan kung bakit kami nagsimula sa aming paglalakbay sa unang lugar.

Maliit na panalo ay mabuti. Ang pag-unlad ay mas mahusay, at ang pag-unlad ay pinakamahusay na nasusukat laban sa malalaking layunin. Gayunpaman, kung mas malaki ang layunin, mas malaki ang mga hadlang, na nagpapakilala sa susunod na punto:

5. Ang mga hadlang ay nakabubuo.

Katulad ng matandang kasabihan na masasabi mo ang kalidad ng isang tao sa kalidad ng kanyang mga kaaway, ganoon din sa mga makabagong proyekto. Ang saklaw ng isang ambisyon ay madalas na tinutukoy ng mga hadlang sa kanyang paraan.

Ang sinumang sumubok na gumawa ng bago ay magsasabi sa iyo kung gaano ito nakakabigo. Walang mga pagbubukod. Ngunit ang mga gumagawa nito Learn tingnan ang mga hadlang bilang mga pagkakataon. Maaari nating subukang baguhin ang mga hadlang, sa pamamagitan ng pakikipagtulungan sa mga lumikha sa kanila. O maaari naming gawin sa paligid ng mga ito, na madalas na humahantong sa mga bagong hadlang na umuusbong, ngunit sino ang nakakaalam, marahil ang mga ito ay mas madaling gawin. Ang proseso ay palaging humahantong sa mga bagong pagtuklas, na maaaring palakasin ang magagandang ideya o baguhin ang mahihina.

Sa huli, ang layunin ang mahalaga, at ang malalim na pagnanasa ay may posibilidad na pakainin ang tibay na kailangan upang KEEP . Walang sulit na naging madali.

6. OK lang na magsaya habang talagang seryoso.

Dogecoin, Mga NFT, mga rapper at mga atleta … Hindi mahirap unawain kung bakit marami ang nag-iisip na ang ating industriya ay hindi pa gulang kapag nakikita nila ang atensyon sa mga cute at kinang, at isang tweet mula sa isang bilyonaryo gumagalaw sa merkado.

Gayunpaman, ang pagwawalang-bahala sa anumang bagay na mababaw nang hindi kinakamot ang ibabaw upang makita kung ano ang nasa ilalim ay isang madaling reflex na nakakaligtaan ng pagkakataong makakita ng mas malaking larawan.

Ang cute at ang kinang ay mga saksakan ng pagpapahayag ng sarili na may halaga para sa marami. Ang isang buong henerasyon ng mga mamumuhunan ay nakakahanap ng bagong boses na may sama-samang impluwensya, at ang kanilang pamantayan para sa alokasyon ay nakakakuha ng iba't ibang inspirasyon. At ng kurso maaaring ilipat ng tweet ang isang merkado na tumatakbo sa salaysay - madalas na nagbabago ang damdamin, gayunpaman, sa alinmang direksyon. Iyon mismo ay parehong bahagi ng at resulta ng nakakahimok na kuwento ng Crypto market.

Ang aming industriya ay palaging magkakaroon ng wacky at ang nakakalito. Madalas silang a tanda ng bula, at minsan meron kahina-hinalang etika o kahit na mga scam na naglalaro, ngunit hindi palagi. Kapag tiningnan sa pamamagitan ng isang big-picture lens, maaari silang magbigay ng liwanag sa parehong kung bakit at paano ng pagbabago ang Technology ito ay nagbibigay-inspirasyon. Maaari nilang ilihis ang atensyon mula sa solidong konstruksyon at mahigpit na pagsasaliksik na nangyayari sa likod ng mga eksena, ngunit T iyon dapat mahalaga – ang potensyal ng cryptographic at blockchain Technology ay malawak, at magiging mas mahusay na may mas maraming iba't ibang mga ideya na umaabot dito sa iba't ibang direksyon.

Sa wakas, nagsasalita ng iba't-ibang:

7. Magtatagumpay ang industriya dahil sa mga tao dito.

ikaw yan.

Kung sumali ka sa aming kamangha-manghang Consensus 2021 na kaganapan sa linggong ito, nakita mo ang malawak na talento mula sa lahat ng sektor, na nagdadala ng iba't ibang pananaw at karanasan sa talahanayan. Ang aming mga ranggo ay sumasaklaw na ngayon sa mga heograpiya, demograpiko at mga espesyalisasyon.

Ang mga negosyante, regulator, artist, analyst, atleta, abogado, designer, ekonomista, mangangalakal, mamumuhunan, developer at manunulat ay ilan lamang sa mga taong sumali sa amin sa entablado, sa screen at sa aming pag-uulat sa mga nakaraang taon.

At kahit na T ka nababagay sa alinman sa mga klasipikasyong iyon, kahit na hindi ka pa nagtatrabaho sa aming industriya o sa isang kaugnay na proyekto, ang katotohanang binabasa mo ito ay nangangahulugan na ikaw, ay bahagi rin ng pagbabagong ginagawa namin. Anuman ang iyong kontribusyon, ang iyong presensya dito ay pinahahalagahan at ang iyong input ay malugod na tinatanggap.

Sa halos lahat ng bahagi ng buhay, ang pagkakaiba-iba ay nagdudulot ng katatagan - nagtutulungan man tayo, nagtatalo o nakikipagkumpitensya, pinapalakas natin ang tanawin. At dapat iyon ang dahilan kung bakit tayo narito sa unang lugar.

Ang Konseho ng Pagmimina ng Bitcoin : Mga Hindi Pagkakaunawaan, Pagpupuyat at Mga Hakbang Pasulong

Ang tumitinding pagpuna sa Bitcoin para sa environmental footprint nito ay umabot sa pangunahing tugatog nito noong nakaraang linggo nang ang ELON Musk nag-tweet ng pag-aalinlangan tungkol sa pangmatagalang viability ng bitcoin sa ilalim ng kasalukuyang mga kondisyon. Nakipag-ugnayan sa kanya ang CEO ng MicroStrategy na si Michael Saylor upang tanungin kung nakipag-usap siya sa sinumang minero sa isyu, sumagot siya ng hindi ngunit gusto niya, at kaya Michael Saylor itakda ang pulong, na nagpupulong sa marami sa pinakamalaking minero ng Bitcoin sa North America.

Ang resulta ay ang paglikha ng Bitcoin Mining Council, na nag-set off a barrage ng kritisismo. How dare they have a closed-door meeting? Sino sila para bumuo ng isang Konseho? Tiyak na ang susunod na hakbang ay ang sabwatan ng mga minero at posibleng maging ang censorship ng network?

Bilang Saylor ipinaliwanag sa aming Consensus panel sa linggong ito, ang layunin ay upang pakinggan si Musk sa mga minero na ipaliwanag ang kanilang mga pinaghalong enerhiya at diskarte. Ang resulta ay isang determinasyon na pagbutihin ang layunin ng data sa paligid ng pagkonsumo ng enerhiya sa pagmimina ng Bitcoin , at upang hikayatin ang mga minero ng Bitcoin sa buong mundo na lumipat patungo sa nababagong enerhiya.

Ang parehong mga hakbang ay magiging positibo para sa industriya. Ang aktwal na data sa halip na anekdota at pangalawang-kamay na pag-uulat ay magbibigay-daan sa amin na subaybayan ang ebolusyon ng industriya at maaaring makatulong sa wakas na itigil ang mga paratang na ang pagmimina ng Bitcoin ay pangunahing nakabatay sa "marumi" na gasolina. At higit pang mga minero na sineseryoso ang pag-uusap ay maaaring ilipat ang karayom ​​patungo sa isang mas malaking komposisyon ng renewable energy sources sa mining mix, na magpapatahimik din sa mga kritiko sa industriya.

Ngunit ang komunidad ng Bitcoin ay sensitibo sa anumang simoy ng sentralisasyon, gaya ng nararapat. Ang malupit na pagsusuri na ito ay positibo rin para sa industriya. Pinapanatili itong "tapat" at tinitiyak na ang anumang pagtatangka na iwasan ang desentralisasyon at paglaban sa censorship ng network ay sasalubungin ng napakalakas na reaksyon na sa huli ay mabibigo.

Saylor, Musk at ang mga minero ay halos hindi nag-iisip na sirain ang desentralisasyon ng protocol – na magpapapahina sa halaga ng bitcoin, kung saan lahat sila ay labis na namuhunan. Gayundin, tulad ng itinuro ni Saylor, kung gusto niyang magkaroon ng "Secret" na pagpupulong, T niya sasabihin sa mundo ang tungkol dito.

Ngunit tama ang komunidad na sumigaw ng masama sa kaunting hinala, dahil ang desentralisasyon ay nababawasan ng palihim, kadalasang hindi sinasadya ngunit kadalasan ay hindi na mababawi. Nakita namin ito sa ebolusyon ng internet.

Sa personal, nakikita ko ang parehong inisyatiba ng Saylor/Musk at ang reaksyon ng komunidad na nakapagpapatibay at nakakaaliw. Mayroon kaming mga taong may pag-iisip sa pagkilos na gumagawa ng mga solusyon sa mga malulubhang problema, at mayroon kaming komunidad na tinitiyak na T ito lalampas. Nasa mabuting kamay kami sa magkabilang panig.

Mga Chain Link

Sa linggong ito nakita ang dalawang kilalang mamumuhunan na nagkumpirma ng interes sa mga pamumuhunan sa asset ng Crypto . Sa pakikipag-usap sa aming Chief Content Officer na si Michael Casey sa Consensus ngayong linggo, RAY Dalio inamin na may hawak ng Bitcoin. At sa isang panayam sa Bloomberg, Carl Icahn sabi niya na tinitignan paggawa ng potensyal na malaking pamumuhunan (humigit-kumulang $1.5 bilyon) sa mga Crypto Markets. TAKEAWAY: Ang lumalagong paglahok ng mga respetadong pangalan tulad ng mga ito ay hindi lamang nag-trigger ng mas malalim na pananaliksik ng ibang mga mamumuhunan na nagsisimulang mag-alala na baka sila ay maiwan; inaalis din nito ang anumang panganib sa karera para sa mga fund manager na nag-iisip tungkol sa pagmumungkahi ng mga pamumuhunan sa asset ng Crypto sa kanilang mga kliyente at/o mga boss.

Gobernador ng Federal Reserve Lael Brainard sinimulan ang Consensus nitong linggo na may ilang inihandang pangungusap na echoed kung ano ang Federal Reserve Chairman Jerome Powell sinabi noong nakaraang linggo – na ang mga pribadong stablecoin ay nagdulot ng panganib sa mga mamimili. TAKEAWAY: Ito ay nagkakahalaga ng pagsubaybay, bilang negatibong regulasyon ng mga stablecoin gaya ng USDC at USDT (Tether) ay maaaring negatibong makaapekto sa mga presyo ng asset, dahil sila ang pinagmumulan ng karamihan sa pagkatubig ng merkado. Ang pagbabawal ay malamang na hindi (at hindi praktikal), at ang posturing ay maaaring maging stage setting lamang para sa paglulunsad ng mga digital currency ng central bank, ngunit ito ay isang panganib sa merkado, lalo na dahil sa kamangha-manghang paglaki ng supply ng stablecoin sa nakalipas na taon lamang.

Dalawang nangungunang bangko sa pamumuhunan sa Wall Street ang nagpasimula ng saklaw ng Coinbase (NASDAQ: BARYA). JPMorgan nagbibigay ito ng "sobrang timbang" na rating at isang target ng presyo na $371 bawat bahagi (higit sa 50% mula sa $237.88 sa oras ng pagsulat), habang Goldman Sachs inuri ito bilang isang "bumili" at may target na presyo na $306 (halos 30% mula sa presyo sa oras ng pagsulat). Parehong binanggit ang paborableng pananaw para sa merkado ng Crypto , na may partikular na atensyon ang Goldman Sachs sa potensyal ng desentralisadong Finance. TAKEAWAY: Narinig na ako ng mga regular na mambabasa na nagsasabi nito noon pa: ONE sa mga pangunahing resulta mula sa pampublikong listahan ng Coinbase ay ang pangangailangan para sa mga pangunahing analyst na makakuha ng mabilis na bilis sa industriya ng Crypto . Ito ay nagpapahiwatig ng "katanggap-tanggap." At ang paborableng coverage na tulad nito sa Coinbase ay nagpapaganda ng visibility ng Crypto market bilang isang potensyal na lugar ng pamumuhunan.

Crypto exchange Coinbase ay kumuha ng dating Goldman Sachs co-head of government affairs Faryar Shirzad bilang bagong punong opisyal ng Policy nito. TAKEAWAY: Ito ay kasunod ng pampublikong paglilibot ni Coinbase co-founder at CEO Brian Armstrong sa mga power broker ng kapital. mas maaga sa buwang ito. Ang pagtulak para sa pro-crypto na batas ay positibo, ngunit kailangan nating tiyakin na hindi ito hahantong sa pagkuha ng regulasyon, na pinapaboran ang malalaking kumpanya sa industriya sa kapinsalaan ng mas maliliit. Iyon ay magsesentralisa ng impluwensya, na kung ano mismo ang nilikha upang maiwasan ang konsepto.

ONE River Digital Asset Management ay nagsampa sa SEC para sa isang Bitcoin ETF na magiging carbon neutral – ito ay bibili at magtapon ng mga carbon credit upang i-account ang mga emisyon na nauugnay sa Bitcoin sa pondo. TAKEAWAY: Well, ito ay ONE paraan upang tanggapin ang debate sa kapaligiran sa paligid ng pagmimina ng Bitcoin . Ang problema ay ang mga carbon offset ay kontrobersyal pa rin workaround, at ang "green-washing" dito ay BIT marketing. Higit pa rito, dating SEC Chairman Jay Clayton – oo, siya na matatag na tumanggi na aprubahan ang anumang Bitcoin ETF sa kanyang relo – ay isang tagapayo sa kumpanya ng pamamahala ng pondo.

Isang dibisyon ng financial services firm at investment bank Cowen ay nakalikom ng mahigit $46 milyon para sa Cowen Digital Asset Investment fund nito. TAKEAWAY: Ang laki ng pondo ay maaaring maliit, ngunit ang pinagmulan nito ay makabuluhan - isang investment bank na nakabase sa New York na may higit sa 100 taon ng kasaysayan ay nagse-set up ng isang digital asset fund.