Що розширення балансу Федерального резерву означає для Bitcoin

Федеральна резервна система США знову розширює свій баланс, і відомі експерти вважають, що це може стати хорошим передвісником для Bitcoin в довгостроковій перспективі.

Баланс центрального банку США містить велику кількість окремих активів і пасивів. Коли процентні ставки починають зростати, ФРС закачує більше грошей у систему, купуючи казначейські зобов’язання. Таким чином, банки мають більше готівки для позик і нижчі процентні ставки.

У жовтні активи ФРС виріс понад 162 мільярди доларів, що є найбільшим місячним зростанням з 2008 року.

Популярний аналітик @Rhythmtrader у твіті від 7 листопада натякнув, що це ознака неминучої нестабільності, притулку від якого Bitcoin має бути.

Крім того, було 270 мільярдів доларів як повідомляється, додав до балансу з 11 вересня, що означає середній щоденний темп зростання на 5,8 мільярда доларів. Станом на 15 листопада загальні активи ФРС становили 4,04 трильйона доларів США. відповідно до Федеральний резервний банк Сент-Луїса.

ФРС втручається в грошові Ринки

Центральний банк знову почав купувати казначейські зобов’язання після того, як у вересні на грошових Ринки стався збій, піднявши короткострокові ставки до 10 відсотків, що загрожувало порушити загальну систему кредитування.

Варто зазначити, що ФРС не має повноважень запроваджувати певну ставку федеральних фондів, а натомість впливає на грошову масу, щоб KEEP ставки в цільовому діапазоні, який зараз становить від 1,5 до 1,75 відсотка.

Коли процентні ставки починають зростати, це закачує більше грошей в економіку. Таким чином, банки мають більше готівки для позик і нижчі процентні ставки.

Ще у вересні цільовий діапазон становив 1,75–2 відсотки. Отже, коли ставки підскочили до 10 відсотків, ФРС була змушена вжити заходів.

Ринки T вірять ФРС

Голова ФРС Джером Пауелл неодноразово заявляв, що купівля казначейських зобов’язань не є кількісним пом’якшенням (QE), за допомогою якого центральний банк розкуповує державні облігації, щоб збільшити пропозицію грошей і підтримати економічне зростання.

Експерти, однак, вважають, що центральний банк фактично впроваджує четвертий раунд програми QE після трьох раундів між 2009 і 2015 роками.

«Сплеск на ринку РЕПО говорить нам, що ризик і накопичення боргу набагато вищі, ніж передбачалося, і для того, щоб м’яко їх стримати, знадобилася замаскована програма QE», — написав Даніель Лакалле, автор книги «Втеча з пастки центрального банку» у статті для mises.org.

Тим часом Пітер Буквар, головний інвестиційний директор Bleakley Advisory Group, редактор The Boock Report і учасник CNBC, є Погляди що Ринки розглядають будь-яке збільшення розміру балансу ФРС як QE.

Нещодавнє Rally фондового ринку США також свідчить про те, що інвестори не підтримують риторику ФРС і розглядають поточне розширення балансу як QE, оскільки вказав Свен Генріх, широко відомий як NorthmanTrader.

Індекс S&P 500 зростав протягом шести тижнів поспіль, починаючи з другого тижня жовтня до другого тижня листопада. Минулого тижня індекс впав на 0,33 відсотка, щоб у середу досягнути нового рекордного рівня в 3154.

BTC – захист від монетарної недисципліни?

Популярний наратив на Крипто полягає в тому , що Bitcoin фактично є цифровим золотом і захистом від монетарної та фіскальної недисципліни.

Ентоні Помпліано, засновник і партнер Morgan Creek Digital Assets, сказав CoinDesk:

«Bitcoin прямує до унікальної ситуації — нижчі відсоткові ставки, більший QE і [винагорода майнерам] скорочується вдвічі в 2020 році. Ці три Заходи, що відбуваються NEAR в той самий час, повинні послужити ракетним паливом для Bitcoin протягом наступних 2-3 років».

Дійсно, монетарна Політика найпопулярнішої криптовалюти є фіксованою – винагороди за майнінг зменшуються на 50 відсотків кожні чотири роки. По суті, темпи розширення пропозиції зменшуються вдвічі кожні чотири роки, на відміну від великих центральних банків, які збільшують пропозицію грошей з 2009 року.

Заглядаючи вперед, ФРС, ймовірно, продовжить розширення свого балансу в NEAR майбутньому, оскільки грошовий ринок навряд чи повернеться до нормального стану найближчим часом, відповідно до JPMorgan Chase. З установленим Bitcoin скоротити винагороди майнерам У травні наступного року розбіжності у монетарній Політика біткойнів і ФРС будуть ще більше розширюватися.

Тому не дивно, що такі люди, як Кемерон Вінклвосс, засновник Winklevoss Capital Management, надзвичайно оптимістично налаштовані щодо BTC:

Bitcoin може виграти від ефекту Кантільона QE

Ефект Кантільона стосується зміни відносних цін у результаті зміни пропозиції грошей. Він стверджує, що грошові ін’єкції (QE та інша політика стимулювання інфляції) можуть не змінити обсяг виробництва економіки в довгостроковій перспективі. Однак, коли новостворені гроші подорожують економікою, вони по-різному впливають на різні сектори економіки.

Наприклад, фінансові Ринки спочатку оцінюють очікуване збільшення грошової маси через QE або зниження ставок. Простіше кажучи, люди, які найбільше інвестують у фондовий ринок, нерухомість, першими виграють від інфляційної політики.

До того часу, коли на ринок виходять нові інвестори, активи вже переоцінені. Крім того, заощаджувати стає важко через низькі відсоткові ставки та падіння купівельної спроможності валюти.

Таким чином, тривалий період QE може змусити інвесторів диверсифікувати свої інвестиції в Bitcoin, що має дефляційний характер, як зазначив аналітик. П'єр Рошар в серпні.

Підтримка точки зору Рошара є Габор Гурбакс, стратег/директор цифрових активів у VanEck/MVIS, який сказав CoinDesk , що і Bitcoin , і золото можуть виграти від девальвації долара та інфляції активів під впливом QE.

Гурбац сказав:

«Центральні банки, які розширюють свої баланси, — це приховане кількісне пом’якшення. По суті, центральні банки купують державні облігації та розширюють програму ринку РЕПО з наміром KEEP грошові Ринки під контролем. Bitcoin і золото можуть стати альтернативою та потенційним захистом від катастрофічних збоїв у таких жорстко контрольованих центральних банківських системах».

Деякі можуть заперечити, що BTC є не актив притулку і має тенденцію більш ретельно відстежувати акції.

«Попередні зростання Bitcoin характеризувалися поступовим зниженням волатильності ринку акцій. Наприклад, ми відзначили його, хоча й недосконалий, зворотний зв’язок з індексом VIX протягом більш тривалого періоду часу (тобто підйому 2017 року)», — стверджують аналітики компанії Delphi Digital.

Навіть якщо ми вважаємо BTC ризикованим активом, QE ФРС все одно виглядає як бичачий розвиток цін.

Центральний банк провів три раунди QE між 2009 і 2015 роками, за цей час S&P 500, орієнтир для ризикових активів у всьому світі, зріс більш ніж на 200 відсотків. Золото, класичний безпечний актив, зросло з 800 доларів до 1921 доларів за три роки до 2011 року, щоб знову впасти до 1050 доларів до грудня 2015 року.

Повідомлення: на момент написання автор не має Криптовалюта .